中小企业外部股权融资分析研究金融学专业

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1、中小企业外部股权融资摘要：中小企业是目前发展的重要部分，在处理目前就业，提升综合价值，维持发展活力等部分具备显著的现实影响。但是因为众多原因，中小公司的发展受到明显的影响，融资艰难就转变成现在阻碍中小公司长久进步的关键原因。本文将中小公司当做案例，从处理其外部股权融资层面着手，探究中小公司外部股权融资难题，且基于中小公司外部股权融资出现的问题指出合理的处理方案，希望得到良好的借鉴效果。关键词： 中小企业，融资，股权1 绪论中小企业融资难现在市场中十分普遍的难题。各个国家的实务界和理论界都对其进行了全面的长久的调查、分析以及探究,融资观点现在也形成了非常完善的系统,其还为中小企业融资难题指出了众

2、多意见。中小企业和相同领域的规模庞大的公司进行比较，职员人数、运作资金以及范畴都相对小。但是我们依旧要重视其在国家发展中的关键影响，其是加快我国经济繁荣，构建市场经济结构，加快社会平稳进步的重要支撑。尤其是在现在的社会中，在保证国民经济平稳发展、转变经济结构、减少就业负担、完成科教兴国等部分，有非常关键的影响。因此我们必须要清楚的了解到，合理的指引小公司进行改革，坚持帮助各种中小企业发展，就是现在国家发展的关键工作。最近一段时间，中小企业承担很大负担，在很大程度上制约了中小公司的进步，其融资渠道并不多，加上又缺乏担保抵押的手段，申请借款无法通过，和抵抗行业风险的水平不高，因此就会造成中小公司发

3、展运作缺少资金，之后无法促进企业的平稳发展。本文主要的实际作用是希望利用探究中小企业外部股权融资问题和根源，分析现在国内此类企业的融资情况，然后找到正确的处理方案，在理论层面上希望利用分析中小企业融资问题促进国家经济经济发展，然后加快中小企业平稳长久发展。2 融资相关理论概述2.1 融资的定义融资从狭义角度上分析其就是公司资金筹集行为和流程，换句话说公司依照本身运作情况、资金储备情况，和自身后期运作的需求，使用合适的预估以及策划，采用独有的方式，在一定渠道上为企业投资者以及债权人汇聚资金，公司资金充足是保证自身长久稳定发展的前提。其就是运作管理中开展的理财项目，公司筹集资金动力需要遵照一定的标

4、准，使用正当方式去实施。一般来讲公司筹集资金主要是有下面几种目标：公司扩张、还债和综合动机。资金始终都是每一个公司赖以生存和发展最重要的稀缺资源。市场中并未出现任何公司可以全面使用自有资金来达到本身正常运作以及长久发展的需求，总之融资是社会资源在公司之间正当分配的流程。大部分经济学观点都指出，公司的融资程序就是资金资源全面划分的程序，就是把有限的资金资源投入到高效益或者回报的公司，这样不但可以提升资源的使用效率，还可以更好地提升公司以及社会效率。2.2 融资的方式与渠道公司融资就是社会范畴，是社会融资的主要构成方面。融资模式一般表示公司使用怎样的资金融通模式，重点划分成下面众多部分：（1）向银

5、行借款；（2）申报发放股票融资；（3）使用直接投资；（4）使用商业信用筹集；（5）利用发行债券筹集；（6）采用资产租赁开展筹集；（7）使用信托来融资；（8）采取民间借贷融资等。在现代市场经济的指引下，公司融资渠道不断增多，融资手段也逐渐增多，变得更加的复杂和多样。目前被大部分企业采用的是三种。融资模式的划分一般是站在融资主体角度上开展的：第一将融资模式分类成外援和内源融资；第二将外源融资划分成直接和间接融资；第三将直接和间接融资划分成更为细微的部分。第一，内源融资。公司此类融资一般表示自身使用特定模式在内部开展资金汇集资金，表示企业经营活动结果出现的资金，也就是企业内部融通的资金。其一般由留存

6、收益以及折旧组成。是企业长久将本身储蓄（通常涵盖留存收益、折旧和内部集资）转变成投资的程序。内源融资是企业生存以及进步中十分重要的组成方面，企业资本展现出原始性、自主性和抗风险等特点。本质上，在发展情况好的国家，内源融资是企业最关键的融资方式，也是企业资金的关键来源。第二，外源融资。表示公司使用特定方式向本公司之外的部分组织或个人筹集资金，涵盖向银行申报借贷、向国家申报发放股票或债券以及融资租赁等。上述部分进行对比，外源即便比内源融资展现出融资实力高的优势，然而外源融资却出现流程非常繁杂、融资费用高、信息不对应等不足。由于中介组织在融资时期扮演的角色并不相同，外源融资可被分类成直接缓和间接融资

