证券投资分析概述第一章

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1、第一章 证券投资分析概述（1-2）第一节 证券投资分析一、证券投资和证券投资分析的定义。理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等;组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例;投资组合的修正;投资组合业绩评估。二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性;降低投资风险，提高投资收益。三、证券投资分析的信息来源：历史资料;媒体信息;实地访查。四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论;有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第类资料，第类

2、资料，第类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场;有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史;主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派;各投资分析流派的特点及相互区别。第二节 证券投资分析的主要方法一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法;目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。二、基本分析法：基

3、本分析法的定义;基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实”（或“内在”）价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值;基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析;基本分析的优缺点;基本分析的适用范围。三、技术分析法：技术分析法的定义;技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复;技术分析法的内容：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论;技术分析的优缺点;技术分析的适用范围。四、证券投资分析中易忽略的因素：潜在风险，交易成本，股利分配，经济趋势，经济政策，公司管理第二章 有价证券的投资价值分析（

4、1-4）第一节 债券的投资价值分析一、债权投资价值的影响因素：影响债券投资价值的内部因素：期限的长短，票面利率，提前赎回规定，税收待遇，流通性，发债主体的信用;影响债券投资价值的外部因素：基础利率，市场利率，其他因素;债券的定价原理：债券价格与利率、期限以及面值之间的动态关系。二、收益率曲线与利率的期限结构：收益率曲线反映债券的到期收益率与债券存续期限之间的关系，收益率曲线的概念和类型;利率期限结构反映即期利率与期限之间的关系，利率期限结构的定义，利率期限结构理论：市场预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论。三、债券的基本价值评估：假设条件、评估方法和基本原理;货币的时间价值、终值、现值的概念

5、及其计算方法;简化的债券价格决定公式：一次还本付息债券的现值公式，单利公式，复利公式;债券的基本估价公式：一年付息一次债券的估价公式，半年付息一次债券的估价公式，收益率的计算。第二节 股票的投资价值分析一、股票投资价值的影响因素：影响股票投资价值的内部因素（公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组）;影响股票投资价值的外部因素（宏观因素、行业因素、市场因素）。二、股票内在价值的计算方法：根据收入资本化法建立的现金流贴现模型（一般公式、内部收益率的计算）;零增长模型（公式和内部收益率的计算以及模型的应用）;不变增长模型（公式和内部收益率的计算以及模型的应用）。

6、三、股票市场价格计算方法依据每股收益估算股票市场价格的市盈率估价方法的公式及其计算。第三节 其他投资工具的投资价值分析一、可转换证券：可转换证券的价值（理论价值、转换价值的定义和计算）;可转换证券的市场价格：转换平价、转换升水和转换贴水的概念、计算方法和转换期限。二、认股权证：认股权证的定义;认股权证的内在价值的决定因素（股票的市场价格与认购股票价格之间的差额和认股权证认购股票的数量）;认股权证的理论价值和溢价的公式及其计算方法;认股权证的杠杆作用。第四节 投资基金的价值分析一、基金的单位资产净值的概念和计算方法。二、封闭式基金的价值分析：封闭式基金的发行价格的概念和组成（由基金的面值和发行费

7、用组成），基金的交易价格的概念和影响因素（基金资产净值、市场供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理人的管理水平以及政府有关基金的政策）。三、开放式基金的价值分析：开放式基金的申购价格的概念和组成（由资产净值和销售附加费用组成），赎回价格的概念、组成第三章 证券投资的宏观经济分析（1-3）第一节 宏观经济分析一、宏观经济分析的意义与方法。宏观经济分析的意义：把握证券市场的总体变动趋势，判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向;宏观经济分析的基本方法：总量分析法，结构分析法。二、评价宏观经济形势的基本变量：GDP与经济增长率;货币供应量;失业率;通货膨胀率;利

