财务比率分析

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1、财务比率公式、原则值及含义1、变现能力比率 变现能力是公司产生钞票的能力，它取决于可以在近期转变为钞票的流动资产的多少。（1）流动比率公式：流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计公司设立的原则值：2意义：体现公司的归还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，公司的短期偿债能力越强。分析提示：低于正常值，公司的短期偿债风险较大。一般状况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的重要因素。（2）速动比率公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债公司设立的原则

2、值：1意义：比流动比率更能体现公司的归还短期债务的能力。由于流动资产中，尚涉及变现速度较慢且也许已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量公司的短期偿债能力。分析提示：低于1 的速动比率一般被觉得是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示：（1）增长变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备不久变现的长期资产；偿债能力的名誉。（2）削弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。2、资产管理比率（1）存货周转率公式： 存货周转率=产品销售成本 / （期初存货+期

3、末存货）/2公司设立的原则值：3意义：存货的周转率是存货周转速度的重要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高公司的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为钞票或应收账款的速度越快。它不仅影响公司的短期偿债能力，也是整个公司管理的重要内容。（2）存货周转天数公式： 存货周转天数=360/存货周转率=360*（期初存货+期末存货）/2/ 产品销售成本公司设立的原则值：120意义：公司购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高公司的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转

4、速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为钞票或应收账款的速度越快。它不仅影响公司的短期偿债能力，也是整个公司管理的重要内容。（3）应收账款周转率定义：指定的分析期间内应收账款转为钞票的平均次数。公式：应收账款周转率=销售收入/（期初应收账款+期末应收账款）/2公司设立的原则值：3意义：应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与公司的经营方式结合考虑。如下几种状况使用该指标不能反映实际状况：第一，季节性经营的公司；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用钞票结算的销售；第四，年末大量销售

5、或年末销售大幅度下降。（4）应收账款周转天数定义：表达公司从获得应收账款的权利到收回款项、转换为钞票所需要的时间。公式：应收账款周转天数=360 / 应收账款周转率 =（期初应收账款+期末应收账款）/2 / 产品销售收入公司设立的原则值：100意义：应收账款周转率越高，阐明其收回越快。反之，阐明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与公司的经营方式结合考虑。如下几种状况使用该指标不能反映实际状况：第一，季节性经营的公司；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用钞票结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（5）营业周期公式：营业周

6、期=存货周转天数+应收账款周转天数=（期初存货+期末存货）/2* 360/产品销售成本+（期初应收账款+期末应收账款）/2* 360/产品销售收入公司设立的原则值：200意义：营业周期是从获得存货开始到销售存货并收回钞票为止的时间。一般状况下，营业周期短，阐明资金周转速度快；营业周期长，阐明资金周转速度慢。分析提示：营业周期，一般应结合存货周转状况和应收账款周转状况一并分析。营业周期的长短，不仅体现公司的资产管理水平，还会影响公司的偿债能力和赚钱能力。（6）流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/（期初流动资产+期末流动资产）/2公司设立的原则值：1意义：流动资产周转率反映流动资产的周转

7、速度，周转速度越快，会相对节省流动资产，相称于扩大资产的投入，增强公司的赚钱能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参与周转，形成资产的挥霍，减少公司的赚钱能力。分析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映赚钱能力的指标结合在一起使用，可全面评价公司的赚钱能力。（7）总资产周转率公式：总资产周转率=销售收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2公司设立的原则值：0.8意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，阐明销售能力越强。公司可以采用薄利多销的措施，加速资产周转，带来利润绝对额的增长。分析提示：总资产周转指标用于衡量公司运用资产赚取利润的能力。常常和反映赚钱能力的指标一

8、起使用，全面评价公司的赚钱能力。3、负债比率负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映公司偿付到期长期债务的能力。（1）资产负债比率公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总额）*100%公司设立的原则值：0.7意义：反映债权人提供的资本占所有资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。分析提示：负债比率越大，公司面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果公司资金局限性，依托欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应当特别注意了。 资产负债率在6070，比较合理、稳健；达到85及以上时，应视为发出预警信号，公司应提起足够的注意。（2）产权比率公式：产权比率=（负债总额 /股东权益）*1