7、。（1）直接融资表示缺少中介机构参与的资金融通模式。上述融资模式表明在一定时间内，资金充足的企业使用直接和资金缺乏的企业开展商讨的模式，或者在市场上买入资金缺乏企业所售卖的有价证券，将货币资金直接输送到企业。商业信用、企业发放股票和债券，企业和个人的直接借贷，都是上述融资模式。直接融资就是直供模式，与间接进行对比，投融资两方都有好处。（2）间接融资表示资金供求两者使用中介组织间接完完成融通行为。分析此融资模式，资金供求两者并不具备直接的债权债务关系，其是使用金融中介与资金供求两者组建单独的债权债务关联。对资金供给者来讲，中介组织是债务人；然而对资金需求人员来说，并非如此。3中小企业外部股权融资

8、的问题3.1企业融资条件差 利用访问了解在被审查的中小公司并未参与公司信用评级。这表明公司信用评级体制还没有得到普及，这是造成中小企业融资水平不高的关键原因。在融资市场中，资金不足的公司能不能筹集到足够的资金，在一定层面上和其自身条件以及价格有关。资金供给者会依照据资金需求者的资信担保水平来决定其贷款多少。中小企业融资困难不止有融资渠道层面的因素，其还牵连本身财务管理体制的问题，内控体制不严格以及不完善，报表账册不全或者出现多套报表情况，财务资料公开不彻底，透明度不高，缺少一定的监管。中小企业财务管理体制自身控制不全面，内部体制不完善，并未对公司的全部机构以及项目进行监管。并未渗透到众多业务以

9、及多个操作流程，并未准守账、钱分管要求，货币资金与相关账簿监管杂乱。并未清楚的确定职责、开展职务划分，并未清楚的确定公司各级管理机构以及职员的职权以及责任。加强内部控制，持续保证项目活动的全面达成，保证资产安全和完善，防范、寻找、高正问题以及徇私事件，保证财务信息的充足、精准。 另外，中小企业财务管理部分素养高的职员非常少,其是造成中小企业财务主要作用不能全面施展的关键因素。中小企业非常看重对科研科技职员的培育,其并没有充分的看重管理人员的综合素养的提升。并未对工作人员开展完善的培育。大多数会计职员工作时间非常长，时常被动处理现实问题,并没有充足的时间和精力去探究深层次的监管问题,对参加财务管

10、理的没有明显的想法。不能全面处理财务管理以及会计核算的问题。3.2层次单一的股票市场国内现在的股票市场依旧是将主板市场当做主体，也就是上海以及深圳证券交易所是重点，其余部分的交易市场发展效果并不显著。沪、深两个股票市场，发展二十多年来，在加快资源分配以及综合经济发展部分具备显著的影响，然而上述两个股票市场通常是为比较健全的国有大中型公司上市准备服务，其非常严苛的上市门槛以及高昂的上市成本和长久的辅导期，不只中小公司即便是大部分规模庞大的公司也无法上市融资。比如，国内要求股票上市企业要具备充足的资本金、营业额以及利润额，国内中小公司大部分无法达到标准。此外，假如申报上市，公司需要招聘单独的法律以

11、及会计审计组织准备单独的上市评估服务，上述服务费用对于资金要求规模不大的中小公司来说并不合理，此外，监管组织要求目前上市的企业按时以及不按时的公开其经营信息，此外指出单独的专业会计和相关中介服务组织开展上述活动，因此出现的成本就非常高。所以我们站在中小公司的层面上行分析，上述众多融资费用限制了大部分公司的发展。融资费用高的主板证券行业无法变成中小公司的融资来源。此外，主板市场股权流动性以及结构部分的设定，也就是大部分法人股、国有股无法上市流通以及买卖，也不符合中小公司投资者或风险资本对股权高流动性的标准。中小公司融资渠道不多的关键问题是由于我国直接融资方式不多，由于证券行业标准很高、创业投资体

12、制不健全，公司债券发行限制很多。中小企业不能利用资本市场开得到足够的资金。即便现在我国的大部分区域中小企业板开始创建完成，但是满足上市条件的公司依旧是少数。通常来讲中小企业并没有条件直接发放股票以及债券。其中资本市场自身需要降低成本得到高额的回报，但是要想减少筹资成本，就需要不断扩充自己的规模，中小企业就只能被排除在外；寻求低投资以及过高的经济效益，公司就无法开展长久的没有效益的投资。另外，中小公司无法轻松的涉及到国有大企业、产业领导者转制服务的资本行业，最关键的展现在融资困难。基于中小公司融资需求的其他直接融资方式，例如投资基金、创业版行业、场外交易以及众多产权交易行业并未全面创建。因此不能

