第二章财务管理基础PPT优秀课件

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1、【例题【例题1】某人将】某人将100元存入银行，年利率元存入银行，年利率2%，假设单利计息，求假设单利计息，求5年后的终值。年后的终值。解答解答FP（1ni）100（152%）110（元）（元）【例题【例题2】某人为了某人为了5年后能从银行取出年后能从银行取出500元，在年元，在年利率利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？的情况下，目前应存入银行的金额是多少？假设银行按单利计息。假设银行按单利计息。解答解答PF/（1ni）500/（152%）454.55（元）（元）【例题【例题3】某人将】某人将100元存入银行，复利年利率元存入银行，复利年利率2%，求，求5年后年后的终值。的终值。解答

2、解答FP（1i）n100（12%）5 100（F/P，2%，5）1001.1041 110.41（元）（元）【例题【例题4】某人为了】某人为了5年后能从银行取出年后能从银行取出100元，在复利年利元，在复利年利率率2%的情况下，求当前应存入的金额。的情况下，求当前应存入的金额。解答解答PF/（1i）n100/（12%）5 100（P/F，2%，5）1000.9057 90.57（元）（元）【例题【例题5单选题】单选题】2011年年1月月1日，日，A公司租用一层写字楼作公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为为办公场所，租赁期限为3年，每年年，每年1月月1日支付租金日支付租金20万元，万元，共

3、支付共支付3年。该租金支付形式属于（）。年。该租金支付形式属于（）。A.普通年金普通年金B.预付年金预付年金C.递延年金递延年金 D.永续年金永续年金 正确答案正确答案B【例题【例题6】小王是位热心于公众事业的人，自】小王是位热心于公众事业的人，自2005年年12月月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%（复利计息），（复利计息），则小王则小王9年

4、的捐款在年的捐款在2013年年底相当于多少钱？年年底相当于多少钱？解答解答F1000（F/A，2%，9）10009.7546 9754.6（元）（元）【例题【例题7】A矿业公司决定将其一处矿产矿业公司决定将其一处矿产10年开采权公开拍卖，年开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第权，从获得开采权的第1年开始，年开始，每年年末每年年末向向A公司交纳公司交纳10亿美亿美元的开采费，

5、直到元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给公司在取得开采权时，直接付给A公司公司40亿美元，在第亿美元，在第8年末再年末再付给付给60亿美元。如亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到公司要求的年投资回报率达到15%，问应接，问应接受哪个公司的投标？受哪个公司的投标？解答甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的解答甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第第1年开始，每年年末向年开始，每年年末向A公司交纳公司交纳10亿美元的开采费，直到亿美元的开采费，直到10年后开年后开采结束。采结

6、束。FA（F/A，i，n）10（F/A，15%，10）1020.304 203.04（亿美元）（亿美元）F=40（F/P，15%，10）+60（F/P，15%，2）=404.0456+601.3225=241.174（亿美元）（亿美元）甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，因此，A公司应接公司应接受乙公司的投标受乙公司的投标 【例题【例题8】为给儿子上大学准备资金，王先生连续】为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于年于每每年年初年年初存入银行存入银行3000元。若银行存款利率为元。若银行存款利率为5%，则王先生在，则王先生在第第

7、6年末能一次取出本利和多少钱年末能一次取出本利和多少钱?解答解答FA（F/A，i，n1）1 3000（F/A，5%，7）1 3000（8.14201）21426（元）（元）FA（F/A，i，n）（1i）3000（F/A，5%，6）（15%）30006.80191.05 21426（元）（元）【例题【例题9】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付是一次性支付500万元，二是万元，二是每年年初每年年初支付支付200万元，万元，3年付年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备

8、款。假设银行借款年利率为假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？种付款方式？解答如果分次支付，则其解答如果分次支付，则其3年的终值为：年的终值为：F200（F/A，5%，3）（15%）2003.15251.05 662.025（万元）（万元）如果一次支付，则其如果一次支付，则其3年的终值为：年的终值为：500（F/P，5%，3）5001.1576578.8（万元）（万元）公司应采用第一种支付方式。公司应采用第一种支付方式。【例题【例题10】某投资项目于】某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，年年初动工，假设当年投产，从投产之日起从投产

9、之日起每年年末可每年年末可得收益得收益40000元。按年折现率元。按年折现率6%计计算（复利计息），计算预期算（复利计息），计算预期10年收益的现值。年收益的现值。解答解答P40000 40000（P/A，6%，10）400007.3601 294404（元）（元）【例题【例题11】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一】某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付次性支付500万元，二是万元，二是每年年初每年年初支付支付200万元，万元，3年付讫。由于年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借

10、款年利率为款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？解答解答PA（P/A，i，n1）1 200（P/A，5%，2）1 200（1.85941）571.88（万元）（万元）PA（P/A，i，n）（1i）200（P/A，5%，3）（15%）2002.72321.05 571.87（万元）（万元）公司应采用第一种支付方式。公司应采用第一种支付方式。【例题【例题12】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为为10%，每年复利一次。银行规定，每年复利一次。银行规定前前5年不用年不用还本付息，但还本付息，但