8、率;汇率;财政收支;国际收支;固定资产投资规模。第二节 宏观经济分析的主要内容一、宏观经济运行分析。宏观经济运行对证券市场的影响，影响的途径：公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本。宏观经济变动与证券市场波动的关系：GDP变动（持续、稳定、高速的GDP增长，高通胀下的GDP增长，宏观调控下的GDP减速增长，转折性的GDP变动;经济周期变动）;通货变动（通货膨胀对证券市场的影响，通货紧缩对证券市场的影响）。二、宏观经济政策分析。财政政策：财政政策的手段及其对证券市场的影响，财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付;财政政策的种类与经济效应及其对

9、证券市场的影响，包括：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行，增加财政补贴;分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。货币政策：货币政策及其作用;货币政策工具，包括：法定存款准备金率，再贴现政策，公开市场业务，直接信用控制，间接信用指导;货币政策的运作;货币政策对证券市场的影响，包括：利率，中央银行的公开市场业务对证券价格的影响，调节货币供应量对证券市场的影响，选择性货币政策工具对证券市场的影响。收入政策：收入政策概述;我国收入政策的变化及其对证券市场的影响三、国际金融市场环境分析，国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和

10、政策面间接影响我国证券市场。第三节 股票市场的供求关系一、股票市场供给的决定因素与变动特点。宏观经济环境;制度因素;上市公司质量。二、股票市场需求的决定因素与变动特点。宏观经济环境;政策因素（市场准入，利率变动状况，证券公司的增资扩股及融资渠道的拓宽，银证合作的前景，资本市场的逐步开放）;居民金融资产结构的调整;机构投资者的培育和壮大第四章 行业分析（1-5）第一节 行业分析的意义一、行业的定义。二、行业分析的意义。行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。行业

11、分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业，进而选出最具投资价值的上市公司。第二节 行业划分的方法一、道-琼斯分类法。此方法通常将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。此分类法是证券指数统计中最常用的分类法之一。二、标准行业分类法。此法把国民经济划分为以下10个门类：农业、畜牧狩猎业、林业和渔业;采矿业及土石采掘业;制造业;电、煤气和水;建筑业;批发和零售业、饮食和旅馆业;运输、仓储和邮电通信业;金融、保险、房地产和工商服务业;政府、社会和个人

12、服务业;其他。三、我国国民经济行业的分类。我国将国民经济划分为16个大的门类。四、我国证券市场的行业划分。上证指数分类法，将上市公司分为五类：工业、商业、地产业、公用事业和综合类;深证指数分类法，将上市公司分为六类：工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。第三节 行业的一般特征分析一、行业的市场结构分析。根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业的市场结构基本上可分为：完全竞争;不完全竞争;寡头垄断;完全垄断。二、经济周期与行业分析。根据行业自身发展与国民经济总体周期变动之间关联的密切程度，行业可被分为：增长型行业;周期型行业;防守型行业。三、行业生命周期分析。根据行业自身兴

13、衰的演变过程，行业的生命周期被分为：幼稚期;成长期;成熟期;衰退期。第四节 影响行业兴衰的主要因素一、技术进步。技术进步不断推出新行业，同时不断淘汰旧行业。二、政府政策。政府影响的行业范围;政府对行业的促进干预和限制干预。三、产业组织创新。产业组织创新是推动产业形成和持续发展的重要力量。四、社会习惯的改变。社会习惯的变化会引起对某些商品的需求变化，进而影响行业的兴衰。第五节 行业投资的选择一、选择的目标。投资者应当选择增长型行业以及处于成长期或成熟期的行业进行投资。二、选择的方法。行业增长比较分析：确定该行业是否属于周期型行业;比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率;计算各

