森马财务报告分析

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1、浙江森马服饰股份有限公司财务报表分析专业： 财务管理学号：姓名： 1.公司简介41.1基本状况41.2主营业务41.3品牌简介51.4股本构造62.公司的财务报表72.1资产负债表72.1.1总资产变化分析72.1.2流动资产变化分析82.1.3固定资产变化分析82.1.4负债总额变化分析82.1.5所有者权益总额变化分析92.2利润表92.2.1营业收入变化分析102.2.2成本费用变化分析102.2.3利润额变化分析103.公司的财务报表1131偿债能力1131.1短期偿债能力分析113.1.2长期偿债能力分析123.2营运能力分析143.3赚钱能力分析153.4发展能力分析163.5小结

2、184公司综合能力分析194.1杜邦分析195.总结与建议221.公司简介 1.1基本状况浙江森马服饰股份有限公司 系在原温州市森马童装有限公司改制基本上整体变更设立的股份有限公司,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱坚强作为发起人,股本总额为 5,900 万股(每股人民币 1 元)。公司于 年 7 月 2日在浙江省工商行政管理局登记注册,公司注册资本为5,900 万元。 根据公司 年10 月13 日临时股东大会决策,公司增长注册资本12,900 万元,由森马集团有限公司、浙江森马投资有限公司、邱光和、周平凡、邱艳芳、戴智约于 年 10 月16日之前一次缴足,增 资后的注册资本为18,

3、800万元,业 经立信会计师事务所有限公司审验,并出具信会师报字()第 23814 号验资报告。公司于 年 10 月 22 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。 公司于 年12 月30 日在温州市工商行政管理局办理变更登记手续。 经中国证券监督管理委员会证监许可254 号文核准,向社会公开发行人民币一般股7,000 万股,发行后总股本为67,000 万股,并于 年 3 月在深圳证券交易所挂牌上市。森马自创立以来，大胆采用虚拟经营模式，巧妙地采用借鸡生蛋的虚拟生产方略，在珠三角、长三角两大区域以及山东、湖北等地整合了160多家生产能力强大、技术力量雄厚、产品质量过硬的专业生产厂家，强强联合

4、，实行订单化生产，通过服装产业链的垂直整合，建立了一套迅速反映的供应链体系，构建成大物流、大管理的发展格局。1.2主营业务经营范畴涉及一般经营项目：服装、鞋帽、针织品、皮革制品、羽绒制品、箱包、玩具、眼镜、工艺美术品（除金银）、纸制品、文具（不含危险品）、笔、教学用模型及教具的制造与销售等。表1 主营业务比例图业务比例图按行业分类服装行业100%按产品分类按地区分类内销100%按行业分类主营收入(万元)收入比例主营成本(万元)成本比例利润比例毛利率服装行业384,043.4499%236,070.7398.5%99.8%38.53按产品分类休闲服饰204,254.0552.65%133,047

5、.3655.52%48.03%34.86小朋友服饰179,789.4146.35%103,023.3742.99%51.77%42.7按地区分类内销384,043.4499%236,070.7398.5%99.8%38.531.3品牌简介森马以生产休闲鞋为主，也是国内较早从事休闲鞋生产的公司之一。而产品以简约、大方、休闲、轻便、耐穿、易搭配、显个性、价格实惠等特点深受人们的爱慕。无论是逛街、出游还是运动，穿一双活泼、色彩艳丽亦左是富有独特个性的森马休闲鞋都是最佳选择。森马紧随这一潮流动向，设计和研发了一系列或复古、或运动、或华丽的休闲鞋，款式丰富、个性、潮流，深受广大消费者的爱慕。森马品牌消费

6、群体定位：14-26岁，年轻、潮流、运动、个性的年轻群体。崇尚个性，追求潮流是我们的标志。 森马休闲鞋更是推出全新形象标记，进行统一形象设计；统一形象宣传及产品包装。通过不断的酝酿与发展，森马必将成为中国休闲鞋行业的领跑者。1.4股本构造表2 浙江森马服饰股份有限公司股本构造表股东名次股东名称持有数量（股）持有比例（%）1邱光和17.2300 2邱坚强13.3600 3森马集团有限公司12.4700 4邱艳芳11.2800 5周平凡11.2800 6戴智约9. 7郑秋兰4.4500 8邱光平635586002.3600 9中国银行股份有限公司-富国改革动力混合型证券投资基金269368631.

