金融风险管理考试题目及答案

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1、一、名词解释1、风险: 风险是一种人们可知其概率分布的不拟定性。在经济学中，风险常指将来损失的不拟定性。模型风险: 模型风险是指客观概率与主观概率不完全相符的风险。一般的经济风险往往在不同限度上都存在着或多或少的模型风险。根据客观概率和主观概率差别的来源，可将模型风险分为构造风险、参数风险、滞后期限风险和变量风险。不拟定性: 是指人们对事件或决策成果也许性完全或部分不确知。根据人们对也许性确知限度的高下，可将不拟定性分为完全拟定性、不完全拟定性和完全不拟定性。在经济学中不拟定性是指对于将来的收益和损失等经济状况的分布范畴和状态不能确知。2、全面风险管理: 是指公司环绕总体经营目的，通过在公司管

2、理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，哺育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，涉及风险管理方略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目的提供合理保证的过程和措施。3、债券久期: 这一概念最早是由经济学家麦考雷提出的。她在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限） 并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑，麦考雷提出了一种综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。 久期表达了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付钞票所用时间的

3、加权平均值，权重为每次支付的钞票流的现值占钞票流现值总和的比率。久期用D表达。久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之凸度: 收益率变化 1 %所引起的久期的变化。凸性用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。债券价格与收益率呈反向关系，两者的关系是非线性的，并且债券价格与收益率呈凸关系，这种关系常常被称为债券价格的凸性。4、绝对风险: 偏离初始投资组合价值的限度相对风险: 偏离基准指数的限度5、线性风险: 线性风险是指风险因子之间的数学关系呈直线的关系，或存在一阶导数为常数的函数风险关系。非线性风险: 非线性风险是指风险因子之间的数学关系不是直线，而是曲线、曲面，即风险的不拟定属性。6、情景

4、分析: 对于发生概率很小但是一旦发生就会导致巨大损失的事件, 运用外部数据以及其她银行的损失数据对其进行情景分析。是假定某种现象或某种趋势将持续到将来的前提下，对预测对象也许浮现的状况或引起的后果作出预测的措施。一般用来对预测对象的将来发展作出种种设想或估计，是一种直观的定性预测措施。是一种通过考虑多种也许发生的成果，分析将来的也许发生事件的过程。通过考虑分析多种成果及其影响，情景分析可以协助决策者做出更明智的选择。压力测试: 指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的（主观想象的）极端市场状况之下，然后测试金融机构或资产组合在这些核心市场变量突变的压力下的体现状况，看与否能经受得起这种市场的突

5、变。是巴塞尔合同II中与风险价值模型VAR（99%，X）相应的概念，即对于置信度99%以外突发事件的测试。7、随机变量分布的峰度: 峰度（Kurtosis）度量随机变量中不中间部分的陡峭限度及两端尾部的厚重限度，也可以简朴当作分布平坦性的度量。度量扁平限度，平峰分布、常峰分布、尖峰分布偏度: 偏度（Skewness）是对随机变量分布不对称性的度量。度量对称限度，对称分布、非对称分布、正偏分布、负偏分布8、记录估计的参数措施: 记录推断是针对参数进行的措施。设总体X的分布函数的形式是已知的，而未知的仅仅是分布函数具体的参数值，用样本对这些未知参数进行估计或进行某种形式的假设检查，此类推断措施称为

6、参数措施。（所谓记录推断，就是由样本观测值去理解总体，它是记录学的基本任务之一。若根据经验或某种理论我们能在推断之前就对总体作某些假设，则这些假设无疑有助于提高记录推断的效率。这种状况下的记录措施称为“参数记录”。）非参数措施: 是当无法对参数进行推断时进行记录推断的措施。是数理记录学的一种分支，一般觉得在一种记录推断问题中，如给定或者假定了总体分布的具体形式，只是其中具有若干个参数，要基于来自总体的样本对这些参数做出估计或者进行某种形式的假设检查。（在对总体的分布不作假设或仅作非常一般性假设条件下的记录措施称为“非参数记录”。）9、系统性风险: 不能被分散的风险。是影响所有资产的、不能通过资

7、产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素涉及宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动、财税改革等等。它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的也许性。非系统性风险: 能被分散的风险。非系统风险又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等有关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化导致单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其她金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的也许性。投资者可以通过分散投资的措施，来抵消该种风险。10、历史模拟法: 是由实际的历史资料，来推估将来价格也许的变动情形。此

8、法运用投资组合内各风险因子（如股价、利率、汇率等）之历史观测值，模拟投资组合将来价格变动的几率分派，从而计算出其VAR。蒙特卡罗模拟法:是一种随机模拟措施，是使用随机数（或更常用的伪随机数）来解决诸多计算问题的措施。11、风险度量: 是在辨认风险的基本上对风险进行定量分析和描述，即在对过去损失资料分析的基本上，运用概率和数理记录的措施对风险事故的发生概率和风险事故发生后也许导致的损失的严重限度进行定量的分析和预测。12、资产流动性风险: 也称市场流动性风险，是指商业银行持有的资产可以随时得到偿付或者在不贬值的状况下发售，即无损失状况下迅速变现的能力。变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强。融