9、00%公司设立的原则值：1.2意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映公司的资本构造与否合理、稳定。同步也表白债权人投入资本受到股东权益的保障限度。分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务构造，产权比率低，是低风险、低报酬的财务构造。从股东来说，在通货膨胀时期，公司举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁华时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息承当和财务风险。（3）有形净值债务率公式：有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%公司设立的原则值：1.5意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在公司清算时债权人投入的资

10、本受到股东权益的保障限度。不考虑无形资产涉及商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率阐明公司有良好的偿债能力，举债规模正常。（4）已获利息倍数公式：已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用 =（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息）一般也可用近似公式: 已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/ 财务费用公司设立的原则值：2.5意义：公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量公司偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息。分析提示：公司要有足够

11、大的息税前利润，才干保证承当得起资本化利息。该指标越高，阐明公司的债务利息压力越小。4、赚钱能力比率赚钱能力就是公司赚取利润的能力。不管是投资人还是债务人，都非常关怀这个项目。在分析赚钱能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。（1） 销售净利率公式：销售净利率=净利润 / 销售收入*100%公司设立的原则值：0.1意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表达销售收入的收益水平。分析提示：公司在增长销售收入的同步，必须要相应获取更多的净利润才干使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可

12、以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。（2）销售毛利率公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/ 销售收入*100%公司设立的原则值：0.15意义：表达每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成赚钱。分析提示：销售毛利率是公司是销售净利率的最初基本，没有足够大的销售毛利率便不能形成赚钱。公司可以按期分析销售毛利率，据以对公司销售收入、销售成本的发生及配比状况作出判断。（3）资产净利率（总资产报酬率）公式：资产净利率=净利润/ （期初资产总额+期末资产总额）/2*100%公司设立的原则值：根据实际状况而定意义：把公司一定期间的净利润与公

13、司的资产相比较，表白公司资产的综合运用效果。指标越高，表白资产的运用效率越高，阐明公司在增长收入和节省资金等方面获得了良好的效果，否则相反。分析提示：资产净利率是一种综合指标。净利的多少与公司的资产的多少、资产的构造、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高下的因素有：产品的价格、单位产品成本的高下、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。（4）净资产收益率（权益报酬率）公式：净资产收益率=净利润/ （期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2*100%公司设立的原则值：0.08意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报

14、酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。此外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其她应收款” 、“ 待摊费用”进行分析。5、钞票流量分析钞票流量表的重要作用是：第一，提供本公司钞票流量的实际状况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价公司的财务弹性，第四，有助于评价公司的流动性；第五，用于预测公司将来的钞票流量。流动性分析 流动性分析是将资产迅速转变为钞票的能力。（1） 钞票到期债务比公式：钞票到期债务比=经营活动钞票净流量 /

15、 本期到期的债务本期到期债务一年内到期的长期负债应付票据公司设立的原则值：1.5意义：以经营活动的钞票净流量与本期到期的债务比较，可以体现公司的归还到期债务的能力。分析提示：公司可以用来归还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的钞票流入才干还债。（2）钞票流动负债比公式：钞票流动负债比=年经营活动钞票净流量 / 期末流动负债公司设立的原则值：0.5意义：反映经营活动产生的钞票对流动负债的保障限度。分析提示：公司可以用来归还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的钞票流入才干还债。（3）钞票债务总额比公式：钞票流动负债比=经营活动钞票净流量/ 期末负债总额公司设立的原则值：0.25意义

16、：公司可以用来归还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的钞票流入才干还债。分析提示：计算成果要与过去比较，与同业比较才干拟定高与低。这个比率越高，公司承当债务的能力越强。这个比率同步也体现公司的最大付息能力。获取钞票的能力 （1） 销售钞票比率公式：销售钞票比率=经营活动钞票净流量 / 销售额公司设立的原则值：0.2意义：反映每元销售得到的净钞票流入量，其值越大越好。分析提示：计算成果要与过去比，与同业比才干拟定高与低。这个比率越高，公司的收入质量越好，资金运用效果越好。（2）每股营业钞票流量公式：每股营业钞票流量=经营活动钞票净流量 / 一般股股数一般股股数由公司根据实际股数填列。公司