7、0000 10潘秀兰233733000.8700 图1 浙江森马服饰股份有限公司股本构造图2.公司的财务报表2.1资产负债表表3 浙江森马服饰股份有限公司-资产负债表资产负债表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31资产:货币资金(元)25.4亿40.5亿50.2亿48.3亿49.9亿应收账款(元)15.3亿10.8亿6.16亿6.56亿7.36亿其他应收款(元)5009万9778万9962万5837万9774万存货(元)16.0亿10.3亿9.22亿10.8亿11.0亿流动资产合计(元)82.0亿76.7亿70.4亿68.0亿75.7亿长期股权投资(元

8、)8048万-合计折旧(元)1.07亿1.01亿9426万8245万5593万固定资产(元)14.3亿15.1亿17.3亿14.3亿11.0亿无形资产(元)1.96亿1.52亿1.58亿1.64亿9720万资产总计(元)117亿104亿97.1亿92.7亿91.0亿负债:应付账款(元)8.26亿8.18亿7.10亿5.73亿6.39亿预收账款(元)7454万3637万5313万2856万1673万存货跌价准备(元)-2.44亿1.52亿1.08亿流动负债合计(元)18.0亿15.8亿14.4亿13.0亿12.7亿长期负债合计(元)5.96亿2.92亿1.93亿1.23亿7656万负债合计(元)

9、23.9亿18.7亿16.3亿14.2亿13.4亿权益:实收资本(或股本)(元)26.9亿6.70亿6.70亿6.70亿6.70亿资本公积金(元)25.6亿44.7亿44.7亿44.7亿44.7亿盈余公积金(元)7.40亿6.18亿4.79亿3.87亿3.08亿股东权益合计(元)92.6亿85.1亿80.8亿78.5亿77.6亿对浙江森马股份有限公司-的资产负债表可进行如下分析：2.1.1总资产变化分析总资产92.7亿，比增长了1.7亿，增长了1.9%；总资产为97.1亿，比增长了4.4亿，增长了4.7%；资产总额为104亿，比上一年增长了6.9亿，增长了7.1%；的总资产为117亿，比增长了

10、13亿，增长了12.5%。2.1.2流动资产变化分析流动资产为68亿，比减少了7.7亿，增长-10.2%；流动资产为70.4亿，与相比增长了2.4亿,增长3.5%；流动资产为76.7亿，比增长了6.3亿，增长8.9%；流动资产为82亿，比增长了5.3亿，增长6.9%；2.1.3固定资产变化分析固定资产为14.3亿，比增长了3.3亿，增长30%；固定资产为17.3亿，与相比增长了3亿，增长21.0%；固定资产为15.1亿，比减少了2.2亿，增长-12.7%；固定资产为14.3亿，比减少了0.8亿，增长-5.3%。由以上分析可以看出，浙江森马服饰股份有限公司-间总资产呈上升趋势，且增长速度逐年加快

11、；流动资产在骤减之后，呈现出较快增长趋势；固定资产变化起伏比较大，但变化率在逐年缩小。2.1.4负债总额变化分析负债总额为14.2亿，比增长了1.8亿，增长了13.4%，其中流动负债增长了2.4%，非流动负债增长60.7%，可见非流动负债增长是负债增长的重要因素；负债总额为16.3亿，比增长了2,1亿，增长了14.8%，流动负债增长了10.8%，非流动负债增长60.0%，可见，非流动负债的增长仍然是负债增长的重要因素；负债总额为18.7亿，比上一年增长了2.4亿，增长了14.7%，流动负债增长了9.7%，非流动负债增长了51.3%，虽然较前两年非流动负债增长比率有所减小，但仍是负债增长的重要因

12、素；总负债为23.9亿，比增长了5.7亿，增长了27.8%，流动负债增长了13.9%，为18.0亿，非流动负债增长104%，为5.96亿。由此可见，五年间公司非流动动负债均以较大比例增长，且在负债总额中占得比重逐年增长，不可否认的是，尽管非流动负债增长比例较大，但在总负债中占较大比例的仍然是流动负债。2.1.5所有者权益总额变化分析股东权益为78.5亿，比增长了0.9亿，增长1.1%；股东权益为80.8亿，比增长了2.3亿，增长2.9%；股东权益为85.1亿，比增长了4.3亿，增长5.3%；股东权益为92.6亿，比增长了7.5亿，增长8.8%。由此可见，安泰集团的股东权益呈上升趋势，且增长率逐

