11月份水务行业月度市场报告

《11月份水务行业月度市场报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《11月份水务行业月度市场报告（44页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、中心介绍本中心是一家从事行业投资形势调查研究的咨询机构，专注于能源产业领域的战略规划及信息服务的工作。课题组先后到20多个省市调研过数百家企业，主持完成了多个能源方面的投资调查与战略规划项目，中心汇集了众多行业专家，与许多政府机构有良好的沟通渠道。我们对所有调研的项目都进行审慎的对比分析，通过信息提供，企业能够明确行业投资形势，规避经营风险；“创造价值，成就你我”是中心的经营宗旨，我们期望通过我们的服务，使企业未来的战略规划会更加清晰，企业的经营发展会更加健康和平稳。This center is engaged in the profession investment situation in

2、vestigation and study the consultation organization, concentrates the energy industry domain strategic plan and the information service work. Investigated and studied several hundred enterprises the topic group priority to more than 20 provinces and cities, the management has completed many energies

3、 aspect investment investigation and the strategic plan project, the center has collected the multitudinous profession expert, had the good communication channel with many government apparatuses. We all carry on the careful contrast analysis to all investigation and study project, provides through t

4、he information, the enterprise can be clear about the profession investment situation, dodges the management risk; Creation value, achievement you I. Is the central management objective, we expected through ours service, the enterprise future strategic plan will be able clearer, enterprises manageme

5、nt development will be able healthier and is steady.本中心提供的水务月度市场报告是一份非常有价值的商业资讯，旨在为企业的健康发展提供及时准确的情报信息。中心简报组针对行业发展中的每个热点问题进行了深入的市场调查和分析，我们希望通过对行业发展动向的探究，为企业的经营决策以及长远发展提供参考建议。The monthly Water Affairs report of BHTEConsulting is a powerful business resource, designed to make a tangible difference to t

6、he success of your organisation. Every issue provides in-depth market intelligence, and analyses the stories behind the news headlines giving you the essential information you need for your business decision-making.水务行业月度市场报告（2009年11月）目录【华经视角】4【2009年中国水价改革形势分析与预测】41、水价上涨原因分析52、水价构成分析63、水价发展形势分析与预测7【

7、水务企业经营业绩分析】91、主要上市公司前三季度经营业绩及分析92、2010年水务行业发展风险与前景展望13【企业动态】17【湛江廉江市4500万赎回中法塘山水厂】17【陶氏王晓兰：激情恋战膜艺“化蛹成蝶”】19【多元水务称三年后挺进国际市场】21【净水器市场风声水起 沁尔康发力做大行业蛋糕 】23【清华同方将向哈尔滨水务增资6000万 增资后占股17.8%】24【水务改革】26【水务改革是否成功引热议 业内指不能走回头路】26【水价上涨牵涉的水务改革不能“借水生财” 】28【工商联环境商会：澄清水务行业市场化改革6问题 】30【环境商会：关于进一步深化市政公用事业市场化改革的若干意见】32【

8、水处理技术】39【水处理剂提升循环冷却系统运行质量】39【宁波河底养菌生物净污技术将在全省推广】39【新型超滤膜生物反应器处理世博园污水】40【行业政策】42【“十二五”水环境保护思路】42【华经视角】【2009年中国水价改革形势分析与预测】我国是一个水紧缺的国家，多年来随着经济的持续发展，用水量大幅度增加，缺水的矛盾日益凸显。2008年中国国民经济和社会发展统计公报显示，我国的淡水资源总量27127亿立方米，人均2048立方米，只是世界平均水平的1/4，而且我国水资源的分布在时间和空间上严格的不平衡，再加上我国水务污染日趋严重、用水浪费、用水效率低下的状况还十分普遍，这些进一步加剧了水资源短

9、缺的矛盾，水资源短缺已经成为制约我国经济和社会可持续发展的突出的严峻的问题。今年是经历了2008年全球金融危机后的第一年，中国经济也正经历着较为艰巨的调整过程，为克服国际金融危机影响，保持我国经济平稳快速发展，2008年年底中央经济工作会议提出了保增长、扩内需、调结构、促改革、惠民生的重大举措，这些措施已经发挥了作用，经济企稳回升的势头逐步增强，总体形势积极向好。同时，我们也注意到，全球金融危机的影响依然存在，世界经济复苏仍然存在许多不确定因素，而这也势必会对中国经济的发展继续产生着影响。对我国的水务行业来说，这既是一种挑战，也是一种机遇。据了解，当前随着中国经济社会的快速发展，给中国水务市场

10、带来了新的前所未有的发展机遇，水务行业已成为最具有投资价值的行业之一。11月19日，以“中国水资源可持续利用”为主题的第四届中国（国际）水务高峰论坛在北京开幕。本届论坛通过主题演讲、高层对话等方式，吸引和汇聚国内外水业精英，围绕城乡供水安全、城市污水处理与回用、城市水业发展、水务企业运营、农村水电、水资源、水环境与水生态保护等议题进行讨论，交流国内外做法与经验，展示推广水先进技术，探讨水业面临的机遇与挑战，表彰年度水务企业、水业人物、最具成长力水业品牌，为国内外政府人士、企业家和专家学者提供交流与合作的平台。在会议上，国资背景的北京首创、中国水务和外资背景的中法水务等水务企业共同呼吁涨水价。而