9、资流动性风险: 也称负债流动性，是指商业银行可以以较低的成本随时获得需要的资金。筹资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强。13、金融风险: 对经济主体的资产和收入产生影响的不拟定性。金融风险指的是与金融有关的风险，如金融市场风险、金融产品风险、金融机构风险等。金融脆弱性: 狭义的金融脆弱性是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性，有时也称之为“金融内在脆弱性”。广义的金融脆弱性简称为“金融脆弱”，是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，涉及信贷融资和金融市场融资。目前通用的是广义金融脆弱性概念。14、原生金融资产: 是指在实际信用活动中出具的能证明债券债务关系或所

10、有权关系的合法凭证，重要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基本。衍生金融资产: 是指其价值依赖于标的资产价值变动的合约。这种合约可以是原则化的，也可以是非原则化的。是在货币、债券、股票等老式金融工具的基本上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特性的金融工具。15、波动率: 是金融资产价格的波动限度，是对资产收益率不拟定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不拟定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的拟定性就越强。16、明显性水平: 是估计

11、总体参数落在某一区间内，也许出错误的概率，用表达。它是在进行假设检查时事先拟定一种可容许的作为判断界线的小概率原则。置信区间: 是指由样本记录量所构造的总体参数的估计区间。17、投资组合: 由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等构成的集合。投资组合的目的在于分散风险。投资风险: 是指对将来投资收益的不拟定性，在投资中也许会遭受收益损失甚至本金损失的风险。为获得不拟定的预期效益，而承当的风险。它也是一种经营风险，一般指公司投资的预期收益率的不拟定性。只要风险和效益相统一的条件下，投资行为才干得到有效的调节。18、参数估计: 是根据从总体中抽取的样本估计总体分布中涉及的未知参数的措施

12、。假设检查: 假设检查是数理记录学中根据一定假设条件由样本推断总体的一种措施。具体作法是：根据问题的需要对所研究的总体作某种假设，记作H0；选用合适的记录量，这个记录量的选用要使得在假设H0成立时，其分布为已知；由实测的样本，计算出记录量的值，并根据预先给定的明显性水平进行检查，作出回绝或接受假设H0的判断。常用的假设检查措施有u检查法、t检查法、2检查法(卡方检查)、F检查法，秩和检查等。19、商业银行的核心资本: 核心资本又叫一级资本和产权资本，是指权益资本和公开储藏，它是银行资本的构成部分，至少要占资本总额的50%，不得低于兑钞票融资产总额的4%。核心资本是商业银行资本中最稳定、质量最高

13、的部分，银行可以永久性占用，可以长期用来吸取银行在经营管理过程中所产生的损失，是银行资本的核心。经济资本: 是指商业银行在一定的置信水平下，为了应对将来一定期限内资产的非预期损失而应当持有的资本金。20、流动性风险: 指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。操作风险: 指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。这一定义涉及了法律风险，但是不涉及方略性风险和名誉风险。21、风险因子: 是指促使某一特定风险事故发生或增长其发生的也许性或扩大其损失限度的因素或条件。它风险事故发生的

14、潜在因素，是导致损失的内在或间接因素。风险事故: （也称风险事件）是指导致人身伤害或财产损失的偶发事件，是导致损失的直接的或外在的因素，是损失的媒介物，即风险通过风险事故的发生才干导致损失。22、金融期货: 是指交易双方在金融市场上，以商定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的原则化合约。金融期货交易具有期货交易的一般特性，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。金融期权: 是一份合约，是以期权为基本的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易的合约。具体地说，其购买者在向发售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价

15、格向发售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。 金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方商定的价格（合同价格）或执行价格购买或发售一定数量某种金融资产（潜含金融资产或标的资产）的权利的合约。23、正态分布: 又名高斯分布。若随机变量X服从一种数学盼望为、方差为2的高斯分布，记为N(，2)。其概率密度函数为正态分布的盼望值决定了其位置，其原则差决定了分布的幅度。24、远期: 合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。期货: 就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地

16、点交割一定数量标的物的原则化合约。期权: 是一种选择权，指是一种能在将来某特定期间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基本上产生的一种金融工具，予以买方（或持有者）购买或发售标的资产的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，她可以实行该权利，也可以放弃该权利，而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。互换: 指交易双方商定在将来某一时期内互相互换一系列钞票流的合约，常用的有利率互换和货币互换。25、函数：一种函数是描述每个输入值相应唯一输出值的这种相应关系。一般地，给定非空数集A,B,按照某个相应法则f，使得A中任一元素x，均有B中唯

