原油的商品属性和金融属性

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Commodity & financial attributes of crude oil-Analysisof factors influencing crude oil prices作者：张峥1;许经彤2作者机构：1中粮期货有限公司;2中国进出口银行出版物刊名：国际石油经济页码：23-31页年卷期：2018年 第12 期主题词：原油;商品属性;金融属性;库存周期;宏观周期摘要：影响原油价格波动的因素大致可以归类于商品属性和金融属性,即库存周期和宏观周期。其 中,供给主导商品属性,而需求主要受金融属性影响。通过引入波动率指标,证明了油价波动是原油的商品 属性和金融属性共同作用的结果。因此,研究原油的商品属性和金融属性,就是要把握原油的库存周期和 宏观周期。大部分时间,原油的库存和宏观周期同向变化,商品属性和金融属性共振驱动油价单边走势。 而当原油的商品属性和金融属性发生背离时,需要寻找主导油价的核心因素。另外,需要注意油价对库存 周期和宏观周期的反作用,以及油价极端变化后的政策托底。