13、年加快，阐明近几年森马股份有限公司财务状况良好。2.2利润表表4 浙江森马服饰股份有限公司-利润表利润表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31营业收入(元)94.5亿81.5亿72.9亿70.6亿77.6亿营业成本(元)58.9亿52.1亿47.2亿46.8亿48.6亿销售费用(元)11.2亿9.19亿9.21亿10.6亿9.01亿财务费用(元)-1.47亿-1.36亿-1.76亿-1.26亿-5560万管理费用(元)3.87亿3.12亿2.61亿2.27亿2.21亿资产减值损失(元)4.05亿3.65亿2.82亿1.83亿1.62亿投资收益(元)64

14、32万6016万1049万-333万营业利润(元)18.0亿14.7亿12.4亿9.89亿16.2亿利润总额(元)18.1亿15.0亿12.7亿10.6亿16.2亿所得税(元)4.66亿4.15亿3.69亿2.96亿3.94亿归属母公司所有者净利润(元)13.5亿10.9亿9.02亿7.61亿12.2亿对浙江森马服饰股份有限公司-的比较利润表可进行如下分析：2.2.1营业收入变化分析营业收入为70.6亿，比减少了7亿，增长-9.0%； 为72.9亿，比增长了2.3亿，增长3.3%； 为81.5亿，比增长了8.6亿，增长11.8%； 为94.5亿，比增长了13亿，增长16.0%。2.2.2成本费

15、用变化分析营业成本为46.8亿，比减少了1.8亿，增长-3.7%；为47.2亿，比增长了0.4亿，增长0.9%；为52.1亿，比增长了4.9亿，增长10.4%；为58.9亿，比增长了6.8亿，增长13.1%。销售费用、财务费用和管理费用三项费用之和为11.61亿，比增长了0.946亿，增长8.9%；三项费用之和为10.06亿，比减少了1.55亿，增长13.4%；三项费用之和为10.95亿，比增长了0.89亿，增长8.8%；三项费用之和为13.6亿，比增长了2.65亿，增长24.2%。2.2.3利润额变化分析营业利润为9.89亿，比减少了6.31亿，增长了-38,95%；营业利润为12.4亿，比

16、增长了2.51亿，增长了25.38%；营业利润为14.7亿，增长了2.3亿，增长了18.55%；营业利润为18.0亿，比增长了3.3亿，增长了22.45%。利润总额为10.6亿，比减少了5.6亿，增长了-34.57%；利润总额为12.7亿，比增长了2.1亿，增长了19.81%；利润总额为15.0亿，比增长了2.3亿，增长了18.11%；利润总额为18.1亿，比增长了3.1亿，增长了20.67%。净利润额为7.61亿，比减少了4.59亿，增长了-37.62%；净利润为9.02亿，比增长了1.41亿，增长了18.53%；净利润额为10.9亿，比增长了1.88亿，增长了20.84%；净利润为13.4

17、亿，比增长了2.5亿，增长了22.94%。由以上变化可见，浙江森马服饰在营业收入下和营业利润降比较多，经查阅资料得知森马服饰在进行去库存，导致这几项成果不乐观；开始库存恢复正常，且实现了营业收入和利润的高幅增长。另一方面，浙江森马服饰这几年的营业成本占比重比较大，这对公司后来的发展也会有较大影响，因此公司应当在这一方面多下功夫，在保证营业收入的前提下，尽量缩减期间费用的支出。3.公司的财务报表31偿债能力31.1短期偿债能力分析表5 浙江森马服饰股份有限公司-短期偿债能力指标表短期偿债能力指标/12/31/12/31/12/31/12/31/12/31流动比率5.985.244.894.854

18、.56速动比率5.124.44.254.213.67图2 浙江森马服饰股份有限公司-10度短期偿债能力财务指标变化趋势图由表5和图2可以看出，自至来浙江森马股份有限公司流动比率和速动比率都呈下降趋势，一般觉得，是公司短期偿债能力下降，但根据西方的经验，流动比率一般在2左右比较正常，速动比率一般在1左右的正常范畴，由于该公司这两种比率远远高于正常范畴，可以觉得该公司有大量的闲置资产和滞留资金，因此公司应当加速解决闲置资产，这种下降趋势应当觉得是一种好的现象。总的来说，虽然该公司短期偿债能力非常强，但其闲置资产和滞留资金较多，应当及时解决。3.1.2长期偿债能力分析表6 浙江森马服饰股份有限公司-