13、为中小企业准备其所需要的服务，造成其直接融资非常困难。3.3缺乏融资渠道受到公司规模、资金需求、个人风险承受能力、个人资产规模大小等因素的影响，中小企业可选择的融资方式本就空间有限，难以完全满足企业目前的资金需求。而民间借贷基本上是以向亲戚朋友借款，以及高利贷等方式存在，存在着利息偏高，风险较大的弊端，企业应该谨慎使用。但是，如果企业因为资信程度低等原因使得通过其他途径取得的资金无法满足需求，且公司又处于规模扩张阶段，此时向面向中小企业的投资公司便会成为人们考虑的方式之一。在中小公司资金周转发生困难或者临时需要资金的时候，在其余融资模式不能使用的时候，中小公司有时候会使用投资企业借贷等方便的模

14、式得到资金。现在中小公司因为公司资金转状况不好、缺少可抵押资产、公司综合能力不高、盈利水平不高等情况，公司无法得到间接融资，即便得到银行贷款，资金也非常少。大家都知道，公司规模大，得到银行贷款就更加简单；此外规模庞大的银行喜欢把钱投放到大型公司，因此就导致银行给予中小型公司的资金并不多，不能满足正常资金需要。此外，现在国内中小公司银行贷款部分法律条文并不健全，借贷行业信用体制不完善等，导致银行贷款给中小公司出现一定的风险，不利于公司得到间接融资。4改进中小企业外部股权融资的对策4.1完善企业资质要提升公司经营管理者的整体素养，其就需要全面了解现在的金融方针政策，然后掌握有关的金融常识，使用当代

15、金融知识，根据自己的优势，找到最符合公司发展的融资模式。之后公司也需要了解产品运作生命周期，在产品市场饱和的时候马上开展技术创新、设备更换，让产品持续的进行更换，符合时代发展要求，然后提升品质，减少成本，在现在的市场竞争中继续维持平稳长久的发展，延长企业的生命周期。创建全面的公司财务体制、内部控制体制以及监督体制，利用体制严格限制公司运作活动，全面打击假报表、假合同等情况的出现，保证财务信息的精准性、全面性以及真实性。之后是提升运作管理人员的信息披露观念，持续提升信息公开度，关注和银行创建长久的协作关系，减少银行信贷时期的信息筹集费用以及监管费用。为强化中小公司的综合竞争能力，创建本身市场的外

16、在信誉，中小公司需要向“专”、“精”、“特”、“新”趋势发展。例如按时向债权银行准备全面、精准的财务资料，然后在经营的时候重视银行债权，避免出现躲避银行债务以及挪用贷款等失信行为的出现，站在现实角度来提升公司信用等级。中小公司要想得到长久的发展，需要调节发展计划，按时适应当代行业经济的发展需要。提升产品科技含金量，持续吸收专业素养高的人才，转变公司运作管理方式，强化公司风险抵抗水平，在这个时候需要关注公司创新以及改革能力，强化公司的综合竞争力，以便持续提升个人能力。随着近几年各项成本费用的不断提升，很多中小型企业需要通过加快转型步伐来获得继续生存。现在中小公司制造的产品科技含量不高、价值不高、

17、缺少市场竞争优点，大部分是由于中小公司基本上是劳动密集型产业。然而目前整个国际发展的趋势是偏向于高新技术型企业、环保型企业。可见目前中小企业面临着严峻的企业转型问题。然而企业转型不是一蹴而就的，它需要一个漫长的过程以及公司各项业务、资金、人才等的支持，需要企业从长计议，慢慢落实。面对日益严峻的市场竞争以及不容乐观的融资环境，中小企业可采取企业联合的策略，加大整合和兼并力度，实现优势互补。选择综合素养高的求职者，或利用对管理者个人和对公司职员的培育，提升自身综合技能，且创建合理的公司管理系统，对公司资产、财务等信息开展全面详细的记载。公司信息详细度和真实度可以在特定层面上帮助中小公司得到金融组织

18、的资金。中小企业应该自觉建立信用制度，并落实成文。将信用意识渗透到企业文化、企业管理、员工培训等方面，并通过员工监督来完善企业的信用体系。这样的信用意识应该普及到全体中小企业，并普遍实践，以此在合作伙伴、金融机构等心目中树立积极的信用形象，为企业融资打开通道。中小公司要树立信用感念，全面根据国家财务有关要求，确保公司财务信息的准确性以及完善性，按时归还贷款。此外政府机构也需要组建单独的中小公司信用评级组织，按时公开够公司信用等级指数，确定公司融资、政府扶持的评价要求。4.2建立多层次股票市场场外交易市场对达到中小公司外部股权融资需求有关键的作用。第一,场外交易市场并不严苛的上市条件以及不高的成