17、设立的原则值：根据实际状况而定意义：反映每股经营所得到的净钞票，其值越大越好。分析提示：该指标反映公司最大分派钞票股利的能力。超过此限，就要借款分红。（3）所有资产钞票回收率公式：所有资产钞票回收率=经营活动钞票净流量 / 期末资产总额公司设立的原则值：0.06意义：阐明公司资产产生钞票的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，所有资产用经营活动钞票回收，需要的期间长短。因此，这个指标体现了公司资产回收的含义。回收期越短，阐明资产获现能力越强。财务弹性分析 （1） 钞票满足投资比率公式：钞票满足投资比率=近五年合计经营活动钞票净流量 / 同期内的资本支出、存货增长、钞票股利

18、之和。公司设立的原则值：0.8取数措施：近五年合计经营活动钞票净流量应指前五年的经营活动钞票净流量之和；同期内的资本支出、存货增长、钞票股利之和也从钞票流量表有关栏目取数，均取近五年的平均数；资本支出，从购建固定资产、无形资产和其她长期资产所支付的钞票项目中取数；存货增长，从钞票流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增长；钞票股利，从钞票流量表的主表中，分派利润或股利所支付的钞票项目取数。如果实行新的公司会计制度，该项目为分派股利、利润或偿付利息所支付的钞票，则取数方式为：主表分派股利、利润或偿付利息所支付的钞票项目减去附表中财务费用。意义：阐明公司经营产生的钞票满足资本支出、存货增

19、长和发放钞票股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高。分析提示：达到1，阐明公司可以用经营获取的钞票满足公司扩大所需资金；若不不小于1，则阐明公司部分资金要靠外部融资来补充。（2）钞票股利保障倍数公式：钞票股利保障倍数=每股营业钞票流量 / 每股钞票股利 =经营活动钞票净流量 / 钞票股利公司设立的原则值：2意义：该比率越大，阐明支付钞票股利的能力越强，其值越大越好。分析提示：分析成果可以与同业比较，与公司过去比较。（3）营运指数公式：营运指数=经营活动钞票净流量 / 经营应得钞票其中：经营所得钞票=经营活动净收益+ 非付现费用=净利润 - 投资收益 - 营业外收入 + 营业外支出

20、+ 本期提取的折旧+无形资产摊销 + 待摊费用摊销 + 递延资产摊销公司设立的原则值：0.9意义：分析会计收益和钞票净流量的比例关系，评价收益质量。分析提示：接近1，阐明公司可以用经营获取的钞票与其应获钞票相称，收益质量高；若不不小于1，则阐明公司的收益质量不够好。财务比率公式、原则值及含义一、偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1、流动比率=流动资产流动负债2、速动比率=（流动资产-存货-其她流动资产）流动负债3、钞票流动负债比率=经营钞票净流量流动负债（二）长期偿债能力指标1、资产负债率（或负债比率）=负债总额资产总额2、产权比率=负债总额所有者权益3、已获利息倍数=息税前利润利息费用4、长

21、期资产适合率=（所有者权益+长期负债）非流动资产二、营运能力指标（一）流动资产周转状况指标1、应收账款（1）应收账款周转率（次）=营业收入净额平均应收账款（2）应收账款周转天数（平均应收账款回收期）=360应收账款周转率 =（平均应收账款360）营业收入净额2、存货（1）存货周转率（次）=营业成本平均存货（2）存货周转天数=360存货周转率=（平均存货360）营业成本 3、流动资产（1）流动资产周转率（次）=营业收入净额平均流动资产（2）流动资产周转天数=360流动资产周转率 =（平均流动资产360）营业收入净额（二）固定资产周转状况指标1、固定资产周转率（次）=营业收入净额平均固定资产（三）