11、中国工程院院士、水资源专家王浩从另外的角度评说了我国水价问题。他表示，目前水费占家庭收入0.8%，达到2%时才可引起居民对用水量关注。水费支出对居民的心理影响研究表明，当水费占家庭收入1%时，心理影响不大；2%时，有一定影响，开始关心水量；2.5%时，引起重视，注意节水；5%时，影响较大，认真节水；10%时，影响很大，考虑水的重复使用。而目前，我国城市居民水费占收入的比例一般低于0.8%，通常不能引起用户对节水的关心。目前，水价被要求实现三重目的：第一，保证供水的服务和质量；第二，保证水能够被合理、有效地利用；第三，为了方便政府收取其他的费用，例如：部分垃圾处理费。只有供水水质的质量和服务收费

12、所对应的是产品的价值，跟企业有关系。而国家调整水的有效利用，属于资源价格，政府用来支付水资源保护等等费用，通过听证来实现，被误认为企业拿了。通过理性成本分析，确定企业保证供水的服务和质量的价格，然后再通过市场化的手段，让水企适度竞争，形成最合理的价格。某一区域让一家水企独占的现象，不利于水务发展。水价上涨原因分析 图1 各地水价涨声四起资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部10月底至11月初，包括甘肃兰州、重庆市万州区、湖北咸宁在内的全国多个城市(区)水价开始上涨，更多的如上海市松江区、黑龙江哈尔滨、宁夏银川、河南平顶山市等地区正在或准备召开水价上调听证会。水价已经居高不下的北京也已将再次

13、调整水价列入日程。其实，自今年年初以来，水价已经经历了一轮全国范围的普涨。1月1日，广东自来水价格全面上调；4月1日，南京居民生活用水价格每吨上涨0.3元；6月1日起，昆明水价全面上调，居民用水每吨提高0.65元；6月20日，上海上调居民用水价格，综合水价由每吨1.84元上调到2.30元，计划从2010年11月20日起，将再次调高到2.80元。专家表示，各地水价上涨的理由虽有所不同，但基本上分为两种：一是中国的水资源紧缺，通过提高水价可以降低资源消耗，提高资源利用效率。8月4日，国家发改委就发文肯定各地上调水价的做法，认为这些措施符合资源价格改革方向，有利于促进资源的节约使用和环境保护。二是认

14、为中国水价长期偏低，自来水行业普遍亏损，只有提高价格，才能保证供水行业的持续发展。国家统计局此前的数据显示，全国有900多家水务企业出现亏损。全国的一线城市纷纷调整水价，但也引起公众的普遍质疑，各地水价似乎进入了一个上涨的通道，上涨的原因是什么？本中心经过研究认为具体原因如下：一是因为我国水资源条件不好，水资源在我国属稀缺自然资源。首先是人均水资源量少，全世界153个国家参与的各国人均水资源拥有量的统计表明，中国排在121位。世界上人均年用水量约为8000立方米，而中国人均则只有2100立方米，2030年随着人口增长这一数据仅为1750立方米。其次，中国水资源空间分配不均衡。地域上的分布不均极

15、大地加重了我国水资源短缺的严重性。中国有10大流域，以长江为界，北方6个，南方4个。南方4大流域的水量占了全国总水量的84%。而北方的水是相当少的，黄淮海辽四个流域的人均水资源，如果平均的话，都不够500方。同时，中国属大陆季风气候，由于水资源丰枯不均，水利工程开发成本高，难度大。原来居民认为水资源是取之不尽用之不竭的，要付也是几分钱的费用，但到今天水已经成为战略性资源了，水资源费在逐步提高。二是供水成本增加。供水成本增加的原因有环境代价：以前我们发展30年没有支付足够的环境代价，积累下来的结果是水源地合格率比原来低了很多，各大公司取的原水合格率处在比较低的水平，官方数字是70%的合格率。20

16、06年年中发布了新的国家标准，把水质标准由35项提高到 106项，基本和国际接轨，2012年要强制执行。三是污水处理要求的增加。10年前，我国只有150座城市有污水处理厂，现在县城以上有1600座污水处理厂，2010年以后可能要达到近4000座。总之，按照2010年城市要达到70%-80%的污水处理率要求，36个核心城市要达到100%的污水处理率。污水处理的成本在国际上来说和供水是相当的，但是原来我国水价里没有考虑这个因素。四是效率因素。供水行业是国有公司里改革最晚的几个行业之一，有一种“锅底效应”，政府很多服务责任以不同形式进入供水企业，供水承接了很多非企业性的行为，客观上造成了供水公司不同

17、程度的人员臃肿，效率低下。同时，成本约束机制不健全进一步加剧了成本的倒挂。这几个因素造成了这几年来水价持续增长，也是近期许多城市水价上涨的根本原因。水价构成分析水价和其他的工业产品的价格是有原则上的区别的，因为水是公共产品，所以既要维护社会公共的利益，也要体现经营者合理的利益。 水价的构成大体三个方面，第一是原水的成本，第二是运营的成本，第三是税费成本。具体来讲，原水成本大概占水价的20%，运营成本大概占水价的70%，税费成本大概占水价的10%。在这三项成本中，运营成本所占的比例最大，运营成本主要包括了四个方面。第一个方面是净水成本，需要把水生产洁净，能够喝，能够用。过去，净水成本一般要求的化