11、从从第第6年年至第至第20年年每年年末每年年末偿还本息偿还本息5000元。要求：用三种元。要求：用三种方法计算这笔款项的现值。方法计算这笔款项的现值。P5000（P/A，10%，15）（P/F，10%，5）50007.60610.620923613.14（元）（元）P5000（P/A，10%，20）（）（P/A，10%，5）5000（8.51363.7908）23614（元）（元）P5000（F/A，10%，15）（P/F，10%，20）500031.7720.148623606.60（元）（元）【例题【例题13】某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：】某公司拟购置一处房产，房主提出两种

12、付款方案：（1）从现在起，）从现在起，每年年初每年年初支付支付200万元，连续付万元，连续付10次，共次，共2000万元。万元。（2）从第从第5年开始，每年年初年开始，每年年初支付支付250万元，连续支付万元，连续支付10次，次，共共2500万元。万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%。要求：通过要求：通过计算现值计算现值回答，你认为该公司应选择哪个方案？回答，你认为该公司应选择哪个方案？解答（解答（1）第一种付款方案属于预付年金，）第一种付款方案属于预付年金，n10P200（P/A，10%，9）12006.75901351.80（万元）（

13、万元）或：或：P200（P/A，10%，10）（110%）1351.81（万元）（万元）（2）P250（P/A，10%，10）（P/F，10%，3）1154.11（万元）（万元）或：或：P250（P/A，10%，13）（）（P/A，10%，3）1154.13（万元）（万元）或：或：P250（F/A，10%，10）（P/F，10%，13）1154.24（万元）（万元）应该选择第二种方案。应该选择第二种方案。【例题【例题14】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县】归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖

14、励每年高考的文理科文理科状元状元各各10000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？解答由于每年都要拿出解答由于每年都要拿出20000元，因此奖学金的性质是一项元，因此奖学金的性质是一项永续年金。永续年金。其现值应为：其现值应为：20000/2%1000000（元）（元）也就是说，吴先生要存入也就是说，吴先生要存入1000000元作为基金，才能保证元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。这一奖学金的成功运行。【例题【例题15】某

15、人拟在】某人拟在5年后还清年后还清10000元债务，从现在起元债务，从现在起每每年年末年年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款年利率为等额存入银行一笔款项。假设银行存款年利率为10%，则每年需存入多少元？则每年需存入多少元？解答根据公式解答根据公式AF（A/F，10%，5）F/（F/A，10%，5）10000/6.1051 1637.97（元）（元）【例题【例题16】某企业借得】某企业借得1000万元的贷款，在万元的贷款，在10年内年内以年利率以年利率12%等额偿还等额偿还，则，则每年每年应付的金额为多少？应付的金额为多少？解答解答A1000（A/P，12%，10）1000/（P/A，12%，

16、10）1000/5.6502 176.98（万元）（万元）【例题【例题17单选题】甲希望在单选题】甲希望在10年后获得年后获得100000元，已知银元，已知银行存款利率为行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存共计存10次，次，每年末每年末应该应该等额等额存入（）元。（存入（）元。（F/A，2%，10）10.95A.8706.24B.6697.11C.8036.53D.9132.42 正确答案正确答案D答案解析本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。答案解析本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。A100000/（F/A，2%，10）1000

17、00/10.959132.42（元）。（元）。【例题【例题18单选题】在下列各项资金时间价值系数中，与单选题】在下列各项资金时间价值系数中，与资资本回收系数本回收系数互为倒数关系的是（）。互为倒数关系的是（）。A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）正确答案正确答案B答案解析年资本回收系数与普通年金现值系数互为倒答案解析年资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以本题答案为选项数，所以本题答案为选项B【例题【例题19】郑先生下岗获得】郑先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。

18、郑先生预在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果计，如果20年后年后这笔款项这笔款项连本带利连本带利达到达到250000元，那就可以元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率（复利计息）为解决自己的养老问题。问银行存款的年利率（复利计息）为多少，郑先生的预计才能变成现实？多少，郑先生的预计才能变成现实？解答列式：解答列式：50000（F/P，i，20）250000，即（，即（F/P，i，20）5。查表找利率：查表找利率：查阅查阅“复利终值系数表复利终值系数表”可知：可知：（F/P，8%，20）4.6610，（，（F/P，9%，20）5.6044因此，因此，i在在8%

19、和和9%之间。之间。i8.36%，则郑先生的预计可，则郑先生的预计可以变成现实。以变成现实。内插：内插：运用内插法有运用内插法有求出结果：求出结果：i8.36%【例【例20】张先生要在一个街道十字路口开办一个餐馆，于是找】张先生要在一个街道十字路口开办一个餐馆，于是找到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部3年。小卖部年。小卖部的业主徐先生因小卖部受到附近超市的影响，生意清淡，也愿意的业主徐先生因小卖部受到附近超市的影响，生意清淡，也愿意清盘让张先生开餐馆，但提出应一次支付清盘让张先生开餐馆，但提出应一次支付3年的使用费年的使用费30000元。元

