企业偿债能力指标的计算

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1、二、公司偿债能力指标的计算：（一）短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债=.96.34=1.252、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2=7.173、存货周转率=主营业务收入成本(期初+期末)存货2=3.194、速动比率=(流动资产-存货)流动负债=(.96-.48).34=0.695、钞票比率=(货币资金+短期投资净额)流动负债=(.16+.36) .34=0.297二）长期偿债能力指标1、 资产负债率=(负债总额资产总额)X100%=（.66.93）X100%=60.68% ）2、 产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=（.66.27）X100%=154.

2、36%3、 有形净值债务率=负债总额(股东权益-无形资产净值)X100%.66(.27-86985470.70)X100%= 166.54%4、 利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)利息费用=（39581749.85+14974955.22）14974955.22=3.64三、公司偿债能力的分析：（一）短期偿债能力的分析1、历史比较分析通过附件中徐工科技和的资料，进行比较分析。该公司实际指标值如下表：财务指标末值末值差额流动比率1.251.090.16应收账款周转率7.1731.71-24.54存货周转率3.194.57-1.38速动比率0.690.430.26钞票比率0.2970.110.1

3、87（1）流动比率分析从上表我们可以看出，该公司末值流动比率实际值高于末值实际值，阐明该公司的偿债能力比上年提高了。流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标，流动比率越高，公司的偿债能力就越强，债权人利益的安全限度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，由于流动资产中包具有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所觉得进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从上表可以看出，该公司应收账款周转率低于上年值，存货周转比率也比上年有所减少，阐明该公司应收账款和存货存在问题。（3）速动比率分

4、析进一步评价公司偿债能力，还需要要比较速动比率。通过上表可以看出徐工科技末速动比率比末有所提高，阐明该公司归还流动负债的能力提高。而表中反映的应收账款周转率和存货周转率都低于上年值，阐明该公司应收账款和存货存在较大问题。但是速动比率为什么会提高呢？我们通过附件中的财务报表比较分析，可以看出流动资产和流动负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大减少，这阐明速动比率的提高与存货减少有关，表白公司关注了存货的使用，但存货还是存在一定的问题。（4）钞票比率分析在懂得了速动比率提高的因素后，应进一步计算钞票比率。从上表可以看出，徐工科技末钞票比率比上年实际值有所提高，阐明该公司用钞票归还短期债务的能

5、力在提高。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技的短期偿债能力在提高，然而也存在不能忽视的问题，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是重要矛盾，公司应加强相应收款的管理。2、同业比较分析通过徐工科技资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业原则值如下表：指标公司实际值行业原则值差额流动比率1.251.44-0.19应收账款周转率7.1714.7-13.983存货周转率3.192.111.08速动比率0.690.640.05钞票比率0.2970.290.007（1）流动比率分析从上表可以看出，该公司流动比率实际值低于行业原则值，阐明该公司的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步

6、掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，重要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从上表可以看出，该公司应收账款周转率低于行业原则值，阐明该公司资产的流动性低于行业原则值。而存货周转率与行业原则值相比，高于行业原则值。初步结论是：（1）存货周转率略高于行业原则值，阐明该公司存货相对于销售量比较平均，表白公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业原则值差距较大，只相称行业原则值的一半，阐明这是公司流动比率低于行业原则值的重要因素。该公司应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。应进一步分析公司采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。（3）速动比率分析从上表

7、看，徐工科技本年速动比率略高于行业原则值，表白该公司短期偿债能力高于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为精确，更加可信。（4）钞票比率分析从上表看，徐工科技本年钞票比率高于行业原则值，阐明该公司用钞票归还短期债务的能力较高。通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：年末徐工科技的短期偿债能力高于行业平均水平。但是犹如上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业原则值相比较差距大是重要矛盾。3、其她因素分析上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可某些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响公司的短期偿债能力。例如增长偿债能力的因素有：

8、可动用的银行贷款指标、准备不久变现的长期资产和偿债能力的名誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债能力的分析1、历史比较分析通过附件中徐工科技和的资料，进行比较分析。该公司实际指标值如下表：财务指标末值末值差额资产负债率0.60680.420.1863产权比率1.54360.780.7636有形净值债务率1.66540.780.8854利息偿付倍数3.642.780.86（1）资产负债率分析从上表可以看出，该公司末资产负债率提高，由末的42%，提高到末的60.68%，上升幅度不是太大。阐明该公司的长期偿债能力比上年减少，但差距不大。公司采用的是开放

9、型财务方略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的因素重要有：（1）所有者权益由上年的86,533,900,655.65元，减少到本年的1,188,595,302.27 元，减少了.38元，其中本年未分派利润为.2元。（2）负债总额由上年的78,312,756,748.28元，减少到本年的1,834,658,908.66 元，减少了.62元。其中流动负债减少为1,697,119,330.34元。（3）公司资产构造有大的调节，资产总额由上年的164,846,657,403.93元，减少到本年的3,023,254,210.93 元，减少了3元。其中流动资产由年初67,246,206,235.19元，