18、验指标应该是36项，现在根据国家规定，到2012年要达到106项化验指标。也就是说净水的要求提高了，水质提高了，这部分成本应该说上升也好，或者提高也好，这是理所应当的。第二个方面是输配成本。净水以后，成为成品水，就要输送到居民家中，输配成本是很大的一部分，就是通常所说的各种管网，特别是供水管网，供水管网的投资是非常巨大的，供水管网的输配成本是不是要摊到自来水里边去，这是一个需要研究的问题。一般的观点认为，输配成本，也就是说自来水的供水管网的建设投资应该由公共财政来解决。第三个方面是管理成本。我们专家认为随着科技手段的逐步进步，管理水平的提高，在管理成本方面不应该再提高。第四个方面是收益成本，也

19、就是说经营者合理回报的部分。在我们看来，收益成本基本上应该控制在社会平均利润水平之下，因为如果太高就会形成垄断利润，进而会损害社会公众利益。 通常说来，居民缴纳的“水费”由四部分组成：供水费、水资源费、污水处理费和调水费。供水费主要覆盖供水企业的加工、输送、管理等成本，这部分费用目前约占水费总额的一半左右，主要流入供水企业手中。在北京、天津等远离水源的城市，居民还需缴纳调水费。这部分费用流入调水工程的运营企业。相对于供水费，水资源费和污水处理费的征收历史则要短得多。水资源费由各地省级人民政府制定，从几分钱到几毛钱，各地不一，全国平均约0.1元/吨。污水处理费也是由居民所在城市政府制定和征收，目

20、前全国平均水平为0.6元/吨。在一些城市还由污水处理费衍生出污泥处理费。这两部分费用基本流入地方政府手中，约占水费总额的40%。调水费用上升的主要推动者是省级人民政府和水利工程部门。调水费用往往是跨市的，甚至是跨省的省一级水利工程。所以调水价上涨的动力来自省政府。供水企业也有涨价动力。自来水公司也希望增加供水费，这样才能覆盖成本，有所收益。水价发展形势分析与预测阶梯水价实施困难所谓阶梯式水价，就是将水价分为不同的阶梯，在不同的定额范围内，执行不同的价格。使用水量在基本定额之内，采用基准水价，如果使用的水超过基本定额，则超出的部分采取另一阶梯的水价标准收费。阶梯式水价可以分为增阶梯式和降阶梯式水

21、价两种。增阶梯式水价指随着用水量的增多，水价越高；降阶梯式水价则相反，使用水量越大，水价越低。在我国，通常所说的阶梯式水价是指增阶梯式水价，以限制用户减少水资源使用量。以北京地区基准为例：阶梯水价分为五段，120吨，水价3.7元；2130吨，水价4.2元；3150吨，水价5.2元；50吨以上，水价8元。假设用户一个月用了10吨水，则应向用户收费为 3.710=37元。假如用户一个月用了40吨水，则应向用户收费为（3.720）+（4.210）+（5.210）=168元。以此类推。计算原理见图2。图2 阶梯水价示意图资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部阶梯水价的第一阶梯就是保障大多数人用水的

22、平价，而往上的阶梯则是针对超额用水的高价水，用的水越多，水价就越高。正符合保障用水、严惩浪费的初衷。阶梯水价优势在于人性、灵活，主要表现在四个方面：一是阶梯水价保障了低收入群体的生活必需；二是用水量越高，收费越高，有助于提高节水意识，避免浪费；三是水价阶梯的数量不受限制，可以根据各地区的情况自由设定，从两段阶梯到十几段，可无限调整；四是水价阶梯的跨度不受限制，可以根据各地区的情况自由设定，每一阶梯从一吨水到几十吨，可任意调整。因此，阶梯水价与其他一刀切的解决方案不同，它可以在统一的原则指导下由各地灵活运用。平价水可以保证普通居民必要的生活用水，高价水则可以威慑铺张浪费的用水者。如果说调高水价是

23、一把保护水资源的双刃剑，那么阶梯水价就是一面保护水资源的盾牌。阶梯水价在惩罚了浪费型用水的同时，也为水资源的保护提供了资金。浪费者每浪费一升水，就要额外掏出净化一升水的钱。从资源的循环利用来说，阶梯水价也是最符合经济学原理的。针对我国目前存在状况，阶梯水价难以实行，本中心认为主要有以下几个原因：一是阶梯水价需要以一表一户为基础，水表改造费用由谁承担，责任不清一家一个计户水表，就是每户都有一个抄字收费的表，行业里称为“抄表到户”。抄表到户，才能实现阶梯水价，不然就不能知道每家用多少水。而实现抄表到户是一个供水公司管理水平高低的重要标志。因为抄表到户就要求供水企业有更高的控制管网漏损的能力，就要求

24、供水企业有更多的收费和服务成本。而我国现在基本上还没有真正实现了100%抄表到户的城市。这也一定程度地体现了我国供水行业的服务水平。要在现在的基础上，实现一户一表，就要进行改造。改造不仅有一笔不小的费用，还有不小的阻力。自来水公司在改造的时候有一定的来自自身的阻力，抄表到户的改造意味着中间一部分漏损自来水公司要负担了。原来的一个大表，分成十几个小表。一个大表的时候，出厂水和到户水之间的差额（部分漏损）是由居民承担的，而一户一表的情况下，这些漏损就要由自来水公司承担。所以，从经营的角度出发自来水公司不愿意往末端走，对户表改造的积极性也不高。如果让供水公司承担改造费用，也就更加困难，而让居民自行承

