公允价值在衍生金融工具中的应用研究

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1、公允价值在衍生金融工具中的应用研究 摘要：因为衍生金融工具的特殊性，公允价值相比传统会计计量方法更适合用于衍生金融工具。文章研究了在公允价值的应用过程中仍存在的问题，指出应该在完善金融市场、建立独立、诚信的资产评定机构和加强衍生金融工具准则的建设等方面继续努力，促进公允价值计量在中国衍生金融工具中的应用。关键词：公允价值；衍生金融工具；历史成本衍生金融工具是在传统的金融工具基础上派生出来的一个金融工具，它产生于20世纪70年代末、80年代初西方资本主义国家的金融自由化和金融创新的浪潮。20世纪70年代以来，浮动汇率制的实施使金融风险深入加大，又受到石油危机的冲击，西方国家资本市场价格波动加剧。

2、这么，能够分散、转移风险的衍生金融工具就应运而生。一、衍生金融工具的涵义和特征衍生金融工具的涵义国际会计准则委员会在IAS39中对衍生金融工具做出了明确定义，指出衍生金融工具应具有以下条件：一是其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动。二是不要求初始净投资，或和对市场条件变动含有类似反应的其它类型协议相比，要求较少净投资。三是在未来日期结算。能够说，衍生金融工具实质上是一个能够规避风险和获取投机利润的对投资要求较低的合约。衍生金融工具的特征衍生金融工具是以标准合约交易和确保金交易为基础特征，为规避风险而产生和发展的一个风险管理工具，

3、其关键功效并不是交易，而是保值或投机。其特征关键有以下方面：第一，衍生性。不论衍生金融工具的形式有多么复杂，它总是由基础金融工具派生出来的，不能独立存在，通常以一个或多个变量为标的物，而且其价值伴随标的物价值的变动而变动。第二，虚拟性。衍生金融工具本身并没有什么价值，它只是一纸合约，代表着企业在未来某一时点发生某种交易事项的权利或义务。衍生金融工具虽非现实资产，却能给持有者带来一定收入。第三，杠杆性。国际会计准则委员会在对衍生金融工具的定义中强调了“不要求初始净投资，或和对市场条件变动含有类似反应的其它类型协议相比，要求较少净投资”。在实务中，达成衍生金融工具协议，只需要缴纳协议金额一定百分比

4、的确保金即可进行交易，即经过少许净投资获取大量财产的控制权，存在着“以小搏大”的杠杆效应。第四，高风险性。因为衍生金融工具的合约在未来某一时点实施，在此期间，金融工具的价值会伴随利率、汇率的变动而产生猛烈波动，同时因为衍生性和杠杆性的存在，衍生金融工具的价格波动的不确定性很高，所以相比传统的金融工具，衍生金融工具的风险更大。第五，灵活性。衍生金融工具在设计和创新上有很强的灵活性，既能够将基础金融工具、基础金融工具和衍生金融工具进行组合，又能够将多种衍生金融工具再进行组合，还能够依据多种参加者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格等参数重新给予设计。二、传统会计在处理衍生金融工具业务时的难点传统

5、会计一直以历史成本为计量基础，以权责发生制为标准。但衍生金融工具和以往我们常见的基础金融工具相比含有不一样的特征，所以传统会计在处理衍生金融工具业务时就出现了一系列问题和难点。第一，衍生金融工具确定的难点。首先，衍生金融工具从本质上来说是一纸合约，它表现的交易是在未来发生的，不符合传统会计理论中对资产、负债必需是过去发生的交易或事项的定义。其次，衍生金融工具的持有者会依据合约到期时的条件来决定是否实施合约，所以，合约表现的交易不一定发生，也不符合传统会计理论的定义。再次，因为衍生金融工具含有高风险性，不能确定其对企业利润产生的影响，也就不能根据权责发生制进行确定，其确定时间也是一个难题。第二，

