流动资金管理

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1、第13章 流动资产管理1、流动资产的性质及管理规定（1）流动资产的定义：流动资产(Current Assets)是公司在年内或超过1年的一种营业周期内可变现或运用的资产，涉及钞票、存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。 注意，某固定资产残存使用年限虽在1年如下，但不能视为流动资产；而某库存资产因储藏需要，在库备用超过1年期限，仍应视为流动资产。（2）流动资产管理的规定 合理预测和控制流动资产的需要量和占用量； 加强公司内部资金管理，建立和完善公司内部资金管理责任制； 合理组织和筹集资金。2、钞票管理l 广义钞票概念涉及库存钞票和银行存款。l 公司持有钞票的重要动机：交易动机（公司为了应付平常

2、营业的需要而保持的货币金额，重要用于购买原材料、支付工资及纳税等）、避免动机（公司为了避免意外事件需要保持的货资金）、投机动机（公司持有货币资金以便从预期的有价证券价格变动中得到收益）、补偿性余额规定（银行规定客户保存的余额）（1）钞票预算的编制措施权责发生制：但凡当期已经实现的收入和已发生或应当承当的费用，不管款项与否收付，都应作为当期的收入和费用解决；但凡不属于当期的收入和费用，虽然款项已经在当期收付，都不应作为当期的收入和费用。其核心是根据权责关系的实际发生和影响期间来确认公司的收支和收益，这可以更加精确地反映特定会计期间真实的财务状况及经营成果。收付实现制：完全是以本期实际收到或支付款

3、项为基本拟定本期的收入和费用。钞票收支法：以预算期内各项经济业务所实际发生的钞票收付为根据。l 根据本期销售预算及应收账款、应收票据的收回资料，拟定本期营业钞票收入和其她收入（公司投资理财活动的钞票收入，如银行借款、发售固定资产收入）。l 根据本期各项费用预算资料，拟定本期营业钞票流出和其她钞票流出。l 拟定本期钞票结余的最低存量，以此推算出本期钞票的局限性或多余数（局限性的缺口需要筹集，多余头寸可用于归还借款或其她投资）。案例1：按货币资金收支法编制的钞票预算表 单位：万元项 目资料来源10月份11月份12月份本季合计期初货币资金余额260207208260=10月初估计货币资金总收入257

4、320375952=如下和 产品销售收入销售预算210260301771 应收账款收回405059149 其她货币资金收入7101532减：预期货币资金总支出2803693981047=如下和 材料采购支出材料采购预算140198208546 工资支出人工预算606468192 制造费用支出制造费用预算303440104 管理费用支出管理费用预算20273279 税金支出10162551 购买设备支出203050 钞票股利支付2525货币资金余缺237158185165减：最低货币资金需要量200200200200货币资金溢缺37- 42- 15- 35减：归还借款3030加：借入款项5020

5、70货币资金期末余额207208205205调节净损益法：以预算损益表中按权责发生制原则编制而拟定的税后利润为钞票预算的出发点，通过逐笔调节解决各项影响损益和钞票余额的会计事项，把本期的净损益数调节为本期的钞票净收入的措施。l 将权责发生制下的预期净损益，减去多种虚增非钞票收入，在加上虚减非钞票支出，使其调节为钞票收付基本上的净损益额。l 在此基本上，再加减与本期损益无关的钞票收支数，调节为预算期内的货币资金的增长额。l 再加上期初结余钞票，减去期末最低存量钞票，得出预算期内的钞票溢缺量。案例2：按调节净损益法编制的货币资金预算表 单位：万元项 目10月份11月份12月份税前净收益323845

6、加：折旧8810 无形、递延资产摊销44.56 应收账款收回超过销售额5650.5 预提费用444减：销售超过应收账款收回额16以收付实现计算的税前净收益10410549减：所得税支付额15=49*30%以收付实现计算的税后净收益10410534加：存货减少额30 发售有价证券50 应付账款增长额7减：存货增长额114 购进固定资产2030 应付账款减少额17487货币资金余额增长额-23-49-23加：期初货币资金余额260207208货币资金结余额237158185减：最低货币资金需求200200200货币资金溢余额37-42-15减：归还借款30加：借入款项5020货币资金期末余额207

7、208205两种措施的比较l 钞票收支法编制的预算比较灵活，能直接与钞票的收支状况进行比较，便于控制和分析钞票预算的执行状况，对于钞票流转不稳定的公司特别合用。其缺陷在于该措施是以收付实现制为编制基本，与按权责发生制确认的筹划期损益不能衔接。l 一种公司也许会浮现赚钱时也许资金局限性，亏损时也许资金有余，调节净损益法可以展示净收益与钞票流量之间的关系，使权责发生制为基本的净收益与收付实现制为基本的货币资金流入批准起来，从而弥补钞票收支法的局限性。但是，该法不能揭示公司在预算期内的销售状况，因此不便于公司组织对资金项目的预算控制。（2）钞票最佳持有量的测试模式存货模式：解决钞票资产的持有量与一定

