《萨班斯-奥克斯利法案》分析

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1、萨班斯-奥克斯利法案背景、内容及影响年终以来，美国安然、世通、施乐、默克制药等一批大公司会计丑闻接连曝光，诚信危机震撼着美国及国际社会，使人们对美国式自由市场经济制度产生质疑，全球舆论的焦点集中于美国公司的假账丑闻。为了提高民众对美国金融市场、政府经济政策的信心，7月30日美国总统布什签订了萨班斯-奥克斯利法案。该法案对失职和做假账的公司主管实行严肃的制裁，对上市公司实行更为严格的监管（附：萨班斯-奥克斯利法案302、404条款）。一、萨班斯-奥克斯利法案出台的背景1、假账丑闻导致诚信危机是萨班斯奥克斯利法案出台的直接因素11月下旬，美国最大的能源公司安然承认自1997年以来，通过非法手段虚报

2、利润5.86亿美元；在与关联公司内部交易中，不断隐藏债务和损失，管理层从中非法获益。消息传出，立即引起美国金融市场的巨大动乱。安然股价从近90美元跌至局限性1美元，许多中小投资者损失惨重。自安然公司财务欺诈行为被揭发以来，美国大公司会计丑闻屡屡曝光，投资者信心连遭打击，美国股市因此受到重创，重要股指一度跌至911恐怖袭击事件以来的最低水平。世界通信这只技术股中闪耀的明星，也被逐出纳斯达克市场。美国魏斯评级公司在调查了7000家公司发布的财务报告后觉得，有多达1/3的美国上市公司不同限度存在捏造赚钱的问题，信用危机震惊华尔街。美国布鲁金斯学会一项研究估计，会计丑闻使美国经济损失了约370-420

3、亿美元。假帐丑闻使投资者对美国资我市场和会计公司的职业道德失去了信心。加强金融监管以恢复投资者信心已成为美国国会、政府和公众的一致呼声。2、美国公司制度的缺陷是萨班斯-奥克斯利法案出台的主线因素一系列公司假账丑闻的发生，已经不是个别公司的问题，而是美国公司制度的缺陷。这个缺陷重要表目前公司治理构造的不平衡和外部监督的缺失。九十年代，美国公司制度一度被觉得是最能激发人的发明力，最适合新技术发展的模式。员工股票期权鼓励机制和首席执行官制度被誉为美国公司近年来成功的精髓。但期权制也为公司管理层提供了抬高股价的动力，九十年代的股市繁华，只要这些熟知公司内部状况的高档管理人员适时兑现手中的期权或股票，虽

4、然公司倒闭其利益也能得到保证，这使得公司管理者的利益和股东利益严重脱节。在公司治理构造上，对经营管理者的监督不力是导致假账丑闻的重要因素之一。九十年代是首席执行官制度的巅峰时期，名义上，首席执行官由董事会任命，但事实上，由于股权过于分散，首席执行官对董事会主席的任命有着很大影响。董事会的选举受首席执行官简介状况的影响，并且在诸多状况下，董事会主席由首席执行官兼任。这种情形的后果就是股东大会对经营管理者的控制力削弱，经营管理者为了自身利益而做出的掩盖债务、虚报利润等违法违规行为得以顺利实行，严重损害了广大投资者的利益。在公司外部监督上，外部审计对上市公司信息披露的监督功能严重缺失。审计职能因其复

5、杂性和专业性而从公司内部分离出来成为一种独立的行业。然而，为了谋取利益，会计师一方面对上市公司进行财务审计，另一方面又为上市公司提供会计征询服务。因此，缺少独立的审计无法保证公司披露信息的真实性、公正性；某些审计公司不仅丧失了职业道德，并且干起了违法勾当，在上市公司接受司法调查时，审计公司协助其销毁大批文献。长期以来，会计行业没有统一有效的监管，导致上市公司的外部监督失效。广大投资者呼唤通过立法强化对公司会计审计监管、规范公司管理层行为。二、萨班斯-奥克斯利法案的内容萨班斯奥克斯利法案以维护广大投资者利益为宗旨，对惩办公司财务欺诈、规范公司行为和加强资我市场监管作出了规定，其内容重要涉及：（一