25、担水表改造的费用也是不现实的，因为他对水价还有一肚子怨气呢，怎么愿意承担额外的费用？二是计量方式的障碍，阶梯水价使抄表和收费难度加大原来的情况下，可能是自来水公司两个月抄一次表，而阶梯水价就需要更加严格和准确的抄表和收费，成本会增加。另外，现在大部分的新小区，使用了预先缴费的IC卡水表，就是一次可以买一定量的水，这些水用多久都是用户掌握，价格是同一个价格。使用这种水表的小区难以使用阶梯水价的计量方式，除非再花更多的钱，把各家的水表改成智能水表。除此之外，阶梯水价还需要自来水公司增加抄表方面的人力投入。因此实施阶梯水价需要在一定的供水服务水平之上。 三是起始分段水量制定困难起始分段水量核定过多，

26、起不到督促居民节水的作用，起始分段水量过少，又会影响老百姓的正常生活。可见，起始分段水价制定恰当与否对阶梯式水价改革的成功与否有很大的影响。从用水者的角度，希望起始阶段水量越多越好，这样可以支付较少的水费而用较多的水。而要使阶梯式水价达到促进资源优化配置以及回收水资源的开发运行成本的效果，必须严格控制初始分段的用水量。根据国际基本用水标准，一般在人均2530L/d范围内。也就是说，对于一个5口之家，相当于每月用水45m3。但是，在实际执行中，其实际分段的用水量往往制定过高。在亚洲开发银行的数据中，使用阶梯式水价并有起始分段规模数据的17个自来水公司中仅有2个起始分段规模小于或等于每月45吨,其

27、他的大多数起始分段规模大于或等于每户每月15吨。例如，银川市与厦门市起始阶段水量控制在15吨以内，而1996年深圳市实施的阶梯式水价将居民用水的起始阶段水量定位为每户每月30吨。这样高的起始分段用水量，基本上无法起到促进节约用水、提高水资源利用效率的目的，阶梯式水价促进水资源保护和水资源可持续利用优势无法发挥。未来水价形势预测与投资策略6月以来，我国城市平均居民生活用水价格从1.7元上涨至1.76元，但行业整体仍处于亏损状态。1-8月，供水行业累计收入474亿元，利润总额-12.3亿元。长期看来，水价具有较大上涨空间。世行给发展中国家定有一个承受水价的最高限定，即家庭收入的5%作为支付供水和污

28、水处理服务的上限。建设部和我国其他研究机构认为，我国城市居民用水支出占家庭可支配收入的2%至3%是比较适宜的。但是，目前我国36个大中城市中，接近60%的城市居民支出水费占人均可支配收入的比重在1%以下。2008年底36个大中城市平均居民生活用水价格(含污水处理费)为2.4元/立方米，从绝对值和用水支出占比两方面都处于国际较低水平。2008-2010年城镇人均可支配收入累计增速将达到23%左右，如果保持目前用水支出占比不变，人均用水量不变，城市水价的累积增幅空间也在23%左右。最近电价提升预期较为强烈，由于电费占水务行业生产成本20%至40%，如果电价提升5%，水务行业生产成本将继续提高1%至

29、2%。在通货膨胀预期下，其他生产成本也有可能继续上涨，结合水务行业普遍亏损的局面，未来一年水价上涨应该是大概率事件。根据目前已完成水价上调的城市的调价幅度和全国大范围水价上涨的确定趋势，我中心预计，年底和明年上半年全国大部分城市将有约15%的水价上涨幅度，预计水价上涨将给行业整体收入带来15%的增幅，利润总额达到20亿元，从而使供水行业进入回升周期。不过，源于水务行业的资源属性，各地取水成本差异较大，而定价权更多在地方政府手中，因此行业区域特征明显。同时，行业的公用事业或福利性行业属性很强，结合我国所处的经济发展阶段，以上特征都决定单单依靠水价上调推动盈利空间有限。水价主要包括水资源价，供水价

30、格和污水处理价格，从行业的合理发展来看，三个环节的价格都存在上涨可能和上涨空间，但上市公司并非都能直接受益于水价上涨。供水企业分厂网一体和厂网分开两种。对于厂网一体的供水企业来说，供水企业往往直接面对终端用户，供水结算价格就是当地物价局规定的供水价格，这种企业的盈利水平与地方水价密切相关，直接受益于当地水价的上涨。另一种情况是厂网分开的供水企业，它的主要职能是将原水制作成自来水，在自来水销售上采用趸售的方式，趸售价格往往与地方政府谈判决定，并签订长期合同，合同一般规定了保障合理利润率的调价公式，这种销售模式与地方水价上涨没有关系，不能从地方水价上涨中收益。从长期来看，水价上涨只是给予水务企业合

31、理的利润率，不是水务企业的核心竞争力。成本控制能力与外延扩张能力才是保证水务企业业绩稳定增长的两大重要能力。成本控制能力是水务企业的技术能力，在相同出水水质的情况下，成本控制能力越好，毛利率越高。成本控制能力越强的企业，在跨区域发展中也更具有竞标优势。外延扩张能力包括企业当地区域的发展空间，扩张时的资金支持，资产注入的可能等等。目前我国水务企业规模小而且分散，基本上是本地化经营，只有随着水务市场化的进一步进行，打破区域性垄断，才能形成真正的竞争格局，进而加快行业内整合速度。提高管理水平和寻求外延扩张将是水务企业的发展方向。【水务企业经营业绩分析】主要上市公司前三季度经营业绩及分析1、首创股份表

32、1 首创股份经营业绩项目2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31净利润(万元)18675.19484.251065.4526085.29扣除非经常性损益后的净利润(万元)16918.848689.012035.4526724.49净资产(万元)465580.31455690.77470928.53469105.97未分配利润(万元)34976.1225785.2741566.4740501.02资本公积(万元)163750.45163068.75162496.77161711.59每股收益(元)0.080.0400.12加权每股收益(元)0.080.0400.