6、衍生金融工具计量的难点。首先，投资者使用衍生金融工具的一个关键目标是获取风险投资的利润，但会计的谨慎性标准要求不能高估收益，这么就无法表现衍生金融工具的利用效果。其次，传统会计一直以历史成本为计量基础，但有的衍生金融工具在签署合约时，只需交纳确保金即可，历史成本难以计量其真实价值。再次，因为跨期交易带来的风险性，用历史成本计量，难以反应衍生金融工具价值的波动性。第三，衍生金融工具列报的难点。会计列报的作用在于充足披露信息，让使用者了解经营结果和潜在风险。但因为传统会计难以对衍生金融工具进行确定和计量，所以衍生金融工具不能在会计报表中列示，只能表外披露。不但可能造成无法充足披露衍生金融工具蕴含的

7、风险，也给了操作者违规操作的可乘之机。三、公允价值计量衍生金融工具在理论上的可行性因为传统会计对衍生金融工具计量的无力，美国、英国、澳大利亚、新西兰等很多国家纷纷公布公告，要求以公允价值计量金融工具。中国新企业会计准则也要求，企业初始确定金融资产或金融负债，应该根据公允价值计量。公允价值的涵义及本质FASB在第7号公告中将公允价值定义为：“在目前的非强迫或非清算的交易中，自愿双方之间进行资产的买卖的价格。”中国的会计准则指出，公允价值是“在公平交易中，熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额”。公允价值从本质上来说是市场对某种资产或负债价值的认定，是一个基于市场信息的评价。它是市场

8、参加者在充足考虑某种资产或负债的未来现金流量和风险的基础上，达成共识的价格。以公允价值计量衍生金融工具的可行性第一，公允价值比历史成本更含有相关性。相关性和可靠性是会计信息质量的基础特征，但二者往往相互冲击。衍生金融工具价格的多变使相关性居于关键地位，公允价值比历史成本更能正确反应衍生金融工具的价值变动情况。另外，公允价值能够经过估值技术来取得，也在一定程度上确保了可靠性。第二，公允价值使信息更具可比性。公允价值是已经将未来现金流量和风险考虑在内的现值，因此使发生在不一样时间、不一样地点的衍生金融工具能够纵向或横向比较。而在历史成本计量属性下取得的不一样时间、不一样地点的衍生金融工具则不含有可

9、比性。第三，公允价值更能反应衍生金融工具的真正收益。英国经济学家希克斯认为，一个人的收益就是她在期末和期初保持相同富有程度前提下可能消费的最大金额。在传统会计中，以现实价格计量收入，以历史成本计量费用，收益中就包含了不能用于分配的生产要素价格差。而衍生金融工具公允价值的增加就是能够分配给持有者的金额，是其真正的收益。第四，公允价值含有良好的预计性。半强势有效市场中的证券价格能够反应市场中全部公开信息，而公允价值是基于市场信息的评价，所以，在考虑到未来现金流量和风险的基础上形成的衍生金融工具的公允价值息比历史成本计量的价值含有更强的预计能力。四、以公允价值计量衍生金融工具的不足第一，衍生金融工具

10、的公允价值难以取得，可靠性难以保障。FASB指出：活跃市场中的公开报价是公允价值的最好表现。但和发达国家相比，中国发展起来的衍生金融工具品种极少，市场运作效率低；而且中国市场经济体制尚处于转型阶段，成熟的、活跃的金融市场还没有形成，价格机制还不完善，难以真正反应衍生金融工具的价值。在不存在活跃市场的情况下，就要采取估值技术来评定衍生金融工具的公允价值，能够是企业内部自行评定，也能够请专门的资产评定机构进行评定。企业自行评定对会计人员要求较高。长久以来，会计人员已经熟悉了以历史成本为计量基础，对公允价值会计还比较陌生，而估值技术更要求会计人员有专业的知识和丰富的经验，这就使得估量衍生金融工具的公

