债券融资方式对比

《债券融资方式对比》由会员分享，可在线阅读，更多相关《债券融资方式对比（17页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、各类债务融资方式比较：要素公司债券公司债券项目收益债券中期票据短期融资券定向工具审批机关交易所预审，证监会审核国家发改委国家发改委交易商协会审核方式审批制核准制核准制注册制交易场合公募类：证券交易所为主私募类：证券交易所、中小公司股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系 统、证券公司柜台市场银行间市场/交易所市场在银行间债券市场/交易场合银行间债券市场发行人公司制法人中央政府部门所属机构、国有独资公司或国有控股公司国内注册具有法人资格的公司或仅承当发债项目投资、建设、运营的特殊目的载体（非金融公司）具有法人资格的非金融公司发行期限3年和5年为主超AAA多为7年以上，城投债一般为7年带提前归还条

2、款存续期不得超过募投项目运营周期1年以上，3、5年为主，7年以上较少1年及以内3年和5年为主发行规模公募类：不得超过净资产的40%，私募类：不受净资产的限制发改委每年定下一定的发行额度。发行主体的合计债券余额不超过公司净资产（不涉及少数股东权益）的40% 未明确表达不超过净资产40%不超过净资产40%公募类：不得超过净资产的40%，私募类：不受净资产的限制发行时间自证监会核准发行之日起1年内首期发行，剩余数量在2年内发行完毕。审批结束后一年内发完注册有效期为2年，注册有效期内可分期发行；公司应在注册后2个月内完毕首期发行。自证监会核准发行之日起1年内首期发行，剩余数量在2年内发行完毕。发行方式

3、大公募/小公募/私募多为公募公开发行和非公开发行银行间公开发行银行间公开发行大公募/小公募/私募募集资金投向无需政府部门审批。重要用途涉及固定资产投资、技术更新改改善公司资金来源构造、调节公司资产构造、减少公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。项目需政府部门审批，重要限制在固定资产投资和技术革新改造方面。募集资金所有用于特定项目可用于补充营运资金、归还债务等、实际使用较为灵活可用于补充营运资金、归还债务等、实际使用较为灵活无需政府部门审批。重要用途涉及固定资产投资、技术更新改改善公司资金来源构造、调节公司资产构造、减少公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。信息披露严格发债主体信息披露，注重

4、发债后的市场监管工作一旦发行，审批部门不再对发债主体的信息披露和市场行为进行监管。信息披露详尽，存续期内定期披露年报、半年报、季报信息披露详尽，存续期内定期披露年报、半年报、季报严格发债主体信息披露，注重发债后的市场监管工作信用基本以资产状况、经营状况、赚钱水平和持续赚钱能力为信用基本通过“国有”机制贯彻政府信用，通过行政强制贯彻担保机制，实际信用级别与其她政府债券大同小异以资产状况、经营状况、赚钱水平和持续赚钱能力为信用基本以资产状况、经营状况、赚钱水平和持续赚钱能力为信用基本可以不进行外部评级各类工具融资成本与发行公司的信用资质有关。优质公司（一般指主体AA以上）的发行利率低于同期限的银行

5、贷款。具体可参照非金融公司债务融资工具定价估值曲线：公司债券按发行方式分类可分为公开发行 (公募) 与非公开发行 (私募) 。公开发行(公募)与非公开发行(私募)的对例如下：公开发行非公开发行审核部门交易所预审核（如有）、证监会核准交易所挂牌审核、协会备案信用评级必须非必须发行范畴可以面向不特定多数的合格投资者发行符合特定原则的公司债券可以向公众投资者公开发行只能向不超过200名合格投资者发行发行规模不超过净资产40%不受净资产40%约束赚钱规定近来三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息发行方式在核准之日起12个月内完毕首期发行，剩余部分在24个月内发行完毕发行场合1. 上海、深圳证券交

6、易所2. 全国中小公司股份转让系统1. 上海、深圳证券交易所2. 全国中小公司股份转让系统3. 机构间私募产品报价与服务系统证券公司柜台公开发行(公募)可细分为大公募以及小公募。其区别如下：小公募债券大公募债券发行方式仅面向合格投资者公开发行面向公众与合格投资者公开发行核准方式简化程序一般程序核准程序先向沪深交易所提交申请材料，由交易所进行预审证监会按简化程序核准直接向证监会报送行政许可申请材料重要条件1.合计债券余额不超过公司净资产40%；2.近来三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息。除满足小公募债券发行条件外，还应满足：1.债券信用评级达到AAA级；2.近来三年平均可分派利润不少于

