正文企业的筹资方式地比较与选择

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1、诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业项目报告/论文企业筹资方式的比较与选择是本人在指 导老师的指导下，独立研究、写作的成果。论文中所引用是他人的无论以何 种方式发布的文字、研究成果，均在论文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人独自承担。作者签名：年 月 日摘 要：任何企业要正常的运营，它就离不开资金，企业筹资是以资本 在企业的日常生产经营活动的基础上，通过一定的渠道，选取合适的方式， 获得所需资本的一种行为。融资方式的选择是影响企业经营业绩和财务状况 的一个重要因素。通过分析企业筹资的所有筹资方式，各种筹资方式的比较 和在选择筹资方式时的考虑因素为企业在筹资过程当中最大限度的减少资金 成本。

2、是以，企业在选取筹资方法时，必须考虑如下几个方面：一是要确保 投资利润高于筹资成本，以保证企业的经济效益；二是对各类筹资方式可能 带来的风险进行比较，选取风险比较小的；三是把资本市场状况和企业的经 营近况相结合，对各种融资方式的可行性进行分析；四是降低资本成本，各 种融资方式的综合运用，以提咼优化，合理的融资结构，让融资结构可以朝 低风险、稳定性高的市场中不断的加速前进着。关键词：筹资方式;资本;筹资风险目录1企业筹资方式的研究背景1 1.1企业筹资方式研究的目的11.2企业筹资方式研究的背景意义11.3研究内容12影响企业选择筹资方式的因素52.1资本结构52.2资金成本52.3财务风险52

3、.4筹资规模和企业规模53当前企业筹资方式选择中存在的问题及原因6-3.1当前企业筹资方式选择的现状63.2当前企业筹资方式选择存在的问题63.3存在这些问题的原因74相应的解决策略94.1针对国有企业94.2针对民营企业等非国有企业 95结论10参考文献11致谢12企业筹资方式的比较与选择1企业筹资方式的研究背景1.1企业筹资方式研究的目的选取何种筹资方式是很重要的，因为它直接影响企业的资本结构，以及企业在其经营 行式和重大经营决策上的选取。所以恰当的筹资方法可以优化企业的资本结构，减少财务 风险，削减企业的生产成本，从而达到比较理想的生产情况。1.2企业筹资方式研究的背景意义通过对某一个企

4、业的筹资方式的调查与研究，以及对该企业筹资方式所带 来的影响进行综合性分析，从而可以得出该企业的资本结构以及财务风险等 经济指标，并判别其企业的合理性。根据其分析的结果，得出企业在筹资方 法选择上存在的问题，结合理论知识，综合企业的自身优势，提出了降低融 资给其企业所带来的不利影响的可行性的措施，使企业能够在市场经济的共 流中立于不败之地。1.3研究内容经过对我中国当前的筹资方法进行了更深入的了解和研究，可以发现中国 企业在融资方法的选取上的问题，最后，在分析的基础上，提出可行性的解 决方法。企业筹资的概述及渠道131.1企业筹资的概述企业筹资是指企业根据其每日生产经营、调整资本结构等活动的需

5、求，通精彩文档过一些渠道，获得企业所需资金的一种筹资行为。企业筹资的意义主要是： 为了解决企业的生存问题。解决企业的发展问题。解决企业的债务、调整 融资结构问题。131.2企业筹资的渠道一般而言，筹资渠道主要指资金来源的对象。不同的企业资金主要来源渠 道会有所不同。而资金来源的不同又可以产生各种不同类型的企业。例如： 国有企业、股份制企业、外商投资企业等各类企业。因此筹集资金的渠道可 归类为以下几点： 国家财政资金。国家财政资金是指国家对其企业不通过任何渠道过程 的直接投资，是国有企业的重要资金来源渠道。 银行信贷资金。银行对各类企业的种种贷款，是当前我国企业主要的资 金的借源渠道。我国银行分

6、为商业银行和政策性银行。 非银行金融机构资金。非银行金融机构主要包有：信托投资公司、保险 公司、租赁公司、证券公司、企业集团所属的财务公司。非银行金融机构为 企业和个人提供多种金融服务，包含了信贷资金的投放、材料物资的融通以 及为企业融资承销证券和其它金融服务。 其它法人资金。法人包括以盈利为目的企业法人，又包括社团法人，这 些单位都会有一部分暂时闲置的资金，此处主要指企业法人资金。 个人资金。个人拥有的资金以购买股票或企业债券等方式投入企业。个 人资本已逐步成为我国企业的主要资金来源。 企业自留资金。企业自留资金是指在企业内部所构成的资金，也被称为 内部资金，她主要包含计提时固定资产的折旧、

