新美大融资28亿美金

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1、新美大融资 28 亿美金，王兴胆子大，对赌协议全解谜 老鲁点评：昨天就听说了美团融资的事情，今天的新闻就 大量出来了，这次王兴采用了对赌的方式，这是创业者敢于玩命的 架势，因为对赌风险实在太高了，想想汪小菲和张兰。不说 了，还是清晰的跟大家介绍一下这次融资的细节吧，最后祝福王 兴！ 美团点评的联合公司新一轮融资已经形成，巨额融资 28 亿美 金，新的股权结构里，腾讯的地位举重若轻，也是这一轮最大的投 资人， 其他 DST 、红杉、中金和今日资本等看着腾讯敢投，也 跟着投了点，毕竟腾讯拥有 qq 和微信两大移动流量端，敞开给新 美大玩命推，还是有价值的，大家可以看到刘强东到了哪个场合都 在喊多亏

2、了腾讯啊，至少给京东带来了 1/3 的用户， 没事偷着乐 呢， 我参加了几次有老刘的互联网会，每次都听他讲，烦死了。 既然腾讯敢第一个下重金，其他小弟们跟着大哥走，肯定没错的 你花大 钱了，肯定不会让钱白白流走吧？腾讯是个大树，分点流量给新美大，说不定兄弟们就跟着发大财了。大家千万不要忘了融资的背景，首先说说新美大的估值，融资前新美大估值 150亿美金，此次要融 30 亿美金，整体估值达 到 180 亿，可惜还差 2 亿没完成，还好了，现在美国的两大020鼻祖YELP和Groupn的情况如何？过去曾经吹到了天上去，要知道点评当初走的是 YELP 路线，而美 团是在 Groupon 大风之下才在

3、国内崛起的， 当时 5000 家团购公 司在跟风， 结果 99.9%的都在三年内死掉了， YELP 的最新股价 是 17.27 亿美金， Groupon 也才 18.91 亿美金， 加起来 30 多亿， 也就是新美大的2成估值而已，而且Group on的收入更高，之所以从 230 亿美金的高峰几年跌 倒了不到 20 亿，是因为逐渐增长 乏力，亏损难止，那么在 中国环境下的新美大呢？下面的文字就不 叫新美大了，因为 新公司更名为 CIP ，所以为了减少点字数，我CIP 。也叫它 根据融资文件可以看出，整个2015年，CIP的总成交额是1848 亿，这是相当高的数据了，而且同比还翻倍了，这跟 美团

4、和点评之 间长时间的鏖战有关，大型连锁餐厅都等着点 评和美团的补贴，谁 给钱多，就跟谁独家合作，在高补贴的 影响之下，用户的代金券业 务发展也很迅猛，因为可以七折 八折付款，你到餐厅里吃饭，买单 的时候，服务员都争着让 你下代金券，因为是双向补贴啊，我们过 去一年吃饭省了很 多钱，都是价格战和独家合作的原因，交易额快 速拉升了， 但是收入并不高，我在某公众号看了一份署名“前海北 斗星 财富管理有限公司”的文件，显示CIP在2015年收入65 亿左右，净亏损却高达 105.37亿，当然亏损包括了前美团 和前点 评的亏损综合，看来 CIP 的整体佣金率大概 3% 多一 点，但是亏 损最多的点是补贴

5、，就是我们常说的“烧钱拉用 户”。融资 28亿美金，假如按照今年的烧钱推进，预计 28亿美金只能烧 16 个月，这肯定不是王兴和投资人的想法， 既然 YELP 和几件事：Groupon 的估值都不高，那么在未来 2 年时 间里，王兴比如完成1 、增长速度不能降低，毕竟 IPO 不是看你的 GMV ，而是收入、增速和利润； 2、要 降低亏损率，甚至要开始挣钱，这个并不容易，现在 高额补贴假如 没有了，大家是否还愿意掏出手机买优惠券？ 还是直接就刷卡或者 现金付款了；餐厅是否还愿意玩命帮你 宣传？ 3 、扼杀竞争对 手，让餐厅和用户没有选择， 只要有选择，就有价格战，只要有价格战，就会有补贴战，