14、观察年份该行业销售额在国民生产总之中所占比重。行业未来增长率预测。第五章 公司分析（1-3）第一节 公司基本分析一、行业地位分析。二、区位分析。区位内的自然和基础条件;区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持;区位内的比较优势和特色。三、产品分析。产品的竞争能力分析：成本优势，技术优势，质量优势;产品的市场占有率;品牌战略。四、公司经营管理能力分析。公司管理人员的素质和能力分析，包括：从事管理工作的愿望，专业技术能力，良好的道德品质修养，人际关系协调能力，综合能力;公司管理风格及经营理念分析;公司业务人员素质和创新能力分析。五、成长性分析。公司经营战略分析;公司规模变动特征及扩张潜力分析。第二

15、节 公司财务分析一、公司主要的财务报表。资产负债表;损益表;现金流量表。二、财务报表分析的意义与方法。主要的目的与功能;财务报表分析方法，财务报表分析的原则：坚持全面原则，坚持考虑个性原则。三、财务比率分析。偿债能力分析，包括：流动比率，速动比率，利息支付倍数，应收账款周转率和周转天数;资本结构分析，包括：股东权益比率，资产负债比率，长期负债比率，股东权益与固定资产比率;经营效率分析，包括：存货周转率和存货周转天数，固定资产周转率，总资产周转率，股东权益周转率，主营业务收入增长率;盈利能力分析，包括：销售毛利率，销售净利率，资产收益率，股东权益收益率，主营业务利润率;投资收益分析，包括：普通股

16、每股净收益，股息发放率，普通股获利率，本利比，市盈率，投资收益率，每股净资产，净资产倍率;财务结构分析，包括：资产负债率，资本化比率，固定资产净值率，资本固定化比率。四、财务分析中应注意的问题。财务报表数据的准确性、真实性与可靠性;财务分析结果的预测性调整;公司增资行为对财务结构的影响，包括：股票发行增资（配股和增发新股）对财务结构的影响，债券发行增资对财务结构影响，其他增资行为对财务结构的影响第三节 其他重要因素分析一、投资项目分析。投资项目与公司目前产品的关联度;分析投资项目的市场竞争优势;分析投资项目的建设期和回收期的现金流;对投资项目的定量分析;对投资项目的风险进行定性和定量分析。二、

17、资产重组。资产重组的方式，包括：扩张型公司重组（购买资产，收购公司，收购股份，合资或联营组建子公司，公司合并），调整型公司重组（股权置换，股权资产置换，资产置换，资产出售或剥离，公司的分立，资产配负债剥离），控制权变更型公司重组（股权的无偿划拨，股权的协议转让，公司股权托管和公司托管，表决权信托与委托书收购，股份回购，交叉控股）;资产重组对公司经营和业绩的影响。三、关联交易。关联交易的方式，包括：经营活动中的关联交易（关联购销，费用负担的转嫁，资产租赁，资金占用，信用担保），资产重组中的关联交易（资产转让和置换，托管经营、承包经营），合作投资，相互持股;对公司业绩和经营的影响。四、会计和税收政

18、策的变化及其对业绩的影响2010年证券从业考试投资分析第六章知识点第六章 证券投资技术分析（1-3）第一节 证券投资技术分析假设一、技术分析的理论基础。技术分析的定义：技术分析是直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，归纳总结一些典型的规律，从而预测证券市场的未来变化趋势;技术分析的三大假设：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。二、技术分析的要素：价、量、时、空。价和量是市场行为最基本的表现;成交量与价格趋势的关系。三、技术分析方法的分类和注意事项。技术分析方法的分类：指标类，切线类，形态类，K线类，波浪类;技术分析方法应用时

19、应注意的问题：技术分析必须与基本面的分析结合起来使用，注意多种技术分析方法的综合研判、切忌片面地使用某一种技术分析结果，前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。第二节 证券投资技术分析理论介绍一、道氏理论。道氏理论形成的过程及基本思想;主要原理：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，市场波动的三种趋势，交易量在确定趋势中的作用，收盘价是最重要的价格;道氏理论的应用及应注意的问题。二、K线理论。K线理论依据每个交易日的开盘价、最高价、最低价、收盘价四个价格之间的动态关系分析价格变动趋势。单个K线的主要形状有10种;两根K线组合的典型范式有14种;三根K线组合的典型范式有12