7、盈余公积与未分配利润的提 取。这些资本不需要企业通过一定方法去筹集，而是由企业内部自动产生或转让 外商资金。外商资本既包含外资企业又包括外国投资者及国内的港、澳、 台投资者的投资，中国一些企业还直接在境外及香港发行股票或债券。筹资方式概述及比较1.321企业筹资方式的概述筹资方法是指企业筹集资本所选择的详细融资方案。融资渠道是客观存在的，而融资方式是企业的主观行为。企业选取融资的方法有多种，根据不 同的标准，可以分为不同的类型。而我国企业的使用主要有如下几种融资方 式： 吸收企业投资，即直接从投资者处获得金钱或财物作为一种资本，为其业的生产经营活动 发行股票，即公司通过证券市场发行股票，而从投

8、资者处获取的资本 发行债券，即企业通过证券市场发行企业债券，从投资者处借入资金 银行借款，即企业向银行借入资金。 商业信用，即由企业之间的商业信用债，从业务而发生的 融资租赁，即租赁公司和其它机构或企业的固定资产和债务形成的采1.3.2.2 企业筹资方式的比较对于不同的融资方式进行比较，主要是对它们的优缺点进行分析，从各 个不同的方面，然后再权衡，找出最有利于企业发展的融资计划。其中主要 从筹资的主体、资本的属性、资本期限、筹资的风险等方面进行比较。1.3.2.3 筹资方式基本特征的比较 吸收直接投资。吸收直接投资优点：可以使企业信誉得到增强；企业的生 产能力较快形成；有利于减少金融风险；融资

9、方法简单，融资快速。缺点： 资金成本高；公司控制权分散。发行股票。发行股票优点：融资风险较小； 融资限制较少；有利于增强融资能力；融资的数量大。缺点：资金成本较高； 容易分散控制权。发行债券。发行债券优点：债券具有成本低的优势；可以 利用财务杠杆作用来保护股东控制权。缺点：财务风险较高；灵活性低；筹 资数量有限。银行借款。银行借款优点：借款筹资速度快;借款的成本低;借 款的灵活性大;企业利用债务进行融资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。 缺点：高风险融资；融资约束较多；融资数量有限。商业信用。商业信用优 点：融资方便；限制条件少；融资成本低，甚至零融资成本。缺点：商业信 用的融资期限正常比较

10、短，假如企业获得现金折扣，则期限会更短，假如放 弃金折扣，则需支出较高的资金成本。融资租赁。融资租赁优点：快速取得 融资租赁资产租赁融资的需要；限制条件少；零设备过时陈旧的风险；所有 租金通常在整个租凭期内进行分期支付，可以适当的减少企业无法偿付的风 险；租赁费用可税前收入中扣除，企业能享受税收优惠。缺点：成本比较的 高，租赁总额常常是要高于设备配置价格的30% ;承租企业在财务艰巨时期， 支出固定的租金也将形成一项沉重的负担；无益于改良企业的资产。1.3.2.3 筹资主体的比较 吸收直接投资。吸收直接投资的主体是除股份制以外的企业。发行股 票。发行股票的主体是股份有限公司。发行债券。发行债券

11、的主体是股份有 限公司、国有独资公司、国有公司。银行借款。银行借款的主体是各类企业。 商业信用。商业信用的主体是各类企业。融资租赁。融资租赁的主体是各 类企业。1.324资本属性的比较吸收直接投资。吸收直接投资的资本属性是自有资本。发行股票。发 行股票的资本属性是自有资本。发行债券。发行债券的资本属性是借入资本。 银行借款。银行借款的资本属性是借入资本。商业信用。商业信用的主体 是各类企业。融资租赁。融资租赁的主体是各类企业。1.325资本期限的比较吸收直接投资。吸收直接投资的资本期限是永久性资本。发行股票。 发行股票的资本期限是永久性资本。发行债券。发行债券的资本期限是长期 或短期资本。银行

12、借款。银行借款的资本期限是长期或短期资本。商业信 用。商业信用的资本期限是短期资本。融资租赁。融资租赁的资本期限是长 期或短期资本。筹资风险的比较筹资风险由低到高排列为吸收直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、 融资租赁、商业信用。2、企业筹资方式选择的影响因素2.1资本结构资本结构是指企业各类资本的组成以及其比例关系，资本结构是一个企业 筹资决策问题的重要核心，企业资本结构是由企业选用的各种筹资方式筹集 资金形成的，不同类型及组合的筹资方式，对企业的资金结构和转变起着决 定性作用。2.2资金成本资金所有权和使用权的分离是导致了资金的使用者向资金的所有者以及 中介机构支付费用的原因，此为资金