22、总资产周转状况指标1、总资产周转率（次）=营业收入净额平均固定资产三、赚钱能力指标（一）主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入100（二）成本费用利润率=利润总额公司成本费用总额100（三）总资产报酬率=（利润总额利息支出）平均资产总额100 （四）净资产收益率=（净利润平均净资产）100%（五）社会奉献率=社会奉献总额平均资产总额100%其中：社会奉献总额涉及工资、劳保退休统筹及其她社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款；（六）社会积累率=上交国家财政总额公司社会奉献总额100%四、发展能力指标(一）营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入总额100% (二）总资产增长率=

23、（本期总资产增长额年初资产总额）100%(三）固定资产成新率=（平均固定资产净值平均固定资产原值）100%五、杜邦财务分析体系（一）净资产收益率（自有资金利润率）总资产净利率权益乘数 （二）总资产净利率销售净利率总资产周转率（三）权益乘数1（1资产负债率）六、上市公司的市场价值分析（一）市盈率（倍数） 市盈率（倍数）每股市价每股收益 每股收益净利润/年末一般股股数（二）股利收益率 股利收益率每股股利每股市价 每股股利股利总额/年末一般股股数（三）市净率（倍数） 市净率（倍数）每股市价每股净资产 每股净资产期末所有者权益/年末一般股股数七、财务分析指标体系浅析财务分析指标是以简要的形式，以数据为

24、语言，来传达财务信息并阐明财务活动状况和成果。在此建立的财务指标与国家考核公司工作规定的财务指标是不同的。波及到公司财务活动较广的范畴，涉及的指标数目多，而国家规定的考核指标则是抓住重点，有选择地规定某些指标，分为外部分析指标体系及内部分析指标体系。公司财务分析的内容涉及：a. 外部分析内容。公司偿债能力分析；公司赚钱能力分析；公司资产运用效率分析；社会奉献能力分析；公司综合实力分析。b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还涉及：公司筹资分析；公司投资分析。此外，内部分析内容还应有：公司经营预算执行状况分析；财务状况和财务成果形成因素分析。c.专项分析。随着市场经济的发展，公司将会遇到许多新

25、状况、新问题。公司和外部信息使用者可根据自身的特点， 结合特定的目的选用特定的资料及内容，有针对性地进行某些专项分析。 如公司财务信息质量分析、资本资产构造优化分析等。d.有关财务分析与有关学科关系的探讨。随着市场经济改革的进一步，国内财会学界学科体系的改革也进入一种新的阶段，由20 世纪80 年代初期的财务会计之争进一步到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20 世纪到90 年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的单薄声音， 到了目前，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达到共识，即由于市场机制、竞争机制的逐渐完善，财务分析

26、必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何， 涉及哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一种简朴的减法问题， 而是一种漫长的选择和甄别的过程。1 内部分析指标体系。内部指标体系的设立， 重要是为满足公司内部管理的需要， 可根据公司所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设立，其内容相称广泛。 一般说来，可从筹资、投资等方面设立。1.1 公司筹资分析。 在市场经济体制下， 公司经营所需资金需靠公司自己来筹集，这样，筹资分析便成为公司财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，一方面要分析公司的资金需要量， 另一方面分析公司将来的财务状况和获利能力； 再次分析公司的资金成本和筹资风

27、险； 最后拟定一种合理的筹资方案并与资金供应者进行协商， 使公司筹资活动顺利进行。可设立筹资构造比率、资金成本率等指标。1.2 公司投资分析。公司对投资活动一方面应进行可行性分析，为投资决策提供根据， 这是投资分析的重点；另一方面应对投资活动进行事中分析， 以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善公司此后的投资决策提供根据。公司在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和钞票流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设立内含报酬率，为考察投资的收益可设立投资报酬率、投资回收期等指标。2 外部分析指标体系。2.1 公

28、司偿债能力。 分析公司偿债能力是指公司归还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示公司财务风险的大小。按债务归还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。2.1.1 短期偿债能力，是指一种公司以流动资产支付流动负债的能力。设立该指标对外部信息需要者非常重要。对于公司来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，重要取决于公司营运资金的大小以及资产变现速度的高下。 此外，可动用的银行贷款指标，准备不久变现的长期资产、偿债能力的名誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力一般设立如下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；钞票比率。2.1.2 长期偿债能力，是指

