财务管理学(第二版)

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1、精品文档，仅供学习与交流，如有侵权请联系网站删除财务管理学2012年10月考试考前练习题一、单选题练习题1宏发公司股票的系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为（ ）。 A4% B12% C8% D10%2某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料每年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。 A12 B6 C3 D43下列关于存货ABC分类管理法的描述中正确的是（ ）。 AA类存货品种多，金额大 BB类存货品种少，金额大 CC类存货品种少，金额少 DA类存货品种少，金额大4下列项目中不能用于弥补亏损的是（ ）。 A

2、资本公积 B盈余公积 C税前利润 D税后利润5不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ）。 A银行借款 B发行债券 C发行优先股 D发行普通股6在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A坏账损失 B收账费用 C对客户信用进行调查的费用 D应收账款占用资金的应计利息7企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资金成本是（ ）。 A个别资金成本 B综合资金成本 C边际资金成本 D所有者权益资金成本8按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1 000万元，股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要，

3、再将剩余利润发放股利。 A600 B250 C375 D3609现金作为一种资产，它的（ ）。 A流动性强，盈利性差 B流动性强，盈利性也强 C流动性差，盈利性强 D流动性差，盈利性也差10与证券信用等级有关的利率因素是（ ）。 A通货膨胀附加率 B到期风险附加率 C违约风险附加率 D纯粹利率11筹集投入资本时，要对（ ）出资形式规定最高比例。 A现金 B流动资产 C固定资产 D无形资产12建立存货安全储备量的目的是（ ）。 A在过量使用存货的时候有足够的供应 B在进货延迟时保证供应 C使存货的缺货成本与储存成本之和最小 D降低存货的储备成本13某公司计划发行普通股票500万，第一年股利支付率

4、为15%，以后每年增长3%，筹资费用率为2%，则该普通股成本为（ ）。 A16.45% B17.23% C18.31% D18.65%14当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资本利润率（ ）。 A提高 B下降 C为零 D上述全不对15甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离差率大于乙项目，则（ ）。 A甲项目的风险小于乙项目 B甲项目的风险不大于乙项目 C甲项目的风险大于乙项目 D难以判断风险大小16下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ ）。 A信用期限 B现金折扣（率） C现金折扣期 D商业折扣17股票投资的特点是（ ）。 A股票投资的风险较小 B股票投资属于权益

5、性投资 C股票投资的收益比较稳定 D股票投资的变现能力较差18某企业计划以2/5，n/30的信用条件购进商品一批，但该企业未能在五天内付款，则该企业丧失现金折扣的资金成本是（ ）。 A36.73% B20.39% C30% D29.39%19某企业于2007年10月1日购入面额100元的附息债券50张，票面年利率为6%，以发行价格每张102元买入，到期日为2009年10月1日，则单利计息的债券投资收益率为（ ）。 A6% B6.86% C4.9% D3.92%20按实物形态，可以将流动资产分为（ ）。 A现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款 B现金、短期投资、应收及预付款项和存货 C现金、

6、长期投资、应收及预付款项和存货 D现金、短期投资、应收及预收款项和短期借款21下列说法不正确的是（ ）。 A当净现值大于零时，获利指数小于1 B当净现值大于零时，说明该方案可行 C当净现值为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率 D净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差22我国财务管理的最优目标是（ ）。 A利润总额最大化 B每股利润最大化 C权益资本利润率最大化 D企业价值最大化23能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫（ ）。 A净现值率 B资本成本率 C内部收益率 D投资利润率24某企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（PA,12%

7、,10）5.6502，则每年应付金额约为（ ）元。 A8 849 B5 000 C6 000 D28 25125市盈率的计算公式为（ ）。 A每股盈余每股市价 B每股市价每股盈余 C每股股利每股盈余 D每股盈余每股股利26现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、30%，标准离差分别为40%、54%，下列说法正确的是（ ）。 A甲、乙两项目风险的比较可采用标准离差 B不能确定甲乙风险的大小 C甲的风险程度大于乙 D甲的标准离差率等于0.527下列指标中（ ）不属于以收付实现制为基础的评价指标。 A利润变现比率 B资本金现金流量比率 C资产净利率 D总资产现金报酬率28企业采用剩余

8、股利政策进行收益分配的主要优点是（ ）。 A有利于稳定股价 B获得财务杠杆利益 C降低综合资金成本 D增强公众投资信心29作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。 A考虑了资金时间价值因素 B反映了创造利润与投入资本之间的关系 C考虑了风险因素 D能够避免企业的短期行为30某投资方案贴现率为18%时，净现值为3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（ ）。 A14.68% B16.68% C17.32% D18.32%附：参考答案1D2B3D4A5D6D7C8C9A10C11D12C13C14B15C16D17B18D19C20B