7、债券一年利息的1.5倍。公司仅面向合格投资者公开发行（“小公募”）债券的条件：仅面向合格投资者公开发行（“小公募”）的一般条件证券法第十六条：公开发行公司债券，应当符合下列条件：公司债券发行与交易管理措施第十七条：存在下列情形的，不得公开发行公司债券：(一) 股份有限公司净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司净资产不低于人民币六千万元(一) 近来三十半年内公司财务会计文献存在虚假记载，或公司存在其她重大违法行为(二) 合计债券余额不超过公司净资产40%；(二) 本次发行申请文献存在虚假记载、误导性陈述或者重大漏掉；(三) 近来三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息(三) 对已发行的公司

8、债券或者其她债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处在继续状态；(四) 筹集的资金投向符合国家产业政策(四) 严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其她情形。(五) 债券的利率不超过国务院限定的率水平(六) 国务院规定的其她条件公司面向公众投资者公开发行（“大公募”）债券的条件：面向公众投资者公开发行（“大公募”）的条件公司债券发行与交易管理措施第十八条：资信状况符合如下原则的公司债券可以向公众投资者公开发行，也可以自主选择仅面向合格投资者公开发行：（一）发行人近来三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；（二）发行人近来三个会计年度实现的年均可分派利润不少于债券一年利息的1.5倍；（三）债券信用评

9、级达到AAA级；（四）中国证监会根据投资者保护的需要规定的其她条件。未达到前款规定原则的公司债券公开发行应当面向合格投资者；仅面向合格投资者公开发行的，中国证监会简化核准程序。相较公开发行 (公募)债券而言，非公开发行 (私募)债券具有发行成本低、对发债机构资格认定原则较低、发行规模不受约束等优势。同步，非公开发行 (私募)债券具有只能向合格投资者发行，流动性较低等劣势。各融资产品发行条件：公司债发行条件1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其她类型公司的净资产不低于人民币6000万元。2.合计债券余额不超过公司净资产（不涉及少数股东权益）的40%。3. 近来三年平均

10、可分派利润（净利润）足以支付公司债券一年的利息。4. 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需有关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的规定，原则上合计发行额不得超过该项目总投资的60%；用于收购产权（股权）的，比照该比例执行；用于调节债务构造的，不受该比例限制，但公司应提供银行批准以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。5. 债券的利率由公司根据市场状况拟定，但不得超过国务院限定的利率水平。6. 已发行的公司债券或者其她债务未处在违约或者延迟支付本息的状态。公司债发行条件1. 股份有限公司的净资产不低于人民币3000元，有限责任公司

11、的净资产不低于人民币6000万元；2. 合计债券余额不超过公司净资产的40%；3. 近来三年平均可分派利润足以支付公司债券一年的利息；4. 筹集的资金投向符合国家产业政策；5. 债券的利率不超过国务院限定的利率水平；6. 国务院规定的其她条件。中期票据对于发行条件1境内全民所有制公司或公司（涉及上市公司和非上市公司） 2无明确的财务指标规定，对于利润亦无规定；原则上需要有一年以上的实际财务报表（即容许一定的模拟财务报表） 3合计发行规模不得超过公司近来一期经审计净资产的40% 对于城投公司的特殊规定1发行人必须是省会都市或筹划单列市（大连、青岛、宁波、厦门以及深圳）的一级平台公司或者是省级平台

12、公司 2发行人不得在银监会平台名单中，因保障房、全民所有制被调入平台名单的不算 3如符合下列条件之一的，必须由人民政府出具政府支持函 a)将来钞票流入中超过30%来源于政府资金，含BT合同等政府支付工程款 b)一级土地开发收入在近一年营业收入中占比超过30% 如不符合上述条件，则可以被认定为产业类公司，而不需要政府出具支持函。项目收益债发行条件1符合国家产业政策和行业发展规划，特别适合于棚户区改造、污水解决、飞机租赁、循环经济、储气设施实行、都市基本设施和综合管廊建设等项目；2发行债券募集资金所有用于特定项目，且该项目获得已获得用地、环保、立项、规划四项审批，募集资金投向符合法律规定；3与发行

13、有关的合同合法有效。非公开定向债券融资工具发行条件：1. 募集资金应用于符合国家有关法律法规及政策规定的公司生产经营活动；2. 发行和流通只对特定投资人；3. 发行额度无上限规定，不受净资产40%的约束；4. 无需向市场公开披露信息；5. 可以不进行外部评级；6. 发行定向工具只需提供一年的财务报表，对没有财务报表的特殊公司可以不提供。短期融资券发行条件：1.在中华人民共和国境内依法设立的公司法人；2.具有稳定的偿债资金来源，近来一种会计年度赚钱； 3.流动性良好具有较强的到期偿债能力； 4.募集资金用途符合国家规定； 5.近三年没有违法和重大违规行为； 6.已经发行的融资券没有延迟支付本息的情形； 7.具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；