证券投资与股票课件

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1、证券投资与股票1引 言2013.03.262013.03.26证券投资与股票2内容提要一、证券投资二、股份制度及其功能与作用三、股份制公司的种类与形式证券投资与股票3一、证券与证券投资n证券：证券：各类记载并代表一定权力的法律凭证或证书，各类记载并代表一定权力的法律凭证或证书，以证明其持有人有权依其所持有凭证记载的内容取得以证明其持有人有权依其所持有凭证记载的内容取得应有的权益。应有的权益。n证券投资证券投资:投资者购买有价证券及衍生工具以期获得投资者购买有价证券及衍生工具以期获得未来收益的一种投资行为。未来收益的一种投资行为。n什么是直接投资、间接投资？什么是直接投资、间接投资？证券投资与股

2、票4二、股份公司制度及其功能n股份公司制度亦称股份制度，它是指以集资入股、共股份公司制度亦称股份制度，它是指以集资入股、共享受益、共担风险为特点的企业组织制度。享受益、共担风险为特点的企业组织制度。n股份公司制度产生的原因股份公司制度产生的原因 根本原因：根本原因：商品经济和社会化大生产的发展商品经济和社会化大生产的发展 经济根源：经济根源：私人资本积累的有限性与社会化大生产要私人资本积累的有限性与社会化大生产要求巨额资本之间的缺口求巨额资本之间的缺口证券投资与股票5n有限责任公司：有限责任公司：由少数股东组成，各股东对公司所负由少数股东组成，各股东对公司所负责认责认仅以出资额为限仅以出资额为

3、限，不得发行股票不得发行股票n股份有限公司：股份有限公司：通过向公众发行股票筹集资本，按照通过向公众发行股票筹集资本，按照法定程序组织建立的股份公司法定程序组织建立的股份公司n股份有限公司的基本特点股份有限公司的基本特点 股票可公开发行、买卖或转让；有限责任制；所有股票可公开发行、买卖或转让；有限责任制；所有权与经营权相分离权与经营权相分离三、股份制公司的种类与形式证券投资与股票6股份有限公司的组织结构总经理（经营权）董事会（决策权）（常设权力机构）5人监事会（监督、检查权）（常设机构）3人股东代表大会（所有权）（最高权力机构）证券投资与股票7股份公司制度的功能与作用n股份制度的功能股份制度的

4、功能 (1)筹集社会资金筹集社会资金 (2)改善和强化企业的经营管理改善和强化企业的经营管理n股份制度的作用股份制度的作用 (1)股份制是实现资金筹集的一种有效形式股份制是实现资金筹集的一种有效形式 (2)实现了个人资本所有权与经营权的分离实现了个人资本所有权与经营权的分离 (3)有利于资源的合理配置有利于资源的合理配置 (4)实现了有限责任的承担实现了有限责任的承担 证券投资与股票8第一章 股 票2013.03.292013.03.29证券投资与股票9内容提要一、股票的特性与种类 重点：普通股与优先股的区别二、我国现行的股票类型 重点：境内上市外资股与境外上市外资股证券投资与股票10一、股票

5、的特性与种类n含义含义:股票是股份公司发行的，表示其股东按其持有的股股票是股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。n股票的特性股票的特性 (P29)(P29)不可返还性不可返还性 参与决策性参与决策性 收益性收益性 流动性流动性 价格波动性价格波动性 风险性风险性 投机性投机性(与投资的区别与投资的区别)责任有限性责任有限性证券投资与股票11股利发放的种类n现金股利：现金股利：（派现）派现），是股份公司以，是股份公司以货币形式货币形式发放给股东的发放给股东的股利股利n三一重工：三一重工：2011年度利润分配实施公告年

6、度利润分配实施公告 每每 10 股派发现金红利股派发现金红利 3 元（含税），每股派发现金红利元（含税），每股派发现金红利 0.3 元元（含税），税后每股派发现金红利（含税），税后每股派发现金红利 0.27 元。元。n股票股利：股票股利：（送红股送红股），是指股份公司以），是指股份公司以增发本公司股票增发本公司股票的的方式来代替现金向股东派息，通常是方式来代替现金向股东派息，通常是按持股比例按持股比例分发给股东，分发给股东，实质是向公司实质是向公司增加投资增加投资（新建或正在扩展中的公司）（新建或正在扩展中的公司）n20102010年半年度年半年度利润分配方案利润分配方案为为每每1010股送股