9、21A22D23C24A25B26C27C28C29B30C二、多选题练习题1企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（ ）。 A营业杠杆 B财务杠杆 C总杠杆 D融资杠杆 E联合杠杆2企业自有资金的筹集方式有（ ）。 A发行股票 B发行债券 C租赁 D吸收投资 E商业信用3影响速动比率的因素有（ ）。 A应收账款 B存货 C短期借款 D应收票据 E预付账款4下列说法中，正确的是（ ）。 A下级成本中心的可控成本必然为上级成本中心可控 B责任成本中心只对其可控成本负责 C可控成本应同时具备三个条件，即可以预计、可以计量和可以控制 D凡是直接成本均为可控成本 E凡是间接成本均为可控成本5债券

10、投资要承担的风险主要有（ ）。 A违约风险 B利率风险 C汇率风险 D流动性风险 E通货膨胀风险6利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差别点处的息税前利润为80 000元，下列说法正确的是（ ）。 A当EBIT大于80 000元时，利用负债筹资较为有利 B当EBIT小于80 000元时，利用负债筹资较为有利 C当EBIT大于80 000元时，利用普通股筹资为宜 D当EBIT小于80 000元时，利用普通股筹资为宜 E当EBIT小于80 000元时，利用银行借款筹资为宜7从作业成本计算角度看，作业是基于一定的目的、以人为主体、消耗一定资源的特定范围内的工作。因此作业应具备如下特征（ ）。

11、 A作业是以人为主体的工作 B作业消耗一定的资源 C区分不同作业的标志是作业的目的 D作业的范围可以被限定 E生产导致作业的产生，作业导致成本的发生8应收账款成本包括（ ）。 A机会成本 B管理成本 C坏账成本 D边际成本 E沉没成本9影响企业的长期偿债能力的其它因素包括以下（ ）几项。 A担保责任 B可动用的银行贷款指标 C长期租赁 D或有项目 E速动比率高低10反映企业盈利能力的指标主要有（ ）。 A资产利润率 B资产净利率 C销售利润率 D成本费用利润率 E净值报酬率11影响股利政策的法律因素除超额累积利润约束外，还包括（ ）。 A资本保全约束 B偿债能力约束 C资本积累约束 D控制适当

12、约束 E资本增值约束12与储存原材料有关的存货成本包括（ ）。 A转换成本 B进货成本 C坏账成本 D储存成本 E短缺成本13在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ）。 A标准离差 B标准离差率 C系数 D期望报酬率 E期望报酬额14流动资金的特点有（ ）。 A流动资金的来源较固定，比较有保证 B流动资金的数量具有波动性 C流动资金来源具有灵活多样性 D流动资金循环与生产经营周期具有一致性 E流动资金的实物形态具有变动性附：参考答案1BD2AD3ACD4ABC5ABCDE6AD7ABCDE8ABC9ACD10ABCDE11ABC12BDE13ABC14BCDE三、判断题练习题1在利率和计息期相

13、同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。2成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越大。3在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。4一般来说企业的利息保障倍数应至少大于1，否则将难以偿付债务及利息。5一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格就可能越低；反之，就越高。6如果两种股票的相关系数R=1，则这两种股票合理组合后所有的非系统风险都能分散掉。7当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。8净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。9现金短缺成本是指企业持有现金所放弃的企业投资报酬。10计算已获利息倍数

14、时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。11企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多，会降低企业的获利能力。12一旦企业与银行签定周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候的借款要求。13固定资产折旧是一项费用，因此是企业现金的流出量。14企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。15在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。16按直线法计提的厂房折旧属于约束性固定成本。17在投资决策中，财务管理应正确衡量投资收益和投资风险，努力寻求两者的最佳结合，以增加公司价值。18减少进货批量，增加进货次数，

15、在降低储存成本的同时，也会导致进货费用与缺货成本的提高。19资产负债率越高，产权比率越低。20通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。附：参考答案：1A2B3B4A5A6A7A8A9B10B11A12A13B14B15A16A17A18A19B20A说明：A正确； B错误四、计算题练习题1. （CH4）某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y100003X。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测，1999年A产品的销售数量将增长10%。要求：（1）计算1998年该企业的边际贡献总额。（2）计算1998年

16、该企业的息税前利润。（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。（4）计算1999年息税前利润增长率。（5）假定企业1998年发生负债利息5 000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。解答:（1）1998年企业的边际贡献总额SV10000510000320000（元）。（2）1998年企业的息税前利润边际贡献总额一固定成本200001000010000（元）。（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数边际贡献总额息税前利润总额20000/100002（4）1999年息税前利润增长率210%20%（5）复合杠杆系数（53）10000/（53）1000010000500042. （CH4）某

17、企业计划期销售收入将在基期基础上增长40%，其他有关资料如下表（单位：元）：要求:按序号计算表中未填列数字，并列出计算过程。解答:（1）计划期销售收入=400000（1+40%）=560000（元）（2）基期贡献毛益=40000075%=300000（元）（3）计划期贡献毛益=56000075%=420000（元）（4）基期息税前利润=300000-240000=60000（元）（5）计划期息税前利润=420000-240000=180000（元）（6）息税前利润增长率=（180000-60000）60000=200%（7）经营杠杆系数（DOL）=5（8）财务杠杆系数（DFL）=DTLDOL=