33、12扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.080.040.010.12扣除非经常性损益后的每股收益(加权)(元)0000每股净资产(元)2.122.072.142.13调整后的每股净资产(元)0000净资产收益率(%)4.012.080.235.56加权净资产收益率(%)02.0505.47扣除非经常性损益后的净资产收益率(%)3.631.910.435.7扣除非经常性损益后的净资产收益率(加权)(%)01.8805.61每股经营活动产生的现金流量净额(元)0.240.110.090.16资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部 首创股份2009年前三个季度的净利润为18675.1万元，扣除

34、非经常性损益后的净利润为16918.84万元，净资产收益率为4.01%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为3.63%。而2008年，首创股份的净利润为26085.29万元，扣除非经常性损益后的净利润为26724.49万元，净资产收益率为5.56%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为5.7%。虽然相差一个季度的经营期间，而且根据首创股份的对外投资公告显示，该公司投资于山东省临沂市第二污水处理厂项目，预计总投资人民币6,285万元，项目公司注册资本人民币2,500万元，公司持有该项目公司100%股权，投资项目在污水处理服务费支付方面存在风险，所以，首创股份的2009年净利润和扣除非经常性损益后的净

35、利润不会超过2008年，甚至会低于2008年。据本中心了解，2008年首创股份的经营业绩已经大幅度低于2007年，而从前三个季度的经营情况来看，这种局面并不回扭转。2、悦达投资表2 悦达投资经营业绩项目2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31净利润(万元)14930.844993.87651.56286.7扣除非经常性损益后的净利润(万元)14030.633196.91665.61275.23净资产(万元)130206.1120269.13115926.76115275.26未分配利润(万元)30459.6220522.6616180.2915528.79资本

36、公积(万元)27540.8827540.8827540.8827540.88每股收益(元)0.270.090.010.12加权每股收益(元)0.270.090.010.12扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.260.060.010.01扣除非经常性损益后的每股收益(加权)(元)0000每股净资产(元)2.392.22.132.11调整后的每股净资产(元)0000净资产收益率(%)11.474.150.565.45加权净资产收益率(%)0003.84扣除非经常性损益后的净资产收益率(%)10.7800.570.24扣除非经常性损益后的净资产收益率(加权)(%)0000.17每股经营活动产生的现

37、金流量净额(元)0.550.470.071.04资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部悦达投资2009年前三个季度的净利润为14930.84万元，扣除非经常性损益后的净利润为14030.63万元，净资产收益率为11.47%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为10.78%。而2008年，悦达投资的净利润为6286.7万元，扣除非经常性损益后的净利润为275.23万元，净资产收益率为5.45%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为0.24%。悦达投资2009年前三个季度的扣除非经常性损益后的净利润几乎是2008年的50倍。据本中心了解，悦达投资自2006年以来经营业绩一直保持大幅提升的趋势，从今

38、年前三个季度的经营情况看来，这种形势更加明显。3、创业环保表3 创业环保经营业绩项目2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31净利润(万元)20066.310801.33783.423106.5扣除非经常性损益后的净利润(万元)19739.110382.53597.422975.6净资产(万元)325127.5315862.6314553.5310770.2未分配利润(万元)118761.6109496.7108187.6104404.3资本公积(万元)38333.838333.838333.838333.8每股收益(元)0.140.080.030.16加权每股

39、收益(元)0.140.080.030.16扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.140.070.030.16扣除非经常性损益后的每股收益(加权)(元)0000每股净资产(元)2.282.212.22.18调整后的每股净资产(元)0000净资产收益率(%)6.173.421.27.44加权净资产收益率(%)0007.44扣除非经常性损益后的净资产收益率(%)6.0701.140扣除非经常性损益后的净资产收益率(加权)(%)0007.39每股经营活动产生的现金流量净额(元)1.420.52-0.030.21资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部创业环保2009年前三个季度的净利润为20066.