8、期期内公司有价证券最佳变现次数的关系。假定公司的钞票流入和流出的数量是稳定的，则公司钞票支付是均匀分布的。l 公司存货模式运用于货币资金管理插图8-1对上图的结识：公司期初持有钞票M元，不断地在“支付钞票-发售有价证券-获取钞票-购买证券.”的过程中进行。注意，公司持有大量钞票要承当过多的机会成本，同步将有价证券转化成货币资金时要耗费一定的佣金和手续费，即变现成本。 测算公司钞票资产持有量的目的是为了谋求公司钞票资产持有的机会成本与钞票转换成本两者的总成本最低。 （8.1）TC是总成本，F是每次出卖有价证券的固定成本，T是某时期内货币资金的总需求量，M为抱负持有量，K是有价证券在此期间的利率。

9、由（8.1）可推导出最佳持有量为 （8.2）案例3：某公司每月货币资金总需求为50万元，每天支出均衡，每次筹集资金所付有关成本60元，货币资金月利率为8，则由（8.2）可计算出最佳货币持有量M=86,603元，而每月筹资次数T/M=500,000/86,603=5.77次。插图8-2随机模式：若公司各期钞票收支不稳定，或一定期期内的钞票需求总量不能精确预测，则存货模式的条件不满足，此时应考虑随机模式。l 操作措施：公司根据历史样本资料制定一种钞票收支的波动区域，当货币资金余额达到区域上限时，即购入有价证券，反之，卖出有价证券。l 区域设立：取决于有价证券的转换成本和持有货币的机会成本（利率）。

10、最佳持有量： （8.3）其中，F、K的含义同前，2是货币资金流量的方差，插图如下。插图8-3最佳上限h=3z，根据惯例，平均货币资金余额大概为（h+z）/3。3、应收账款管理（1）信用政策：公司常采用赊销的措施提高商业信用，增强市场竞争能力。但其直接后果将产生应收账款，并付出代价。因此，公司需要在实行赊销信用政策后增长的销售利润和实行这种信用政策的成本之间作出权衡，涉及三个要素：信用原则、信用期限、钞票折扣。 信用原则：公司批准授予客户信用所规定的最低原则。过于严格的原则虽可以使公司避免承当过多的坏账损失和应收账款机会成本，但也许会因此失去信用稍差的客户，从而减少这部分销售利润。原则是比较丧失

11、的利润与它所但愿避免的坏账损失加应收账款的机会成本孰大孰小。 信用期限：公司容许客户从购货到付款间的时间。与否延长信用期限要看能否为公司获得最大的利润。案例4：某公司原信用期限为20天，年销售量5000件，现拟将信用期限放宽到30天，销售量可扩大到6000件，该公司最低投资报酬率为15%，产品单价为10元/件，单位变动成本为8元/件，公司固定成本5000元。原信用条件下发生收账费用400元，坏账400元，放宽后估计收账费500元，坏账损失800元，请问该公司与否应当放宽信用条件？（分析过程见下表）项 目20天信用期30天信用期销售量（件） 5,000 6,000销售额（元） 50,000 60

12、,000变动成本（元） 40,000 48,000固定成本（元） 5,000 5,000毛利（元） 5,000 7,000收账费用（元） 400 500坏账损失（元） 400 800利润（元） 4,200 5,700 以上计算初步表白延长信用期后可增长利润1500元=（5700-4200）元，然而，为考虑资金占用成本：若资金是从银行借入的，则需支付借款利息，虽然是自有资金，也会丧失其她投资获益的机会。l 机会成本：应收账款持有成本=（应收账款平均资金占用额）资金成本率 =日销售额平均收款期销售成本率资金成本率对上述问题计算如下： 再计计算出20天的净收益为3825元=（4200元-375元），

13、而30天的净收益为5037.5元=（5700元-662.5元），而变化信用期的净收益为1212.5元，即延长信用期限可行。钞票折扣：公司为加速资金周转，及早收回货款，减少坏账损失，除了延长信用期外，还规定客户提前偿付货款的钞票折扣率和期限。一般折扣率为1%5%，期限为10天20天，表达为“2/10，n/30”形式。l 原则：公司与否乐意提供钞票折扣，核心在于提供折扣后，减少平均占用资金和坏账损失与否可以用来获取比钞票折扣更大的收益。案例5：以上例4为题，设公司的信用条件为“2/10，n/30”，据估计实行信用条件后收账费用减少50%，坏账损失不会发生，则：a)公司支付钞票折扣支出为60000*

14、2%=1200元；b)应收账款平均占用资金将减少（30天-10天）/30=2/3，减少金额为（60000/360）*30*（48000+5000）/60000*（2/3）=26500/9元，按成本率15%计算，可获利265000/9*15%=441.67元；减少坏账损失和收账费用（800+500*50%）=1050元；c）公司运用钞票折扣政策将增长收益总额为（1050+441.67-1200）=291.67元。（2）收账成本：坏账损失的大小除了与信用政策有关外，还可以通过提高收款效率、增长收款费用来减少坏账损失(Fig. 8-4)。案例6：某公司目前收账政策和准备变化的收款筹划如下：年销售额1