7、送1111股派股派1.31.3元元(含税含税)。证券投资与股票12股利发放的种类n财产股利：财产股利：是股份公司以是股份公司以实物或有价证券实物或有价证券的形的形式向股东发放的股利。式向股东发放的股利。n建业股利：建业股利：是公司是公司将部分股本将部分股本作为股利作为股利还给股还给股东东(铁路、港口、水电、机场等由于其建设周铁路、港口、水电、机场等由于其建设周期长）期长）证券投资与股票13二、股票的种类n1.1.按股东权益划分按股东权益划分:P31 :P31 (重点重点)普通股普通股优先股优先股n2.2.其他分类其他分类证券投资与股票14n享有基本权利和义务享有基本权利和义务,股息随利润大小增

8、减。是构股息随利润大小增减。是构成股份公司资本基础的股份成股份公司资本基础的股份,是股票的一种基本形是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最重要的股票。式，也是发行量最大，最重要的股票。权利：权利：P31P31n（1 1）投票表决权）投票表决权(参与经营权参与经营权)n（2 2）盈余分配权盈余分配权n（3 3）资产分配权）资产分配权n（4 4）优先认股权优先认股权(即配股即配股)(与股票股利的区别与股票股利的区别)股票普通股(Common Stock)证券投资与股票15平时作业n1.区分区分资本公积金与盈余公积金资本公积金与盈余公积金(法定与任意之分法定与任意之分)n2.区分区分公积金转增股、

9、送股、配股公积金转增股、送股、配股 注意：需手写，下周上课提交，注意：需手写，下周上课提交，也鼓励同学们制作也鼓励同学们制作PPT，并做报告。，并做报告。证券投资与股票16报表关系资产负债表资产负债表流动资产流动资产非流动资产非流动资产负债负债所有者权益所有者权益货币资金货币资金现金流现金流量表量表所有者权所有者权益变动表益变动表未分配利润未分配利润利润表利润表资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益证券投资与股票17股东权益变动表n股东权益：股东权益：股本股本 (实收资本实收资本)资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润减：库存股减：库存股投入资本投入资本留存收益留存收益证券投资

10、与股票18股票优先股n优先股优先股是在股份公司中对于是在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余公司利润、公司清理剩余资产资产享有优先分配权的股份，是介于普通股与债券之享有优先分配权的股份，是介于普通股与债券之间的间的折中型证券折中型证券。P33P33n优先权优先权:(1)(1)领取股息优先领取股息优先：顺序优先、股息率确定：顺序优先、股息率确定 (2)(2)分配剩余资产优先分配剩余资产优先：但在债权人之后：但在债权人之后n缺点缺点:(1)(1)无法分享因公利润大增的额外收益无法分享因公利润大增的额外收益 (2)(2)没有对公司经营决策的表决权没有对公司经营决策的表决权 (3)(3)没有优先认购权

11、没有优先认购权证券投资与股票19优先股的分类累积优先股与非累积优先股累积优先股与非累积优先股 P34P34可转换优先股与不可转换优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股可赎回优先股与不可赎回优先股 可调整股息率优先股与固定股息率优先股可调整股息率优先股与固定股息率优先股证券投资与股票20按照股票的面额形态划分n（1）记名股票记名股票 无记名股票无记名股票 P36n（2）面额股票）面额股票 无面额股票无面额股票 P36n（3）实体股票）实体股票 记账股票记账股票 P37证券投资与股票21按照股票的收益能力和风险特征划分概念性股概念性股防守性股防守性股收益性股收益性股投机性股

12、投机性股篮 筹 股篮 筹 股成 长 股成 长 股周期性股周期性股证券投资与股票22三、我国现行的股票分类n国有股国有股n法人股法人股n社会公众股社会公众股n外资股外资股证券投资与股票23国企改制后的股权结构证券投资与股票24国有股n国有股：国有股：有代表国家投资的部门或机构，以国有资产向有代表国家投资的部门或机构，以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股份（折价入股）。份（折价入股）。n国有股的资金来源国有股的资金来源:P39一是一是国企国企整体改组时所拥有的净资产；整体改组时所拥有的净资产；二是有权代表国家投资的二是有权代表

