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1、第六章 风险与风险管理【知识点6】风险管理策略（六）风险转换1. 风险转换是指企业通过战略调整等手段将企业而临的风险转换成另一个风险。2. 风险转换的手段包括战略调整和衍生产品。3. 风险转换一般不会直接降低企业总的风险，英简单形式就是在减少某一风险的同时，增加另一风险。（例: 通过放松交易客户信用标准，增加了应收账款，但扩大了销售。）（总量不变，调整结构。）4. 企业可以通过风险转换在两个或多个风险之间进行调整，以达到最佳效果。5. 风险转换可以在低成本或者无成本的情况下达到目的。（七）风险对冲1. 风险对冲是指采取各种手段，引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是
2、使这些风险的影响互相抵消。（不改变单一风险的发生可能性和后果，但整体风险水平会降低。）2. 风险对冲必须涉及风险组合，而不是对单一风险；对于单一风险，只能进行风险规避、风险控制。3. 例：（1）使用资产组合、多外币结算等。（2）在金融资产管理中，对冲也包括使用衍生产品，如利用期货进行套期保值。（3）企业风险中有些风险具有自然对冲的性质，应当加以利用，如：使用不同行业的经济周期风险对冲： 采用多种经营战略。总结1. 一般情况下，对战略、财务、运营和法律风险，可采取风险承担、风险规避、风险转换、风险控制等方 法。对能够通过保险、期货、对冲等金融手段进行理财的风险，可以采用风险转移、风险对冲、风险补
3、偿等方 法。2. 传统的风险应对策略只有风险规避、风险承担、风险控制和风险转移，其目的在于风险减低和风险预防。3. 传统风险管理基于风险是负面影响的看法，将每个风险分开管理，管理手段局限在内部控制和风险转移。4. 传统风险管理只注意到流程中的风险和灾害性风险，没有与整体战略结合，忽视了战略管理手段。学习指导七种风险管理策略辨析实战指南风险承担（风险补偿风险转移1. 风险承担是指企业不采取任何措施，接受风险发牛的可能性 及给其带来的全部不利结果。2 风险补偿是指企业采取相关措施对风险给其带来的不利结果 （尤其指财务损失）进行补偿。这个补偿一定是“大饼卷手指 头一一自己吃自己”：无论是自己平时攒的
4、钱，还是找别人借 的钱（借的钱终究是要还滴）。3.风险转移是指企业必须先自己承受风险给其带來的不利后果 （在企业“落地”），然后再将此不利后果通过某种方式由另 一方接收，且永久出手，不再转回企业。学习指导七种风险管理策略辨析实战指南风险规避风险控制1. 风险规避是指企业根本就不去触碰风险因素，“惹不起述躲 不起吗？ ！ ”因此，就“彻底除根”，不会遭受风险给其带來 的不利后果。2. 风险控制是指企业采取相关措施降低风险事件发牛的可能性 或在事件发生后降低其不利后果的影响程度。用公式表达就是:EL = EADXPDXLGD因此，风险控制是不彻底的革命，还留有“小尾巴”。蒼曰| 学习指导七种风险管
5、理策略辨析实战指南TMii厂厂风险转换风险对冲1. 风险转换是指一种风险转换为另外一种风险。始终是-种形 式的风险且总量不变。犹如一滴水，要么液态存在，要么转化 为气态存在，但总质量不变。2. 风险对冲是指至少两种风险，利用各自的风险后果构成风险 组合，对其净效果进行管理。简言之，两种风险后果具有负相 关性，能够互相抵销。该策略不改变各自风险后果的大小。【经典题解单选题】R国W公司于2002年发行了名为Pioneer的巨灾债券。该债券能够同时为北美飓风、 欧洲风疑以及美国加利福尼亚和日本地震提供救灾资金保障。这种具有金融衍生品特性的债券，属于风险管理 策略工具中的（）。（2016年）A. 风险
6、补偿B. 风险转换C. 风险转移D. 风险对冲【答案】C【解析】风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。所以选项 C正确。【经典题解多选题】星云公司制造手机所需要的部分零部件由奇象公司提供。星云公司为了防范和应对采 购过程中可能岀现的风险，与奇象公司签订了严格而规范的合同，英中一项规左是：如果由于外界不可抗力因 素造成奇象公司不能按时供货并给星云公司带来损失，只要损失额超过一泄数量，那么超过的部分由奇象公司 予以赔偿。在上述案例中，星云公司采取的风险管理工具有（）（2017年）A. 风险规避B. 风险转移C. 风险补偿D. 风险承担【答案】BD【解析】这道
7、题考查的是对各种风险应对策略本质特征的深刻理解。超出的损失由交易对手来承担，这是典 型的风险转移策略的特征。对于未超出损失额的部分，需要企业自己承担，这属于风险承担策略。【经典题解单选题】下列各项中，属于企业一般不应把风险承担作为风险管理策略的情况是（）。（2016 年）A. 企业管理层及全体员工都未辩识出风险B. 企业从成本效益考虑认为选择风险承担是最适宜的方案C. 企业缺乏能力对已经辨识出的风险进行有效管理与控制D. 企业面临影响企业目标实现的重大风险【答案】D【解析】对未能辨识出的风险，企业只能采用风险承担。对于辨识出的风险，企业也可能由于以下几种原因 采用风险承担：（1）缺乏能力进行主