20、。张先生觉得现在一次拿张先生觉得现在一次拿30000元比较困难，因此请求能否缓期支元比较困难，因此请求能否缓期支付。徐先生同意付。徐先生同意3年后支付，但金额为年后支付，但金额为50000元。若银行的贷款元。若银行的贷款利率为利率为5%，问张先生，问张先生3年后付款是否合算？徐先生要求张先生不年后付款是否合算？徐先生要求张先生不是是3年后一次支付，而是年后一次支付，而是3年内每年年末支付年内每年年末支付12000元，那么张先元，那么张先生是现在一次付清还是分生是现在一次付清还是分3次付清更为合算？次付清更为合算？30000（F/P，i，3）50000（F/P，i，3）1.6667 当当i18%

21、，则（，则（F/P，18%，3）1.643032当当i19%，则（，则（F/P，19%，3）1.685159 解之得：解之得：i18.55%从以上计算可看出，徐先生目前的使用费从以上计算可看出，徐先生目前的使用费3万元延期到万元延期到3年后支付则需要年后支付则需要5万元，万元，相当于年利率相当于年利率18.55%，远比银行贷款利率，远比银行贷款利率5%高，因此张先生高，因此张先生3年后支付这年后支付这笔款项并不合算。笔款项并不合算。正确答案正确答案12000（P/A,i,3）30000（P/A,i,3）2.5查年金现值系数表可得：查年金现值系数表可得：当当i10%时，（时，（P/A,10%,3

22、）2.4869当当i9%时，（时，（P/A,9%,3）2.5313解之得：解之得：i9.71%如果分如果分3次付清，次付清，3年支付款项的利率相当于年支付款项的利率相当于9.71%，因此，因此更合算的方式是张先生按更合算的方式是张先生按5%的利率贷款，现在一次付清。的利率贷款，现在一次付清。【例题【例题20】吴先生存入】吴先生存入1000000元，奖励每年高考的文理科元，奖励每年高考的文理科状元各状元各10000元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率（复利计息）为多少时才可以设定成永久性奖励基金？（复利计息）为多少时才可以设定成永久性奖励基金？解答由于

23、每年都要拿出解答由于每年都要拿出20000元，因此奖学金的性质是一元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为项永续年金，其现值应为1000000元，因此：元，因此：i20000/10000002%也就是说，银行存款年利率不低于也就是说，银行存款年利率不低于2%才能保证奖学金才能保证奖学金的正常运行。的正常运行。【例题【例题21】年利率为】年利率为12%，按季复利计息，试求实际利率。，按季复利计息，试求实际利率。解答由于按季复利计息，因此，一年复利计息解答由于按季复利计息，因此，一年复利计息4次。由次。由于名义利率为于名义利率为12%，所以：，所以：实际利率实际利率i（1r/m）m1（112

24、%/4）41 1.12551 12.55%【例题【例题22】2012年我国商业银行一年期存款年利率为年我国商业银行一年期存款年利率为3%，假设通货膨胀率为假设通货膨胀率为2%，则实际利率为多少？，则实际利率为多少？解答解答如果上例中通货膨胀率为如果上例中通货膨胀率为4%，【例题【例题23单选题】一项单选题】一项600万元的借款，借款期万元的借款，借款期3年，年利年，年利率为率为10%，若每半年复利一次，则年实际利率为（），若每半年复利一次，则年实际利率为（）A.10%B.5%C.10.25%D.10.75%正确答案正确答案C答案解析答案解析i（1r/m）m1（110%/2）2110.25%。【

25、例题【例题24】某股票一年前的价格为】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息元，一年中的税后股息为为0.25元，现在的市价为元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？情况下，一年内该股票的收益率是多少？答案一年中资产的收益为：答案一年中资产的收益为：0.25（1210）2.25（元）（元）其中，股息收益为其中，股息收益为0.25元，资本利得为元，资本利得为2元。元。股票的收益率（股票的收益率（0.251210）102.5%20%22.5%其中股利收益率为其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为，资本利得收益率为20%

26、。（2015年考题）年考题）某公司向银行借款某公司向银行借款1000万元，年利率为万元，年利率为4%，按季度付息按季度付息，期限为，期限为1年，则该借款的实际年利率为（年，则该借款的实际年利率为（）。）。A.-2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%【答案】【答案】D【解析】实际年利率【解析】实际年利率=（1+r/m）m-1=（1+4%/4）4-1=4.06%。（2015年考题）年考题）某公司向银行借入一笔款项，年利率为某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分分6次还清，从第次还清，从第5年至第年至第10年每年末偿还本息年每年末偿还本息5000元。下列元。下列计算该笔借款现值的