20、种;四根K线组合的典型凡是有6种。不同形状的K线、不同组合方式的K线组合所反映的多空双方力量对比程度不同。三、切线理论。趋势分析：趋势的定义，趋势的方向，趋势的类型;支撑线和压力线的涵义、作用、相互转化以及支撑线和压力线的确认和修正;趋势线和轨道线;黄金分割线和百分比线;扇形原理、速度线和甘氏线;应用切线理论应注意的问题。四、形态理论。形态理论是依据价格变化的轨迹所形成的几何形状分析价格变动趋势。持续整理形态和反转突破形态是两类最为重要的一般形态。具体形态又可分为：双重顶、双重底、头肩顶、头肩底、三重顶（底）、圆弧形、对称三角形、上升三角形、下降三角形、矩形、旗形、楔形、喇叭形、菱形以及V形反

21、转形态。不同形态有不同的含义和应用原则五、波浪理论。波浪理论的形成过程及其基本思想;波浪理论的主要原理：波浪理论考虑的因素（股价走势所形成的形态，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置，完成某个形态所经历的时间长短），波浪理论价格走势的基本形态结构，浪的合并和浪的细分波浪的层次，弗波纳奇数列与波浪的数目;波浪理论的应用及其应注意的问题。六、量价关系理论。量价关系总论：古典量价关系理论，对量价关系的一些总结;由成交量研判股票行情;成交量的警示作用;成交量与股价趋势葛兰碧九*则;涨跌停板制度下量价关系分析。七、其他技术分析理论简介。随机漫步理论;循环周期理论;相反理论。第三节 证券投资技术分析主

22、要技术指标一、移动平均线（MA）和平滑异同移动平均线（MACD）。移动平均线（MA）的特点和葛兰威尔法则;平滑异同移动平均线（MACD）的计算公式和应用法则。二、威廉指标（WMS）和KDJ指标。威廉指标（WMS或R）的计算公式和物理意义以及WMS的参数选择和应用法则;KDJ指标的计算公式和理论上的依据以及应用法则。三、相对强弱指标（RSI）。RSI的计算公式;RSI的应用法则：不同参数的两条或多条RSI曲线的联合使用，RSI取值的大小判断行情，从RSI的曲线形状判断行情，从RSI与股价的背离方面判断行情。四、其他技术指标。乖离率（BIAS）和心理线（PSY）;人气指标（AR）、买卖意愿指标（B

23、R）和中间意愿指标（CR）;OBV;ADR、ADL和OBO第七章 证券组合管理（1-3）第一节 证券组合管理概述一、证券组合。证券组合的含义;构建证券组合的原因：降低风险，实现收益最大化;证券组合的分类：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。二、证券组合管理。管理的主要内容：计划，选择时机，选择证券，监督;证券组合管理的理论基础：传统的证券组合管理理论，现代证券组合管理理论。三、证券组合管理发展史简述。现代证券组合理论的产生;现代证券组合理论的发展。第二节 传统的证券组合管理一、传统的证券组合管理的基本步骤。确定投资政策;实施证券投资分析;构思证券组合资产，

24、其原则是：本金的安全性原则，基本收益的稳定性原则，资本增长原则，良好市场性原则，流动性原则，多元化原则，有利的税收地位;修订证券组合资产结构;对证券组合资产的经济效果进行评价。二、证券组合的管理。收入型证券组合的管理;增长型证券组合的管理;平衡型证券组合的管理。第三节 现代证券组合管理一、马柯威茨的均值方差模型。模型概述，两个假设（投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差来衡量收益率的不确定性，因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差;投资者总是希望期望收益率越高越好，方差越小越好）;有效边界;选择最优的证券组合：无差异曲线，最优证券组合;马柯威茨均值方差模型的应