13、国家投资的政府部门政府部门向新组建的股份公司的向新组建的股份公司的投资；投资；三是经授权代表国家投资的三是经授权代表国家投资的机构机构(投资公司、资产经营公投资公司、资产经营公司、经济实体性公司等司、经济实体性公司等)向新组建的股份公司的投资；向新组建的股份公司的投资；证券投资与股票25法人股n法人股：法人股：企业法人企业法人或具有法人资格的事业单位和或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产，向股份有限社会团体，以其依法可支配的资产，向股份有限公司公司非上市流通股权部分非上市流通股权部分投资所形成的股份。投资所形成的股份。n国有法人股国有法人股:P39投资主体：有法人资格的国有

14、企业、事业及其他单投资主体：有法人资格的国有企业、事业及其他单位位n 国有股国有股和和国有法人股国有法人股组成了组成了国有股权国有股权。证券投资与股票26公众股与外资股n公众股：公众股：也称个人股，它是指社会个人或股份公司也称个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。基本形式：基本形式：公司职工股公司职工股(与内部职工股的区别与内部职工股的区别)P40 社会公众股社会公众股n外资股：外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。湾地区投资者发行的股票。按上市地域划

15、分为：按上市地域划分为：境内上市外资股境内上市外资股 境外上市外资股境外上市外资股证券投资与股票27公众股与外资股n A A股股：以人民币标明面值，境内上市，用：以人民币标明面值，境内上市，用RMBRMB认购认购或交易，也称或交易，也称人民币普通股人民币普通股 P41P41n B B股股：为：为境内上市外资股境内上市外资股.它是指股份有限公司它是指股份有限公司 向境外投资者募集向境外投资者募集 并在我国境内上市的股份。以人并在我国境内上市的股份。以人民币标明面值，也称民币标明面值，也称人民币特种股票人民币特种股票，n现如今，现如今，B B股由外资股逐渐演变为内资股，丧失了吸股由外资股逐渐演变为

16、内资股，丧失了吸引外资的功能。引外资的功能。证券投资与股票28境外上市外资股n 境外上市外资股，境外上市外资股，指股份有限公司指股份有限公司向境外投资者募向境外投资者募集集并并在境外上市在境外上市的股份，以的股份，以RMBRMB标识。标识。HH股股：注册地在境内、上市地在香港：注册地在境内、上市地在香港(Hong Kong)(Hong Kong)的外资股的外资股 N N股：股：在纽约在纽约(New York)(New York)上市的外资股上市的外资股 S S股：股：在新加坡在新加坡(Singapore)(Singapore)上市的外资股上市的外资股 L L股：股：在伦敦在伦敦(London)

17、(London)上市的外资股上市的外资股证券投资与股票29国企改制后的股权结构证券投资与股票30QDII与与QFII nQFII(合格的境外机构投资者合格的境外机构投资者)基金基金：QFII(Qualified foreign institutional investor)机制是指机制是指外国专业投资机外国专业投资机构到境内投资构到境内投资的资格认定制度。的资格认定制度。P17n它是指经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制它是指经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投

18、资当地证券市场。其资本利得、股息格监管的专门帐户投资当地证券市场。其资本利得、股息等经核准后可转为外汇会汇出的一种资本市场开放模式。等经核准后可转为外汇会汇出的一种资本市场开放模式。n它是它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。过渡性的制度。证券投资与股票31QDII与与QFIInQDII(合格的境内机构投资者合格的境内机构投资者)基金：基金：QDII(Qualified domestic institutional inve

19、stor)是是允许内地投资者允许内地投资者到海外资本市场进行投资到海外资本市场进行投资的资格认定制度。的资格认定制度。n它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外有价证券投资业务的有价证券投资业务的证券投资基金证券投资基金。n和和QFII一样，它也是在一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。证券投资与股票32QDII与与QFIInQDIIQD

20、II和和QFIIQFII的最大区别在于：的最大区别在于：投资主体投资主体和和参与资金参与资金.n站在中国的立场来说，站在中国的立场来说，在中国以外国家发行，并以合在中国以外国家发行，并以合法的渠道参与投资中国资本、债券或外汇等市场的资法的渠道参与投资中国资本、债券或外汇等市场的资金管理人就是金管理人就是QFIIQFII。n而在中国发行，并以合法的渠道参与投资中国以外的而在中国发行，并以合法的渠道参与投资中国以外的资本、债券或外汇等市场的资金管理人就是资本、债券或外汇等市场的资金管理人就是QDIIQDII。证券投资与股票33n截止截止20122012年年0202月月2323日，我国共有日，我国共