17、一拟定的y与之相应，那么从集合A到集合B的这个相应，叫做从集合A到集合B的一种函数。函数关系：函数是指现象之间有一种严格的拟定性的依存关系。体现为某一现象发生变化另一现象也随之发生变化，并且有拟定的值与之相相应。有关关系: 是一种非拟定性的关系，有关系数是研究变量之间线性有关限度的量。有关关系是指客观现象之间的确存在的，但数量上不是严格相应的依存关系。26、逆周期资本缓冲: 是针对最低资本充足率，在经济繁华期增长超额资本充足规定动态调节资本充足率，以备在经济萧条期应对资本充足率下滑的状况,也就是让银行在经济上行周期计提资本缓冲，以满足下行周期吸取损失的需要。核心资本充足率: 是指商业银行持有的

18、符合规定的核心资本与商业银行加权风险资产之间的比率。核心资本又叫一级资本和产权资本，涉及一般股，盈余，优先股，未分派利润，储务账户。二、简答题1、试述用KMV模型来度量信用风险的基本原理和一般环节。KMV模型是美国旧金山市KMV公司于1997年建立的用来估计借款公司违约概率的措施。该模型觉得，贷款的信用风险是在给定负债的状况下由债务人的资产市场价值决定的。但资产并没有真实地在市场交易，资产的市场价值不能直接观测到。为此，模型将银行的贷款问题倒转一种角度，从借款公司所有者的角度考虑贷款归还的问题。在债务到期日，如果公司资产的市场价值高于公司债务值（违约点），则公司股权价值为公司资产市场价值与债务

19、值之间的差额；如果此时公司资产价值低于公司债务值，则公司变卖所有资产用以归还债务，股权价值变为零。运用环节：一方面，它运用Black-Scholes期权定价公式，根据公司资产的市场价值、资产价值的波动性、到期时间、无风险借贷利率及负债的账面价值估计出公司股权的市场价值及其波动性。另一方面根据公司的负债计算出公司的违约实行点，为公司1年如下短期债务的价值加上未清偿长期债务账面价值的一半)，计算借款人的违约距离。最后，根据公司的违约距离与预期违约率(EDF) 之间的相应关系，求出公司的预期违约率。2、简述VaR模型的历史模拟法的基本流程。假设目前的时间为t = 0 Si(t)为某项资产在时间t的价

20、格1、选用过去N+1天某项资产的价格作为模拟资料；例如一方面找出过去一段时间（假设是201天）的股票收盘价：Si( 1)、Si( 2)Si( 200)、Si( 201)。2、将过去彼此相邻的N+1笔价格资料相减，就可以求得N笔该资产每日的价格损益变化量；例如：1 = Si( 1) Si( 2)、2 = Si( 2) Si( 3)、200 = Si( 200) Si( 201)。3、环节2代表的是某项资产在将来一天损益的也许状况（共有N种也许情形），将变化量转换成报酬率，就可以算出N种的也许报酬率，也就是4、将环节3的报酬率由小到大依序排列，并根据不同的信赖水准找出相相应分位数的临界报酬率。5、

21、将目前的资产价格Si(0)乘以环节4的临界报酬率，得到的金额就是使用历史模拟法所估计得到的风险值。3、商业银行应如何进行全面风险管理。（一）加强银行风险管理意识强化银行员工的风险管理意识是实既有效风险管理的重中之重。树立科学合理的风险管理理念，加强风险管理知识教育，让银行自上而下全体员工充足结识风险管理的必要性和迫切性，真正理解银行的防备风险制定的政策和制度，营造风险管理的公司文化，真正做到事前防备、事中控制、事后处置的风险管理模式，实现商业银行风险管理的科学化。（二）构建完善的内部风险控制体系构建完善合理的内部风险控制体系应当从三方面做起：一方面要建立起全面全员的风险管理模式，使银行从一种由

22、多层级的风险管理过渡到一种相对集中、扁平化的内部控制中心；另一方面要建立银行内部评级系统，根据对银行内部经济活动的评级不同而采用相应的风险态度，同步根据银行业务的不断发展，适时的对内部评级系统进行修正和完善，推动评级系统的风险指引效应；再次要坚持四眼原则，对重要的业务进行严格监管，规范从业人员的重大业务决策，以减少银行的操作风险和其她风险。此外还要强化商业银行的信息披露制度，按巴塞尔银行监督管理委员会发布的有关文献拟定银行信息披露原则，消除经济活动市场的信息不对称性，使各主体充足理解银行有关信息，保证市场经济的公平和效率。（三）提高银行员工素质，减少操作风险提高银行员工的素质一方面规定银行对全