29、公司以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是由于公司的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不注重公司的获利能力， 这是由于公司的钞票流入量最后取决于可以获得的利润， 钞票流出量最后取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响公司长期偿债能力的因素诸多，除资产、负债、股东权益外。尚有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。2.2 公司资产运用效率分析。 资产运用效率是指对公司总资产或部分资产的运用效率和周转状况所作的分析。公司经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润重要来源于

30、营业收入，公司必须凭借资产、运用资产才干获得营业收入。资产周转速度越快，表达其运用效率越高，利润越大。公司运用各项资产有无过量投资？ 有无因设备短缺而导致生产局限性？ 有无因资产闲置而导致利润减少？凡此多种问题，皆为公司管理者、投资者、债权人及其她有关人士所关切。通过度析资产运用效率， 则可以评价公司营业收入与各项营运资产与否保持合理关系， 考察公司运用各项资产效率的高下。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。2.3 赚钱能力分析。 赚钱能力分析是指对公司赚钱能力和赚钱分派状况所作的分析。它是公司财务构造和经营绩效的综合体现。公司经营之目

31、的，在于使公司赚钱且使其经营与规模不断成长与发展。 各方信息使用者无不对公司赚钱限度寄与莫大的关切。投资者关怀公司赚取利润的多少并注重对利润的分析， 是由于她们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，公司盈列增长还能使股票市价上升， 从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是公司偿债能力的重要来源。政府有关部门关怀的则是微观和宏观的经济效益以及多种税费上交的可靠性。对于公司管理者来讲， 可通过对赚钱能力的分析，来评价判断公司的经营成果， 分析变化因素，总结经验教训，不断提高公司获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中体现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定

32、。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。公司赚钱能力分析指标可从一般公司及股票上市公司两方面制定。一般公司赚钱能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助如下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存赚钱比率。2.4 社会奉献能力分析。社会奉献能力是从国家或社会的角度衡量公司对国家或社会的奉献水平。公司的目的是追求最大的利润。但作为社会主义国家的公司， 单纯的片面的追求公司个体的经济效益是不行的，还必须涉及对社会的奉献。对赚钱公司可用实现利税来衡量， 但对某些重要体现为社会效益的公司讲，则无法合用

33、。故为此设计的社会奉献率、社会积累率可兼顾反映公司经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的奉献状况。2.5 综合财务能力分析。综合财务能力分析是根据公司财务状况和经营状况总体变化的性质、趋势进行的分析。前述指标多从一种侧面反映公司的财务状况，有一定的片面性和局限性， 必须把它们综合在一起，进行系统分析。其指标有杜邦模型中的权益报酬率和计分综合分析法的实际得分值。财务比率公式、原则值及含义一、短期偿债能力分析中的运用 1，流动比率 流动比率流动资产流动负债l00 这一比率用于衡量公司流动资产对流动负债的保障限度，亦即流动资产在短期债务到期前可以变为钞票用于归还流动负债的能力。然而在流动资产中往往

34、有些项目在实际状况下不能不久转变为钞票。从会计解决来看，某些挪借的公款或呆帐、坏帐是通过其应收款、长期应收帐款等科目反映的。从稳健原则出发，应当在计算流动比率指标时予扣除或根据具体状况按一定比例扣除。此外，在资产负债表的流动负债中最佳应加上将有也许发生的可以估计的或有负债，如产品质量保证金、应收票据贴现、诉讼补偿金等。 2。速动比率 速动比率速动资产流动负债100 该指标用于衡量公司流动资产可以在目前归还流动负债的能力。一般觉得这一指标越高，债权人的债务风险越小。就速动资产，在国内外会计实务中，有两种计算措施。 (1)一般计算措施(减法) 速动资产流动资产一存货 财政部93年颁布的公司财务通则

