投资工具漫谈

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1、第三讲第三讲 投资产品漫谈投资产品漫谈2022-8-151一、基础证券产品一、基础证券产品二、衍生证券产品二、衍生证券产品投资产品形形色色投向哪：即投资者选择何种投资产品进行投资。谁来投投向哪怎么投投资产品形形色色国外数据国内：国内：房地产与证券证券：证券：各类财产所有权或债权凭证各类财产所有权或债权凭证的通称，用来的通称，用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、股票、债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等等都是证券。都是证券。房地产：房地产：房产和地产的总称房产和地产的总称，包括土地和土地上，包括土

2、地和土地上永久建筑物及其永久建筑物及其所衍生的权利所衍生的权利。房产是指建筑在土。房产是指建筑在土地上的各种房屋，地产是指土地及其上下一定的空地上的各种房屋，地产是指土地及其上下一定的空间等。间等。投资产品形形色色有价证券：有价证券：标有票面金额，证明持券人有权取得一标有票面金额，证明持券人有权取得一定收入并可定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权的凭证自由转让和买卖的所有权或债权的凭证。广义：商品、货币和资本广义：商品、货币和资本证券，证券，狭义狭义资本证券资本证券。投资产品形形色色有价有价证券证券类型类型流动性产权性期限性 代表一定的财产所有权，拥有证券意味享有财产的占有、使用、收益和处分

3、的权利。债券一般都有明确的还本付息期限，股票一般没有到期日，是一种永久性的证券，且股息支付的日期也不固定。变现性特征收益性风险性 收益的不确定性。投资者转让资金使用权的回报。有价证券的五个重要特征有价证券的五个重要特征投资产品形形色色广义证券无价证券有价证券借据收据商品证券货币证券资本证券资本证券提货单货运单仓单国库券大额存单回购协议股票债券供应证 基金投资产品形形色色一、基础证券产品一、基础证券产品8常见的基础证券基基金金债债券券股股票票 股票是股票是股份有限公司股份有限公司发行的，表示其股东按其持有发行的，表示其股东按其持有的股份的股份享有权益和承担义务享有权益和承担义务的的可转让的凭证可

4、转让的凭证。股票表。股票表示其持有者在公司的地位与权利。股票一经发行，持示其持有者在公司的地位与权利。股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东，有者即为发行股票的公司股东，有权参与公司的决策、有权参与公司的决策、分享公司的利益，同时要承担公司的责任和经营风险分享公司的利益，同时要承担公司的责任和经营风险。股票实质上是一种股票实质上是一种独立于实际资本之外的虚拟资本独立于实际资本之外的虚拟资本，本身并没有价值，只是代表股份资本所有权的证书本身并没有价值，只是代表股份资本所有权的证书 。股票漫谈2022-8-1510股票漫谈股票漫谈l 目前少有书面凭证，已演变为当前的电子凭证。目前少有书面凭证，

5、已演变为当前的电子凭证。将近将近400400年的历史，最早出现于资本主义国家。年的历史，最早出现于资本主义国家。19921992年，深沪股票交易基本实现无纸化年，深沪股票交易基本实现无纸化，大量的纸，大量的纸质股票票证被回收销毁。质股票票证被回收销毁。12收收益益性性流流动动性性参参与与性性稳稳定定性性风风险险性性股票的性质股票的性质股票漫谈参与公司决策不可退回，可转让；成为公司稳定的自有资本。资本利得与红利分配 按股票持有者承担的风险和享有的权益分类按股票持有者承担的风险和享有的权益分类l普通股普通股投票表决权：包括选举董事、发表意见、投票表决等包括选举董事、发表意见、投票表决等 收益分配权

6、：股利完全取决于公司盈利情况及分配政策股利完全取决于公司盈利情况及分配政策 资产分配权：优先认股权其一是行使优先权，购买新股票；其一是行使优先权，购买新股票；其二是转让优先认股权；其二是转让优先认股权；其三是放弃这一权利，任其过期失效。其三是放弃这一权利，任其过期失效。股票漫谈优先股：在股份公司中对于公司利润、公司清理优先股：在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份剩余资产享有优先分配权的股份 。优先 领取股息优先领取股息优先分配剩余资产优先分配剩余资产优先 不利 方面股息率是确定的股息率是确定的 没有选举权和被选举权没有选举权和被选举权 没有优先认购权没有优先认购权 劣