23、体员工进行在职培训，不仅要让员工树立风险管理的意识，自觉积极的结识到风险防备在银行经营管理中所扮演的重要角色，还要引导员工树立对的的人生观和价值观，提高员工的道德修养和职业操守。同步还要培养员工的风险管理能力，银行业是高负债高风险的行业，这就规定员工可以敏锐的辨认、监测、度量和控制风险，并可以及时的与上级沟通，解决风险和收益的平衡关系。（四）开发风险控制模型，减少银行风险控制的主观性在商业银行制定风险控制政策时，一方面规定银行高层能定期的对业务和管理流程进行辨认与监测，精确的判断银行重要风险点，制定出针对风险点的相应控制方向。在此基本上，银行应当对历史风险监控数据进行记录和整合，根据以往风险控

24、制政策与产生的相应成果数据进行比对分析，开发出与该行风险特点相适应的风险控制政策模拟程序，削弱银行制定风险控制政策过程中的主观性，为银行风险的控制提供强大的科学根据。4、简述资本资产定价模型。当资我市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何变化市场组合的投资所带来的边际效果是相似的，即增长一种单位的风险所得到的补偿是相似的。按照的定义，代入均衡的资我市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+im(E(rm)-rf)资本资产定价模型的阐明如下：1.单个证券的盼望收益率由两个部分构成，无风险利率以及对所承当风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于值的大小。值越高，表白单个证券的风

25、险越高，所得到的补偿也就越高。3. 度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。；E(ri) 是资产i 的预期回报率，rf是无风险利率，im是资产i 的系统性风险，E(rm) 是市场m的预期市场回报率，E(rm)-rf是市场风险溢价，即预期市场回报率与无风险回报率之差。CAPM给出了一种非常简朴的结论：只有一种因素会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。它的长处是使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对多种竞争报价的金融资产作出评价和选择。5、用VaR法进行商业银行风险管理的一般环节是如何的？1、在运用VAR之前，银行应至少有一年的历史数据并至少每季更新；2、银行应有能力辨识

26、不同头寸之间的有关性；3、计算VAR时，应当在前一天的VAR，和过去60个交易日每日VAR的均值之间取较大者，其资本计提不得少于原则法计算成果的一半；4、如果回溯实验（back-testing）显示银行运用内部模型对风险预测不精确时，巴塞尔委员会规定乘上一种惩罚因子 。商业银行风险管理部门承当了风险辨认、风险计算、风险监测的重要职责。1.风险辨认适时、精确地辨认风险是风险管理的最基本规定。风险辨认涉及感知风险和分析风险两个环节：感知风险是通过系统化的措施发现商业银行所面临的风险种类、性质；分析风险是进一步理解多种风险内在的风险因素。常用的风险辨认措施尚有：专家调查列举法资产财务状况分析法情景分

27、析法分解分析法失误树分析措施2.风险计量风险计量是全面风险管理、资本监管和经济资本配备得以有效实行的基本。由于VaR措施的分析是建立在大量历史数据的基本之上的，因此，VaR措施使用的前提是要有大量的历史数据作为分析基本，同步，还要假定这些数据的分布是正态分布等等。正是在这些假设前提下，商业银行应当根据不同的业务性质、规模和复杂限度，对不同类别的风险选择合适的计量措施，基于合理的假设前提和参数，计量承当的所有风险。3.风险监测在现实中，许多金融变量利率、汇率风险都会随着时间的变化而变化，因此通过VAR法对风险的精确及时地预测至关重要。常用的预测措施有三种：GARCH估计法、等权重滑动平均法、指数

28、加权滑动平均法。4.风险控制风险控制是对通过辨认和计量的风险采用分散、对冲、转移、规避和补偿等措施，进行有效管理和控制的过程。VAR法是强大的风险控制工具，通过在业务、客户、产品类别层次上的风险评价，从而设定限额即设定所容许的最大VAR值，对商业银行的各项交易风险进行控制。6、简述巴塞尔合同的核心内容。7、简述VaR模型的长处和缺陷。VaR 模型是一种投资组合市场风险的检测工具。长处：1、 VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量原则，管理者和投资者较容易理解掌握。2、可以事前计算, 减少市场风险。3、拟定必要资本及提供监管根据。VaR为拟定抵御市场风险的必要资本量拟定了科学的根据, 使金融

29、机构资本安排建立在精确的风险价值基本上, 也为金融监管机构监控银行的资本充足率提供了科学、统一、公平的原则。VaR模型应用注意问题缺陷：重要合用于正常条件下对市场风险的衡量，对反常事件的解决不敏感对数据规定严格，因而缺少流动性的资产需要分解后才干分析；模型风险：依赖于模型；对历史数据有很强的依赖性；只考虑了现代金融风险管理框架三个因素中的一种（风险的价格、投资者对风险的心理偏好、概率）；预测精度不够：如何对变化的环境和变化的因素进行风险8、操作风险类型有哪些？导致的因素有什么？巴塞尔银行监管委员会将操作风险提成如下7类：内部欺诈、外部欺骗、雇员行为以及工作场合的安全性、客户、产品以及业务活动、

