货币的时间价值

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1、1第二章第二章 货币时间价值货币时间价值2第二章第二章 目录目录第二节第二节 货币时间价值的基本计算（货币时间价值的基本计算（*）第三节第三节 货币时间价值计算特殊问题货币时间价值计算特殊问题第一节第一节 认识货币时间价值认识货币时间价值3案例导入：案例导入：拿破仑的拿破仑的“玫瑰花承诺玫瑰花承诺”v拿破仑拿破仑1797年年3月在卢森堡第一国立小学演讲时月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰束玫瑰花

2、，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。4拿破仑的拿破仑的“玫瑰花承诺玫瑰花承诺”v可卢森堡这个小国对这位可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻子亲

3、切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他念念不忘，并载入他们的史册。们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背提出违背“赠送玫瑰花赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从诺言的索赔；要么从1797年起，用年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔“玫瑰花玫瑰花”债；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开债；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。承认拿破仑是个言而无信的小人。5拿破仑的拿破仑的“玫瑰花承诺玫瑰花承诺”v起初，法国政府准备不惜重金赎回拿

4、破仑的声誉起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易路易的许诺，本息竟高达的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡这一措辞最终得到

5、了卢森堡人民地谅解。人民地谅解。6思考：思考：（1）为何本案例中每年赠送价值）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相路易的玫瑰花相当于在当于在187年后一次性支付年后一次性支付1 375 596法郎？法郎？（2）今天的）今天的100元钱与一年后的元钱与一年后的100元钱等价吗？元钱等价吗？附：一路易等于附：一路易等于20法郎法郎 7第一节第一节 认识货币时间价值认识货币时间价值.货币时间价值，又称资金时间，又称资金时间价值，是指资金随着价值，是指资金随着时间时间的推的推移所产生的价值的移所产生的价值的增加增加。一、货币时间价值的概念一、货币时间价值的概念8第一节第一节 认识货币时间价值认识货

6、币时间价值货币时间价值产生的货币时间价值产生的两个基本条件两个基本条件：资金必须投入生产经营的周转使用中；资金必须投入生产经营的周转使用中；有一定的时间间隔；有一定的时间间隔；其中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。其中，时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。所以，资金时间价值的所以，资金时间价值的实质实质，是资金周转使用后由，是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值。于创造了新的价值（利润）而产生的增值。9二、货币时间价值的表示方法二、货币时间价值的表示方法货币时间价值率货币时间价值率 是没有风险和没有通货膨胀是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；即时间价

7、值率。条件下的社会平均资金利润率；即时间价值率。通常用短期国库券通常用短期国库券利率利率来表示。来表示。货币时间价值额货币时间价值额 是资金在生产经营过程中是资金在生产经营过程中带来的带来的真实增值额真实增值额，也就是我们常说的，也就是我们常说的利息利息；其大小为一定数额的资金与时间价值率的乘其大小为一定数额的资金与时间价值率的乘积。积。绝对数绝对数相对数相对数10三、货币时间价值计算中几组相关概念的比较三、货币时间价值计算中几组相关概念的比较.2 2、单利和复利、单利和复利1 1、终值和现值、终值和现值（1）终值：又称未来又称未来值，是现在的一定量现值，是现在的一定量现金在未来某一时点上的金

8、在未来某一时点上的价值，俗称价值，俗称“本利和本利和”，通常记作通常记作F。（2）现值：是指未来某一时点上的是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在一定量现金折合到现在的价值，俗称的价值，俗称“本金本金”，通常记作通常记作P。利息计算方法（1）单利：）单利：只对本只对本金计算利息。金计算利息。（2）复利：）复利：不仅要对不仅要对本金计算利息，而且本金计算利息，而且对前期的利息也要计对前期的利息也要计算利息。算利息。（即利上加（即利上加利或利滚利）利或利滚利）11第一节总结第一节总结v1、货币时间价值的概念、货币时间价值的概念v2、货币时间价值的表示方法、货币时间价值的表示方法v3、几组相关的概

9、念、几组相关的概念终值和现值终值和现值单利和复利单利和复利12第二节第二节 货币时间价值的基本计算货币时间价值的基本计算v复利的力量复利的力量 彼得彼得米尼德于米尼德于16261626年从印年从印第安人手中仅以第安人手中仅以2424美元就买下了美元就买下了57.9157.91平方公里的曼哈顿。这平方公里的曼哈顿。这2424美元的投资，如果用复利计算，美元的投资，如果用复利计算，到到20062006年，即年，即380380年之后，价格年之后，价格非常惊人：非常惊人：如果以年利率如果以年利率5%5%计算，曼哈计算，曼哈顿顿20062006年已价值年已价值28.428.4亿美元，如亿美元，如果以年利

10、率果以年利率8%8%计算，它价值计算，它价值130.1130.1亿美元，如果以年利率亿美元，如果以年利率15%15%计算，它的价值已达到天文数字。计算，它的价值已达到天文数字。在古代的印度有一个国王与象棋在古代的印度有一个国王与象棋国手下棋输了，国手要求在第一个国手下棋输了，国手要求在第一个棋格中放上一粒麦子，第二格放上棋格中放上一粒麦子，第二格放上两粒，第三格放上四粒，依此直至两粒，第三格放上四粒，依此直至放满放满6464格为止，即按复利增长的方格为止，即按复利增长的方式放满整个棋格。国王原以为顶多式放满整个棋格。国王原以为顶多用一袋麦子就可以打发这个棋手，用一袋麦子就可以打发这个棋手，而结

