财资管理案例分享

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1、 .wd.士安农业股份财资管理建议书CTP培训班第三组二零一五年三月目录声明略第一局部：建议摘要1第二局部：公司概况3第三局部：公司运营环境分析5第四局部：公司财务分析6第五局部：公司财资管理方案10第六局部：完毕语略第一局部建议摘要士安农业股份以下简称士安公司是中国西部一家以农副产品加工、销售为主的综合性农业开展集团。成立于90年代中期，2000年上市。公司立足农业、稳步开展，已初步形成了以农业产业为主、适度多元化经营的产业格局。目前，士安公司主营业务涉及多种农副产品加工；酵母及深加工产品、食品添加剂、调味品的生产和销售；农机作业服务、农机租赁；化肥、农膜、农药；废渣、废旧物资等的销售。产业

2、分布于国内大局部地区，辐射亚洲。财务分析显示，公司在三个主要经营方面的现状如下：- 偿债能力详细分析见第页士安公司的短期偿债能力 长期偿债能力 。公司的利息保障倍数- 营运能力详细分析见第页从存货周转率和总资产周转率来看，应收账款周转率与行业优秀企业相比- 盈利能力详细分析见第页从毛利率、营业利润率、净利率和净资产收益率来看当前，公司管理层关注和考虑的重点是：- 若何在未来开展中保持和提升盈利能力；若何针对新工程做出融资决策；若何降低季节性流动性压力；-若何改进票据管理方式，以减少资金成本及有效控制不安全因素；- 若何结合海外业务的拓展做出投资决策。针对公司经营现状以及管理层的关注重点，我们提

3、出如下财资管理建议供公司参考：详细分析见第10 页1、在资金流动性管理方面2、在应收账款、应付账款与存货管理方面3、在投融资管理方面4、在不安全因素管理方面第二局部公司概况一、公司历史沿革士安农业股份以下简称士安公司是中国西部一家以农副产品加工、销售为主的综合性农业开展集团。公司于90年代中期成立，2000年上市。公司立足农业、稳步开展，已初步形成了以农业产业为主、适度多元化经营的产业格局。目前，士安公司主营业务涉及多种农副产品果脯、蜜饯、干果、水果干制品及包装、枣泥、枣酱、糖类产品加工；酵母及深加工产品、食品添加剂、调味品的生产和销售；农机作业服务、农机租赁；化肥、农膜、农药；废渣、废旧物资

4、等的销售。产业分布于国内大局部地区，辐射亚洲。自成立以来，士安公司结合自身的特点，引入国际一流的理念、人才、技术、产品，稳固企业核心竞争力，并带动相关领域协同开展。目前，果酱产业拥有19家生产厂、共27条生产线，年产能到达30万吨；糖产业已完成产业布局，年加工甜菜逾千万吨。士安公司一直坚持标准运作、科学管理，建设了现代企业法人治理构造，形成了独具特色的企业文化，构建了科学的现代企业管理体系。公司近期的战略重点是，围绕创新经营模式，注重品牌经营，强化内部挖潜，提升产品质量，努力扩大市场份额，实施全面预算管理、目标管理、精益管理及7S管理等有力举措来提升企业竞争力，确保公司实现持续稳定开展。二、

5、公司财务状况三张报表以及相关比率参见题目三、公司开展规划公司未来5年的主要工作方案包括以下方面：1、重点围绕采购和销售开展工作，调整产业构造模式，设立分别以郑州、北京、广州为中心的三个片区，加快外部资源整合，加大产业链集中度，强化“技术链与“产业链的互动，放大产业化拉动效应。 2、调整各业务板块的管理构造，加快业务转型，适应农牧产业的变革，同时继续推进产业化建设，发挥产业化经营优势，有效整合各方资源，提高公司竞争力；3、深化管理，从生产经营的各流程、工序、岗位、设备配置以及现行运行机制等入手，节能降耗，切实提高劳动生产率和人均效率，积极推行短期和中长期鼓励方法，努力提高员工积极性；4、开展品牌