10、减少到本年的2,118,636,512.96 元。流动资产占总资产的比重上年为40.79%,本年为70.1%，本年比上年相比较有所上升。通过度析，我们可以得出结论：该公司调节了资本构造，虽然长期偿债能力仍有所减少，但减少幅度不大，财务风险有继续恶化也许。（2）产权比率分析从上表可以看出，该公司产权比率与上年值相比上升不多，阐明该公司长期偿债能力有所减少，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是公司的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待解决财产损益等价值具有极大的不拟定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产

11、权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为了进一步评价公司长期偿债能力，我们有必要比较公司的有形净值债务率。有形净值债务率是公司负债总额与有形净值的比例，有形净值债务率用于揭示公司的长期偿债能力，表白债权人在公司破产时的被保护限度。从上表可以看出，徐工科技末有形净值债务率明显高于上年实际值，阐明公司长期偿债能力削弱，财务风险明显增大。公司筹资能力虽然很强，但运用财务杠杆的风险很高。（4）利息偿付倍数分析因行业不同，利息偿付倍数有不同的原则界线，一般公认的利息偿付倍数为3，1998年国内国有公司平均利息偿付倍数为1。一般状况下，该指标不小于1则表白公司负债经营

12、能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表白公司能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果不不小于1，则表白公司无力赚取不小于资金成本的利润，公司债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的减少。从上表可以看出，徐工科技末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这阐明公司归还利息的能力增强，风险减少，但不能完全阐明公司就一定有足够的利润来归还利息费用，还要看与同行业原则值的比较，进一步进行进一步分析。2、同业比较分析通过徐工科技资料，进行同业比较分析。该公司实际指标值及同行业原则值如下表：指标公司实际值行业原则值差额资产负债率60.6852.398.29产权比率1

13、54.36168.73-14.37有形净值债务率166.54187.23-20.69利息偿付倍数3.648.84-5.2（1）资产负债率分析从上表可以看出，徐工科技资产负债率高于行业原则值，有一种较高的资产负负债率水平，阐明该公司的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务方略，推测公司也许财务风险较高，也许存在此后需要钞票时的借款能力较差问题。（2）产权比率分析从上表可以看出，徐工科技产权比率低于行业平均水平，阐明公司长期偿债能力较低，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为进一步评价公司长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看徐

14、工科技有形净值债务率明显低于行业原则值，阐明公司筹资能力虽然很强，但不排除运用财务杠杆的风险过高。（4）利息偿付倍数分析从上表可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业原则值低的太多，表白公司没有足够资金来源归还债务利息，公司长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要不小于1，如果利息偿付倍数不不小于1，阐明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的重要因素是本年该公司的利润总额浮现亏损，这阐明公司没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。3、其她因素分析影响公司的长期偿债能力的因素尚有：长期资产和长期债务、长期租贡、退休金筹划、或有事项、承诺、金融工具等。四、概括结论1、通过历史比较观测，徐

15、工科技末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和钞票比率等指标，与相比无太大差别，但是应收帐款周转率相比去年减少较多，减少幅度比较大，这阐明该公司的应收帐款存在较严重的问题。 2、通过同业比较观测，徐工科技末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、钞票比率与行业原则值相比无太多差别，其中存货周转率略高于行业原则值，应进一步引起注重。而最需要关注的是应收帐款，由于公司末应收帐款周转率与行业原则值相比差的较多，阐明该公司的应收帐款存在较严重的问题，要特别引起注重。3、通过历史比较观测，徐工科技末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与相比无太大差距。 4、通过

16、同业比较观测，徐工科技末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业原则值差距明显，阐明公司有资不抵债的也许。通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技的偿债能力总体逐渐提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能准时归还债务的风险。这是由于：一方面公司的应收账款周转率从31.71减少到的7.17，减少幅度大，与同行业原则值14.7相比，差距也较大，阐明应收帐款存在较严重的问题，也许加大短期偿债的风险；另一方面公司的利息偿付倍数与同行业原则值相比较过低。利息偿付倍数不仅反映了公司获利能力的大小，并且反映了获利能力对归还到期债务的保证限度，它既是公司举债经营的前

17、提根据，也是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应不小于1，利息保障倍数过低，公司将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经不小于1，但与同行业原则值相比较还存在一定的差距，因此并不能完全挣脱不能准时归还债务的风险。五、提出建议徐工科技采用的是开放型财务方略，如果想要减少财务风险，提高公司偿债能力，可以采用如下建议：1、如果公司营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。由于公司营业收入稳定可靠，获利就有保障，虽然公司负债筹资数额较大，也会因公司资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果公司营业收入减少时，公司的负债比重就应当合适减少，否则公司就会陷入偿债困境，并且也许导致公司亏损甚至破产。2、应加强相应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。3、减少利息费用的支出，减少借款。4、扩大销售，才干获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，公司才干长远发展。