8、动管理，对这部分风险只能承担：（2）没有英他备选方案；（3）从成本 效益考虑，这一方案是最适宜的方案。对于企业的重大风险，即影响到企业目标实现的风险，企业一般不应采 用风险承担。所以选项D是正确答案。【经典题解单选题】企业对所而临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果，其原因不包括 （）。（2014 年）A. 企业能够采取措施以补偿风险造成的损失B. 企业未能辨识出风险C. 企业缺乏能力进行主动的风险管理D. 企业没有其他备选方案【答案】A【解析】风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。选项A不属于。【经典题解单选题】甲公司是一家生产遮阳用品的企业。2013年，公司在
9、保留原有业务的同时，进入雨具 生产业务，从风险管理策略的角度看，甲公司采取的策略是（）。（2015年）A. 风险规避B. 风险转换C. 风险对冲D. 风险承担【答案】C【解析】由遮阳用品发展为遮阳用品和雨具，采用的是资产组合，所以说属于风险对冲，选项C正确。【经典题解单选题】下列各项关于应对风险的措施中，属于风险转移的是（）。（2011年）A. 甲公司是一家稀有资源开发企业。按照国际惯例，甲公司每年向矿区所在地政府预付一泄金额的塌陷补 偿费B. 乙公司是一家股票上市的商品零售企业。为了筹建更多商场，扩大市场占有率，乙公司要求母公司为英 金额为5亿元的中长期贷款提供担保C. 丙公司是一家区域性奶
10、制品生产企业。为了推广髙端乳酸菌饮料产品，丙公司决泄按照买一送一”的 政策对乳酸菌饮料新产品和传统水果味酸奶产品进行捆绑销售D. 丁公司是一家规模较小的唱片制作企业。为了保护唱片版权，丁公司与某网络商城签订合作协议，由该 网络商场每年支付固宦版权费用，商城会员即可无限次下载受到版权保护的丁公司制作的唱片音乐【答案】D【解析】本题考查的是风险管理策略的工具，选项A、B属于风险补偿；选项C属于风险控制；选项D属于 风险转移。【经典题解多选题】某集团管理层做岀了风险应对措施决策。下列各项中，正确的包括（）。（2012年）A. 通过与某国内公司联合进行境外投资项目转移投资风险B. 在本国及苴他国家和地
11、区进行投资，以便缓解和分散集中投资的风险以对冲风险C. 为了获得更加灵活、质量更髙的信息技术资源，将集团全部信息技术业务外包以转移风险D. 基于成本效益考虑，管理层认为不利事件发生的可能性低而且即使发生对企业影响也很小，决定接受风 险【答案】ABD【解析】从长远来看，信息技术外包的成本节约是短暂的，当外包服务不再受公司的控制时，就失去了灵活 性，企业就不能根据环境的改变做岀迅速的反应。因此该做法并不正确。所以选项C错误。【经典题解多选题】甲公司是一家生产髙档不锈钢表壳的企业，产品以岀口为主，以美元为结算货币。公 司管理层召开会议讨论如何管理汇率风险，与会人员提出不少对策。关于这些对策，以下表述
12、正确的有 （）。（2013 年）A. 部门经理刘某提出“风险规避”策略：从国外进口相关的原材料，这样可以用外币支付采购货款，抵消 部分人民币升值带来的影响B. 财务部小王提出“风险转移”策略：干脆公司把目标客户群从国外转移到国内，退出国外市场，这样就 从根本上消除了汇率风险C. 负责出口业务的副总张某提岀“风险控制”策略：加强对汇率变动趋势的分析和研究，以减少汇率风险 带来的损失D. 业务员李某提岀“风险对冲”策略：运用套期保值工具来控制汇率风险【答案】CD【解析】选项A属于“风险对冲”。张某提岀的加强对汇率变动趋势的分析和研究，属于控制风险事件发生 后的损失或降低风险事件发生的槪率，所以属于
13、“风险控制”，选项C正确。选项D是使用金融衍生工具来管 理汇率风险。所以正确答案选择CD。【经典题解单选题】M国某地区位于地後频发地带，那里的居民具有较强的防震意识，住房普遍采用木制 结构，抗震性能优越。不少家庭加装了地丧时会自动关闭煤气的仪器，以防范地震带来的相关灾害。根据上述 信息，该地区居民采取的风险管理策略工具是（）。（2018年）A. 风险转移B. 风险控制C. 风险转换D. 风险规避【答案】B【解析】“住房普遍采用木制结构，抗震性能优越。不少家庭加装了地震时会自动关闭煤气的仪器，以防范 地震带来的相关灾害”，有利于减轻风险事件发生时的损失。因此，该地区居民采取的风险管理策略工具是风 险控制，选项B正确。
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