27、算式中，正确的有（计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。）。A.5000（P/A，10%，6）（）（P/F，10%，3）B.5000（P/A，10%，6）（）（P/F，10%，4）C.5000（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）C.5000（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）【答案】【答案】BD【解析】递延年金现值的计算：【解析】递延年金现值的计算：方法一：方法一：PA=A（P/A，i，n）（）（P/F，i，m）方法二：方法二：PA=A（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）方法三：方法三：PA=A（F/A，i，n）（）（P/F，i，m+n）式中，式中，m为递延期，为

28、递延期，n为连续收支期数。本题递延期为为连续收支期数。本题递延期为4年，连续收支期数为年，连续收支期数为6年。所以，选项年。所以，选项B、D正确。正确。【例【例25单选题】（单选题】（2008年）投资者对某项资产年）投资者对某项资产合理要求的最低合理要求的最低收益率收益率，称为（）。，称为（）。A.实际收益率实际收益率B.必要收益率必要收益率C.预期收益预期收益D.无风险收益率无风险收益率 正确答案B【例【例26】某企业投资某种股票，预计未来的收益与金融危机的】某企业投资某种股票，预计未来的收益与金融危机的未来演变情况有关，如果演变趋势呈现未来演变情况有关，如果演变趋势呈现“V”字形态，收益率

29、为字形态，收益率为60%，如果呈现，如果呈现“U”字形态，收益率为字形态，收益率为20%，如果呈现，如果呈现“L”形形态，收益率为态，收益率为30%。假设金融危机呈现三种形态的概率预计。假设金融危机呈现三种形态的概率预计分别为分别为30%、40%、30%。要求计算预期收益率。要求计算预期收益率。正确答案预期收益率正确答案预期收益率30%60%40%20%30%（30%）17%。【例题【例题27】某企业过去】某企业过去100年的年的100个收益率：经济良好个收益率：经济良好30年，年，概率概率30%，平均收益率，平均收益率10%；经济一般；经济一般50年，概率年，概率50%，平均，平均收益率收益

30、率8%；经济较差；经济较差20年，概率年，概率20%，平均收益率，平均收益率5%。计算预。计算预期收益率。期收益率。答案：预期收益率答案：预期收益率=30%10%+50%8%+20%5%=8%解答预期收益率解答预期收益率E（R）（）（26%11%15%27%21%32%）622%【例题【例题2828】XYZ公司股票的历史收益率数据如表公司股票的历史收益率数据如表21所示，所示，请用请用算术平均值算术平均值估计其预期收益率。估计其预期收益率。【例题【例题30】某企业有】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望收

31、益率；率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望收益率；收益率的方差、标准差及标准离差率。收益率的方差、标准差及标准离差率。A项目和项目和B项目投资收益率的概率分布项目投资收益率的概率分布答案项目答案项目A的期望投资收益率的期望投资收益率 0.2015%0.6010%0.2009%项目项目B的期望投资收益率的期望投资收益率0.3020%0.4015%0.30（10%）9%项目项目A的方差的方差0.20（15%9%）20.60（10%9%）20.20（09%）20.0024项目项目A的标准离差的标准离差 4.90%项目项目B的方差的方差0.30（20%9%）20.40（15%9%）20.3

32、0（10%9%）20.0159项目项目B的标准离差的标准离差 12.61%项目项目A的标准离差率的标准离差率VA4.90%/9%0.544项目项目B的标准离差率的标准离差率VB12.61%/9%1.400024.00159.0【例题【例题31多选题】某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有多选题】某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为1000万万元，标准差为元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值为万元；乙方案收益的期望值为1200万元，标准万元，标准差为差为330万元。下列结论中万元。下列结论中不

33、正确不正确的有（）。的有（）。A.甲方案优于乙方案甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小无法评价甲、乙方案的风险大小【2013考题考题单选题】下列各种风险应对措施中，能够单选题】下列各种风险应对措施中，能够转移风转移风险的是（）。险的是（）。A.业务外包业务外包 B.多元化投资多元化投资C.放弃亏损项目放弃亏损项目 D.计提资产减值准备计提资产减值准备正确答案正确答案A答案解析转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，答案解析转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人

34、承担，以避免可能给企业带来灾难性损将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、失。如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。（2009年考题）年考题）企业进行多元化投资，其目的之一是企业进行多元化投资，其目的之一是A追求风险追求风险 B消除风险消除风险 C减少风险减少风险 D接受风险接受风险答案C【例【例32单选题

35、】已知甲方案投资收益率的期望值为单选题】已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙，乙方案投资收益率的期望值为方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差方差B.净现值净现值C.标准离差标准离差D.标准离差率标准离差率正确答案正确答案D答案解析对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各答案解析对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。【例【例33计算题】某企业准备投资开发新产品