13、成本。2.3财务风险财务风险是指企业为了融资而融资的方式不当，造成了企业资金成本结构 不合理，使公司的偿债能力丧失，由此可导致公司股东的收益下降。企业财 务风险并非企业自身的原因造成的，当企业资金全部为自有的资金，则企业 无财务风险。所以企业财务风险并非无法控制。但是也要注意否则不仅不能 为企业带来利益，还会对企业造成损失。2.4筹资规模和企业规模企业在选择何种筹资方式有两个重要因素：筹资规模大小和本身经营规模 的大小。这也就决定了惟有资产规模和发行规模都大的企业才能形成企业债 券的规模成本效应。因此，中国绝大部分的企业就更加倾向于发行企业债券 的筹资方式，然而，由于债券市场发行的成本太高，因

14、此中小型企业则不得 不去寻求银行贷款和其它融资成本相对而言比较低的筹资方式。3当前企业筹资方式选择中存在的问题及原因分析3.1当前企业筹资方式选择的现状随着我国市场经济体制的不断深化，以及资本市场的不断发展，各种筹资 渠道也更加的完善了，这也就造成了我国企业的筹资方式更加的多样化。多 样化的筹资为企业的自身筹资提供了便利条件。然而，由于历史的因素、发 展史、法律地位，在企业和中国的融资大环境的变化过程中等方面的性质， 对不同类型的企业在选择融资方法时有着约束。同时，各类企业也在不断发 展的过程中形成了自己的融资方法的喜好。随着改革开放经济社会的不断发 展，以及各种制度在我国建立完善，各类的公司

15、也在飞速的发展，而上市公 司则成为了各个行业的佼佼者。3.2当前企业筹资方式选择存在的问题 企业筹资管理的意识不够强。企业筹资是一个相当复杂的过程，通常在这个过程中一些企业的管理是不 够的、不充分的，我国国内部分企业的资金来源主要是依靠从银行和其他金 融机构等企业外部的贷款，这实际上是一种不正常、病态的结构。这类不正 常单一的融资结构充分体现了企业对融资管理的必要性和重要性的轻忽。 企业的筹资方式不够多元化。目前我国有一大部分的企业的筹资方法相对而言比较的单一，筹资结构也不够合理。目前许多企业的融资渠道主要有自有资金和银行贷款的筹集方式 最多，但是这两种融资方式在实行过程中都有一定的限制，如限

16、制自有资金 的数额，再如银行贷款的条款限制，并限制其数额。企业借款与企业自身的 经营情况、还款能力和信誉是密切相关的，如果一些企业向银行的贷款无法 及时偿还的话还会影响到企业的信誉和未来贷款的顺利度。企业融资方式单 一也常常导致企业资本结构不合理、资金成本高。 不能充分把握市场状况和自身现状。企业不能够充分分析资本市场状况和企业自身的现状，是企业最重要的问 题之一。一些企业单单只依托银行和其他金融机构的贷款，而不考虑依据市 场现状和本身的现状。资本市场因为受到多种复杂因素的影响，不断变化， 无法为所有企业提供足够的资金来源。而企业往往意识不到这一点。企业由 于自身的经营状况，以及在筹资过程中所

17、产生的风险问题等原因，造成了企 业也不可能完全获得银行等金融机构的贷款。 企业筹资结构不合理。尽管资本占资产的总额不低，但是一些固定资产和设备闲置的比例比较 大，低生产能力的企业并不能充分利用这些设备资产，就造成了这些设备闲 置、浪费，这就突出了一个大问题，资金分配的不合理。3.3存在这些问题的原因 企业融资管理意识不强的原因。企业由于自身发展规模有限，经营方式滞后，人员管理落后等的影响意识 不能够采取正确有效的措施进行管理。企业融资管理意识，管理薄弱，能力 有限等，可能会导致融资管理不到位。这种情形在小企业中尤为突出。 企业的筹资方式不够多元化的原因。企业在融资过程中往往是存在风险的，这就致

18、使了企业在选取适合自己的 筹资方式过程当中，往往会对筹资风险小、企业效益高并且筹资方式更加便 捷快速的筹资方式比较的倾向。另一方面，银行和其它金融机构相对更方便 简洁，所以公司往往更倾向于选择这种筹资的方式。此外，由于中国的资本 市场发展的不完善，层次比较单一，管理相对严格，使得各类企业不能充分 利用资本市场自由便利的条件来筹集到其所需要的资金。女口：股票、债务等 多被大型企业、国有企业所使用，而中小企业则无法使用。 不能完全把握市场形式及其自身现状的原因。企业，尤其是中小型企业，由于受到企业管理者自身素质限制，以及不断 变化的市场环境和企业自身的生产能力、生产规模等其它复杂因素的限制， 导致

