融资租赁公司12种主要业务模式图文

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1、融资租赁公司12种主要业务模式2014-08-21 租赁 中国金融联盟 1、直接融资租赁直接融资租赁，是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。适用于固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级。直接融资租赁操作流程：（1）承租人选择供货商和租赁物件；（2）承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请；（3）融资租赁公司和承租人与供货厂商进行技术、商务谈判；（4）融资租赁公司和承租人签订融资租赁合同；（5）融资租赁公司与供货商签订买卖合同，购买租赁物；（6）融资租赁公司用资本市

2、场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商；（7）供货商向承租人交付租赁物；（8）承租人按期支付租金；（9）租赁期满，承租人正常履行合同的情况下，融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。2、售后回租售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。适用于流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业。售后回租的操作流

3、程：（1）原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司。（2）融资租赁公司支付货款给原始设备所有人。（3）原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备。（4）承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人（融资租赁公司）3、杠杆租赁杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与

4、融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。4、委托租赁委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。5、转租赁指以同一物件为标的物的融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租

5、赁合同的承租人同时以是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的，租赁物的所有权归第一出租方。转租至少涉及四个当事人：设备供应商，第一出租人，第二出租人（第一承租人）、第二承租人。转租至少涉及三份合同：购货合同、租赁合同、转让租赁合同。6、结构化共享式租赁结构化共享式租赁是指出租人根据承租人对供货商、租赁物的选择和指定，向供货商购买租赁物，提供给承租人使用，承租人按约支付租金。其中，租金是按租赁物本身投产后所产生的现金流为基础进行测算和约定，是出租人和承租人共享租赁项目收益的租赁方式。租金的分成包括购置成本、相关费用（如资金成本）

6、，以及预计项目的收益水平由出租人分享的部分。通常适用于通信、港口、电力、城市基础设施项目、远洋运输船舶等合同金额大，期限较长，且有较好收益预期的项目。内容简单融资租赁结构化共享式租赁租赁对象设备项目中的设备租赁动机最终取得设备最终使项目获得成功融资方式出租人由银行借长期贷款和短期贷款资金不循环使用银团贷款、战略投资人融资、投资银行提供可转换债权融资等，资金可循环使用还租方式期限固定，本金金额固定，利息部分浮动，但利差固定在双方商定的日期，以或有租金的方式还租综合运用金融工具很少用其他金融工具联系可转换债券，股票的发行和上市资金的安全性要求第三方提供担保不需要第三方提供担保，但有完备的推却措施监

7、管和服务对承租人企业的经营情况和财务状况作一般了解，没有服务方面的硬性规定自始至终提供服务或作为服务中介，包括项目的商业计划、组织机构、经营模式、品牌、人力资源、财务咨询等表 1结构化共享式租赁与简单融资租赁的比较7、风险租赁出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易。在这种交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50%；其次是设备的残值回报，一般不会超过25%左右，这两项收益相对比较安全可靠。其余部分按双方约定，在一定时间内以设定的价格购买承租人的普通股权。这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道。出租人将设备融资

8、租赁给承租人，同时获得与设备成本相对应的股东权益，实际上是以承租人的部分股东权益作为出租人的租金的新型融资租赁形式。同时，出租人作为股东可以参与承租人的经营决策，增加了对承租人的影响。风险租赁为租赁双方带来了一般融资租赁所不能带来的好处,从而满足了租赁双方对风险和收益的不同偏好。(一)对承租人的有利之处1.较好的融资渠道。风险租赁的承租方是风险企业,因为经营历史短,资金缺乏,银行一般不愿意贷款,所以其融资渠道较少,一般渠道的融资成本较高,风险租赁可以成为一种融资的重要手段。2.转移风险。即将股东权益的部分风险转移给出租人,即使出租人的股东权益不能获得收益,出租人也无权要求其他的补偿。如果采用抵