40、3万元，扣除非经常性损益后的净利润为19739.1万元，净资产收益率为6.17%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为6.07%。而2008年，创业环保的净利润为23106.5万元，扣除非经常性损益后的净利润为22975.6万元，净资产收益率为7.44%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为0。2009年前三个季度的净利润和扣除非经常性损益后的净利润已经接近于2008年，根据这种形势判断，创业环保2009年的经营业绩会略高于2008年，甚至会有较大增长。4、城投控股表4 城投控股经营业绩项目2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31净利润(万元)53593.7938

41、341.7722022.56127093.55扣除非经常性损益后的净利润(万元)40894.930733.8617020.5253114.51净资产(万元)1067338.31055867.21061034.21035316.06未分配利润(万元)317228.21301976.2308637.94286615.38资本公积(万元)411215.06414995.92413501.18409805.64每股收益(元)0.230.170.10.55加权每股收益(元)0.230.170.10.55扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.180.130.070.23扣除非经常性损益后的每股收益(加权)

42、(元)0000每股净资产(元)4.644.594.624.51调整后的每股净资产(元)0000净资产收益率(%)5.023.632.0812.28加权净资产收益率(%)03.63012.1扣除非经常性损益后的净资产收益率(%)3.832.911.65.13扣除非经常性损益后的净资产收益率(加权)(%)02.9105.05每股经营活动产生的现金流量净额(元)-0.06-0.24-0.081.32资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部城投控股2009年前三季度的净利润为53593.79万元，扣除非经常性损益后的净利润为40894.9万元，净资产收益率为5.02%，扣除非经常性损益后的净资产收益

43、率为3.83%。而2008年，城投控股的净利润为127093.55万元，扣除非经常性损益后的净利润为53114.51万元，净资产收益率为12.28%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为5.13%。据本中心了解，11月18日城投控股已经审议并通过了投资设立上海诚鼎创业投资有限公司的决议，诚鼎创投注册资本为2亿元人民币，公司持有100%股权，经过研究分析，该项投资可能存在以下风险：宏观经济复苏的不确定性风险、产业风险（产业成长周期、经济危机、产业政策等因素导致的风险）、管理风险（管理能力及稳定性风险）、企业成长与治理风险（经营管理水平、治理结构导致的风险）。所以，城投控股2009年的经营业绩不是很

44、明朗。5、洪城水业表5 洪城水业经营业绩项目2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31净利润(万元)2332.511303.24514.582069.85扣除非经常性损益后的净利润(万元)2317.751303.302089.39净资产(万元)49714.748708.1949039.5348524.95未分配利润(万元)7099.616093.16424.445909.86资本公积(万元)25918.2625918.2625918.2625918.26每股收益(元)0.170.090.040.15加权每股收益(元)0.170.090.040.15扣除非经常性损

45、益后的每股收益(元)0.170.090.040.15扣除非经常性损益后的每股收益(加权)(元)0000每股净资产(元)3.553.483.53.47调整后的每股净资产(元)0000净资产收益率(%)4.692.681.054.27加权净资产收益率(%)02.6504.31扣除非经常性损益后的净资产收益率(%)4.662.681.054.31扣除非经常性损益后的净资产收益率(加权)(%)02.6504.35每股经营活动产生的现金流量净额(元)0.370.26-0.070.67资料来源：北京华经天众经济咨询中心 研究部洪城水业2009年前三个季度的净利润为2332.51万元，扣除非经常性损益后的净

46、利润为2317.75万元，净资产收益率为4.69%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为4.66%。而2008年，城投控股的净利润为2069.85万元，扣除非经常性损益后的净利润为2089.39万元，净资产收益率为4.27%，扣除非经常性损益后的净资产收益率为4.31%。洪城水业2009年前三季度的净利润和扣除非经常性损益后的净利润已经超过2008年，所以，根据这种业绩形势，洪城水业2009年的经营业绩会显著优于2008年。2010年水务行业发展风险与前景展望1、2010年水务行业发展风险我国政府对环境产业的投资也超过历史上的任何时期。十一五期间国家在环保领域的投入将达到15000亿元，占GDP

47、的1.5%，据预测，中国环境产业在未来1520年将保持高速发展，环保投资的高峰即将到来，环保的投入将达到GDP的2%3%。行业总产值的年复合增长率有望达到15%20%。 水务、固废可说是环保产业的“双翼”，近年来得到了快速发展，未来五年，其投资也将达到万亿规模。 随着矿产资源的开发利用，引发的环境污染已成为不可忽视的重大问题。矿产资源开发利用过程中产生的尾矿、煤矸石、粉煤灰和冶炼渣已成为我国排放量最大的工业固体废物，约占总量的80%。大量固体废物占用了大量宝贵的土地资源，造成生态环境恶化，同时也造成大量金属与非金属资源的流失。矿业废水排放率高，废水量大。废水中含有固体微细粒物质，有的还含有残余

48、药剂及溶于水中的金属离子。大量废水外排，污染了矿区四周河流、农田，也浪费了宝贵的水资源。因此矿山排出的固体废物及废水亟待治理、利用。这就为固废和水务行业的发展提供了广大的空间。水务行业的广阔发展空间，已引得社会资本的纷纷抢滩，政策的支持，水价的上涨预期，均使得水务行业一热再热，自来水公司改制频繁，污水处理厂建设速度的加快，无不推动水务行业的进一步发展，水务行业发展进入了黄金发展时期。但是，水务行业快速发展的同时也伴随着风险。下面专门就污水处理行业的市场风险进行分析。一、同业竞争风险当前加大城市污水处理、提高人民生活质量已得到了社会的广泛关注，引进外资、加快城市污水厂建设的呼声愈来愈高，世界著名

49、的水务公司及国内有实力的水务公司也都想在为一席之地而进行着激烈的竞争，污水处理行业多家竞争的局面已初步形成，污水处理行业已从垄断走向市场。随着国家出台了一系列的政策，我国的污水处理行业将逐步走向市场化，再加上该行业已经形成多家竞争的局面，所以，未来的竞争风险不可避免。二、经营管理风险污水处理厂实行企业化管理、市场化运营是我国污染防治的一个大方向。要实现这个目标，就需要污水处理厂要成为真正的企业，具有盈利能力的独立实体。目前污水处理厂仍作为事业单位与企业的管理机制还有较大的差距，随着我国污水处理企业改制引入市场竞争机制必将对污水处理企业造成经营管理风险。三、技术市场风险目前我国城市污水处理厂普遍