7、后股：也称干股，在股息和剩余资产分配劣后股：也称干股，在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份上均后于普通股的股份 。l 优先股优先股股票漫谈l 劣后劣后股股思考思考：优：优先股与普先股与普通股的区通股的区别和联系？别和联系？l 记名股票：股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股东名册上的股票。于股东名册上的股票。记名股票不得私自转让，必须通过记名股票不得私自转让，必须通过公司，而且必须通过法定程序办理过户手续公司，而且必须通过法定程序办理过户手续。l 无记名股票：指股票票面上不记载股东姓名的股票。指股票票面上不记载股东姓名的股票。l 面额股票：指股

8、票票面上记载有每股金额的股票。指股票票面上记载有每股金额的股票。l 无面额股票：就是在股票票面上不载明金额的股票。就是在股票票面上不载明金额的股票。股票漫谈 按股票的票面形式划分类按股票的票面形式划分类 注意：注意：记名与不记名股票、面额与无面额股票的比较。记名与不记名股票、面额与无面额股票的比较。股票漫谈 按照股票的收益能力划分按照股票的收益能力划分 周期股：收益随商业周期波动。周期股：收益随商业周期波动。如：钢铁、建材等行业的股票。如：钢铁、建材等行业的股票。成长股：处于成长阶段成长股：处于成长阶段公司发行公司发行 。公司注重。公司注重科研，留存大量收益进科研，留存大量收益进行再投资，有大

9、展宏图行再投资，有大展宏图之势之势。防守股：在任何经济条件下收益防守股：在任何经济条件下收益都较稳定的股票。如水、电等。都较稳定的股票。如水、电等。蓝筹股：在其所属行业内占有重要支配性地位，业绩优良、蓝筹股：在其所属行业内占有重要支配性地位，业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹蓝筹”一一词源于赌场，在赌场中，蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，词源于赌场，在赌场中，蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。白色筹码最差。投机股、红筹股、价值股等。投机股、红筹股、价值股等。注意：注意：分类并无严格界限，分类并无严格界限，某只股可横跨

10、几个区域。某只股可横跨几个区域。n 我国现行股票的类型我国现行股票的类型国有股：国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产国有资产向公司投资形成的股份包括公司现有国有资产折算的股份向公司投资形成的股份包括公司现有国有资产折算的股份。国有股资金来源国有股资金来源 现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的投资经授权代表国家投资的公司、机构向新组建的投资公司的投资。股票漫谈法人股：法人股：是指是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体会团体以其以其依法可支配的资

11、产依法可支配的资产向股份有限公司向股份有限公司非上市流通非上市流通股权部分投资股权部分投资所形成的股份。法人股股票以法人记名。所形成的股份。法人股股票以法人记名。作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，可用货币出资，也可用其他形式资产，如实物、非专利技术、土地使用权作价出资。但对其他形式资产必须进行评估作价。一个公司拥有另一个企业占10以上的股份，则后者不能购买前者的股份。各种法人均不得将持有的公有股份、认股权证和优先认股权转让给本法人单位的职工，不得将以集体福利基金、奖励基金、公益金购买的股份派送给职工。限制条件限制条件股票漫谈公众股：公众股：也称为也称为个人股个人股，它是指

12、社会，它是指社会个人个人或股份公司或股份公司内部职工内部职工以个人合法财产以个人合法财产投人公司形成的股份。公众股投人公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。公司职工股公司职工股：是指股份有限公司在本公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。公司职工股的股本不得超过公司拟向社会公众发行股本总额的10。公司职工股在本公司股票上市6个月后，即可安排上市流通。社会公众股社会公众股：是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众(非公司内部职工)募集的股份。向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25。公司股本总额超过人民币4亿元的