21、有5252支支QDIIQDII基金。基金。n截止截止20122012年年0909月月1919日，日，外汇局累计核准外汇局累计核准157家家QFII机构共计机构共计308.18亿投资额度。亿投资额度。n今年以来，上证综指和深证成指累计跌幅均接近今年以来，上证综指和深证成指累计跌幅均接近8%，熊冠全球熊冠全球。为。为吸引吸引QFII，证监会今年，证监会今年7月出台新规，简化月出台新规，简化QFII资格的审批程序，并资格的审批程序，并降低资格要求。降低资格要求。n9月月13日日,三大交易所三大交易所(上海证券交易所、深圳证券交易所、中国上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所交易所)启动全

22、球路演，游说海外启动全球路演，游说海外基金通过通过QFII渠道进入中国渠道进入中国股市。证券投资与股票34蓝筹股与红筹股n蓝筹股蓝筹股在本行业内占有重要支配性地位、业绩优良，在本行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股.P37n红筹股红筹股中资控股的、在港注册、在港上市的公司所中资控股的、在港注册、在港上市的公司所发行的股票发行的股票.P41n红筹股与红筹股与H股的区别在于：股的区别在于：注册地不同注册地不同n红筹股已经成为内资企业进入国际资本市场筹资的一条红筹股已经成为内资企业进入国际资本市场筹资的一条重要渠道，但红

23、筹股不属于外资股重要渠道，但红筹股不属于外资股证券投资与股票35股票市场制度改革的进程n目标：目标：全流通全流通n国有股减持国有股减持 (2001.06.12 2002.06.23)(2001.06.12 2002.06.23)n股权分置改革股权分置改革 (2005.04.292006(2005.04.292006年底年底)n上述三者的区别与联系上述三者的区别与联系n国有股转持政策国有股转持政策(2009.06.19)(2009.06.19)证券投资与股票36证券投资与股票37目标 全流通n全流通：全流通：使非流通股份的流通起来，使不能在股票市场使非流通股份的流通起来，使不能在股票市场上上市交

24、易的上上市交易的非流通股份获得流通权非流通股份获得流通权，让全部的股份都，让全部的股份都可以流通，实现可以流通，实现两类股票两类股票“同股同权同价同股同权同价”。n 股权分置问题是股权分置问题是导致我国导致我国A A股市场上的上市公司股份被股市场上的上市公司股份被区分为区分为流通股流通股和和非流通股非流通股的的主要原因主要原因。n其中，非流通股主要为其中，非流通股主要为国有股和法人股国有股和法人股(不仅仅是国家法不仅仅是国家法人股人股)，约占，约占2/32/3，流通股即为社会公众股。，流通股即为社会公众股。证券投资与股票38n异同点：异同点：除除持股成本持股成本的巨大差异和的巨大差异和流通权流

25、通权不同之外，不同之外，赋于每份股份其它的权利均相同。赋于每份股份其它的权利均相同。n20092009年年6 6月月2929日，沪深两市总市值日，沪深两市总市值20.2620.26万亿元市值万亿元市值中，中，流通市值只有流通市值只有9.159.15亿元亿元(占占45%)45%)，国有股等国有股等不可不可流通市值达流通市值达11.1111.11万亿元万亿元(占占55%)55%)。n20122012年年7 7月月1616日，沪深两市总市值为日，沪深两市总市值为21.8521.85万亿，万亿，流流通市值为通市值为16.7916.79万亿万亿(占占77%)77%)，非流通市值非流通市值5.065.06

26、万亿万亿(占占23%)23%)证券投资与股票39非流通股未上市流通的原因1.国家股的代表人尚未确定国家股的代表人尚未确定，其上市转让难以操作，其上市转让难以操作.2.在发行股票时，在发行股票时，部分法人股的募集部分法人股的募集和社会公众股和社会公众股条条件有所不同件有所不同.3.国家股和法人股在上市公司的总股本中所国家股和法人股在上市公司的总股本中所占比例高占比例高达达2/3，其上市流通会对现在的二级市场形成较大的，其上市流通会对现在的二级市场形成较大的冲击冲击.证券投资与股票40股权分置存在的问题 存在的问题：存在的问题：n1.大股东损害中小股东的利益。大股东损害中小股东的利益。这种制度安排