30、对有形资产的破坏、业务中断以及系统故障、交易的执行、交付以及过程管理。（2）因素： 1、公司治理构造不健全。一是所有者虚位，导致对代理人监督不够。二是内部制衡机制不完善。董事会、监事会、经营管理层之间的制衡机制尚未真正建立起来。三是存在“内部人”控制现象。由于国有商业银行所有者虚位，很容易导致银行高管人员运用政府产权上的弱控制而形成事实上的“内部人”控制，进行违法违纪活动。四是内部控制能力逐级衰减。国有商业银行的“五级”直线式管理架构，由于内部管理链条过长，信息交流不对称，按照“变压器”原理，总行对分支机构的控制力层层衰减，管理漏洞比较多。2、内控制度建设尚不完备。一是没有形成系统的内部控制制

31、度，控制局限性与控制分散并存，业务开拓与内控制度建设缺少同步性，特别是新业务的开展缺少必要的制度保障，风险较大。二是内控制度的整体性不够。对所属分支机构控制不力，对决策管理层缺少有效的监督。对业务人员监督得多，而对各级管理人员监督得较少、制约力不强。三是内控制度的权威性不强。审计资源配备效率低下，稽核审计职能和权威性没有充足发挥，内部审计部门没有完全起到查错防漏、控制操作风险的作用。3、风险管理措施落后，信息技术的运用严重滞后。4、员工队伍管理不到位。银行管理人员在平常工作中重业务开拓，轻队伍建设；重员工使用，轻员工管理，对员工思想动态掌握不够，加之举报机制不健全，使本来可以超前防备的操作风险

32、不能及时发现和制止。5、与风险控制有冲突的考核鼓励政策容易诱导操作风险。6、社会转型及银行变革容易引起操作风险。目前社会治安形势仍然严峻，针对银行的抢劫、诈骗、盗窃等犯罪时有发生。从银行内部来看，国有银行正在进行股改，随着机构撤并，也带来了大量富余人员消化问题，并导致多种矛盾的锋利化。9、简述信用风险的特点及其重要管理措施。1、客观性，不以人的意志为转移；2、传染性，一种或少数信用主体经营困难或破产就会导致信用链条的中断和整个信用秩序的紊乱；3、可控性，其风险可以通过控制降到最低；4、周期性，信用扩张与收缩交替浮现。 （1）信用风险的特点：1、风险概率分布的可偏性2、悖论现象3、信用风险数据的

33、获取困难（2）重要管理措施1、老式信用分析重要分析公司的资产负债状况和钞票流状况。对公司的信用分析是一种程序化的、劳动密集型的工作。2、现代信用风险的管理手段重要涉及：交易所和清算所;信用衍生产品;信用证券化管理信用风险有多种措施。老式的措施是贷款保险的原则化和贷款对象多样化上。近年来，较新的管理信用风险的措施是发售有信用风险的资产。银行可以将贷款直接发售或将其证券化。银行还可以把有信用风险的资产构成一种资产池，将其所有或部分发售给其他投资者。固然，使用多种措施的目的都是转移信用风险而使自己自身所承受的风险减少。但是，此类措施并不完全满足信用风险的管理需要。（1）贷款审查原则化和贷款对象分散化

34、贷款审查的原则化和贷款对象分散化是管理信用风险的老式措施。贷款审查原则化就是根据一定的程序和指标考察借款人或债券的信用状况以避免也许发生的信用风险。例如：如果一家银行决定与否给一家公司贷款，一方面银行要具体理解这家公司的财务状况。然后，应当考虑借款公司的多种因素，如赚钱状况，边际利润、负债状况和所规定的贷款数量等。若这些状况都符合贷款条件，则应考虑欲借款公司的行业状况，分析竞争对手、行业发展前景、生产周期等各个方面。然后，银行就根据贷款的数量，与公司协商归还方式等贷款合同条款。尽管共同基金与债券投资并不能拟定投资期限，她们也是通过类似的信用风险分析来管理投资的信用风险。另一方面，银行可以通过贷

35、款的分散化来减少信用风险。贷款分散化的基本原理是信用风险的互相抵消。例如：如果某一种停车场开的两个小卖部向银行申请贷款，银行理解到其中一家在卖冰淇淋，另一家则卖雨具。在晴天卖冰淇淋的生意好，卖雨具的生意不好。而在雨天则状况相反。由于两家小卖部的收入的负有关性，其总收入波动性就会较小。银行也可运用这样的原理来构造自己的贷款组合和投资组合。在不同行业间贷款可以减少一定的信用风险。贷款审查原则化和投资分散化是管理信用风险的初级的也是必须的环节。而运用这两个环节控制信用风险的能力往往会由于投资分散化机会较少而受到限制。例如，由于商业银行规模较小，发放贷款的地区和行业往往是有限的。贷款发放地区的集中使银