13、，向社会公开发行股份的比例为15以上。股票漫谈外资股：外资股：是指股份公司向是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行湾地区投资者发行的股票。我国股份公司吸收外资的一的股票。我国股份公司吸收外资的一种方式。种方式。股票漫谈 境内上市外资股：是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，这类股票称为B股。境外上市外资股：是指股份有限公司向境外的投资者募集并在境外上市的股份境外上市的外资股目前主要有在美国Nasdaq上市的N股。2022-8-1521股票漫谈股票漫谈股票理论价格股票理论价格 股票票面价格股票票面价格：将将公司将资本总额分若干单位，每一单

14、位股公司将资本总额分若干单位，每一单位股份所代表的资本额。份所代表的资本额。受哪些因素影响？股票发行价格：股票发行价格：平价、溢价、折价发行。平价、溢价、折价发行。影响因素和价格确定？股票清算价格：股票清算价格：公司清算时每股普通股所代表的实际价格。公司清算时每股普通股所代表的实际价格。股票账面价格：股票账面价格：又称股票净值或每股净资产，是每股股票代表的实际资产价值。以公司净资产减去优先股账面价值后，除以以公司净资产减去优先股账面价值后，除以发行在外的普通股的股数发行在外的普通股的股数。股票市场价格股票市场价格 股票价格指数：股票价格指数：用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行

15、情的指标，简称股价指数股价指数。综合指数综合指数 成份指数成份指数 分类指数分类指数 将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的计算仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的计算选择具有相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算选择具有相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算股票漫谈股票价格指数的编制要求：股票价格指数的编制要求：正确选择标的股、科学地编制计算、选好计算股价指数的基期选好计算股价指数的基期。1010011 0 0niiiniiiP QPP QniiiiniiniiiniiiQPQPQPQPP110

16、010111101niiiPPnP10110011001011niiniiPPPl 简单算术平均法pP：股指；P0i（i1，n）：基期第i 种股价；P1i（i1,）：报告期第i 种股价；n：样本数；基和报告期交易量：Q0i和Q1i.股票漫谈股价指数编制方法l 综合平均法l 加权几何平均法l 加权综合法p思考思考：查询资料，探寻其他方法？上证综合指数上证综合指数 上证上证30指数指数 上证上证180指数指数将分类股价指数编制的基期日从原定1990年12月19日改为1993年4月30日，并以这天上证综合收盘股价指数1358.78点作为计算基准 1996年7月1日又正式推出，以在上交所上市的所有A股

17、股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为1000点它以2002年6月28日上证30指数收盘点数为基点，自2002年7月1日起取代上证30指数，成为新的市场基准股票漫谈中国上海证交所指数p思考思考：国际上一些主要的指数？深圳综合指数深圳综合指数 深圳成份指数深圳成份指数深证深证100指数指数 1991年4月4日开始编制和发布的，以1991年4月3日为基期，基期指数为100，属于发行量加权指数。采用流通股市值较大，交易活跃，具有行业代表性的股票作为成份股。深圳成份指数反映市场主流的大势所

18、向。深圳成份指数有助于交易品种的开发。该指数以2002年12月31日为基准日，基日指数定为1000点。原原则则度过交易平稳期 有一定的上市规模 要有活跃交易 非终身制 市场覆盖率高 成份股的领先性 收益性好 稳定性高 股票漫谈中国深圳证交所指数p思考思考：HS300等其他指数？股票漫谈债券：发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。l 可以按照可以按照同一权益和同一票面同一权益和同一票面记载事项，同时记载事项，同时向众向众多的投资者发行多的投资者发行l必须必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息在一定期限内偿还本金，并定期

19、支付利息l 在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人的需要券人的需要自由转让自由转让 必必 备备 条条 件件债券漫谈l 政府债券：政府债券：政府或政府代理机构为政府或政府代理机构为弥补预算赤字弥补预算赤字，筹，筹集建设资金及归还旧债本息等而发行的债券。可具体分集建设资金及归还旧债本息等而发行的债券。可具体分为为国家债券、政府机构债券、地方债券国家债券、政府机构债券、地方债券等。等。l 金融债券：金融债券：银行或其他金融机构为筹措中长期信用资银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券。金而发行的债券。l 企业债券：企业债券：企业为筹集投