27、使得大股这种制度安排使得大股东东(一般都是非流通股一般都是非流通股)不关心股价的涨跌不关心股价的涨跌(反正不能卖反正不能卖)，甚至做出对自己有利但对全体股东甚至做出对自己有利但对全体股东(公司公司)不利的事而不不利的事而不必担心股价会跌。必担心股价会跌。n2.扭曲股市配置资源的有效性。扭曲股市配置资源的有效性。影响上市公司通过股权影响上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的，妨碍了中国交易进行兼并达到资产市场化配置的目的，妨碍了中国经济改革的深化。经济改革的深化。证券投资与股票41措施一、国有股减持-解决“一股独大”n国有股权的组成国有股权的组成：国有股国有股和和国有法人股国有法人

28、股。n国有股减持：国有股减持：指通过证券市场将国有股份变现，从而指通过证券市场将国有股份变现，从而国有资本从相关企业中退出的行为；国有资本从相关企业中退出的行为；“一股独一股独大大”n国有股份变现方式：国有股份变现方式：按市价转让按市价转让证券投资与股票42国有股减持政策回顾n2001年年6月月12日日 2245点点 公布公布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法n2001年年10月月22日日 1520点点 暂停暂停减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法 n2002年年6月月23日日1563点点 停止停止减持国有股筹

29、集社会保障资金管理暂行办法减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法n2002年年6月月24日（星期一）日（星期一）沪市：沪市：1707点点 涨涨144点点+9.25%532亿亿 深市：深市：3478点点 涨涨297点点 +9.34%530亿亿 证券投资与股票43插图上证综指证券投资与股票44措施二、股权分置改革 P42P42n股权分置股权分置也称股权分裂，按照也称股权分裂，按照20052005年年4 4月月2929日公布日公布的的关于上市公司股权分置改革的指导意见关于上市公司股权分置改革的指导意见，它，它是是指中国指中国A A股市场上的上市公司股份股市场上的上市公司股份按照能否在证券交按照能否在

30、证券交易所上市交易易所上市交易，被区分为，被区分为流通股流通股和和非流通股非流通股。n其中，非流通股主要为其中，非流通股主要为国有股和法人股国有股和法人股(不仅仅是国不仅仅是国家法人股家法人股)，约占，约占2/32/3，流通股即为社会公众股。两类，流通股即为社会公众股。两类股票股票“同股不同权不同价同股不同权不同价”。证券投资与股票45股权分置改革与全流通的关系n股权分置改革的股权分置改革的本质是：本质是：要把不可流通的股份变为可要把不可流通的股份变为可流通的股份，流通的股份，真正实现同股同权真正实现同股同权。n但是，但是，股权分置问题解决后，可流通的股份不一定就股权分置问题解决后，可流通的股

31、份不一定就要实际进入流通，要实际进入流通，它与市场扩容没有必然联系。它与市场扩容没有必然联系。n而且证监会也规定，国有股在获得流通权后，前一、而且证监会也规定，国有股在获得流通权后，前一、二年上市流通的比例一般不得超过二年上市流通的比例一般不得超过5和和10，第三，第三年后，才能获得年后，才能获得“全流通全流通”的权利。的权利。证券投资与股票46股改与对价n“股改股改”是是股股权分置权分置改改革的简称革的简称，是指，是指通过通过非流通股非流通股股东与流通股股东之间的股东与流通股股东之间的利益协商机制利益协商机制，消除，消除A A股市股市场场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可上市股份转让制

32、度性差异的过程，是为非流通股可上市交易做出的制度交易做出的制度安排安排.n 一般做法：一般做法：上市公司的非流通股股东支付一定的上市公司的非流通股股东支付一定的对对价价给流通股东，以取得股票的流通权给流通股东，以取得股票的流通权.证券投资与股票47对价n对价：对价：是指非流通股股东为了取得所持有的非流通股是指非流通股股东为了取得所持有的非流通股 流通的权利而向流通股股东流通的权利而向流通股股东 支付的相应的代价支付的相应的代价.一般做法：一般做法：是为流通股股东每是为流通股股东每1010股获得多少股的补股获得多少股的补偿。对价越高，流通股股东所获得的补偿就越多，对偿。对价越高，流通股股东所获得