36、行贷款收益与本地经济状况密切有关。同样，贷款发放行业的集中也使银行贷款收益与行业状况紧密有关。并且，在贷款发放地区和行业集中的状况下，往往对贷款审查原则化所依赖的原则有所影响，不能从更为广泛的角度考虑贷款收益的前景。因此，运用上述老式措施控制信用风险的效果是有限的。（2）资产证券化和贷款发售近年来，管理信用风险的新措施是资产证券化和贷款发售。资产证券化是将有信用风险的债券或贷款的金融资产构成一种资产池并将其发售给其他金融机构或投资者。从投资者的角度来看，由于通过投资多种贷款或债券的组合可以使信用风险减少，因此这种资产组合而产生的证券是有吸引力的。同步，购买这样的证券也可以协助调节投资者的投资组

37、合，减少风险。由于上述因素，资产证券化发展迅速。贷款发售则是银行通过贷款发售市场将其贷款转售给其他银行或投资机构。一般，银行在给公司并购提供短期贷款后，往往会将其贷款发售给其他投资者。很少数时候，银行可以对某一单一并购提供大量贷款，这种状况下信用风险分析就显得十分重要。资产证券化和贷款发售均为信用风险管理的有效工具。但是，资产证券化只适合那些有稳定钞票流或有类似特性的贷款项目，例如，房地产和汽车贷款。因此，最新的信用风险管理工具是依托信用衍生工具。三、证明题1、令在将来T1和T2时刻的零息利率分别为R1和R2，从T1到T2期间的远期利率为F，试证明：F=R2T2-R1T1T2-T12.组合A由

38、一种一年期、面值为美元的零息票债券及一种期、面值为6000美元的零息票债券构成，组合B由5.95年期、面值为5000美元的债券构成，目前所有债券年收益率为10%（持续复利）。 （1）证明两个组合有相似的久期。（2）证明如果收益率上升0.1%，两个组合价值变化同利率变化的比例相似。四、计算题1、投资者把她的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，试分别计算资产组合的预期收益和方差是多少？R=0.3*0.15+0.7*0.06=0.087第一项方差是0.04开方，第二项国库券属于无风险投资,原则差为原则差=30%*0.2+70%*0=0.

39、062、假定某交易组合每天的价值变化服从正态分布，分布的盼望值为0，原则差为200万美元，则：（1）一天展望期的97.5%VAR为多少?（2）5天展望期的97.5%VAR为多少？（3）5天展望期的99%VAR为多少？ 3、假定股票价格在过去持续15周的价格为30.2、32.0、31.1、30.1、30.2、30.3、30.6、33.0、32.9、33.0、33.5、33.5、33.7、33.5、33.2，则股票价格的波动率是多少？第一种措施（按照课本算的）：解：周数股票价格价格比 Si/Si-1每周回报i=ln(Si/SI-1)或每周回报Ui=(Si-Si-1)/Si-1 130.2 232.

40、0 1.05960 0.05789 0.05960 331.1 0.97188 -0.02853 -0.02813 430.1 0.96785 -0.03268 -0.03215 530.2 1.00332 0.00332 0.00332 630.3 1.00331 0.00331 0.00331 730.6 1.00990 0.00985 0.00990 833.0 1.07843 0.07551 0.07843 932.9 0.99697 -0.00303 -0.00303 1033.0 1.00304 0.00303 0.00304 1133.5 1.01515 0.01504 0.01

41、515 1233.5 1.00000 0 0 1333.7 1.00597 0.00595 0.00597 1433.5 0.99407 -0.00595 -0.00593 1533.2 0.99104 -0.00900 -0.00896 （1）Ui2=0.057892 +（-0.02853 ）2+（-0.03268 ）2+0.003322 +0.003312 +0.009852 +0.075512 +（-0.00303 ）2+0.003032 +0.015042 +02+0.005952 +（-0.00595 ）2+（-0.00900）2=0.011450n2=0.01145015=0.即周

42、波动率为0.=0.02763或Ui2=0.05960 2+（-0.02813 ）2+（-0.03215 ）2+0.003322 +0.003312 +0.009902 +0.078432 +（-0.00303）2+0.003042 +0.015152 +0 2+0.005972 +（-0.00593）2+（-0.00896）2=0.012048n2=0.01204815=0.即周波动率为0.=0.02834第二种措施（用原则差算）；用原则差公式直接算，平均值=32.05，方差=1.4106五、论述题1、试述商业银行应如何管理资产流动性风险和融资流动性风险？（1）全面实行资产负债管理流动性风险不

43、是单纯的资金管理问题，而是多种问题的综合反映，因此，应当从资产负债综合管理的角度来探讨流动性风险的防备。 加强各级商业银行法人体制，强化经营系统调控功能。可以将银行系统内资金逐级、逐渐集中，充足发挥资金管理行对于全系统内资金的调控功能，建立健全一级法人体制下的内部控制体系，规范各级银行的经营行为。建立应对流动性风险的内部决策控制、实行控制、事后监控和预警机制。建立高效、科学的系统内资金调控反馈机制，管理行及时根据各分支机构资金头寸状况，进行有效的资金调剂，建立起系统内资金预测、记录和分析的管理体制。实现各商业银行资金的优化配备。通过强化资金在各行全系统调拨，充足运用好有限的资金资源，实现资金在