19、本,促使大量中小公司可以直接上市融资,增加了中小公司外部股权融资的方式。第二,场外交易市场是中小公司的孵化器,利用融资,让其得到更大的发展,为后续的股票市场融资奠定基础。第三,场外交易市场由于自身地区特点,可全面的刺进地区民间资本,引导国内空闲的民间资本投入到中小公司。中小企业板可确定成服务发展前景好的中小公司的股票市场，也就是为中小公司的发展和扩张准备外部股权融资的方式，以便全面满足国内中小公司的后续发展需要。中小企业板为中小公司开启公开市场的时代，是促使新生产力出现的行业。详细的说，中小企业板可从下面两个部分促进此类公司的发展:首先为中小公司准备相对公开的社会评价制度以及选择制度，便于中小

20、公司的全面发展以及持续发展。其次是为中小公司准备相比完的融资平台，提升中小公司的融资水平以及效率。所以中小企业板就变成为中小公司持续发展时期的重要动力。通过持续发展步入成熟期的中小公司，可在达到特定业绩标准之后进入主板市场。主板市场审查、信息批露以及监管和之前市场相比更加严苛以及合理，也需要中小公司建立完善的法人治理结构，全面促进公司发展。主板市场为公司准备相对充足的长久资本供应，让中小公司可以为持续改善本身财务结构，减少公司的财务风险，协助公司持续发展，加快公司步入成熟的发展轨道。场外交易市场、中小企业板和主板市场组成了完善的股票市场系统。通过场外市场“培育”特定时间之后，在相关条件都达到中

21、小企业板要求的基础上，公司可申报转移到中小企业板;此外，通过中小企业板“培育”特定时间之后，在达到特定要求之后，公司可申报转移到主板市场。此外，也可逐步退回到之前的股票市场。4.3采用多种融资方式公司融资最终目标是满足本身扩大再生产出现的资金需求。而改变融资模式就能很好的减少现在企业的负债率，增加融资方式，但非常关键的是其可以让公司融资结构得到优化。例如：公司利用股票市场可以筹集到充足的资金，但是过度重视股票市场的融资效果，就会导致公司从过高负债转向过高股本，这对公司的长久发展有一定的不良影响。所以可以全面了解正确的融资模式是公司长久发展的方式。公司需要全面思考影响融资方式使用的多种原因，依照

22、真实情况自主挑选成本低、价值最大的符合自身需要的融资模式。中小企业要改变之前过度依靠投资公司间接融资的想法，在全面激发金间接融资的时候，也要把直接以及间接融资融合在一起。其不能限制在银行贷款和投资公司借贷等模式上，公司需要找到更多的新颖的方式。比如自主寻求私募基金融资，融资租赁等模式。融资租赁表明租赁公司根据承租企业需求融资买入设备，之后在契约或条约上指出的特定时间内准备给承租企业使用的信用性项目。上述模式可以让公司凭借比较快的速度得到需要的资产，此外其限制性不强，不用花费很多的精力去完成复杂的流程。由于融资租赁的租金主要是分期付款，因此就可以保证企业得到大量的流动资金，不需要把资金都投入到固

23、定资产中，因此对中小型企业来说是高效的融资方式。现在公司转变融资结构要重视下面几个部分的工作：第一，公司融资渠道多样化。其中涵盖内部积攒、普通股、优先股、可转换债券、商业信用和多种借款以及企业债券等。第二，清楚了解多种融资模式的利弊。比如，内部积累成本非常低，然而其效率不高，无法满足公司高速发展的需要；银行贷款在如今银根不断降低的时候，很难得到；债券融资用途非常多，但是其对公司的条件要求很高，发行成本非常高，另外其不能延期；股票融资相对稳定，能够被长时间的使用，但是其会分散公司控制权，另外其成本非常高；资产证券化融资模式，可以很好的调整财务结构，对转变企业投资组合有一定的影响。对公司来讲，在全

24、面了解多种融资模式的前提上，利用高效的使用多种融资方式来相互弥补，就能组建最优结构的融资组合。参考文献1奚燕. 我国中小企业股权融资研究J. 合作经济与科技,2016,(03):61-63. 2徐伟川. 吉林省中小企业“新三板”股权融资研究J. 长春金融高等专科学校学报,2015,(04):38-42. 3谢平华. 浙江中小企业股权融资分析J. 现代经济信息,2015,(02):455+464. 4徐凤,卢奇,李鹏涛. 基于DEA的上市中小企业股权融资效率研究J. 财会通讯,2014,(08):18-19. 5林妍,唐晓娟. 河北省高科技中小企业融资的有效途径:私募股权投资J. 合作经济与科技

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