50、采用的工艺为普通活性污泥法、氧化沟法、SBR（间歇式活性污泥）法、AB法等，与美国、德国等发达国家所采用的技术与工艺几乎在同一水平上，这些虽然都是成熟而有效的污水处理工艺，但运营费用极高，很多处理厂不堪重负。按这种技术，吨水投资在15002000元之间，运行费用在0.81.4元/吨之间，如此算来我国尚未投入建设的城市污水厂需要一次性投资1000亿元以上。这必将造成污水处理企业的技术创新风险。四、产品自身价格波动风险污水处理厂要进入市场，必须具有可供市场交换的东西。对于这一点，一些地方通过提高污水处理费的征收标准，来实现污水处理厂的保本微利，一些以BOT模式建设起来的污水处理厂主要就是利用这种方

51、式来实现盈利的。但是，由于各地情况千差万别，征收难易不同，积极性高低不一，这项政策在很多地方还执行得不到位。我国污水处理厂给社会提供的产品主要是环境服务，缴纳污水处理费就是为这种环境服务付费。但是，作为污水处理厂的另一些重要产品如中水却没有很好地利用起来，处理后的水都排放掉了，没有进入市场，它的价值没有实现。没有充分利用这个盈利点，正是污水处理厂企业化、市场化难以持续下去的重要原因之一。要让中水成为一种商品，成为污水处理厂利润的主要来源，目前缺乏政策的推动，硬件建设也滞后。由于这些障碍，一方面中水卖不出去，另一方面，用户无处可买，或者由于成本高过自来水，而没有人愿意使用，这样就无法形成一个稳定

52、的、上规模的中水市场，污水处理厂的市场化之路也就走不下去。五、供需波动风险水资源短缺、水污染加剧、地下水超采和用水效率低下正在不断加剧我国水资源供需矛盾，目前全国有三分之二的城市常年处于供水不足状态。2030年中国人口将达到16亿，届时人均水资源量仅有1750立方米。在充分考虑节水情况下，预计用水总量为7000亿至8000亿立方米，要求供水能力比现在增长1300亿至2300亿立方米，全国实际可利用水资源量接近合理利用水量上限，水资源开发难度极大。我国城市用水量的预测一般都存在较大的误差，即使考虑到一些城市采取节水措施仍然有很大的差距，所以我国用水供需波动将会对投资项目巨大的污水处理企业的发展带

53、来一定的风险。六、国家产业政策现状及变动影响我国已经有470多个城市实施了污水处理收费制度，还有近200个城市没有开征污水处理费。已开征污水处理费的城市中，有1/4收费不足0.3元/立方米，部分地区污水处理费管理体制不顺，污水处理费漏收，拖欠严重。而从污水处理的成本看，有生化处理能力的二级污水处理厂之造价一般在13001500元/立方米日，按15年折旧计算,光折旧成本就将近0.3元/立方米日，再算上管理成本、运营成本和人工成本等，一般污水成本在0.50.8元/立方米日，甚至更高。污水处理费过低可使产生污水的企业之外部成本过低，从而造成大量未处理或处理不达标的废水、污水排入江河湖泊中，加剧环境污

54、染，会形成水资源水质性缺水的恶性循环。所以水价提高首先启动的将是提高城市污水处理费征收标准。污水处理费的提高无疑会对污水处理企业带来利好，会提高整个污水处理行业的景气度。但是污水处理行业的投资者(无论是国有还是私有)的资产容易受到侵占，具体表现在水价和污水处理费问题常常被政治化，被人为限制在较低的水平上，不能保证回收总成本。2、2010年水务行业发展机遇中国的水务市场有三种势力，国企的、民企的和外资企业，外资企业跟本土的企业相比有国际品牌的支撑，也有技术、管理上具有先发优势，但其在中国水务市场上二十年的发展历史中，最大的优势显然是资本优势。随着金融危机的产生，美国的、欧洲的金融机构也忙于修复资

55、产负债表，收缩信贷和投资，不再有低廉的融资渠道了，这直接影响到外资在中国市场开拓。自2008年初外资公司就不再做战略性大的收购了。所以，目前的状况对国内的水务企业是一个重大的机遇，主要表现在以下几个方面：一是水务市场的融资需求非常强烈，而具备投资实力的竞争者却在大量减少。与几年前水务市场一个项目动辄若干个投资人竞争的情况相比，市场形势的逆转使得投资人在博弈中占据了优势，降低了进入门槛和资本压力。二是流动性降低使得水务资产的市场估值中枢已经开始理性回归了，不论是投资新建水务设备设施还是收购水务资产，都比此前的成本要降低很多。以供水项目为例，此前2倍以上的收购溢价现在已经回归到正常的估值水平。这意