44、全系统的优化配备，以增强系统内资金的效益性和流动性。（2）对资产负债进行构造性调节优化储藏资产构造，建立分层次的流动性准备。根据资产的流动性，各商业银行可以通过配备各类资产的数量，拟定互相间的配比关系，构建合适的资产构造，建立起多层次、全方位的防备流动性风险的防线。减少信贷资产，提高非信贷资产比重。力求使债券投资等非信贷资产占比逐年增长，保证债券投资每年以35的比例递增。增长贷款总类，提高贷款的变现能力。要逐渐提高票据贴现、质押贷款的比重，增强信贷资产的变现能力，同步，由于资产构造固态化严重，因此，各商业银行必须着力盘活存量，压缩不良贷款，建立有效的约束机制，健全科学的放贷机制，确立贷款的保障

45、和补偿机制。ng 抓住公开市场业务的新机遇。由于公开市场业务为银行提供了以便、迅捷的融资渠道，从长远看，公开市场业务的发展、成熟必将带动银行间债券市场的发展，给商业银行流动性管理带来更多的便利。（3）通过金融创新减少流动性风险负债业务的创新，重点是通过积极型负债，增强负债的流动性。资产业务的创新，涉及在逐渐增长优质信贷资产比重的同步减少信贷资产总量占比，开展低风险的中、短期投资业务等。中间业务的创新，通过提高商业银行的电子化水平，完善其服务功能，大力开办多种委托代理和中间服务业务，提高资产负债的总体流动性水平。（4）建立健全流动性风险预警机制做好对资产负债流动性的预测和分析，通过对流动性供应和

46、需求的变化状况的预测和分析，完毕对潜在流动性的衡量。建立流动性风险的预警系统，涉及预测风险警情、拟定风险警况、探寻风险警源，即通过对风险警情指标的预测，银行可以大体评估将来经营时期流动性风险的具体状况，拟定风险警况。流动性风险预警系统运营的最后目的是提供线索，排除警情，使流动性风险减至最低限度。因此，探寻警源是预警系统的重要程序。建立定期的流动性分析制度。涉及流动性需求分析、流动性来源分析和流动性储藏设计，同步还应当建立流动性风险处置预案，提高防备流动性风险的能力。2、试述市场风险管理中敏感性分析法和VAR分析法的重要特点和优劣？敏感性分析法是指从众多不拟定性因素中找出对投资项目经济效益指标有

47、重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响限度和敏感性限度，进而判断项目承受风险能力的一种不拟定性分析措施。敏感性分析法的重要特点：它是一种静态的分析过程，它将投资风险暴露与风险因子联系起来，将分析集中于金融工具价值随给定风险因子变化而变化的限度；它将风险因子的变化视为外生的，忽视了风险因子自身发生变化的也许性，因此相对于同步分析风险的损失限度和概率的VaR措施而言，敏感度分析措施并非全面的风险衡量措施。长处：(1)为决策提供有价值的参照信息;(2)可以清晰地为风险分析提供方向;(3)可以协助公司制定紧急预案。局限性：(1)分析所需要的数据常常缺少，无法提供可靠的参数变化;(

48、2)分析时借助公式计算，没有考虑多种不拟定因素在将来发生变动的概率，无法给出各参数的变化状况，因此其分析成果也许与实际相反。VaR特点重要有：第一，可以用来简朴明了表达市场风险的大小，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VaR值对金融风险进行评判；第二，可以事前计算风险，不像以往风险管理的措施都是在事后衡量风险大小；第三，不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多种金融工具构成的投资组合风险，这是老式金融风险管理所不能做到的。VaR模型的长处1、 VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量原则，管理者和投资者较容易理解掌握。风险的测量是建立在概率论与数理记录的基本之上，

49、既具有很强的科学性，又体现出措施操作上的简便性。同步，VaR 变化了在不同金融市场缺少表达风险统一度量, 使不同术语(例如基点现值、既有头寸等) 有统一比较原则, 使不同行业的人在探讨其市场风险时有共同的语言。此外，有了统一原则后，金融机构可以定期测算VaR值并予以发布，增强了市场透明度，有助于提高投资者对市场的把握限度，增强投资者的投资信心，稳定金融市场。2、可以事前计算, 减少市场风险。不像以往风险管理的措施都是在事后衡量风险大小，不仅能计算单个金融工具的风险, 还能计算由多种金融工具构成的投资组合风险。综合考虑风险与收益因素,选择承当相似的风险能带来最大收益的组合，具有较高的经营业绩。3