6、那么 CIP 还是很难降低亏损率的， 虽然 CIP 的市场占有率达 到了 80% ，但是阿里的口碑网毕竟虎视眈眈， 百度糯米还没 有被清理 出去。 所以综合以上来看，王兴的局还是有很 大风险的，增速、 收入和低亏损率，一个都不能少，如何实 现呢？现在在高补贴的背 景下， 国内一二线城市的餐饮 O2O 已经很饱和了，未来的高增长 动力点在哪里？还要逐渐降低 补贴，这就更难了。 不过，现在看 来，王兴还是很 有信心的，这次融资，还签了对赌协议，这是创业 者敢于对 自己的命运跟投资人的利益捆绑，向投资人证明：我能 行！ 讲到这里，谈一下我对王兴的看法，他是我最佩服的几个电 商创业者之一，除了马云之外

7、，刘强东、王兴和陈欧都是意 志力很强的创业者，面对困难时敢于去拼打，有时候梦想仅 仅自己 相信，这就足够了，所以肩负着重任的王兴，要实现 将 CIP 带入 IPO 的目标，听起来容易，做起来很难，下面 看对赌协议： 1、CIP 要在 23 年启动 IPO 程序， 投资人到时候可以考虑资本回报； 2 、若 IPO 退出， 股票发行价格低于此轮融资的购买 B 类优先股价格的 1.2 倍，则可 行使转股权补足本轮 B 类优先股投资人低于 1.2 倍 投资回报的剩 余部分，即可保障 20% 的投资收益。 简单说，即使 IPO 了，发行价格低得话，那么投资人就要用 转股权，将王兴这些人的股票卖掉，来补足

8、不到 1.2 倍收益 的部分，简单说，假如市值只有100 亿美金的话， 王兴的股 票就要卖光了；3 、若 CIP 清算或被 并购， B 类优 先股投资人将优先获得投资金额的 1.2 倍回报。融资后估值 超200 亿美元的 IPO 方为有效的 IPO ，届时优先股将自动 转换为普 通股。 就是说假如 CIP 被其他巨头收购了， 那么投资额里要先还 这部分投资， 还要 1.2 倍的回报， 不过， 没有哪个巨头这么狠 了，假如被清算，就是不玩了，也要先 还投资人的钱。 听明白 了，其他问题不大，关键是 必须保障股价要高啊，而且一旦实现不 了，王兴这批创业者 就要把自己的股权卖掉，然后搭进去，玩的不

9、好，一无所有 的概率都是存在的，不要忘了俏江南的案例，张兰和 汪小菲 黯然出局，也是对赌协议惹的祸，我的前东家，收购了一家 小公司， 给创始人留了 20% 的股份， 还签了对赌协议， 创始 人感觉没问题啊，三年销售目标都要达到多少如何，结果失 败了， 对赌失败，结果创始人黯然出局，一分钱股权也没有 了，对赌风险 极大啊。所以王兴这次融了 28亿美金，可以说也是背了很大的 风险 的， 要么成为一代枭雄， 改变国内电商业的时代性任务， 跟马 云、刘强东平起平坐，按照 2019 年实现万亿交易额的 目标， 突飞猛进， 要么一败涂地， 不过王兴作为连续创业者， 他知道里面的分量，我相信他能成功，要实现

10、市值 200 亿美 金顺利 IPO ，王兴可以看看刘强东怎么做到的：1、腾讯可以给京东带来巨大的用户群，这是腾讯的优势；微信 和 qq 的两大移动流量源必须充分利用；2 、必须每京东每年实现超高速的增长，这是在微亏下市值依然很高的基础， 年 GMV 和收入都增长很快； 3 、亏损额不 能太大，亏损率必须 持续改善，京东虽然还没有盈利，但是 亏损率每年都减少很多， CIP 现在亏损太多了； 虽 然 GMV 很高，但是毕竟收入很低，关 键是餐厅的佣金率太 低了，美团又要减少补贴，又要扩大收入，怎 么办，估计还 是要走京东的路，把外卖和电影做起来，外卖是很容 易做大 收入，外卖市场是千亿市场，将来的电商化也是趋势，建立 一二线城市的外卖队伍，自己介入运营和送货体系，那么做 到日单 千万，每年增加几百亿流水还是不难的，一旦做到， 更容易得到资 本方的认可。 在餐厅到店服务方面， 如何做到万亿水准？就担心 阿里的口碑网了，美团和点评的 融合，避免了相互之间的内耗，不 用再打补贴战了，一旦口 碑网也疯了一样在餐厅搞补贴、搞促销怎 么办？总之，王兴 是大智慧者，敢于签这种对赌协议，肯定有他的 信心了，具 体我还是会关注 CIP ，关注王兴。 王兴，加油！