19、长期偿债能力指标表长期偿债能力指标/12/31/12/31/12/31/12/31/12/31资产负债率（%）14.7315.3216.7917.9820.43股东权益比率（%）85.2784.6883.2181.8379.15权益乘数1.171.181.21.221.26产权比率（%）17.2718.0920.1721.9725.81图3 浙江森马服饰股份有限公司-资产负债率变化图 图4 浙江森马服饰股份有限公司-长期偿债能力指标变化图由表6和图3可以得到，浙江森马服饰股份有限公司股东权益比率远远不小于资产负债率，在其资本构造中，股权资本占绝大多数，债务资本仅仅是一小部分，公司股东控股能力较

20、强，从变化趋势来看，资产负债率在逐年上升，股东权益比率在逐年下降，但变化限度不是很大。权益乘数在缓慢上升，其变化限度基本上可以忽视。产权比率是上升速度最快的指标，阐明该公司的负债相对于所有者权益所占的比例在逐年上升，这一方面对股东来说是好现象，但是债权人不想看到的，指数越大阐明债权人承当的公司风险就越大，另一方面债权人贷款的安全性在减少，公司财务风险逐渐增大。但总的来说，公司长期财务状况良好，公司财务风险较低。综合看来，浙江森马服饰公司的偿债能力很强，但闲置资产较多，公司应尽快改善资金滞留状况，合适增长其债务资本以达到与股权资本的平衡，在保证偿债能力的基本上为公司的长远发展打下基本。3.2营运

21、能力分析表7 浙江森马服饰股份有限公司-营运能力指标表营运能力指标/12/31/12/31/12/31/12/31/12/31总资产周转率（次）1.230.770.770.810.86应收账款周转率（次）16.9110.1511.479.637.25存货周转率（次）4.564.294.75.334.48图5 浙江森马服饰股份有限公司-营运能力指标变化图由表7和图4可以看出，浙江森马股份有限公司综合资产周转率高出许多，经查阅资料得知，该服装品牌在疯狂扩张后,产能过剩现象逐渐显现，公司在对营运资金进行了有效调节,使的总资产周转率明显增大，之后虽然基本实现稳步增长，但还是偏低，阐明公司运用其资产进行

22、经营的效率较差，公司应当采用提高销售收入或者处置资产来提高总资产运用率。存货周转率整体上变化不大，这阐明公司的营运能力在这几年间逐渐下降，应收账款周转率呈下降趋势，会导致应收账款占用资金数量过多，影响公司资金运用率和资金的正常周转，公司回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，会增长坏账损失，减少资产的流动性，公司的短期偿债能力也会被限制。3.3赚钱能力分析表8 浙江森马服饰股份有限公司-赚钱能力指标表赚钱能力指标/12/31/12/31/12/31/12/31/12/31资产净利率（%）13.418.219.2910.4811.45销售净利率（%）15.7210.7812.3713.371

23、4.18成本费用净利率（%）19.1812.3114.6416.0717.22股东权益报酬率（%） 9.7511.3213.1315.08图6 浙江森马服饰股份有限公司-赚钱能力指标变化图由表8和图6可以看出，除外，四项赚钱能力指标统一呈上升趋势，阐明浙江森马服饰经营效率和赚钱能力在四年间都是逐渐增强的。但图中很明显看出，赚钱能力指标异常突出且明显高于后来几年的指标，经查阅资料，因素是产品的价格提高，且公司增长加盟商信用额度使得应收账款明显增长，从而销售收入大幅增长。但公司由于经理压力大库存积压，于是致力于清理库存，销售收入减少和营业成本增长，导致净利润也同样减少。 虽然在有所好转，但公司的市

24、场竞争力，发展潜力，赚钱能力仍然受到了较大的影响。3.4发展能力分析表9 浙江森马服饰股份有限公司-发展能力指标表发展能力指标/12/31/12/31/12/31/12/31/12/31销售增长率（%）23.76-9.023.3511.8216.01资产增长率（%）1.571.884.786.7712.35股权资本增长率（%）16.413.005.218.87净利润增长率（%）17.38-37.8118.5621.0923.52图7 浙江森马服饰股份有限公司-发展能力指标变化图由表7和图7可以看出，在，销售增长率和净利润增长率均处在较高水平，但在指标浮现大幅度下降，其因素是森马服饰在服装市场受