50、、拟定必要资本及提供监管根据。VaR为拟定抵御市场风险的必要资本量拟定了科学的根据, 使金融机构资本安排建立在精确的风险价值基本上, 也为金融监管机构监控银行的资本充足率提供了科学、统一、公平的原则。VaR 合用于综合衡量涉及利率风险、汇率风险、股票风险以及商品价格风险和衍生金融工具风险在内的多种市场风险。因此, 这使得金融机构可以用一种具体的指标数值(VaR) 就可以概括地反映整个金融机构或投资组合的风险状况, 大大以便了金融机构各业务部门对有关风险信息的交流, 也以便了机构最高管理层随时掌握机构的整体风险状况, 因而非常有助于金融机构对风险的统一管理。同步, 监管部门也得以对该金融机构的市

51、场风险资本充足率提出统一规定。VaR模型的劣势：尽管VaR模型有其自身的长处，但在具体应用时应注意如下几方面的问题。1、数据问题。运用数理记录措施计量分析、运用模型进行分析和预测时要有足够的历史数据,如果数据库整体上不能满足风险计量的数据规定,则很难得到对的的结论。此外数据的有效性也是一种重要问题,并且由于市场的发展不成熟,使某些数据不具有代表性,而市场炒作、消息面的引导等因素,使数据非正常变化较大, 缺少可信性。2、VaR 在其原理和记录估计措施上存在一定缺陷。VaR对金融资产或投资组合的风险计算措施是根据过去的收益特性进行记录分析来预测其价格的波动性和有关性, 从而估计也许的最大损失。因此

52、单纯根据风险也许导致损失的客观概率, 只关注风险的记录特性, 并不是系统的风险管理的所有。由于概率不能反映经济主体自身对于面临的风险的意愿或态度,它不能决定经济主体在面临一定量的风险时乐意承受和应当规避的风险的份额。3、在应用Var模型时隐含了前提假设。即金融资产组合的将来走势与过去相似，但金融市场的某些突发事件表白，有时将来的变化与过去没有太多的联系，因此VaR措施并不能全面地度量金融资产的市场风险，必须结合敏感性分析，压力测试等措施进行分析。4、VaR重要使用于正常市场条件下对市场风险的测量。如果市场浮现极端状况，历史数据变得稀少，资产价格的关联性被切断，或是由于金融市场不够规范，金融市场

53、的风险来自人为因素、市场外因素的状况下，这时便无法测量此时的市场风险。3、试述金融风险管理的重要方略有哪些？（1）回避方略，风险回避是一种事前控制，指决策者考虑到风险的存在，积极放弃或回绝承当该风险。这是保守的风险控制手段，回避了风险的损失，同样也意味着放弃了风险收益的机会。但当风险很大，一旦发生损失后果将极为严重，银行等金融机构很难承当损失的后果时，这一措施也不失为一种自保的手段。 （2）防备方略，防备方略是指避免风险的产生。金融机构通过对风险事故发生的条件、因素进行分析，尽量限制事故发生条件的产生，从而使风险事故发生的也许性尽量减少直至完全消除。对于金融机构内部的管理风险、经营风险等，通过

54、制定严格的内控制度，提高决策者和各级干部、员工的素质，严格按照各项操作规程运作，就能较好地防备金融机构内部的管理风险和操作风险。 （3）克制方略，又称消缩方略，是指金融机构承当风险后，采用种种积极措施以减少风险发生的也许性和破坏限度。该方略常用于信用放款。原则有两条，一是不仅要保全本金，并且还要获得原定的放款收益；二是只要使本金的损失控制在一定范畴内即可，不求放款收益。 （4）分散方略，分散方略是指管理者通过承当多种性质不同的风险，运用它们之间的有关限度来获得最优风险组合，使加总后的总体风险水平最低。商业银行的风险分散方略一般有两种：随机分散和有效分散。分散内容涉及：资产种类上的分散、资产币别

55、上的分散、资产期限构造上的分散、贷款对象上的分散、通过银团贷款在贷款人上的分散等。 （5）转移方略，也是一种事前控制方略，即在风险发生之前，通过多种交易活动，把也许发生的危险转移给其她人承当。风险转移是风险和收益之间的重新安排。 （6）补偿方略，一方面是将风险报酬计入价格之中，即在一般的投资报酬率和货币贬值因素之外，再加入风险报酬因素。这样，若能成交，风险损失虽然形成也不用紧张了，由于已经预先得到了补偿。另一方面是与贷款人签订抵押条款，使抵押价值略高于被抵押的资产价值。再有就是通过司法手段对债务人提起财产清理的诉讼，也可挽回一定的损失。 （7）风险监管。风险监管是贯穿于整个金融风险管理过程中的，它涉及外部监管和内部监控。外部监管是指政府设立独立的监管机构，如中国银行业监督管理委员会，对金融机构的风险进行专门审查和责令整治。而内部监控则是指金融机构内部设立风险管理部门，对由多种因素引起的金融风险进行平常性调查和分析。