35、就是以这种措施进行计算的。 (2)保守的计算措施(加法) 速动资产货币资金十短期可上市证券十应收账款净值(含应收票据) 美国多数公司财务报表分析采用这种措施。其中，货币资金不合其她货币资金，如外埠存款，指定用途的银行存款；应收帐项则要扣除长期应收款。上述两种计算措施，使速动资产计算成果有时会差别很大。由于保守的速动资产扣除了数额较大的预付帐款和其她流动资产。就国内公司资产负债表所列项目来看，这些其她流动资产涉及其她货币资金，长期应收帐款，其她应收款，待摊费用，待解决流动资产净损失，一年内到期的长期债券投资，不能用于交付的偿债基金，技改基金等，这些项目的会计数字，在流动资产中占有相称大的比重，同

36、步又难于随时变现以归还债务。因此，衡量公司即时偿付能力更为稳健的指标是钞票比率，它等于钞票及存款再加钞票当量与流动负债之比。其中钞票当量为预期三个月内可收回的债券，股票投资，这个指标在分析公司财务困难，面临破产清算时特别有用。二、长期偿债能力分析中的运用长期偿债能力指标重要是资产负债率。公式：资产负债率期末负债总额期末资产总额100该指标反映公司举债经营的比率。用于衡量公司保护债权人利益的限度。对于不同产业，不同行业有不同的原则，如农业不依托贷款举债投入，因此这一指标一般在20左右，工业等第二产业一般在40一60之间，而第三产业则相对较活。国内资产负债率较高有着体制上的因素，筹划经济条件下公司

37、没有破产风险，公司留利、折旧基金统一上交财政，而证券市场的不发达又使得公司外部资本性投资少。公司要发展，只有依托借债。作为公司债权人，但愿该指标越低越好；作为投资者，只要公司资产报酬率不小于负债成本率，负债多一点也无妨；经营者则但愿有一种合理比率，由于过高会影响公司融资信誉，过低则影响公司生产扩展。在具体分析时要注意如下两个方面；1少数股东权益。将一种非百分之百拥有股权的子公司的财务报表进行合并后来，必然要加上一种少数股权的帐户来反映子公司中占少数股权的其她股东权益。在资产负债表上，少数股东权益一般列在股东权益(所有者权益)之前。在西方国家，有些公司在计算债务比率时不涉及少数股权，理由是少数股

38、权并不是将来要归还的债务。而另某些公司将少数股权涉及在债务总额中用于计算债务比串，理由是少数股权也是公司的外部筹资，是公司使用的所有资本的一部分。由于少数股权使公司(对母公司的所有者来讲)虚增了一块资产，为使分子分母所反映的内容相相应，则必须要把少数殷权涉及在负债中。2可赎回优先股。是指由股份公司发行的，可以在需要时以一定价格赎回的优先股。它可以增长公司资金运用余地，减少因市场利宰升降而导致的风险，缓和公司筹建时资金紧张状况。此类优先股与一般股及一般意义上的优先股有所区别，最佳应列在负债项目中计算。三、公司资产营运效率分析中的运用l，应收帐款周转率应收帐款周转率赊销净收入平均应收帐款余额该指标

39、是指在一种会计年度内应收帐款转为钞票的次数。目前国内公司应收帐款周转率较低，重要因素是平均应收帐款余额增长过快。在具体计算该指标时，分子赊销净额应为销售总额减去销售退货损失，分母应收帐款余额采用总价法核算时涉及销售折扣，折让和坏帐准备。此外，国内公司会计准则中规定应收票据不涉及在应收帐款余额中，因素是应收票据事先规定付款期限。但事实上应收票据也是由赊销产生，计算应收帐款余额时如不涉及进去，会使相称一部分债权失去有效的风险管理。此外一种值得注意的是，平均应收帐款余额用简朴平均法，对于季节性经营单位不一定合理，年末如为淡季，该比率也有也许较高，但并不能因此阐明公司效益好。因此，分母平均应收帐款余额