19、其不能及时快速、准确的触摸到市场的状态，所以在融资的过程当中， 不能得到正确的和及时的信息，因此不能选择正确合适的融资方式。 企业筹资结构不合理的原因。企业由于自身管理的因素，以及对筹资风险不能正确认识等相关原因。造 成了现今企业不能及时采取正确的筹资方式。且因为现今我国资本市场不发 达，造成了企业直接融资比较的困难。为了维护公司的正常经营，大多数企 业经过贷款解决资本供给的问题。这样的投资体质既不利于企业的发展，也 不能有效地保证资产的增资，更不能充分调动社会各方投资的积极性，提高 企业直接融资能力。经济市场是瞬息万变的，企业要在经济市场中求得长远 稳定的生存和发展，必须稳抓机遇，然而要抓住

20、机遇实力是关键，因此融资 实力的强弱是关键。4相应的解决策略4.1针对国有企业据现状应对融资结构进行重新整理归并，具体措施方案如下： 组建对内部资本积累有利的政策坏境。 加速折旧提高内源融资的比重。 进一步完善我国的证券市场坏境。 鼓励国有企业对股份制进行改革，促进企业融资方式的改变。4.2针对民营企业等非国有企业依据目前的情况，对融资渠道的影响因素是多个方面都，因此政府、企业、 金融部门的配合对于解决这些问题来说是相当重要的，但是其它部门的配合 也是不可或缺的。具体如下： 使国有企业的诚信度得到提升。 对资本市场进行拓展并建立其多层次资本市场环境。 完善企业信用担保的制度体系，创造健康的筹资

21、环境。5、结论据上述内容得出，企业要想长期稳定的发展下去，筹资方式的选择是重中之中。企业应充分利用其有利的筹资条件，全面综合的去考虑筹资的成本、 风险、结构以及筹资市场的环境现状等。在不同的阶段企业为满足其良好的 发展在选择筹资方式是不同的。现今中国的市场经济体制和各项法律制度发 展愈来愈好，所以企业在选择筹资方式时越来越强调收益高、稳定性好、风 险小。因此企业要进行筹资就必须要认清筹资的成本以及风险，这是重中之 重，要想将筹资做的更好，筹资方式的选择与筹资渠道的选择也值得我们对 其进行更加深入的了解与研究。参考文献1周兵，中小企业财务管理教程M.北京：北京大学出版社，2012.12宋立刚，国

22、际化企业理论与资本经营M.中国石化出版社，20093胡小平，中小企业融资M.经济管理出版社，20094贺琼、程希俊，企业投资与融资决策J，2008吴安平，企业财务管理M.中国审计出版社，2009古祺、刘淑莲，财务管理M.东北财经大学出版社，20007倪忠森，企业筹资方式的比较与选择D，20058韩复龄，公司融资渠道选择与资本运营M.中央财经大学出版社，20099张智楠，市场经济下企业筹资方式的研究D，200610王金花，企业股权筹资与债务筹资管理J.中外企业家,200211陈晓娟，制度导向下企业资本结构的选择D.山东财经大学硕士论文，200512王慧，企业的融资方式比较研究J.中外企业家,20

23、0613康敏，我国中小企业融资问题研究D.武汉大学硕士论文14熊湘江，我国铁路建设项目投融资渠道探析J.中小企业管理与科技（上旬刊），200515刘东军，浅谈企业筹资方式的选择J.会计之友（B）,200916李瑞青，西部中小企业融资问题研究D.西北农林科技大学硕士论文,200517金鑫，电网企业融资模式研究D.重庆大学硕士论文,2003.致谢感谢指导老师对我毕业项目进行的悉心指导，还有实习单位的同事的鼎力帮助，使我 能够更好地完成毕业项目。感谢我的母校，在这里我有大量的时间去读书，去思考，去感悟生活，丰富自己的思 想；还要感谢我亲爱的含辛茹苦的父母培养了我。感谢财会与经济贸易学院的所有老师，尤其是我的班主任老师，是你们诲人不倦，教 授我们专业知识，培训我们专业技能，传授我们做人的道理，使我们得以自信地迈出校门 踏入社会，去寻找属于自己的舞台。2015年5月16日