论资本市场对云南省经济发展的影响

《论资本市场对云南省经济发展的影响》由会员分享，可在线阅读，更多相关《论资本市场对云南省经济发展的影响（3页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、论资本市场对云南省经济开展的影响摘要：资本构造与企业绩效的关系受到诸多因素的影响。本文主要利用云南省上市企业根本数据对资本构造和企业绩效的关系进展实证分析，得出，在其他因素一定的前提下，资产负债率与净资产收益率呈负相关的关系，资产负债率与托宾q值之间也呈负相关关系。说明，云南省上市企业的债务融资不能起到进步企业绩效的作用，债务比例的增加而公司的绩效会下降。关键词：云南省;资本构造;企业绩效 近几年来，我国资本市场开展迅速。从上市企业的数量、融资金额和投资者数量等方面，我国资本市场已经具备了相当的规模。资本市场，作为一个新兴市场，在融资、优化资源配置等方面为我国经济的开展发挥着越来越重要的作用。

2、经过不断的探究和努力，我国资本市场功能和作用日益显现，标准化程度不断进步。云南省资本市场在这个大环境中也得到一定的开展。作为西部欠兴旺省区，云南省的开展状况势必有别于东部兴旺地区及西部其他地区而呈现自身的开展特点与问题。因此对云南省的资本市场与经济开展的关系进展分析，有助于云南省更好的利用资本市场，继续推进云南省区域经济的开展。 关于资本市场是否总能促进经济增长，不同学者的研究得出不同的结论。谈儒勇【1】对19941998年间季度数据的研究认为，我国股票市场对经济增长的作用相当有限，甚至可能不利于经济增长。李广众【2】使用国内有价证券发行额占gdp的比重来反映股票市场的开展程度，认为股票市场的

3、开展虽然不利于我国的经济增长与实际资本积累，但有利于进步我国的储蓄程度。殷醒民、谢洁【3】在回归中增加使用了上证指数标准差为解释变量来反映股票市场的稳定性，认为股票市场开展与经济增长之间存在很强的正相关性。LocALHoSt王一晶【4】从实证方面研究了中部地区资本市场开展与区域经济开展之间的关系，结果说明股票市场的开展对经济开展起到正面影响，但是其影响程度较小。 本文充分利用先前学者的研究成果，结合资本市场和区域经济的相关理论，对云南地区的资本市场开展状况和区域经济进展分析研究，以期更好的理解云南资本市场与经济开展的关系。 一、指标与数据的选择 一区域经济开展的衡量指标通常，我们使用国内消费总

4、值(gdp)来衡量一个地区在一定时期内的国民经济活动。本文以云南省每季度末的国内消费总值(gdp)为计量标准，在数据的处理上，对gdp取自然对数，以消除数据的非平稳性和异方差，即y=ln(gdp)。 二区域资本市场开展的衡量指标考虑到资本市场的复杂性，及数据的可得性，在此我们选取了资本市场开展规模指标、资本市场的流动性指标来衡量中部地区资本市场开展状况。 1.资本市场开展规模指标x1。资本化率是评价资本市场开展规模的最常用指标。这里用云南省上市企业每季度末股票市价总值与名义季度gdp的比值来反映云南省上市企业的总体规模大小。 2.资本市场流动性指标(x2)。资本市场的流动性指标通常包括周转率和

5、交易率两个常用指标。这里使用资本市场周转率，即云南省上市企业每季度股票总成交金额与股票平均市价总值之比，来衡量资本市场的流动性。 鉴于数据的可得性，本文将样本期间设定为2022年一季度2022年二季度。数据来源于云南省统计局网站，和云南省证券管理委员会网站。计量检验采用eviews5.0软件。 二、模型的建立与分析 基于新古典增长理论，本文详细的估计模型设定如下y=+1x1+2x2+u以x1、x2为解释变量，y为被解释变量，根据以上选取的数据，用ols回归方法估计回归模型【5】。考虑到资本投资效应具有一定的滞后性，同时为符合云南省投入产出的一般规律，参加自回归项ar4进展自相关校正，这也进步了