9、押贷款,银行往往要求以公司全部资产做抵押,一旦公司无力按期偿还贷款,公司的生存将难以保证。风险租赁中的租金支付义务,也只是以所租设备做“担保”,承租方面临的风险相对较小。3.提高投资回报率。公司管理者的报酬往往基于投资回报率,而利用风险租赁将相对减少公司投资额,从而提高回报率,进而使管理者获得较高的报酬。4.较少的控制。与传统的风险投资相比,风险租赁出资人不寻求对投资对象资产及管理的高度控制,即使向风险企业派出代表进入董事会,也不谋求投票权,这使得一部分公司偏好于风险租赁。(二)对出租人的有利之处尽管服务于风险企业存在一定风险,但出租人可以获取足够的好处以弥补风险:1.较高的回报。如果承租人经

10、营良好,出租方可以得到股东权益的溢价收益,比一般的租赁交易收益要高5%-10%,甚至更高。2.处理收益的灵活性。出租方从承租方那里获得的认股权,一旦承租方经营成功并上市,出租方即既可以将其卖出获得变现,也可以持有股票获得股利收益。3.即使承租方破产,出租方也可以从出租设备的处置中获得一定的补偿。况且,一般风险租赁出租人不止一个,某一承租方的破产不会给出租方带来十分巨大的、难以承受的损失。4.扩大了出租人的业务范围,增强其竞争力和市场份额。内容风险租赁传统的融资租赁融资租赁公司承担的角色出租人管理人出租人出租人的义务提供设备、参与承租人企业的各项重大决策，提供多方面的咨询服务提供设备是否认购承租

11、人的股份有权利认购，也可以放弃认购（获得相应的补偿性收入）否融资方式债权融资+股权融资债权融资收益来源租金+设备处置收入+认股权租金租期、租金计算方式和租金偿还方式灵活（弹性、可以协商）不灵活（刚性、按规定）出租人是否参与承租人的决策是否承租人成长性企业，多为处于创立和发展阶段的企业处于成熟期的企业风险大小较大较小表2 风险租赁与传统的融资租赁的比较内容风险租赁风险投资收益来源租金+设备处置收入+认股权股权收益对投资对象的控制力较小较大融资方式债权融资+股权融资股权融资承担的角色出租人和管理人投资者和经营者现金流入方式在租赁合同签订后迅速享受回报往往需要等待数年才能获得回报表3 风险租赁与风险

12、投资的比较8、捆绑式融资租赁又称三三融资租赁。三三融资租赁是指承租人的首付金（保证金和首付款）不低于租赁标的价款的30%，厂商在交付设备时所得货款不是全额，大体上是30%左右，余款在不长于租期一半的时间内分批支付，而租赁公司的融资强度差不多30%即可。这样，厂商、出租方、承租人各承担一定风险，命运和利益“捆绑”在一起，以改变以往那种所有风险由出租人一方独担的局面。9、融资性经营租赁融资性经营租赁是指在融资租赁的基础上计算租金时留有超过10%以上的余值，租期结束时，承租人对租赁物件可以选择续租、退租、留购。出租人对租赁物件可以提供维修保养，也可以不提供，会计上由出租人对租赁物件提取折旧。融资性经

13、营租赁操作流程：（1）承租人选择供货商和选择租赁物；（2）承租人和融资租赁公司签订融资租赁合同；（3）融资租赁公司和供货商签订买卖合同，购买租赁物向供货商支付货款；（4）供货商向承租人交付租赁物；（5）承租人按期支付租金；（6）租赁期满，承租人履行全部合同义务，按约定退租、续租或留购；（7）若承租人退租，由进行租赁物的余值处理，如在二手设备市场上出租或出售租赁物件。10、项目融资租赁项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人（即租赁物品生产商）通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产

14、品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。出租人要面对的主要风险是租金不能收回的风险，产生这一风险的原因主要有两个：一是项目本身经营失败；二是承租人的信用不好。为了防范风险，出租人可以采取以下措施：（1）做好项目的评估。在项目前期，出租人要对项目整体的现状和未来进行全方位的科学评估，包括对项目未来市场需求变化情况、盈利能力进行预测，对承租人未来偿租能力进行评估，最终选择的项目应确定其预期收益率保证出租人能收回租金；（2）灵活的租金设计。在进行租金计算时，要结合项目正常的现金流和项目经营期可能的风险，以保证最终的租金能够顺利回收 ；（3）对项目经营期