18、7.55=1.5（9）税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率财务杠杆系数=200%1.5=300%（10）基期税后资本利润率：因为：所以：计算得：基期税后资本利润率=35%4=8.75%3. （CH5）已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元（净利润）。假定该设备按直线法计提折旧，预计的净残值率为5%；不考虑设备安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）计算该投资项目的投资利润率。（4）如果以10%作为折现率

19、，计算其净现值。已知：5年期利率10%的复利现值系数为0.621；4年期利率10%的年金现值系数为3.17；5年期利率10%的年金现值系数为3.791。解答:（1）该设备各年净现金流量测算：每年的折旧额为：（1001005%）519（万元 ）NCF（14）=2019=39（万元）NCF（5）=20195=44（万元）（2）静态投资回收期=10039=2.56（年） （3）该设备投资利润率=20100100%=20% （4）该投资项目的净现值（方法一）=393.7911005%0.621100 147.849+3.105-100 =50.95（万元）（方法二）=393.17440.621100

20、=123.6327.32100=50.95（万元）4. （CH5）某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元，每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。已知：PVIF10%，5=0.621，PVIFA1

21、0%，5=3.791要求：通过计算说明该设备应否更新。解答:（1）继续使用旧设备旧设备年折旧=150（110%）10=13.5万元旧设备账面净值=15013.55=82.5万元变现值100万元初始现金流量=100（10082.5）33%=94.225万元营业现金流量=1500（33%）1100（33%）13.533%=272.455万元终结现金流量=15010%=万元继续使用旧设备净现值=272.455（PVIFA10%,5）+15（PVIF10%,5）-94.225=1032.877+9.315-94.225=947.967（万元）（2）更新设备新设备年折旧=200（110%）/5=36万元

22、初始现金流量=-200万元营业现金流量=1650（133%）1150（133%）3633%=346.88万元终结现金流量=20010%=20万元采用新设备净现值=346.88（PVIFA10%,5）+20（PVIF10%,5）200=1315.022+12.42-200=1127.442（万元）通过计算可以看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。5.（CH5） 你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3 000万元，预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同），并已用净现值法评价方案可行

23、。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率33%，资本成本10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见：（1）该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插值法求解，计算结果保留小数点后两位）？（2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？（注：PVIFA10%，3 = 2.487，PVIFA10%，4 = 3.170，PVIF10%，3=0.751，PVIF10%，4 = 0.683）解答:（1）NPV（

24、4）=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值原始投资=500（1-33%）+3000（1-10%）53.170+3000.683+3000（1-10%）533%0.683-3000=8753.170+3000.683+54033%0.6833000=100.36（万元）NPV（3）=8752.487+3000.751+54020.330.751-3000=-330.92（万元）n=3+330.92（330.92+100.36）=3.77（年）（2）他们的争论是没有意义的。因为，现金流入持续时间达到3.77年方案即为可行。6. （CH6）国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%

25、。要求：（1）计算市场风险报酬率。（2）当值为1.5时，必要报酬率应为多少?（3）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资?（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少?解答:根据资本资产定价模型计算如下：（1）市场风险报酬率=12%-4%=8%（2）必要报酬率=RF+RP=RF+（Km-RF）=4%+1.5（12%-4%）=16%（3）计算该投资计划的必要报酬率。必要报酬率=RF+（Km-RF）=4%+0.8（12%-4%）=10.4%因为该投资计划的期望报酬率小于必要报酬率，所以不应进行投资。（4）必要报酬率=RF+（Km-RF）=（11.2%-4%）/

26、（12%-4%）=0.97. （CH7） A公司是一个商业企业，由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的方案，有关数据如下：已知A公司的变动成本率为80%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指年度坏账损失占赊销额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析，应否改变现行的收账政策？如果要改变是选择甲方案还是乙方案？解答:现行方案：应收账款占用资金的机会成本=日赊销额平均收现期变动成本率机会成本率=2400/3606080%15%=48收账费用=40坏账损失=24002%=48甲方案：销售额

27、增加带来的收益增加=销售量的增加边际贡献=（26002400）20%=40应收账款占用资金的机会成本=日赊销额平均收现期变动成本率机会成本率=2600/3609080%15%=78机会成本增加=7848=30收账费用减少=4020=20坏账损失增加=26002.5%24002%=6548=17方案改变带来收益=40302017=13（万元）乙方案销售额增加带来的收益增加=销售量的增加边际贡献=（27002400）20%=60应收账款占用资金的机会成本=日赊销额平均收现期变动成本率机会成本率=2700/36012080%15%=108机会成本增加=10848=60收账费用减少=4010=30坏账损失增加=27003%24002%=8148=33方案改变带来收益=60603033= 3（万元）所以，应该选择甲方案。【精品文档】第 11 页