6、宣传，继续扩大国内市场份额，以乡镇零售店和市区盲点为销量增长点，加大新产品开发力度，抓好现有产品的优化升级；5、努力开拓国外市场，进一步加大对国外工程的投资力度，推动国外业务加速开展。四、公司存在的问题和面临的挑战问题41、2、3、第三局部公司运营环境分析一、 宏观环境分析问题31、宏观经济环境对公司的影响2、政策导向对公司的影响二、 行业状况分析1、行业需求。农副产品市场需求整体平稳，在我国经济稳定增长并大力推动“三农经济的政策导向下，农副产品产量也将同步稳健增长。2、竞争构造。3、开展趋势。我国已成为全球第一大农产品生产国，主要农产品产量稳居世界首位，但特色化农产品特点不鲜明，一个重要的特

7、征就是产品构造不合理，高技术含量和高附加值产品产量有限，同时化肥、农药、农膜、兽药等重要农业化学品使用量亦呈同步增长之势。因此，构造调整、改变农业农村经济的粗放开展，实现农副产品技术化水平的提升将是农业产业开展的大势所趋。4、公司竞争力。士安公司致力于农副产品加工、食品添加剂、调味品的生产和销售，公司生产经营稳健，有较为稳定的利润和资产。目前企业资金实力较为雄厚，在国家政策导向和产业机构转型中有很好的开展机遇。第四局部公司财务分析问题1一、 公司偿债能力分析根据公司的财务报表，计算得出以下偿债能力指标如表1：1、 短期偿债能力2、 长期偿债能力二、 公司营运能力分析根据公司的财务报表，计算得到

8、出以下公司营运能力指标，如表2：1、资产运作效率从流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率来看，公司在资产运作方面，处于行业，与行业内优秀企业相比，。2、现金周期2013年，公司现金周期行业平均水平，应收款周转天数行业平均水平，与优秀企业；应付款周转期；。存货周转天数，总体而言，从现金周期可以看到，公司营运资本的效率，反映出客户高效的资金运营能力三、 公司盈利能力分析根据公司的财务报表，计算得出以下盈利能力指标如表3：从表3可以看出，公司具有一定盈利能力，但毛利润相对于行业平均水平偏低，权益净利润率处于过高水平，1、公司毛利润率，。可能由两个方面原因造成，2、该公司的总资产周转率，3、从权

9、益净利润率来看，四、 公司财务分析结论总体而言，公司在财务方面存在以下问题：。对于上述问题，建议通过以下方式加以解决：1、 ，2、 ，3、 ，4、 ，5、 ，6、 ，第五局部公司财资管理方案一、资金流动性管理问题3二、应收票据、应付票据管理问题4三、融资管理问题2根据公司的最新方案，新生物工程的预计总投资达5亿元，拟从外部筹措资金。可考虑的融资方式，现有四种融资渠道：1、短期融资券:指企业在银行间债券市场发行即由国内各家银行购置不向社会发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。优点：a.短期融资券的筹资成本较低b.资金成本较低c.保证控制权d.具有财务杠杆作用缺点：a.发行短期融资券的不

10、安全因素比较大； b.发行短期融资券的弹性比较小； c.发行短期融资券的条件比较严格。2、抵押贷款:指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。它是资本主义银行的一种放款形式、抵押品通常包括有价证券、国债券、各种股票、房地产、以及货物的提单、栈单或其他各种证明物品所有权的单据。贷款到期，借款者必须如数归还，否那么银行有权处理抵押品，作为一种补偿。优缺点：银行贷款融资不安全因素较小，但贷款利率较高；银行贷款融资不涉及企业资产所有权的转移，但一旦银行因企业无力归还而停顿贷款，那么可能使企业陷入困境，甚至导致企业破产。 3、增发股票优点：a.公司不必归还本金和固定的利息；b.可以降低公司资产