36、，现有甲乙两个方计算题】某企业准备投资开发新产品，现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的收益率及其概率分布如下案可供选择，经预测，甲乙两个方案的收益率及其概率分布如下表所示表所示（1）计算甲乙两个方案的期望收益率；）计算甲乙两个方案的期望收益率；（2）计算甲乙两个方案收益率的标准差；）计算甲乙两个方案收益率的标准差；（3）计算甲乙两个方案收益率的标准离差率；）计算甲乙两个方案收益率的标准离差率；（4）比较两个方案风险的大小。）比较两个方案风险的大小。正确答案正确答案（1）计算期望收益率：）计算期望收益率：甲方案期望收益率甲方案期望收益率32%0.417%0.4（3%）0.219%乙方

37、案期望收益率乙方案期望收益率40%0.415%0.4（15%）0.219%（2）计算收益率的标准差：）计算收益率的标准差：甲方案标准差甲方案标准差 =12.88%乙方案标准差乙方案标准差 =20.35%（3）计算收益率的标准离差率：）计算收益率的标准离差率：甲方案标准离差率甲方案标准离差率12.88%/19%0.68乙方案标准离差率乙方案标准离差率20.35%/19%1.07（4）乙方案的风险大于甲方案。理由：乙方案的标准离差率大于甲方）乙方案的风险大于甲方案。理由：乙方案的标准离差率大于甲方案。222%)19%15(2.0%)19%15(4.0%)19%40(4.0222%)19%3(2.0

38、%)19%17(4.0%)19%32(4.0【例题【例题34】某投资公司的一项投资组合中包含】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和和C三三种股票，权重分别为种股票，权重分别为30%、40%和和30%，三种股票的预期收，三种股票的预期收益率分别为益率分别为15%、12%、10%。要求计算该投资组合的预期。要求计算该投资组合的预期收益率。收益率。解答该投资组合的预期收益率解答该投资组合的预期收益率E（RP）30%15%40%12%30%10%12.3%【例例35计算题计算题】已知：已知：A、B两种证券构成证券投资组合。两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率证券的预期收益率10%，方差是，方

39、差是0.0144，投资比重为，投资比重为80%；B证券的预期收益率为证券的预期收益率为18%，方差是，方差是0.04，投资比重为，投资比重为20%；A证券收益率与证券收益率与B证券收益率的相关系数为证券收益率的相关系数为0.2.。要求：要求：（1）计算下列指标：）计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；该证券投资组合的预期收益率；A证券的标准差；证券的标准差；B证券的标准差；证券的标准差；该证券投资组合的标准差。该证券投资组合的标准差。（2）当）当A证券与证券与B证券的相关系数为证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准时，投资组合的标准差为差为12.11%，结合（，结合（1）的计算结果回答以

40、下问题：）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？正确答案正确答案（1）证券投资组合预期收益率证券投资组合预期收益率10%80%18%20%=11.6%A证券的标准差证券的标准差=0.12B证券的标准差证券的标准差=0.2证券组合的标准差证券组合的标准差=11.11%（2）相关系数的大小对投资组合预期收益率没有影响；相关系数的大小对投资组合预期收益率没有影响；相关系数的大小对投资组合风险有影响，相关系数的大小对投资组合风险有影响，相

41、关系数越大，投资相关系数越大，投资组合的风险越大，相关系数越小，投资组合的风险越小。组合的风险越大，相关系数越小，投资组合的风险越小。0144.004.02.02.0%2012.0%8022.0%2012.0%802222【2014考题考题多选题】根据资本资产定价模型，下列关于多选题】根据资本资产定价模型，下列关于系数系数的说法中，正确的有（）。的说法中，正确的有（）。A.值恒大于值恒大于0 B.市场组合的市场组合的值恒等于值恒等于1C.系数为零表示无系统风险系数为零表示无系统风险D.系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险正确答案正确答案BC答案解析答案解

42、析i第第i项资产的收益率与市场组合收益率的相项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数（该项资产收益率的标准差关系数（该项资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准市场组合收益率的标准差），由于相关系数可能是负数，所以，选项差），由于相关系数可能是负数，所以，选项A错误。错误。系数系数反映系统风险的大小，所以选项反映系统风险的大小，所以选项D错误。错误。【例【例判断题】（判断题】（2014）根据证券投资组合理论，在其他条件）根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系完全正相关关系，则该证券投资组合则该证券投资组合不能够

43、分散风险不能够分散风险。（）正确答案对正确答案对【例【例判断题】（判断题】（2007年）年）证券组合风险的大小证券组合风险的大小，等于组合，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）中各个证券风险的加权平均数。（）正确答案正确答案【例【例判断题】在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目判断题】在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）的增加，分散风险的效应会越来越明显。（）正确答案正确答案【2014考题考题多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（）。分散风险两大类，下

44、列各项中，属于可分散风险的有（）。A.研发失败风险研发失败风险 B.生产事故风险生产事故风险C.通货膨胀风险通货膨胀风险 D.利率变动风险利率变动风险正确答案正确答案AB答案解析可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与答案解析可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。【例题【例题36】某资产组合中有三只股票，相关的信息如表所示，】某资产组合中有三只股票，相关的信息如表所示，要求计算资产组合的要求计算资产组合的系数系数。某证券资产组合的相关信息。某证券资产组合的相关信息解答首先计算解答首先计算A、B、C三种