25、用，应用步骤：估计各单个证券的期望收益率、方差以及每一对证券之间的相关系数，对给定的期望收益率水平计算最小方差组合。二、资本资产定价模型。标准的资本资产定价模型：假设条件（投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合，投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期，资本市场没有摩擦），资本市场线，证券市场线;特征线模型：系数，证券特征线，投资分散化;资本资产定价模型的应用。三、资本资产套利模型。因素模型：单因素模型，多因素模型;资本资产套利模型：资本资产套利理论，资本资产套利方程;资本资产套利模型的应用。第八章 证券投资分析师自律性组织以及道德规范（1-4）第一节 证券投资分析师

26、一、证券投资分析师的定义。二、我国的证券投资分析师的内涵。三、证券投资分析师的主要职能：运用既有信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判;为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议等服务，传授投资技巧，倡导投资理念，引导投资者进行理性投资;为上市公司提供收购、兼并、重组等资本运营方面的财务顾问;为主管部门、地方政府等的决策提供依据。第二节 国外证券分析师自律组织简介一、证券投资分析师自律组织的功能主要有以下几项：为会员进行资格认证;对会员进行职业道德、行为标准管理;定期或不定期地对证券投资分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。二

27、、亚洲、美加、欧洲和拉丁美洲的证券投资分析师组织。第三节 我国的证券分析师自律组织一、建立我国的证券投资分析师自律性组织的必要性。二、我国证券投资分析师自律性组织及其任务。第四节 证券分析师职业道德规范一、证券投资分析师职业道德的十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。二、证券投资分析师执业纪律证券从业资格考试投资分析复习重点：第九章第九章 证券分析师的自律组织和职业规范第一节 证券分析师的含义和职能一、证券分析师的含义美、英、日对“证券分析师”的宽泛定义：参与证券投资决策过程的相关专业人员，不仅包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师，还包括从事证券组合运用和管理的投资组合管

28、理人、基金管理人，及提供投资建议的投资顾问，甚至包括经济学家、企业战略分析师等一系列广泛的职业人。我国证券分析师为投资者、企业（包括上市公司）、政府等提供投资咨询、财务顾问、决策依据等服务的专业人士。二、证券分析师的主要职能及业务范围主要职能（4项）：1、 用各种有效信息，对证券市场或个别证券的未来走势进行分析预测，对投资证券的可行性进行分析评判2、 为投资者的投资决策过程提供分析、预测、建议等服务，传授投资技巧，倡导投资理念，引导投资者进行理性投资3、 为涉及上市公司收购、兼并、重组等方面的业务提供财务顾问服务4、 为主管部门、地方政府等的决策提供依据第二节 国外主要证券分析师自律组织一、国

29、际注册投资证券分析师组织国际注册投资分析师协会（ACIIA）由欧洲金融分析师协会（EFFAS）、亚洲证券分析师联合会（ASAF）和巴西投资分析师协会（ABAMEC）于2000年6月正式成立（注册地在英国）。会员共四类：联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。其中，联盟会员（3个）：拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟、欧洲金融分析师学会联合会、亚洲证券分析师联合会;合同会员、融资会员和联系会员分别来自23个国家或地区。二、亚洲证券分析师联合会（ASAF）亚太地区非官方的证券分析师行业交流与合作组织。前身是亚洲证券分析师委员会（ASAC，1979年）。发起者：澳大利亚、中国香港、日本及韩国的证券