15、,200,000元不变，年收款费用由20,000元增至30,000元，应收账款平均回收期由45天降至30天，坏账损失占销售收入的比率由4%降至3%，该公司的资金利率为20%，分析过程如下表：项 目目前收账政策建议收账政策年销售收入（元）1,200,0001,200,000应收账款周转率（次）8=360天/4512=360天/30应收账款平均占用额（元）150,000100,000建议筹划节省的机会成本（元）-10,000=(15)*20%坏账损失（元）48,000=100*4%36,000=100*3%建议筹划减少的坏账损失（元）-12,000=(48000-36000)节省的机会成本与减少坏

16、账损失合计（元）-22,000=(10000+1)收账费用（元）20,00030,000建议筹划增长的收账费用-10,000=(30000-0)计算表白，该公司若采用新的收款筹划，减少的应收账款机会成本和坏账损失22,000元将超过增长的收账费用10,000元，对公司有利，建议可行。应付账款（1） 免费信用：无需支付任何代价（2） 有代价的：如“2/10，N/30”（3） 展期信用：两种成本信用期限钞票折扣机会成本常用的信用条件下的隐含成本信用条件隐含利息成本1/10，n/203636%1/10，n/301818%2/10，n/207347%2/10，n/303673%思考：（1） 定信用条件

17、为“1/10，n/30“，同步并举，公司可以从金融机构获得年利率为本0%的短期借款，请拟定公司应当放弃折扣还是向金融机构借款来提前归还货款？（2） 某公司可分别向甲、乙两家供货商采购原材料，信用条件分别为“2/10，n /30”及“1/20，n/30”，怎么办？3、存货管理（1）经济存货批量：指订购费用和保管费用的合计数为最低的订购批量。l 存货水准：既能满足生产和销售的需要，又能使存货成本最低。l 原理：使得与存货储藏直接有关的订购费用和保管费用合计最小。 （8.4）其中，Q为存货批量，KC为单位存货的储存成本，D为存货的年需要量，K为每次订货的固定成本。（8.4）右边分别为储存成本和订货成

18、本，为使得TC最小（插图8-5）。由（8.4）可解出如下指标：经济存货批量 （8.5）经济存货批量下的总成本 （8.6）平均资金占用 ，u为单价， （8.7）每年最佳订货次数 （8.8）最佳订货周期 （8.9）案例7：某公司年耗用某种材料5000公斤，材料单价为20元/公斤，每次订货成本50元，单位存储成本2元，则：；（2）ABC管理法： 重点管理法，即对昂贵物品的存货进行比低价格物品存货更严格控制的管理措施。Step1：根据各项存货耗用的金额占当期存货耗用总金额的比重并依次排序，同步人为地划定一种原则将存货分为ABC三类（A类为金额大、数量少、对资产影响大的项目；比重次之的划为B类；金额小的

19、划为C类。注意，一般公司A类存货的品种占所有存货的5%-15%，而资金占用为60%-80%；B类存货品种占用为20%-30%，资金占用为15%-30%；C类存货品种最多，占60%-70%，但资金却仅占5%-15%。）。Step2：对不同类材料分别采用不同管理措施进行管理。A类是重点，一般要采用经济存货批量来加以控制，并常常检查存货库存状况；C类可采用以往经验，规定一种进货点，并组织进货管理；B类可参照其对生产的作用而选择介于A、C类之间的措施执行。（3）保险库存l 订货间隔期：为保证生产经营的顺利进行，而测定出要提前购货的天数。l 基本算法：保险库存量=（每天最大耗用量-平均每天正常耗用量）订

20、货间隔期案例8：某公司存货购入的经济批量为270公斤，每30天订货依次，订货间隔期为10天，估计每天最大耗用量12公斤， 则（1）平均每天正常耗用量=270/30=9公斤；（2）保险库存量=（12-9）10=30公斤。l 注意：增长保险库存可有效地减少缺货导致的损失，但保险库存会增长存储费用。因此，公司必须在减少缺货损失与增大存储费用之间权衡得失，使两者之和达到最小的保障库存才是最合理的。l 缺货损失=缺货数量订货次数缺货概率单位缺货损失l 存储费用=保险存储量单位存储成本案例9：续前例，货品单价5元，单位缺货损失2元，每年采购12次，单位存储成本2元，生产耗用的不拟定性如下：生产耗用量（公斤

21、）概率（%） 270（正常耗用量） 80 300 15 330 4 360（最高耗用量） 1根据上述资料，该厂的保险储藏量可列表计算如下：保险储藏量缺货概率缺货损失存储成本合计（元）0(270)30609015%4%1%301215%2=10860124%2=57.690121%2=21.60187.2030(300)30604%1%30124%2=28.860121%2=14.4302=60103.260(330)301% 30121%2=7.2602=120127.290(360)000902=180180从计算可见，最佳保险库存量为30公斤，由于此时的缺货损失和存储费用合计最小。分析措施学习文章1：生产公司钞票管理模式研究文章2：存货控制ABC法的记录学根据