45、股票所占的价值比例：三种股票所占的价值比例：A股票比例：（股票比例：（4200）（4200210010100）100%40%B股票比例：（股票比例：（2100）（4200210010100）100%10%C股票比例：（股票比例：（10100）（4200210010100）100%50%然后计算加权平均然后计算加权平均系数，即为资产组合的系数，即为资产组合的系数：系数：p40%0.710%1.150%1.71.24【例【例37多选题】（多选题】（2006）在下列各项中，能够影响特定投资）在下列各项中，能够影响特定投资组合组合系数的有（）。系数的有（）。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重该组

46、合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的该组合中所有单项资产各自的系数系数C.市场投资组合的无风险收益率市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率该组合的无风险收益率正确答案AB（2015年考题）当某上市公司的年考题）当某上市公司的系数大于系数大于0时，下列关于该时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（公司风险与收益表述中，正确的是（）。）。A.系统风险高于市场组合风险系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

47、D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】【答案】B【解析】根据【解析】根据系数的定义可知，当某资产的系数的定义可知，当某资产的系数系数大于大于0时时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化同方向的变化；当某；当某资产的资产的系数系数大于大于0且小于且小于1时时，说明该资产收益率的，说明该资产收益率的变动幅度变动幅度小于小于市场组合收益率的变动幅度市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的市场组合的风险；当某资产的系数大于系数大于1

48、时时，说明该资产收益，说明该资产收益率的率的变动幅度变动幅度大于大于市场组合收益率的变动幅市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。系统风险大于市场组合的风险。【例题【例题38】某年公布的美国通用汽车公司的】某年公布的美国通用汽车公司的系数是系数是1.170，短期国库券利率为短期国库券利率为4%，市场股票价格指数的收益率是，市场股票价格指数的收益率是10%，那么，通用汽车该年股票的必要收益率应为：那么，通用汽车该年股票的必要收益率应为：解答解答RRf（RmRf）4%1.17（10%4%）11.02%【例题【例题39】假设当前短期国债收益率为】假设当前短期

49、国债收益率为3%，股票价格指数平，股票价格指数平均收益率为均收益率为12%，A、B、C三只股票组成的资产组合的贝塔三只股票组成的资产组合的贝塔系数为系数为1.24，计算，计算A、B、C三种股票组合的必要收益率。三种股票组合的必要收益率。解答解答三种股票组合的必要收益率三种股票组合的必要收益率R3%1.24（12%3%）14.16%【例题【例题40、2014考题单选题】某上市公司考题单选题】某上市公司2013年的年的系数为系数为1.24，短期国债利率为，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为。市场组合的收益率为8%，则投，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。资者投资该公司股票的必要收益

50、率是（）。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%正确答案正确答案B答案解析必要收益率答案解析必要收益率3.5%1.24（8%3.5%）9.08%。【例题【例题41计算分析题】某公司拟进行股票投资，计划购买计算分析题】某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三种股票的种股票的系数分别为系数分别为1.5、1.0和和0.5，它们在甲种资产组合下，它们在甲种资产组合下的投资比重为的投资比重为50%、30%和和20%；乙种资产组合的风险收益率；乙种资产组合的风险收益率为为3.4%。同期市场

51、上所有股票的平均收益率为。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收，无风险收益率为益率为8%。（2）按照资本资产定价模型计算）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。股票的必要收益率。（3）计算甲种资产组合的）计算甲种资产组合的系数和风险收益率。系数和风险收益率。（4）计算乙种资产组合的）计算乙种资产组合的系数和必要收益率。系数和必要收益率。（5）比较甲乙两种资产组合的）比较甲乙两种资产组合的系数，评价它们的投资风险大系数，评价它们的投资风险大小。小。解答解答（1）由于市场组合的）由于市场组合的系数为系数为1，所以，根据，所以，根据A、B、C股票的股票的系数可知，系数可知，A股票的

52、投资风险大于市场组合的投资风险；股票的投资风险大于市场组合的投资风险；B股票股票的投资风险等于市场组合的投资风险；的投资风险等于市场组合的投资风险；C股票的投资风险小于市股票的投资风险小于市场组合的投资风险。场组合的投资风险。（2）A股票的必要收益率股票的必要收益率8%1.5（12%8%）14%（3）甲种资产组合的）甲种资产组合的系数系数1.550%1.030%0.520%1.15甲种资产组合的风险收益率甲种资产组合的风险收益率1.15（12%8%）4.6%（4）乙种资产组合的）乙种资产组合的系数系数3.4%/（12%8%）0.85乙种资产组合的必要收益率乙种资产组合的必要收益率8%3.4%1