11、果却发现，即使把全世界生产而结果却发现，即使把全世界生产的麦子都拿来也不足以支付。的麦子都拿来也不足以支付。13第二节第二节 资金时间价值的基本计算资金时间价值的基本计算（一）一次性收付款项的现值和终值（一）一次性收付款项的现值和终值 单利单利复利复利普通年金普通年金预付年金预付年金递延年金递延年金永续年金永续年金（二）非一次性收付款项的现值和终值二）非一次性收付款项的现值和终值 一、资金时间价值的计算的分类一、资金时间价值的计算的分类（一）一次性收付款项的现值与终值（一）一次性收付款项的现值与终值 1.一次性收付款项的含义一次性收付款项的含义 指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过指在某一

12、特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。一段时间后再一次性收回或支出的款项。P P（本金）（本金）F F（本利和）本利和）0 0 n nv第二节第二节 货币时间价值的基本计算货币时间价值的基本计算15第二节第二节 货币时间价值的基本计算货币时间价值的基本计算v一、一次性收付款项的终值与现值一、一次性收付款项的终值与现值v2 2、单利终值与现值、单利终值与现值 （1）单利终值：单利终值：F FP PP Pi in nP P（1 1i in n）（2）单利现值单利现值：P PF/F/（1 1i in n）（现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现（现值的计算与终值的

13、计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为值的过程称为“折现折现”）注：单利现值系数与单利终值系数注：单利现值系数与单利终值系数互为倒数互为倒数 16一、一次性收付款项的终值与现值一、一次性收付款项的终值与现值v3 3、复利终值与现值、复利终值与现值（1）复利终值复利终值公式公式:F5=P*(1+i)n其中，其中，(1+i)(1+i)n n 称为复利终值系数，用符号（称为复利终值系数，用符号（F/PF/P，i i，n n）表示）表示 。【例例2.12.1、例、例2.22.2】17复利终值复利终值v【例例2.1】现在将现在将1000元存入银行，利息率为元存入银行，利息率为6%，1年复利年复利1次，次

14、，5年后的复利终值是多少？年后的复利终值是多少？v【正确答案】v F5=P*(1+i)n=1000*(1+6%)5=1000*(F/P,6%,5)=1000*1.3382 =1338.2v【例例2.2】现在将现在将1000元存入银行，利息率为元存入银行，利息率为6%，1年复利年复利2次，次，5年后的复利终值是多少？年后的复利终值是多少？v【正确答案】v F10=p*(1+r/m)mn=1000*(1+3%)10=1000*(F/P,3%,10)=1000*1.3439 =1343.918一、一次性收付款项的终值与现值一、一次性收付款项的终值与现值v3 3、复利终值与现值、复利终值与现值（1）复

15、利终值复利终值公式公式:F5=P*(1+i)n其中，其中，(1+i)(1+i)n n 称为复利终值系数，用符号（称为复利终值系数，用符号（F/PF/P，i i，n n）表示）表示 。【例例2.12.1、例、例2.22.2】（2）复利现值复利现值公式：公式：P=F*(1+i)-n 其中其中,(1+i),(1+i)-n-n 称为复利现值系数，用符号（称为复利现值系数，用符号（P/FP/F，i i，n n）表示）表示 。【例例2.32.3、例、例2.42.4】注：复利现值系数（注：复利现值系数（P/F,i,nP/F,i,n）与复利终值系数）与复利终值系数（F/P,i,nF/P,i,n）互为倒数互为倒

16、数 19复利现值复利现值v【例例2.3】大学生王美丽计划在大学生王美丽计划在3年末得到年末得到1000元，利元，利息率为息率为6%，1年复利年复利1次，问现在王美丽要向银行存入次，问现在王美丽要向银行存入多少钱？多少钱？v【正确答案】v P=F*(1+i)-n=1000*(1+6%)-3 =1000*(P/F,6%,3)=1000*0.8396=939.6v【例例2.4】大学生王美丽计划在大学生王美丽计划在3年末得到年末得到1000元，利元，利息率为息率为6%，1年复利年复利2次，问现在王美丽要向银行存入次，问现在王美丽要向银行存入多少钱？多少钱？v【正确答案】v P=F*(1+r/m)-mn

17、=1000*(1+3%)-6 =1000*(P/F,3%,6)=1000*0.8375=837.520复利练习：复利练习：v【练习练习1】计算题：本金计算题：本金10万元，投资万元，投资8年，年年，年利率利率6%，每半年复利，每半年复利1次，则八年末本利和是次，则八年末本利和是多少？多少？【正确答案正确答案】计息期利率计息期利率=3%复利次数复利次数=8*2=16 F=P*（1+r/m)mn-1=100000(1+3%)16=160471（元）（元）【延伸思考延伸思考】能否根据有效年利率计算？能否根据有效年利率计算？i=(1+r/m)m-1=（1+3%）2-1=6.09%F=100000*（1

18、+6.09）8=160471（元）（元）21复利练习：复利练习：【练习2】单选题：某人退休时有现金单选题：某人退休时有现金10万元，拟选择一项万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2 000元补贴生元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率（有效年利率）应为活。那么，该项投资的实际报酬率（有效年利率）应为（）。（）。A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%正确答案正确答案C答案解析答案解析根据题意，希望每个季度能收入根据题意，希望每个季度能收入2 000元，元，1年的复利次数为年的复利次数为4次，季度报酬率次，季度报酬率2 000/100 0002%，实际报酬率为：实际报酬率为：i（12%)418.24%。部分资料从网络收集整理而来，供大家参考，感谢您的关注！