6、）明确了公司管理层的责任1、明确公司管理层对披露报告真实、全面、精确负责公司首席执行官和财务总监必须签字对财务信息的精确性负责。公司必须实时发布任何导致公司财务健康状况发生变化的事件。2、明确公司管理层对内部控制体系设计、建立、运营有效负责。在披露年度报告时，首席执行官和首席财务官就内部控制有效性刊登声明。（二）加强了会计监管萨班斯奥克斯利法案一方面加重对公司管理层违规行为的惩罚，另一方面加强对会计行业的监督。1、美国证券交易委员会（SEC）设立独立的上市公司会计监管委员会来监督会计行业，该委员会制定清晰统一的职业原则和道德规范，并具有调查失职和违规的权力。2、给美国证券交易委员会增长新资金用

7、来对违规行为进行调查、提高员工待遇和升级电脑技术，同步赋予其严禁不诚实的管理者重新肩负公司责任的权力。（三）完善了公司审计制度 1、内部审计制度的完善 法案第301条规定所有的上市公司都必须设立审计委员会，该委员会的成员必须所有是“独立董事”。法案对审计委员会的职权进行了具体的规定。 2、外部审计监管的强化 法案明文严禁上市公司的独立审计人员同步向该上市公司提供涉及保管财务数据、设计和执行财务信息制度、资产评估或估价服务等与审计无关的法律或其她专业服务在内的服务业务。 （四）强化上市公司信息披露的监控 SEC对上市公司信息披露审查权得到了加强。SEC将规定上市公司达到所谓的“永久性”信息披露规

8、定，即SEC必须在三年期限内对每个上市公司提交的信息披露进行审查，并做出审查结论。 （五）突出了舞弊防备法案对欺诈和舞弊防备措施作了强制规定，规定建立“反舞弊程序和控制”并规定每年进行评估，把发现高层管理人员任何限度上的舞弊行为鉴定为内部控制无效。该法案第406条规定SEC制定有关规则，规定每个上市公司必须在其递交给SEC的定期报告的同步披露该公司与否已经制定了合用于高层财务人员的“道德法典”。“道德法典”必须涉及如下内容：（a）诚实、道德的行为，涉及私人利益与公司利益发生明显冲突时的道德准则；（b）在公众公司提交的报告中应涉及充足、公正、精确、及时和易懂的信息披露；（c）要遵守政府的有关法律

9、法规。（六）严肃了法律制裁萨班斯-奥克斯利法案针对上市公司增长了许多严肃的法律措施，成为继20世纪30年代美国经济大萧条以来，政府制定的波及范畴最广、惩罚措施最严肃的公司法律。 1、董事和高层管理人员须返还因公司虚假报表获得的鼓励性报酬和买卖股票收益。 2、对于违背财务报表披露规定的行为，个人的惩罚额提高到100万美元，并可同步判处的监禁期限延长到，对恣意违背财务报表披露规定的公司主管惩罚额高达500万美元，并可判处高达25年的监禁。三、颁布萨班斯-奥克斯利法案的意义萨班斯-奥克斯利法案的出台有助于美国规范公司行为、保护广大投资者的利益。重要表目前如下几方面：一方面，以法律为后盾推动市场诚信。

10、公司主管诚信宣誓意味着增长了她们的法律责任，由于一旦她们宣誓保证她们的财务没有问题，如果事后查出公司财务存在问题，她们需要承当更大的法律责任，这就促使公司的重要领导下决心强化公司内部控制。另一方面，成立上市公司会计监管委员会加强会计监管，此后会计行业由专门的机构统一监管，结束了美国会计行业“自我监管”的历史，这样有助于规范会计行业运作。同步，法案对审计的独立性做了强制规定，这将有助于减少上市公司与审计机构串通一气、虚报利润等造假行为。再次，萨班斯奥克斯利法案规定增长SEC的资源，有助于加强监管工作。一方面美国政府给SEC以资金支持，另一方面，来自民主党和共和党的三位新成员加入SEC，协助SEC