20、资资金而发行的债券。企业企业为筹集投资资金而发行的债券。企业债券多为债券多为长期债券长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对，同政府公债券相比，其风险性相对较大，因此利率也较高。较大，因此利率也较高。l国际债券：国际债券：是指各主权国家政府、信誉好的大公司以是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际机构等，及国际机构等，在本国以外的国际金融市场上发行的债在本国以外的国际金融市场上发行的债券券。可具体分为。可具体分为外国债券和欧洲债券外国债券和欧洲债券两大类。两大类。债券漫谈债券的主要分类债券的主要分类2022-8-1530债券漫谈l 国家债券：国家债券：国债在实物形态上有国债在实物形态上有记账

21、式、凭证式、无记账式、凭证式、无记名实物券记名实物券式。期限有式。期限有3 3个月、个月、6 6个月、个月、1 1年、年、3 3年、年、5 5年、年、7 7年、年、1010年等。年等。l 国家代理机构债券国家代理机构债券：主要是为国家筹集建设资金。：主要是为国家筹集建设资金。l 金融债券：金融债券：主要种类有普通金融债券、累进利息金融主要种类有普通金融债券、累进利息金融债券和贴现金融债券。债券和贴现金融债券。l企业债券企业债券：重点企业债券、地方企业债券、企业短期：重点企业债券、地方企业债券、企业短期融资债券、地方投资公司债券、住宅建设债券、融资债券、地方投资公司债券、住宅建设债券、19981

22、998年年发行的可转换公司债券。发行的可转换公司债券。l 国际债券国际债券 ：发行币种包括日元、港币、德国马克、：发行币种包括日元、港币、德国马克、美元等；期限均为中、长期，最短的美元等；期限均为中、长期，最短的5 5年，最长的年，最长的1212年。年。债券漫谈债券的主要分类债券的主要分类2022-8-1532债券漫谈企业债、中央票据、短期融资券位居前三。央行票据、可转债、可分离转债位位居末位。33债券漫谈2022-8-1534债券漫谈35灵灵活活性性有有期期性性权权利利性性稳稳定定性性债券的特征债券的特征债券漫谈利息请求权，偿还本金请求权，财产索取权(某条件下，有向债券发行单位索取其拥有财产

23、的权利)，约束超额发行。发行人既可以是股份公司和非股份公司；可以发行人既可以是股份公司和非股份公司；可以是以营利或不以营利为目的的非经济组织。是以营利或不以营利为目的的非经济组织。通过收益和通过收益和价格体现。价格体现。2022-8-1536债券漫谈债券的票面价值债券的偿还期限债券发行者名称债券的利息币种和票面金额债券的债券的票面要票面要素素债券漫谈评级原因评级形式评级过程评级机构信信用用评评级级2022-8-1538债债 券券股股 票票债券漫谈 相同点 不同点 有价证券 融资手段 投资工具权利不同目的不同期限不同风险不同债券漫谈股债双熊股债双熊股债双牛股债双牛股市股市和债市和债市走势相反？走

24、势相反？投资基金：一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人托管，由投资基金管理人管理，从事股票、债券等投资，并将投资收益按基金投资者持有份额分配间接投资方式。基金漫谈投资基金管理人投资基金托管人证证券券投投资资基基金金参参与与主主体体基金份额持有人2022-8-1541基金漫谈2022-8-1542基金漫谈基金漫谈基金漫谈 投资基金的特点：集合理财，专业管理；组合投资，集合理财，专业管理；组合投资，分散风险；利益共享，风险共担；严格监督分散风险；利益共享，风险共担；严格监督 ，信息透信息透明；独立托管，保障安全。明；独立托管，保障安全。2

25、022-8-1545基金漫谈设立后能否追加或赎回份额 封闭型投资基金：封闭型投资基金：是指投资基金资本总额及发行份数是指投资基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行期满后，投资基在未发行之前就已确定下来，在发行期满后，投资基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，因此金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，因此也称也称为固定型投资基金为固定型投资基金 。开放型投资基金：开放型投资基金：是指投资基金的发行总额不是固定是指投资基金的发行总额不是固定不变的，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被不变的，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。投资人赎回的投资基金。基金漫

