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1、富国沪港深业绩驱动 因为宏观经济的不确定性增强，证券市场的系统性风险剧增。今年二季度以来，主动偏股基金股票集中度和行业集中度不停降低，这表明基金力图经过分散化尽可能降低组合的非系统风险，以追求整体风险适中。笔者同时注意到，富国等不少企业旗下基金二季度持股集中度显著差异化，而且展现出“投资越集中业绩就越差”的特征。来自Wind资讯的最新统计数据显示，67家基金企业旗下的近400只主动偏股基金，二季度前3名股票投资集中度为%，环比一季度下降个百分点；前5名股票、前8名股票、前10名股票的投资集中度分别为%、%、%，环比一季度分别下降个百分点、个百分点、个百分点。而在富国系基金中，二季度股票投资集中
2、度环比有所提升，似乎表明该基金企业投资根本已经比较清楚。但遗憾的是，7月以来，该基金企业这种投资根本的明朗反而将旗下基金回报率拉下了水。由富国基金权益投资副总监毕天宇执掌的天博创新股票，前3名股票集中度达%，环比一季度增加个百分点；而前5名股票集中度更是高达%，环比一季度增加个百分点个百分点。截至7月20日，该基金7月以往返报率为%，在主动偏股基金中名列倒数第一。是什么原因，让其业绩如此不堪一击？基金二季报显示，天博创新股票前五大重仓股分别为贵州茅台、威孚高科、苏宁环球、三一重工、苏宁电器，持股市值分别为万元、万元、万元、万元、万元，持股市值占基金净值比分别为%、%、%、%、%，持股市值占基金
3、股票投资市值比分别为%、%、%、%、%。7月以来，除贵州茅台上涨%外，另外4只股票大幅下跌，威孚高科、苏宁环球下跌%、%，三一重工、苏宁电器更是大幅下跌%、%。若持股量未发生改变，威孚高科、苏宁环球、三一重工、苏宁电器在这短短15天时间分别浮亏万元、万元、万元、万元，而贵州茅台万元的浮盈，也只能将天博创新基金的浮亏额降到万元。显然，天博创新的集中火力并没有攻克赢利关，而是让自己伤得更重。和天博创新截然相反，富国旗下的基金汉盛，前3名股票集中度仅%，前5名股票集中度也仅为%，而前10名股票集中度更不过为%。从10名重仓股的表现来看，7月以来有7只上涨，另有3只下跌；第四大重仓股民生银行、第六大重仓股招商地产、第九大重仓股东阿阿胶分别下跌%、%、%，但因分散投资，三只股票仅带来万元浮亏，对业绩影响极为有限。业绩榜单显示，基金汉盛7月以往返报率为%，在同类基金中排名前1/3。“二季度以来，A股市场的投资根本既明朗又模糊。所谓明朗，是从投资策略角度而言，坚定看好估值修复和消费成长两条根本；所谓模糊，是从选股的角度看，精选个股分歧加大，增持或减持总有说不尽的理由。”有基金分析师对笔者表示，“在这种背景下，基金集中火力投资，倒不如分散开来各个击破，在风险分散的同时，也为回报率稳定加上一道平安锁。”
富国沪港深业绩驱动