40、应采用年内平均法计算。2，存货周转率存货周转率产品销售成本平均存货余额该指标反映在一种会计期间存货周转次数，一般越高越好。存货涉及产、供、销三个方面的库存材料、半成品和产成品。西方存货周转率指标是指商品存货周转率，即产品销售成本与平均商品存货之比。这是由于市场经济条件下，与销售成本相相应的应是商品存货，存货上的问题重要反映在商品存货上。对于存货的计价措施，公司会计准则规定统一采用成本法，未采用比较稳健的成本与市价孰低法，这就忽视了成本高出市价的状况，如长期积压的滞销、变质和破损货品。因此，应建立“存货跃价准备”和“商品削价准备”科目，精确计算公司生产成本和销售成本，消除通货膨胀对存货计价影响，

41、调节存货帐面价值使公司存货接近现价。3固定资产周转率固定资产周转率i赊销净额平均固定资产余额该指标越大，表达固定资产周转效率越高。由于公司固定资产在总资产中所占的比例一般在23以上，对这个指标的计算就有一定的参照价值。固定资产的核算核心表目前折旧措施的选用上，国内公司固定资产折旧年限普遍过长，折旧率偏低，公司折旧基金较少。随着现代科学技术的发展，公司固定资产无形损耗增长，具体会计准则(征求意见稿)变化了单一的平均年限的折日计算措施，规定公司有权自主选择涉及双倍余额递减法在内的四种折旧措施，使公司固定资产的更新改造和升级换代有了一定的资金来源。四、获利能力分析中的运用公司会计准则规定，公司的营业

42、收入确认要遵循权责发生制和配比原则，但由于“三角债”等因素使公司不能准时收回货款，导致利润虚盈，超前分派和无力垫税。参照西方财务会计做法，在完善相应监督机制前提下，应容许公司合理延缓某些营业收入的确认，推迟纳税时间或按一定比例合理确认收入。此外，公司的投资损益和营业外收支也是确认利润的核心。公司进行短期投资，购买多种有价证券，由于股市干变万化，若按购入成本计价，反映不出投资损益，因此应采用购入成本与市价孰低法计价。对于公司长期投资，如果拥有实际控制权，则按“权益法”计算投资收益。当被投资公司浮现亏损，应提取投资亏损准备金，相应减少长期投资金额。分析公司获利能力的指标重要有：1净资产收益率净资产

43、收益率净利润年末净资产loo该指标实际反映公司所有者拥有资产实现收益的能力。公司净资产的主体是投资者，她们最关怀公司净利润。公司债务利息作为利润总额的扣减项目，波及投资者的切身利益，投资者通过股东大会影响经营决策者，使之选择合理的资本构造，以期获得最佳的收益。因此，净资产收益指标集中体现了公司管理水平和经营业绩，对于广大投资者而言是评价公司赚钱能力最重要的指标。 2成本费用利润率成本费用利润率利润总额成本费用总额l00该指标综合反映公司一定期期内投入产出的效率。虽然说公司的成本资料波及商业秘密，国家也不再规定公司呈报具体的成本报表，但笔者觉得，公司某一项目或某一产品的成本费用总额并非商业秘密，

44、完全可以向外公开，并不导致公司秘密泄露。在市场经济条件下，作为市场竞争主体的公司，为了实现收益最大化目的，必然一方面要使成本费用最小化，公司为减少成本，缩减费用而采用的多种措施必将提高公司多种资源的配备效率。3每股赚钱 每股赚钱(净利润一优先股股息)发行在外的一般股平均数这个指标是西方财务分析中最重要的指标。在英国、新加坡等国还制定了专门的每股赚钱会计准则。这里要注意的是：分母的计算应采用加权平均的措施。如某公司年初发行1000股一般股，7月份又发行500股，则该公司当年共发行10001212十5006121250股。如公司发行可转换证券，这时要考虑增长的一般股当量，即按优先股(债券)与普通股的现行市场价值之比转换优先股(债券)为一般股。如公司经营状况较好，优先股(债券)转换为一般股可使投资者获得更大收益，但此时每服赚钱将被“稀释”，如果投资者购买不可转换优先股，虽然投资者没有表决权和留存收益权，仍能按照高于可转换优先股的胜息获取收益。