25、电商与国外品牌竞争影响日益明显，森马服饰的产品销量下降，营业收入浮现了负增长。之后的几年逐渐走向正轨，由本来的负增长转为正增长，是由于童装品牌销售收入增多。对于资产增长率整体呈上升趋势，增幅不大，开始大幅增长，阐明了公司经营规模扩张速度不久，公司的后续发展能力很强。股权资本在重要由于经营状况很乐观得到明显增长，而又由于公司经营状况浮现问题骤减，好在开始浮现上升趋势，但股本的减少还是在一定限度上加大了公司的财务风险。 3.5小结以上是对浙江森马服饰股份有限公司各项基本能力的分析，虽然不能因此拟定一种公司精确的发展方向和具体措施，但能从中找出公司平常经营活动中存在的问题，总结其中的经验教训，增进公

26、司改善经营活动，提高管理水平。偿债能力是指公司归还多种到期债务的能力，它可以揭示公司的财务风险，从上述分析分析我们可以懂得，森马公司的短期偿债能力和长期偿债能力都非常强，财务风险也会随之减少，这对公司的发展也是会有很大协助；营运能力反映了资金周转状况，对此进行分析，可以理解公司的营业状况及经营管理水平，通过上述分析可以得到，森马公司的营运能力在逐渐下降，且运用其资产进行经营的效率较差，公司应当采用提高销售收入或者处置资产来提高总资产运用率。赚钱能力是指公司获取利润的能力，它是公司的重要经营目的，是公司生存和发展的物质基本，我们可以从以上分析中看出森马公司赚钱能力在由于竞争受挫，存货积压解决库存

27、骤减，开始步入正轨稳步增长。但其资产报酬率偏低，阐明公司经营效率较低，应当调节经营方针，提高资产的运用效率。发展能力是指公司从事经营活动过程中所体现出的增长能力，从上述分析我们可以得到，森马公司虽然在服装市场受电商与国外品牌竞争影响日益明显，森马服饰的产品销量下降，营业收入浮现了负增长。但好在后恢复正常，从后来几年来看，整体发展能力良好。因此建议公司时刻保持苏醒，勇敢的面对挑战，抓住机遇，避免错误决策引起公司经营的大起大落。4公司综合能力分析4.1杜邦分析股东权益报酬率 15.43% 权益乘数15.43%1,26总资产净利率 12.19%=资产总额/股东权益=15.43%1/（1-资产负债率）

28、=1/（1-负债总额/资产总额）*100%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/（期末总资产+期初总资产）/2总资产周转率 0.56销售净利率 14.20% 营业收入94.5亿 净利润13.4亿 平均资产总额117亿 营业收入94.5亿其她 - 所得税4.66亿 投资收益6432万所有成本82.0亿 营业收入95.4亿 营业成本 58.9亿 销售费用11.2亿 管理费用3.87亿财务费用 -1.47亿杜邦分析是对公司财务状况进行的综合分析，它通过几种重要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映了出公司的财务状况。（1）从杜邦系统图可以看出，股东权益报酬率是一种综合性极强、最有代表性的财务比

29、率，它是杜邦系统的核心。股东权益报酬率反映了股东投入资金的赚钱能力，反映了公司筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。股东权益报酬率取决于公司资产净利率和权益乘数。资产净利率重要反映公司运用资产进行生产经营活动的效率，权益乘数则重要反映公司的财务杠杆状况。（2）资产净利率是反映公司赚钱能力的一种重要比率，它揭示了公司生产经营活动的效率，综合性也极强。公司的销售收入、成本费用、资产构造、资产周转速度以及资金占用量等多种因素都能直接影响到资产净利率的高下。资产净利率是销售净利率与总资产周转率的乘积，因此可以从公司的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。（3）从公司的销售方面来看，销售净利率反映

30、了公司净利润与销售收入之间的关系，要想提高销售净利率必须一方面提高销售收入，另一方面减少多种成本费用，这样才干使净利润的增长高于销售收入的增长。从杜邦分析图数据来看浙江森马服饰公司销售净利率并不是很高，仍然有很大的发展空间，这时候公司一方面应当从长远利益出发，努力开发新品牌，扩大市场，同步保证产品质量，加强营销手段，努力提高市场占有率，另一方面应当加强成本费用控制，减少耗费，增长利润，公司要想在剧烈的市场竞争中立于不败之地，不仅要在营销与产品质量上下功夫，还要尽量的减少产品的成本，从之前的分析我们也可以懂得，浙江森马服饰公司管理费用始终居高不下，是导致利润低的一种重要因素，公司应当提高管理水平