11、主席制定公司改革法案，明显加强了SEC的政治力量和职权。此外，按法案规定，6月5日，美国证券交易委员会（SEC）颁布了财务报告内部控制系统的管理层报告书的最后条例 (Final Rule)作为萨-奥法案404条款的执行细则。3月9日，美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）最后拟定了内部控制审计原则作为404条款的审计细则。最后条例审计原则均明确提到 COSO(Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission即反虚假财务报告委员会的赞助组织委员会)提出的内部控制框架可以作为公司内部控制体系建立的原则。PCAOB最后

12、拟定的内部控制审计原则规定公司管理层内部控制的有效性实行评估，并且对所实行的评估进行记录和报告。管理层的总体责任涉及：1、管理层必须记录与所有重要财务报表会计科目和披露事项之有关认定有关的内控设计；2、管理层必须测试与所有重要财务报表会计科目和披露事项之有关认定有关的内控，并且测试应当涵盖内部控制的所有要素。3、管理层必须执行合适程序以获得充足的证据并保存有关记录，来支持其对于公司内部控制的有效性实行的评估。4、管理层对内部控制实行评估是公司内部控制的一部分，它代表了公司监督内控的一种重要方面。可以使用内部审计师、公司其她人员和第三方协助其进行评估工作但不能将其对公司内部控制进行评估的责任委派

13、给外部审计师或其他任何第三方。5、如果发现了一种或多种严重不合格（Material Weakness），管理层就不能认定公司的内部控制是有效的。6、404条款管理层报告必须披露所有严重不合格（Material Weakness）。综上所述，萨班斯-奥克斯利法案规定在美上市的公司必须建立内部控制体系；建立、运营、评估、披露内控体系的责任在管理层；美国证券交易委员会（SEC）和美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）都推荐COSO框架作为公司建立内部控制体系的原则。附则美国萨班斯-奥克斯利法案302、404条款302条款： 公司对财务报告的责任本法案生效30天内（8月29日前）美国证券交易委员会（

14、SEC）制定规则，规定向SEC提交定期报告的公司，在每一种年度或季度定期报告中就某些财务事宜(见下述提纲)附一份由公司首席执行官和首席财务官签订的书面认证文献（SEC已按国会规定于8月27日正式颁布了实行细则）。 认证文献必须涉及下述内容：l 签字的官员已经复核了该报告。l 据首席执行官和首席财务官所知，报告中不存在任何对重要事实的不真实陈述，也未遗露任何重要事项，从而保证该报告不会误导读者。l 据首席执行官和首席财务官所知，报告中的财务报表和财务信息，在所有重大方面公允地反映了上市公司在报告所述阶段的财务状况和运营业绩。l 签订的官员：（A）负责建立和维持公司内部控制体系；（B）已设计了这些

15、内部控制以保证签订官员可以获得有关公司及其下属公司的有关重要信息，特别是那些在定期财务报告期内的信息；（C）在编制财务报告日前90天内已评估了公司内部控制体系的有效性；（D）并以该评估为根据在报告中陈述了对公司内部控制体系有效性的评估结论。l 签订官员已向审计师和审计委员会披露了：（A）内部控制设计和运作中所有严重严重不合格这些严重不合格也许影响上市公司记录、解决、汇总和报告财务数据的能力，并且已经向审计师指明了所有重要的内部控制缺陷；（B）以及任何波及上市公司管理层或其她在内部控制体系中发挥重要作用的人员的任何欺诈行为，无论该欺诈行为严重与否。l 签订官员已在报告中阐明自内部控制评估结束之日

16、后来，内部控制体系或其她对内部控制具有重大影响的因素与否发生了重大变更，涉及对重大缺陷或重要弱点的补救措施。 404条: 管理层对内部控制的评估规定证券交易委员会（SEC）制定规则，规定上市公司呈报的每一份年度报告，必须涉及一份内部控制报告，该报告应：（1）写明公司管理层建立和维护一套充足的内部控制构造和程序的责任。（2）涉及一份上市公司近来一种财务年度年末的，对财务报告内部控制构造和程序有效性的评估。规定上市公司的审计师根据会计监管委员会制定的原则证明并报告管理层的评估。每一种为上市公司编制和刊登审计报告的注册会计师事务所，应当对管理层提供的内部控制评价进行审核和报告。该审核应当根据监管委员会颁布或采用的审核业务原则。这种审核不应当作为一项割裂的业务。