11、允价值愈加困难。而借助资产评定机构进行价值评定则会增加评定成本，评定结果是否可靠也取决于资产评定机构的独立性和信誉度。中国的资产评定业尚处于兴起阶段，管理机制不够完善，独立性和信誉度全部得不到确保，因此由其评定得到的公允价值的可靠性有待考量。第二，公允价值仍可能成为企业盈余管理的工具。中国的新准则对金融工具确定和计量的要求比较笼统，可操作性较差，轻易被管理者用于利润的操纵。新会计准则将金融资产划分为四类，但这四类金融资产在确定上是不一样的。如以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，其公允价值变动计入当期损益；而可供出售金融资产的公允价值变动计入权益。这么，企业就能够经过对金融工具的分类来

12、实现预期的利润目标，实现盈余管理。另外，在公允价值难以确定的情况下，不论是企业自行评定还是请专门的资产评定机构进行评定，全部可能会产生操纵利润的现象。第三，以公允价值计量可能会破坏报表总体的信息质量特征。现行的财务报表是以历史成本为计量基础得到的信息填列的，关键表现的是相关性的质量特征。而以公允价值计量的衍生金融工具列入报表后，就会出现公允价值和历史成本信息共存的现象。尽管FASB只许可部分衍生金融工具采取公允价值计量，但仍可能会破坏报表整体的相关性。五、完善公允价值应用的提议第一，完善金融市场。现在，中国现有的金融市场还很不完善，市场监督体系微弱、信息化不高，使公允价值难以形成或极难确保其公

13、允性。所以，应该加紧推进金融市场的改革建设，给公允价值增加透明度，降低盈余管理的空间。第二，增强会计人员的专业水平。因为引入公允价值计量模式和中国衍生金融工具发展的时间全部比较短，以公允价值模式计量衍生金融工具对中国的会计从业人员来说比较困难。所以，应该经过培训加强会计人员对衍生金融工具相关准则及其业务步骤的学习和了解，掌握公允价值的计算方法，提升衍生金融工具的核实质量。第三，建立独立、诚信的资产评定机构。资产评定机构是取得公允价值的主要渠道，增强其独立性对于公允价值的“可靠性”来说是很必须的。所以，首先应该发明公平的市场环境，促进资产评定机构之间的公平竞争，增强其独立性。其次还应该建立有效的

14、整体监督机制，降低其和企业之间联合的利润操纵。第四，加强衍生金融工具准则的建设。企业利用公允价值进行盈余管理，其中一个主要原因是会计准则对公允价值的部分细节问题没有详尽的要求，造成企业的主观选择余地大。准则应该对实务中的部分详细问题做出说明，怎样时能够采取公允价值；公允价值和历史成本均可选择时，公允价值在什么情况下应首选；全方面披露衍生金融工具公允价值计量的相关信息等等。第五，实现公允价值在报表系统中的逐步引入。针对报表中引入以公允价值为计量基础的信息会破坏报表整体相关性的问题，能够在一些使用公允价值模式较多的行业，如银行业及其它金融企业的报表中先行引进以公允价值计量的信息，其它行业企业则能够待相关市场逐步完善，公允价值被广泛采取以后，再将其全方面引入报表系统。能够考虑，资产负债表根据金融性分类标准进行重构，利润表借鉴国外的全方面收益汇报模式提出中国全方面收益表的选择方法等。六、结束语衍生金融工具以有别于传统金融资产和负债的特征，对传统会计理论造成了冲击。公允价值作为衍生金融工具最相关的计量属性，得到会计界广泛关注。现在，中国金融市场还未成熟，衍生金融工具发展的时间较短，全方面推广衍生金融工具的公允价值计量有一定的难度。我们应该在结合中国衍生金融工具实际发展的基础上，充足吸收和借鉴国外在衍生金融工具会计方面的成功经验，促进中国衍生金融工具会计理论和实务的发展。