30、分析师协会（注册地在澳大利亚，秘书处在悉尼）。最高决策机构是会员大会，会员大会闭会期间由执行委员会行使权利。执行委员会下设教育委员会、公共关系委员会（原名出版委员会）及倡议委员会（新近成立于2001年12月）。ASAF现有会员单位14个（伊朗为新增会员）。三、CFA协会四、欧洲的证券分析师组织五、拉丁美洲的证券分析师组织六、各国的投资联合会（一）投资分析师总要求（二）道德规范三大原则（三）执业行为操作规则（四）执业纪律第三节 我国证券分析师自律组织一、 建立我国证券分析师自律组织的必要性二、 我国证券分析师自律组织及其任务 证券法和证券、期货投资咨询管理暂行办法的颁布实施明确了证券投资咨询行业

31、的法律地位，标志着政府管理模式的初步形成;证券分析师委员会的成立证券分析师作为专家型职业的公开亮相，证券投资咨询行业发展的里程碑，标志着政府行政管理与行业自律管理相结合的管理模式的形成。中国证券业协会证券分析师委员会（SAAC）是我国的证券分析师行业自律组织，原名中国证券业协会证券分析师专业委员会（2000年7月5日在北京成立）。2002年12月在中国证券业协会机构设置过程中，成为中国证券业协会设立的11个专业委员会之一。除对国际组织继续保留和使用“SAAC”名称外，原分析师专业委员会的基本业务工作职能转移至新设立的证券分析师委员会。委员会现有成员21名，专业委员会原有独立法人会员变更为协会会

32、员。2000年7月5日制定中国证券业协会证券分析师专业委员会章程、中国证券业协会证券分析师专业委员会会员管理暂行办法及中国证券分析师职业道德守则。2002年12月证券分析师委员会制定了中国证券业协会证券分析师委员会工作规则，以取代原专业委员会章程及会员管理办法。2001年2月，中国证券业协会证券分析师专业委员会会同证券业协会培训部在北京举办了首期证券分析师持续教育培训班。2001年5月，中国证券业协会证券分析师专业委员会会刊证券分析师正式推出创刊号。中国证券业协会证券分析师专业委员会于2001年1月正式加入亚洲证券分析师联合会，同年先后成为其教育委员会与倡议委员会成员，并于当年12月当选亚洲证

33、券分析师联合会执行委员会委员。2001年11月，中国证券业协会证券分析师专业委员会正式加入国际注册分析师协会，并当选为该组织的理事会理事。第四节 我国证券分析师职业规范一、证券分析师职业道德的十六字原则独立诚信原则D证券分析师应当正直诚实，在执业过程中保持中立身份，独立做出判断和评价，不得利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取私利，不得对投资人或委托单位提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议。谨慎客观原则证券分析师应当依据充分周密的分析研究和完整详实的公开披露的信息资料，恪尽应有的职业谨慎，客观地提出投资分析、预测和建议，不得断章取义或篡改有关信

34、息资料，以及因主观好恶影响投资分析、预测或建议。勤勉尽职原则证券分析师应当本着对公众投资者与客户高度负责的精神，对与投资分析、预测及咨询服务相关的一切问题进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，切实履行应尽的职业责任，维护证券分析师的职业声誉。公正公平原则证券分析师必须对其所提出的建议结论及推理过程的公正公平性负责，不得在同一时点上就同一问题向不同投资人或委托单位提供存在意见相反与矛盾的投资分析、预测或建议。三、证券分析师执业纪律证券分析师应当对投资人和委托单位一视同仁，遵守公正公平原则，但允许证券分析师依据投资人或委托单位财务状况、投资经验和投资目的的不同，提出适合不同投资人或委托单位特点的特定投资组合建议。证券分析师应当在投资分析、预测或建议的表述中将客观事实与主观判断严格区分，并对重要事实予以明示。证券分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证，保存期应自投资分析、预测或建议做出之日起不少于两年。证券分析师应当对在执业过程中所获得的未公开重要信息履行保密义务，不得泄露、传递、暗示他人或据以建议投资人或委托单位买卖证券。证券分析师不得在进行投资预测等含有不确定因素的工作时，向投资人或委托单位做出投资收益保证。四、证券投资咨询业务操作规则5个文件的规定