53、1.4%（5）甲种资产组合的）甲种资产组合的系数（系数（1.15）大于乙种资产组合的）大于乙种资产组合的系数系数（0.85），说明甲的投资风险大于乙的投资风险。），说明甲的投资风险大于乙的投资风险。【例例42】某公司持有由甲、乙、丙三种股票组成的证某公司持有由甲、乙、丙三种股票组成的证券组合，三种股票的券组合，三种股票的系数分别是系数分别是2.0、1.3和和0.7，它们的投资额分别是它们的投资额分别是60万元、万元、30万元和万元和10万元。股万元。股票市场平均收益率为票市场平均收益率为10%，无风险收益率为，无风险收益率为5%。假定资本资产定价模型成立。假定资本资产定价模型成立。要求：要求：

54、（1）确定证券组合的必要收益率；）确定证券组合的必要收益率；（2）若公司为了降低风险，出售部分甲股票，使得）若公司为了降低风险，出售部分甲股票，使得甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为为10万元、万元、30万元和万元和60万元，其余条件不变。试计万元，其余条件不变。试计算此时的风险收益率和必要收益率。算此时的风险收益率和必要收益率。正确答案正确答案（1）首先计算各股票在组合中的比例：）首先计算各股票在组合中的比例：甲股票的比例甲股票的比例60（603010）60%乙股票的比例乙股票的比例30（603010）30%丙股票的比例丙股票的比例10

55、（603010）10%计算证券组合的计算证券组合的系数：系数：证券组合的证券组合的系数系数2.060%1.330%0.710%1.66计算证券组合的风险收益率：计算证券组合的风险收益率：证券组合的风险收益率证券组合的风险收益率1.66（10%5%）8.3%计算证券组合的必要收益率：计算证券组合的必要收益率：证券组合的必要收益率证券组合的必要收益率5%8.3%13.3%（2）调整组合中各股票的比例后：）调整组合中各股票的比例后：计算各股票在组合中的比例：计算各股票在组合中的比例：甲股票的比例甲股票的比例10（603010）10%乙股票的比例乙股票的比例30（603010）30%丙股票的比例丙股票

56、的比例60（603010）60%计算证券组合的计算证券组合的系数：系数：证券组合的证券组合的系数系数2.010%1.330%0.760%1.01计算证券组合的风险收益率：计算证券组合的风险收益率：证券组合的风险收益率证券组合的风险收益率1.01（10%5%）5.05%计算证券组合的必要收益率：计算证券组合的必要收益率：证券组合的必要收益率证券组合的必要收益率5%5.05%10.05%【例例43】某公司拟在现有的甲证券的基础上，从乙、丙两种证某公司拟在现有的甲证券的基础上，从乙、丙两种证券中选择一种风险小的证券与甲证券组成一个证券组合，资券中选择一种风险小的证券与甲证券组成一个证券组合，资金比例

57、为金比例为6:4，有关的资料如下表所示。，有关的资料如下表所示。甲、乙、丙三种证券的收益率的预测信息甲、乙、丙三种证券的收益率的预测信息要求：（要求：（1）应该选择哪一种证券？）应该选择哪一种证券？（2）假定资本资产定价模型成立，如果证券市场平均收）假定资本资产定价模型成立，如果证券市场平均收益率益率12%，无风险利率是，无风险利率是5%，计算所选择的组合的预期收益，计算所选择的组合的预期收益率和率和系数分别是多少？系数分别是多少？正确答案乙预期收益率0.520%0.310%0.2（10%）=11%丙的预期收益率0.58%0.314%0.212%10.6%丙的方差=（20%-11%）20.5+

58、（10%-11%）20.3+（-10%-11%）20.2=0.0129063 丙的标准差2.69%乙的标准离差率11.35%/11%1.03丙的标准离差率2.69%/10.6%0.25由于丙证券的标准离差率小于乙证券的标准离差率，所以应该选择丙证券。（2）甲的预期收益率0.515%0.310%0.25%11.5%组合的预期收益率0.611.5%0.410.6%11.14%根据资本资产定价模型：11.14%5%（12%5%）解得：0.88【例44】某公司现有两个投资项目可供选择，有关资料如表下所示甲、乙投资项目的预测信息要求：（1）计算甲乙两项目的预期收益率、标准差和标准离差率（2）假设资本资产

59、定价模型成立，证券市场平均收益率为12%，政府短期债券收益率为4%，市场组合的标准差为6%，分别计算两项目的系数以及它们与市场组合的相关系数。正确答案正确答案（1）甲项目的预期收益率）甲项目的预期收益率0.230%0.415%0.4（5%）10%乙项目的预期收益率乙项目的预期收益率0.225%0.410%0.45%11%乙项目的标准差乙项目的标准差7.35%甲项目的标准离差率甲项目的标准离差率13.42%/10%1.34乙项目的标准离差率乙项目的标准离差率7.35%/11%0.67（2）首先计算甲乙两项目的）首先计算甲乙两项目的系数：系数：由资本资产定价模型知：由资本资产定价模型知：甲项目的预