26、谈思考两者的区别：份额固定、可否追思考两者的区别：份额固定、可否追加与赎回投资份额、风险大小！加与赎回投资份额、风险大小！按照投资基金的组织形式 契约型投资基金：契约型投资基金：又称信托型投资基金又称信托型投资基金，是根据信托法，是根据信托法组建的，也就是由委托人、受托人和受益人三方订立信组建的，也就是由委托人、受托人和受益人三方订立信托投资契约，由投资基金经理公司根据契约运用信托财托投资契约，由投资基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管人产，由托管人(信托公司或银行信托公司或银行)负责保管信托财产，而负责保管信托财产，而投资成果则由投资者投资成果则由投资者(受益人受益人)享有的一种投资基金

27、。享有的一种投资基金。公司型投资基金：公司型投资基金：按照按照公司法公司法组建的投资基金，投组建的投资基金，投资者购买公司股份成为资者购买公司股份成为股东股东，由股东大会选出董事、监，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理公司的资产。出售一般都委托专门的承销公司来进行。公司的资产。出售一般都委托专门的承销公司来进行。基金漫谈思考两者的区别？思考两者的区别？按投资基金投资对象不同 证券投资基金：证券投资基金：是投资基金的主是投资基金的主体，有的国家明确规定投资基金体，有的国家明确规定投资基金只能投资于各种有价证券。只

28、能投资于各种有价证券。股票投资基金股票投资基金 债券投资基金债券投资基金 衍生证券投资基金衍生证券投资基金 指数投资基金指数投资基金 认股权证投资基金认股权证投资基金 货币投资基金：货币投资基金：在货币市场上从在货币市场上从事短期有价证券投资。事短期有价证券投资。国库券、银行可转让存单、国库券、银行可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、商业票据、银行承兑汇票、公司债券公司债券 等等不动产投资基金：不动产投资基金：是指在房地产公司发行的证券上从是指在房地产公司发行的证券上从事投资的一种投资基金。事投资的一种投资基金。创业投资基金：创业投资基金：又称置业投资基金或风险投资基金，是又称置业投资基金或风

29、险投资基金，是以股权投资方式，主要投资于未上市公司的投资基金。以股权投资方式，主要投资于未上市公司的投资基金。基金漫谈2022-8-1549基金漫谈仍有其他方式对基金分类 2022-8-1550基金漫谈性质性质 股票股票 债券债券基金基金所有权所有权 债权债权信托投资信托投资所有权关系所有权关系债权、债务关系债权、债务关系所有权不转移所有权不转移发行目的发行目的 股票股票 债券债券基金基金公司资本公司资本 公司负债公司负债 构成投资基金的组成单位构成投资基金的组成单位 发行者发行者 股票股票 债券债券基金基金股份公司股份公司 政府、金融机构、公司企业政府、金融机构、公司企业 松散的组织松散的组

30、织 操作操作 股票、债券股票、债券 融资工具融资工具 投资基金投资基金 信托工具信托工具 基金漫谈期限期限 股票股票 债券债券基金基金无期限无期限 有期限有期限期限灵活期限灵活风险和风险和收益大小收益大小 股票股票 债券债券基金基金投资风险大投资风险大 债权人风险较小债权人风险较小 风险介于股票和债券之间。风险介于股票和债券之间。返还性返还性 股票股票 债券债券基金基金不可返还性不可返还性 还本付息还本付息 封闭式通过交易换回现金，开放式可以自由赎回封闭式通过交易换回现金，开放式可以自由赎回 投机性投机性 股票股票 债券债券基金基金有很强的投机性有很强的投机性 是单纯的投资对象是单纯的投资对象 一种中长期信托投资工具一种中长期信托投资工具 基金漫谈基金开户流程基金开户流程基金漫谈基金认购流程基金认购流程基金漫谈基金赎回流程基金赎回流程基金漫谈封闭式基金开户、交易流程封闭式基金开户、交易流程基金漫谈基础衍生工具远期远期期货期货期权期权互换互换二、衍生证券产品二、衍生证券产品