31、，减轻管理承当，追求更大利润。（4）从公司资产方面看，一是资产构造问题，森马公司流动资产特别是货币资金持有量非常大，虽然能在一定限度上提高公司的偿债能力，但过多的钞票会影响公司的赚钱能力，公司应当合适调节经营理念和方针，加大其她投资项目，提高资产的运用效率；二是资金周转状况，资金周转速度将直接影响到公司的赚钱能力，从数据上看，森马公司虽存货，总资产周转率和应收账款增长率不高，这在一定限度上限制了利润的增长，公司应当奉行比较严格的信用政策，提高销售量，建立良好的信誉以增进公司的长远发展。总之，从杜邦分析系统可以看出，公司的赚钱能力实际生产经营活动的方方面面，股东权益报酬率与公司的资本构造、销售规

32、模、成本水平、资产管理等因素密切有关，这些因素构成一种完整的系统，系统内部各因素互相作用，只有协调好系统内部各个因素之间的关系，才干使股东权益报酬率得到提高，从而实现公司股东财富最大化的目的。5.总结与建议通过以上各项财务指标分析，我们可以大概看出森马服饰的偿债能力不管长期短期从指标上看都是极好的。但是进一步分析，则发现其与经营方式存在较大的联系。在赚钱能力方面至也呈现一种逐年上升的趋势，虽然幅度不大但是方向是向好的。多种指标都反映出森马的发展是比较稳健的，这也许与家族公司比较保守还是有关系的，决策者的决策相对比较倾向于求稳，同步这样的财务状况也与服装行业的背景紧密结合。在整个市场经济下行的趋

33、势下，服装行业需求萎缩，超过80%的公司门店数量都在减少，同步随着电商的发展，服装行业在电商方面的投入呈现一种扩大的趋势。服装行业的低门槛、剧烈的竞争状况以及国内整体创新能力较弱的大环境也让森马的发展受到限制，将来的发展应当是比较缓慢的。有关具体到经营状况以及行业形势，森马将来发展状况尚有待观望。但同步更也应当看到森马服饰存在的问题，以及服装行业整个状况对其发展的影响，针对森马服饰以上浮现的问题与局限性提出如下建议：（1）对偿债能力的建议：从森马服饰的偿债能力有关指标来看总体数值都比较高。这样的状况启示我们森马服饰应合适减少货币资金总额，加快流动资金运转速度，调节资本构造的同步也应减少短期偿债

34、能力各指标比值。同步应当合适增长负债总额，特别是对长期负债的比率加强，应增强对财务杠杆原理的运用。提高净资产收益率，有助于增强公司的赚钱能力。但仍需要注意控制负债总额，使之与资产按一定比例增长，才干避免财务风险的浮现。（2）对营运能力的建议：森马服饰应当加强对货币资金的回笼解决，对所有客户的进行信用评估，加强应收账款的平常管理。针对森马服饰较高的存货规模，该公司应选择合理的订货模型改善森马服饰的存货状态，由于目前服装行业整个都存在库存压力非常大的现状，因此保持合理的库存量显得尤为重要，同步还可以减少盲目生产所导致的资源挥霍。森马服饰的营运周转率各指标比率相对较低，资产运营能力不强，森马服饰应将

35、闲置的资金以及资产充足运用起来。（3）对赚钱能力的建议：森马服饰应当变化营销方略以及增长销售渠道，扩大市场份额，从价格上提高竞争力，进一步获得消费者的认同。可以合适扩大童装品牌“巴拉巴拉”的推广和提高。从成本对利润的影响相称重要，在提高销售收入的同步更需要减少成本费用。加强管理与控制生产经营过程中所产生的直接成本与间接费用，这样更有助于提高成本费用率，增强获利能力。（4）对发展能力的建议：森马服饰应在此后的发展中根据公司的发展与净利润的增长状况，相应增长公司的总资产，保证公司在资产扩张的同步可以有足够的运营资金为支持。森马服饰若要保持将来持续的迅速的发展，可以侧重发展赚钱和市场前景较好的童装品牌，也可以增发股票，由增发股票带来所有者权益的增长，可觉得森马服饰的发展提供雄厚的资本，以适应公司发展需要，带来净利润的相应增长。对资本构造也进一步优化，考虑到销售增长率，资产增长率的提高，更应从市场的需求出发，做出销售战略调节和财务战略规划。