11、负债率；缺点：a.公司现金股利支付压力大；b.采用增发股票方式会使公司每股收益和净资产收益率下降，从而影响盈利能力指标；c. 无法享有公司债券所带来的利息费用的纳税利益；d.容易分散公司的控制权4、战略投资者:是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系严密且欲长期持有发行公司股票的法人。战略投资者 基本要求：a.要与公司的经营业务联系严密；b.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；c.要具有相当的资金实力，且持股数量较多。引入战略投资者作用：a.提升公司形象，提高资本市场认同度；b.优化股权构造，健全公司法人治理；c.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；d.到达阶

12、段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程短期融资券必要条件之一：流动性良好，具有较强的到期偿债能力；士安公司20112015年速动比率一直维持在很高的水平上，且比较稳定，说明企业的流动性很强，短期偿债能力较强，流动负债的安全性很高。按照短期融资券发行条件，按照不超过企业2015年净资产的40%发行，即可发行1.5亿元的短期融资券。银行抵押贷款必须有优质的资产进展抵押：2011-2015年的流动资产呈现稳定增长态势，可以以存货及应收账款进展抵押贷款1亿元，且不安全因素系数较低。增发股票：资产负债表显示少数股东控股控股权比例达52.3%，增发股票1.5亿元少数股东控股控股权比例29.4%，虽然股

13、权比例降低，但是依然拥有公司的控制权。引进战略投资者：可以让善意的战略投资者股权比例低于增发股票少数股东的控股权比例，为了防范控股权争夺的不安全因素，可以引进几家战略投资者，可以是不同行业的战略投资者，比方肉禽业，化工行业，防止战略投资者串通争夺公司控制权。公司决策：5亿元分别是30%的短期融资券，20%的银行抵押短款30%的增发股票 ，20%的战略投资者1申请银行抵押贷款：根据企业2015年底最新的报表数据显示，固定资产规模为3.25亿元，按照最高70%的抵押率测算，可贷金额约为2亿元左右，并不能覆盖新工程的预计投资金额，仍需通过其他方式筹措资金。考虑到企业现阶段资产负债率远低于行业平均水平

14、，筹资构造过于保守，可通过该方式解决局部融资需求。2发行短期融资券：通过短期融资券的方式能够有效降低企业筹资成本，按照发行条件要求待归还融资券余额不超过企业净资产的40%；此外，按照企业现有财务数据，其短期速动比率已低于行业平均水平，增加短期负债规模用于工程投资将存在短债长用的不安全因素，同时会加大企业短期偿债能力的不安全因素。可以考虑以公司债方式加大长期债务比重通过相对低廉的融资成本进展工程投资的资金募集。3增发股票：4引入战略投资者：综上，综合考量企业融资成本、可抵押资产情况、对企业战略开展决策的控制力等因素，建议企业通过发行公司债的方式进展融资。四、投资管理问题5五、不安全因素管理问题5

15、六、战略转型建议问题2随着业务的开展，公司原有的成本领先优势在逐渐削弱。继续实行成本领先战略将导致员工、供应商及客户的满意度降低。根据钢铁行业开展现状并结合振华公司实际，建议振华公司采取如下开展战略转型：1.提高技术水平，构建企业品牌战略。目前我国农副产品行业低端产品生产企业多、附加值低、价格竞争剧烈，高端产品以洋品牌为主，要发挥士安公司技术、市场、用户关系等优势，借助比较优势打造行业名牌产品，提高品牌产品的市场占有率。同时加大研发投入，提升产品档次、丰富产品构造、积极开拓国际市场、向多元化开展，提高核心竞争力。2.提升信息化管理，创新商业模式。利用现代化信息工具对冲产品和原料的价格波动不安全因素，积极探索开展电子商务，借助互联网实现以用户为中心、从生产型向服务型转变。加强成本的系统管理，提高科学技术应用水平，全面、系统地降低成本。创新管理模式，提高企业规划和预算、市场分析水平，加强不安全因素管控。