6、模型的拟合优度。估计结果为：表1模型估计结果模型为：y=8.303878+0.54272x1+0.3319x2+0.423968ar4r-s quared=0.979210variable coefficient std.error t-statistic prob. c 8.303878 0.176739 46.98397 0.0005x1 0.54272 0.062092 8.740621 0.0128x2 0.3319 0.106001 3.131104 0.0886ar(4)0.423968 0.082063 5.166381 0.0355f-s tatis tic=31.39961p

7、rob(f-s tatis tic)=0.031023adjus ted r-s quared=0.948024dw=1.842944关于回归结果的总体检验。模型的检验结果显示，x1的系数通过0.05的显著性程度检验，即资本市场规模增长1%带动gdp增长0.54%。x2的系数通过0.1的显著性程度检验，即资本市场周转增长1%带动gdp增长0.33%。自回归项ar4的系数通过0.05的显著性程度检验，说明云南省资本市场的开展对经济增长已经产生了一定的推动作用，只是这种推动作用具有滞后性。方程整体拟合优度0.95，较高。f统计量通过0.05显著程度检验，整体回归效果较好。 三、结论与建议 通过上述

8、研究，认为云南省资本市场的开展对云南区域经济具有一定的促进和拉动作用。同时反映出云南省上市企业总体规模的不断扩张有助于加速资本形成，改善了资源配置，促进了全省经济增长，但其作用具有滞后性，这也符合投入产出的一般规律。但事实证明，云南存量资产虽已具相当规模，但流动性差、资产证券化程度低却是不争的事实。云南省现有26家上市公司总市值约2248亿元，仅占全国a股总市值的1.33%。目前云南还没有公路、铁路的上市公司，也没有进展公路、铁路的资产证券化。大量数据说明，目前云南省经济增长仍靠投资拉动，而资本市场发育程度较低，对云南经济开展影响较弱。而云南省相 【1】【2】对落后的经济开展程度，尚缺乏以加快

9、云南工商企业的上市步伐，致使云南省资本市场总体规模还是较小。 为加快经济开展，解决建立资金缺乏的问题，必须以开展资本市场为打破口，创造条件推进资源、资产的资本化，加速资本流动，进步资本收益。要实现这些，首先需要解决实现资本化的途径和手段。为此提出以下建议。 一是加快推进云南省资本市场开展。建议省政府将推进云南省企业上市列入国民经济开展的目的，摆到经济社会开展的重要位置，制定方案，有序加快云南省企业上市速度。继续推动云南资产证券化程度，拓宽融资渠道，进步直接融资比重，加速优质资源向优势企业集中。 二是调整资本市场构造。创业板的推出为调整云南省资本市场构造带来了重大机遇。虽然云南上市公司数量处于全

10、国中下程度，但云南资本市场的“资源牌具有其他地区无可比较的吸引力。云南免得天独厚的旅游资源、文化资源、制药产业、花卉产业将成为创业板市场的宠儿。推进创新型、成长型中小企业在创业板上市，不仅将改变资本市场构造，更将为云南省中小企业开展提供良好的平台。 三是做大做强上市企业。当前，云南省上市企业融资程度低，企业造血功能不强，上市企业经济实力缺乏。应当依托云南产业优势，通过资产注入等方式，逐步将优质资产注入上市公司，同时发行股票上市流通，是企业进展直接融资、迅速优化和壮大企业资产的最直接手段，不断将优质资产注入上市公司，将使上市公司的盈利才能和市场价值得到持续进步。 参考文献： 【1】谈儒勇金融开展理论与中国金融开展北京：中国经济出版社2000【2】李广众银行、股票市场与经济增长经济科学2002(2)2433【3】殷醒民，谢洁中国股票市场与经济增长关系的实证研究复旦学报社会科学版2001(4)96102【4】王一晶资本市场对区域经济开展影响的实证分析-以中部地区为例金融经济2022(8)5556【5】张晓峒eviews使用指南与案例北京：机械工业出版社200【1】【2】