33、的补偿就越多，对流通股股东越有利流通股股东越有利.证券投资与股票48n20052005年年6 6月月1010日，三一重工日，三一重工(600031)(600031)成功实施股改，成功实施股改，其股改对价方案是：每其股改对价方案是：每1010股送股送3.53.5股和股和8 8元现金，以元现金，以流通股股东流通股股东93.44%93.44%的高赞成票顺利通过表决，开启的高赞成票顺利通过表决，开启了我国股改的破冰首航，也被市场誉为了我国股改的破冰首航，也被市场誉为“中国股改第中国股改第一股一股”。受其影响，当天上证综指暴涨超过。受其影响，当天上证综指暴涨超过8%8%。证券投资与股票49股权分置改革进

34、程n第一批试点第一批试点:20052005年年4 4月月2929日日，关于上市公司股权关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知分置改革试点有关问题的通知，启动了股权分置改，启动了股权分置改革的试点工作，首批试点公司为革的试点工作，首批试点公司为4 4家家（三一重工、紫（三一重工、紫江企业、清华同方和金牛能源）。江企业、清华同方和金牛能源）。n第二批试点：第二批试点：20052005年年6 6月月2020日，日，4242家公司获准进行家公司获准进行第二批股改试点，并不在进行第三批试点。第二批股改试点，并不在进行第三批试点。n全面开花：全面开花：20052005年年8 8月月2323日，六部委联

35、合发布日，六部委联合发布关关于上市公司股权分置改革的指导意见于上市公司股权分置改革的指导意见；20052005年年9 9月月4 4日，日，上市公司股权分置改革管理办法上市公司股权分置改革管理办法，我国的，我国的股权分置改革进入全面铺开阶段股权分置改革进入全面铺开阶段证券投资与股票50全流通n新老划断：即划定一个时间点，对此时间点后，新老划断：即划定一个时间点，对此时间点后，首次公开发行公司发行的股票不再区分上市和暂首次公开发行公司发行的股票不再区分上市和暂不流通的股份。不流通的股份。n2006年年10月，随着中石化完成月，随着中石化完成股改股改，完成，完成股股权分置权分置的公司还原原来名称，未

36、完成股改的加上的公司还原原来名称，未完成股改的加上S，也就是股票之间完成新老划断。，也就是股票之间完成新老划断。证券投资与股票51上海证券交易所市场概况（截至20129月月21日日)上上 市市 公公 司：司：953 家家 上上 市市 证证 券：券：1181 只只 上上 市市 股股 票：票：908 只只 总总 股股 本：本：15284.61 亿亿 总总 流通股本：流通股本：4732.42 亿亿 总总 市市 值：值：92707.59 亿亿 总总 流通市值：流通市值：27960.05 亿亿 平均市盈率：平均市盈率：14.22 倍倍深圳证券交易所市场总貌（截至2008-11-07）上市公司（家）740

37、上市证券（只）961总市值（亿元）20,194.56流通市值（亿元）10,165.78平均市盈率（倍）13.84证券投资与股票52ST股 沪深交易所在沪深交易所在19981998年年4 4月月2222日宣布，将对财务日宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理别处理(Special treatment)(Special treatment)，由于，由于“特别处理特别处理”，在，在简称前冠以简称前冠以“ST”ST”，因此这类股票称为，因此这类股票称为STST股票。股票。特别处理措施：特别处理措施：(1)(1)在公司股票及其衍生

38、品种的证在公司股票及其衍生品种的证券简称前冠以券简称前冠以“ST”ST”字样；字样；(2)(2)股票报价的日涨跌幅股票报价的日涨跌幅限制为限制为5%5%。(3)(3)规则所规定的特别处理不属于对上市规则所规定的特别处理不属于对上市公司的处罚，上市公司在特别处理期间的权利和义务公司的处罚，上市公司在特别处理期间的权利和义务不变。不变。证券投资与股票53财务状况或其他状况异常n(1)(1)最近两个会计年度的审计结果显示最近两个会计年度的审计结果显示净利润均为负值净利润均为负值；n(2)(2)最近一个会计年度的审计结果显示其最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于股东权益低于注册资本注册资本，即每股净资产低于股票面值；即每股净资产低于股票面值；n(3)(3)最近一个会计年度的财务报告被注册会计师出具最近一个会计年度的财务报告被注册会计师出具无无法表示意见或否定意见法表示意见或否定意见的审计报告；的审计报告；n(4)(4)最近一个会计年度经审计的最近一个会计年度经审计的股东权益股东权益扣除注册会计扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本低于注册资本；n(5)(5)最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致导致连续两个会计年度亏损连续两个会计年度亏损。