15、财务状况进行监控。在项目经营期间，出租人应按期对项目的经营和财务状况进行监控，如出现承租人不能按期偿还租金的情况一定要查找分析原因，判断是项目真实的客观经营状况还是承租人的信用风险导致的，以防止承租人利用信用风险而故意拖欠租金或不偿还租金。项目融资租赁的参与主体和实施阶段比较多，其操作模式也比较复杂。通常，项目融资租赁的参与主体除了出租人和承租人外，还包括参与租赁项目建设的设计承包商、施工承包商、监理承包商、设备供应商以及贷款融资的银行等金融机构。其实施阶段主要包括项目融资建设、租赁、移交三个阶段。内容项目融资租赁传统的融资租赁租赁对象的特点专用性、可移动性和可转换性较差较好的可移动性和可转换

16、性租金来源项目的未来收益和项目本身的资产价值由承租人承担风险大小较大较小表 4项目融资租赁与传统的融资租赁的比较11、结构式参与融资租赁这是以推销为主要目的的融资租赁新方式，它吸收了风险租赁的一部分经验，结合行业特性新开发的一种租赁产品。主要特点是：融资不需要担保，出租人是以供货商为背景组成的；没有固定的租金约定，而是按照承租人的现金流折现计算融资回收；因此没有固定的租期；出租人除了取得租赁收益外还取得部分年限参与经营的营业收入。由注资、还租、回报3个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方法与常规融资租赁资金注入方法无异；还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之间分配，例如70%分配给

17、出租人，用于还租，30%由承租人留用。回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人，整个项目融资租赁结束。结构式参与融资租赁和我们熟知的BOT方式有异曲同工之妙。内容结构式参与融资租赁风险租赁出租人的角色出租人出租人+管理人是否认购承租人的股份否是收益来源租金+营业收入租金+设备处置收入+认股权出租人是否参与承租人的决策否是租赁期满租赁物的处置承租人留购归还出租人表5 结构式参与融资租赁与风险租赁的比较12、销售式租赁生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品。

18、这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。出卖人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人。在这种销售式租赁中，租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，自主承担租金回收的风险。通过综合的或专门的租赁公司采取融资租赁方式，配合制造商促销产品，可减少制造商应收帐款和三角债的发生，有利于分散银行风险，有利于促进商品流通。业务模式产生的原因/作用与直接融资租赁的区别适用范围直接融资租赁承租人融资较难/固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级售后回租承租人流动资金不足出卖人和承租人是同一主体流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业杠杆租赁出租

19、人可以享受税收好处出租人“以二博八”，以低成本获得高收益飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁委托租赁让没有租赁经营权的企业可以“借权经营”出租人并不是真正的资金或者设备供应方同直接融资租赁转租赁使得第一出租人在资金不足的情况下开展融资租赁业务有两个或以上的出租人同直接融资租赁结构化共享式出租人与承租人共享项目收益租金是按租赁物本身投产后所产生的现金流为基础进行测算和约定，包括购置成本、相关费用以及预计项目的收益水平由出租人分享的部分通信、港口、电力、城市基础设施项目、远洋运输船舶等合同金额大，期限较长，且有较好收益预期的项目风险租赁风险投资与融资租赁的结合出租人以租赁债权和投资方式将设

20、备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易高科技、高风险产业捆绑式融资租赁分担风险承租人的首付金不低于租赁标的价款的30%，厂商在交付设备时所得货款大体上是30%左右，而租赁公司的融资强度差不多30%即可同直接融资租赁融资性经营租赁厂商促销计算租金时留有超过10%以上的余值，租期结束时，承租人对租赁物件可选择续租、退租、留购同直接融资租赁项目融资租赁厂商促销项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权结构式参与融资租赁厂商促销没有固定的租金约定，而是按照承租人的现金流折现计算融资回收；因此没有固定的租期；出租人除了取得租赁收益外还取得部分年限参与经营的营业收入同直接融资租赁销售式租赁厂商促销生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品，出卖人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人同直接融资租赁来源 刘永斌律师团队摘