60、期收益率甲项目的预期收益率4%甲甲（12%4%）从（从（1）中的计算可知：）中的计算可知：甲项目的预期收益率甲项目的预期收益率10%4%甲甲8%从上面的式子中求出：从上面的式子中求出：甲甲0.75同理，可计算出乙项目的同理，可计算出乙项目的系数：系数：乙乙0.875。下面计算两项目收益率与市场组合的相关系数：下面计算两项目收益率与市场组合的相关系数：由由系数的定义式可知：系数的定义式可知：所以：所以：0.75甲，甲，M13.42%/6%，解得：，解得：甲，甲，M0.34同理，求得：同理，求得：乙，乙，M0.71【例题【例题42多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有多选题】下列各项中，属于固定

61、成本项目的有（）。（）。A.采用工作量法计提的折旧采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费不动产财产保险费C.直接材料费直接材料费 D.写字楼租金写字楼租金正确答案正确答案BD答案解析采用工作量法计提折旧，工作量越多，计提的折答案解析采用工作量法计提折旧，工作量越多，计提的折旧也就越多，属于变动成本，所以选项旧也就越多，属于变动成本，所以选项A不正确。直接材料费不正确。直接材料费是典型的变动成本，生产的产品越多，直接材料费也就越多，是典型的变动成本，生产的产品越多，直接材料费也就越多，选项选项C不正确。因此，正确答案为选项不正确。因此，正确答案为选项B和和D。【例【例43单选题】（单选题】

62、（2010年）约束性固定成本不受管理当局短年）约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于不属于企业约束性固企业约束性固定成本的是（）。定成本的是（）。A.厂房折旧厂房折旧 B.厂房租金支出厂房租金支出C.高管人员基本工资高管人员基本工资 D.新产品研究开发费用新产品研究开发费用正确答案正确答案D答案解析酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、研答案解析酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、研究开发费等究开发费等.【例【例44单选题】在单选题】在不改变企业生产经营能力不改变企业生产经营能力的前提下，采取的前提下，采取降低固定成本总额的措施

63、通常是指降低（）。降低固定成本总额的措施通常是指降低（）。A.约束性固定成本约束性固定成本 B.酌量性固定成本酌量性固定成本C.半固定成本半固定成本 D.单位固定成本单位固定成本正确答案正确答案B答案解析约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）答案解析约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。又称决策行动不能改变其具体数额的固定成本。又称“经营能经营能力成本力成本”。在不改变企业生产经营能力的前提下，只能通。在不改变企业生产经营能力的前提下，只能通过降低酌量性固定成本降低固定成本总额。过降低酌量性固定成本降低固定成本总额。【例【例45单选题】（单选题】（20

64、09年）企业为维持一定经营能力所必须年）企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。负担的最低成本是（）。A.变动成本变动成本 B.混合成本混合成本C.约束性固定成本约束性固定成本 D.酌量性固定成本酌量性固定成本正确答案正确答案C答案解析经营能力成本就是约束性固定成本，它是企业为答案解析经营能力成本就是约束性固定成本，它是企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本。维持一定经营能力所必须负担的最低成本。【例题【例题46多选题】下列关于变动成本的叙述，正确的是（）。多选题】下列关于变动成本的叙述，正确的是（）。A.变动成本可以分为酌量性变动成本和约束性变动成本变动成本可以分为酌量性变动成

65、本和约束性变动成本B.如果不生产，酌量性变动成本为如果不生产，酌量性变动成本为0C.按照销售收入的一定比例支付的销售佣金属于酌量性变动按照销售收入的一定比例支付的销售佣金属于酌量性变动成本成本D.酌量性变动成本的特点是其单位变动成本的发生额可由企酌量性变动成本的特点是其单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定业最高管理层决定正确答案正确答案CD答案解析变动成本可以区分为两大类：技术性变动成本答案解析变动成本可以区分为两大类：技术性变动成本和酌量性变动成本，没有约束性变动成本的说法，所以选项和酌量性变动成本，没有约束性变动成本的说法，所以选项A不正确。如果不生产，技术性变动成本便为不正确。如果

66、不生产，技术性变动成本便为0，选项，选项B不正确。不正确。因此，本题的正确答案为选项因此，本题的正确答案为选项C、D。【例题【例题47、2014年题单选题】某公司电梯维修合同规定，年题单选题】某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过当每年上门维修不超过3次时，年维修费用为次时，年维修费用为5万元，当超过万元，当超过3次时，则在此基础上按每次次时，则在此基础上按每次2万元付费。根据成本性态分析，万元付费。根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。该项维修费用属于（）。A.半变动成本半变动成本 B.半固定成本半固定成本 C.延期变动成本延期变动成本 D.曲线变动成本曲线变动成本正确答案正确答案C答案解析延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定答案解析延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。增长成正比例变动。【例【例48单选题】（单选题】（2012年）下列各项中，属于变动成本的是年）下列各项中，属于变动成本的是（）。（）。A.职工培训费职工培训费B.管理人员基本