56、味着企业可以用更少的资本来获取资产，降低了风险，提高了收益。三是水务资产创造现金流的能力丝毫未受到损害，其稳定的市场需求和价格保证了收入的稳中有升，而财务成本下降和技术进步带来的费用节省又降低了成本。水务资产的盈利能力和收益反而得到提升。四是能力强的水务企业获得了一个资本重组和低成本扩张的机会。当水务市场的市场情绪高涨时，一部分资本实力小，融资能力差，技术、管理水平低的小型企业的生存危机被掩盖，金融危机来临，水务行业必将进行一场优胜劣汰的战争，这些企业或者消失或者被收购，对于具有实力的水务企业，正是一个扩张的绝佳机会。3、2010年水务行业发展前景随着我国市场准入放开和管理体制日益完善，供水和

57、污水处理行业的投资机会大为增加。根据权威部门资料显示，仅从供水来看，其年产值将从现在的600亿700亿元提高至2010年的1500亿2000亿元，整个水务市场年增长率将保持在15%左右。“十一五”期间，全国将新增城市供水能力4500万吨/日，到2010年所有城市污水处理率将达到60%，重点城市污水处理率达到70%，部分城市如北京、天津等达到90%，实现98%的供水普及率。改革改制和外部资本的介入将促进行业的整合重组，进而利用规模经济效益，通过有效的管理和成本控制来实现自身的飞跃。行业体制改革是行业发展的原动力，我国水务企业正在向集团化、规模化发展，供水企业上市融资、跨区域资产重组、产业一体化发

58、展已经成为趋势。目前，全国水务行业正在形成由若干个跨地区、跨所有制的大型供水企业集团组成的格局。全国600多个城市水务公司的逐步市场化改制和整合，为水务行业带来巨大的投资机遇。水作为一种公共产品，确保供水的公共安全，是公用事业改革必须达到的重要目标。提供优质的供水服务，实现城乡供水一体化，建设和谐社会，既是各级政府所关心的重要问题，也是企业应该追求的目标。当前，水务市场正在形成“谁投资，谁收益”的产业发展格局，一批以投资为龙头的跨区域的大型水务新企业，正在率先推出适合我国水务产业的经营模式，在市场竞争中逐渐发展成为中国水务市场的主力军。水务市场将会带动和促进一大批为之服务的工程、技术、运营管理

59、服务公司的共同发展。近年来，部分城市通过各种方式和手段对自身的给、排水资源进行整合，或嫁接外资、或吸引社会资本，初步形成了区域性的水务运营企业。在此基础上，以规模化为目标，以投资企业为龙头的集投资、设计、工程、运营、设备供应的纵向战略联合体正在孕育和发展，已经成为参与竞争、抵御风险、降低成本、获得竞争优势的主要形式和途径。我中心预计，在未来10至15年，我国将出现10至20家全国性水务公司。返回目录【企业动态】【湛江廉江市4500万赎回中法塘山水厂】10年前，湛江廉江市与中法水务签订“卖水契”，双方冷战10年。近日，廉江“赎”水厂，“用水难”问题将解决，但水价每吨有可能上涨5角。1997年，由

60、中法水务和自来水公司合作，总投资1669万美元的塘山水厂建成至今10年。然而，这个先进的自来水厂塘山水厂10年来从未向廉江老百姓提供过一滴水。作为买家和供水商的廉江自来水公司，因“合同有失公允”为由拒不接受中法水务生产的自来水。11月26日,双方达成协议,自来水公司以4500万元收回塘山水厂，至此，十年前外资水务进入中国第一波浪潮所产生的历史遗留问题，已经全部解决。但昨天的故事将给今天带来更多启示。4500万元收购闲置水厂11月26日上午，廉江市自来水公司与中法水务投资有限公司（以下简称“中法水务”）签署协议，廉江市自来水公司（以下简称“自来水公司”）以4500万元的价格收购中法水务于1999

61、年12月主导建成的、但此后一直闲置的廉江塘山水厂。至此，一段长达10年的水务合作，以双方的分手而告终。1997年，由中法水务和自来水公司合作，总投资1669万美元的塘山水厂建成至今10年，从未向廉江老百姓提供过一滴水。因买家和供水商的自来水公司，以“合同显失公平”为由，拒不接受中法水务生产的自来水，这座技术先进的水厂便成了一只困兽。一拖就是10年，双方屡次协商解决方案未果。中法水务退出，自来水公司全盘接手，似乎已经成了唯一可行的解决方案。公司总经理林雨笑称：“是金融危机促成了问题的解决。”事实上，公司早已有心收购塘山水厂，并曾多方寻求贷款，但屡屡碰壁。去年金融危机后，因为银行放松银根，贷款难度

62、大降，公司这才有幸贷到了6500万元资金。每吨水将上涨5角左右自来水公司副书记高国超介绍，目前，该公司的自来水生产成本约为1.9元/吨，明显高于1.44元/吨的平均水价，公司一直在赔本供水。长期以来，公司依靠水管安装等周边业务才勉强得以生存，水厂100多名员工的平均工资仅为700元/月左右。由于旧水厂的设备远远落后于塘山水厂，因而自来水公司的员工需事先经过培训。目前，自来水公司已派出30名员工到中法水务在中山投建的水厂学习。根据收购协议的约定，中法水务有义务在为期一年的过渡期内协助自来水公司做好塘山水厂的养护、维修工作，并协助培训自来水公司的员工。自来水公司此次先一次性支付4200万元收购款，另300万元于1年的过渡期满后再付。自来水公司的代价是冗员运营。塘山水厂的欧洲设备自动化程度颇高，只需30人就可运作整座水厂。而自来水