财务管理第14章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型

《财务管理第14章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理第14章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型（65页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、第十四章第十四章 产品市场和货币市场产品市场和货币市场 的一般均衡的一般均衡第一节、投资的决定第一节、投资的决定o投资概念投资概念 投资投资Investment:一种为增加未来产出而放一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。要是指厂房、设备的增加。o重置投资重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。为补偿资本折旧而进行的投资。o净投资净投资追加资本的投资。追加资本的投资。o总投资总投资由由净投资和重置投资组成。净投资和重置投资组成。决定投资的因素决定投资的因素o实际利率水平实际利率水平 实际利率实际利率=市场利率预期的

2、通货膨胀率市场利率预期的通货膨胀率o预期收益率预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。o投资风险投资风险 投资函数投资函数o投资量是利率的递减函数：投资量是利率的递减函数：oi=i(r)oi=edr（线性投资函数）e自发投资，自发投资，r利率，利率，d投资对利率的敏感程度投资对利率的敏感程度资本边际效率资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capitalu资本边际效率：正好使资本品使

3、用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。u资本边际效率r的计算 设R为资本供给价格；R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益；J为残值nnrJrRrRrRrRRn)1()1(.)1()1(133221u如果如果r大于市场利率，投资就可行。大于市场利率，投资就可行。资本边际效率曲线资本边际效率曲线o资本边际效率资本边际效率MECMEC曲线曲线：不同：不同数量的资本供给，其不同的数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。边际效率所形成的曲线。o投资越多，资本的边际效率投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越越低。即利率越低，投资越多。多。投资边际效率曲线投资边际

4、效率曲线 MEIMarginal Efficiency of investmento投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，MEC会减少。oMEI减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。托宾的托宾的“q”说说o企业的市场价值企业的市场价值/其资本的重置成本其资本的重置成本o如果如果1，则企业的市场价值高于其资，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。就会有新投资。o如果如果1，可以便宜地购买另一家企业，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投

5、资。所以，投资支出将较而不要新建投资。所以，投资支出将较低。低。第二节、第二节、IS曲线曲线两部门经济产品市场均衡条件两部门经济产品市场均衡条件i=s投资是利率的递减函数：投资是利率的递减函数：I=edr储蓄是收入的递增函数：储蓄是收入的递增函数：s=yc=y(+y)=+(1)y 自发消费自发消费，边际消费倾向。边际消费倾向。IS曲线的推导曲线的推导o二部门经济中的均衡条件是总供给总二部门经济中的均衡条件是总供给总需求需求,i=s s i=s sy yc c，所以所以y=c+i,c=y=c+i,c=+y y 求解得均衡求解得均衡国民收入：国民收入：y=(y=(+i)/1-+i)/1-oi=e-

6、dr i=e-dr 得到得到ISIS方程方程1dreyydder1 IS曲线曲线表示产品市场达到均衡表示产品市场达到均衡I=S时，时，利率与国民收入之间关系的曲线。利率与国民收入之间关系的曲线。0yrIS利息率与投资利息率与投资 反方向变动；反方向变动；投资与总需求同方向投资与总需求同方向变动；变动；总需求与国民收入总需求与国民收入同方向变动；同方向变动；国民收入与利息率国民收入与利息率 反方向变动。反方向变动。1 d +e dr =y 0ir0is45。0yrIS0ysi=ss=y-c(y)i=i(r)i(r)=y-c(y)1000100010001100030007507507507502

7、500235005005005002000(1)(2)(3)(4)IS曲线及其斜率ydder1IS斜率斜率:斜率的含义：总产出对利率变动的敏斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。动的反应越迟钝。反之，越敏感。d1影响影响IS曲线斜率大小的因素曲线斜率大小的因素：投资对利率变化反应的敏感程度投资对利率变化反应的敏感程度 d 投资对利率变化的反应越敏感投资对利率变化的反应越敏感d越大越大，IS曲曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。线的斜率的绝对值越小；反之则越大。乘数乘数K的大小的大小 乘数乘数K越大，越大，I

8、S 曲线的斜率的绝对值越小；曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。反之则越大。边际消费倾向边际消费倾向 越大，越大，乘数乘数K越大，越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。越大。边际税率边际税率t越大，越大，乘数乘数K越小，越小，IS 曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。例例 题题l已知消费函数c=200+0.8y，l投资函数i=300-5r；l求IS曲线的方程。IS曲线的经济含义曲线的经济含义o描述产品市场达到宏观均衡，即描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利时，总产出与利率之间的关系。率之间的关系。o处于处于

9、IS曲线上的任何点位都表示曲线上的任何点位都表示i=s，偏离，偏离IS曲线曲线的任何点位都表示没有实现均衡。的任何点位都表示没有实现均衡。o均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。o如果某一点位处于如果某一点位处于IS曲线右边，表示曲线右边，表示is，即现行，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。o如果某一点位处于如果某一点位处于IS曲线的左边，表示曲线的左边，表示is，即现，即现行的利率水平过低，

10、从而导致投资规模大于储蓄规模。行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。y yr%r%y1相同收入，但利率高，is区域yyIS曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义y3IS IS曲线的移动曲线的移动利率不变，外生变量冲击导致总产出利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，增加，IS水平右移：如增加总需求的膨水平右移：如增加总需求的膨胀性财政政策胀性财政政策利率不变，外生变量冲击导致总产出利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，减少，IS水平左移：如减少总需求的紧水平左移：如减少总需求的紧缩性财政政策：缩性财政政策：增税；减少政府支出。增税；减少政府支出。第三节第三节 利率的决定利率的决定o利率决

11、定于货币的需求和供给利率决定于货币的需求和供给o货币需求动机货币需求动机o流动偏好陷阱流动偏好陷阱o货币需求函数货币需求函数o货币市场的均衡与利率的决定货币市场的均衡与利率的决定利率决定于货币的需求和供给利率决定于货币的需求和供给o古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。的。o凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。而是由货币的需求和供给决定的。o货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，货币的实际供给量由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货是一个外生变量，因而需

12、要分析的主要是货币的需求。币的需求。货币需求动机货币需求动机o交易动机交易动机Transaction Motive 货币的交易需求是收入的递增函数。货币的交易需求是收入的递增函数。o预防动机预防动机Precautionary Motive 货币的预防需求是收入的递增函数。货币的预防需求是收入的递增函数。o两个动机表示为：两个动机表示为：L1=L1（y）=k yo投机动机投机动机Speculative Motive 货币的投机需求是利率的递减函数。货币的投机需求是利率的递减函数。L2=L2（r）=hr，随利率变化而变化，随利率变化而变化 （r指百分点）指百分点）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动偏好

13、陷阱（凯恩斯陷阱）o流动偏好流动偏好Liquidity Preference 人们宁愿持有货币，而不愿持有股票人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。o证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。证券价格越低。利率越高，货币投机需求利率越高，货币投机需求越少。利率极高时，货币投机需求为越少。利率极高时，货币投机需求为0 流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）o流动性陷阱流动性陷阱Liquidity Trap 凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货凯恩斯认为，当利率降

14、到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。利率也不会再下降。o利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中。换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中。以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，以免证券价格下跌遭受损失；或者准备进行投机，在证券

15、价格下跌后买进。在证券价格下跌后买进。Mr流动偏好流动偏好流动性陷阱流动性陷阱246810M1M2M3M3M5o名义货币需求与实际货币需求名义货币需求与实际货币需求oM=mP m=M/PoM名义货币需求名义货币需求om实际货币需求实际货币需求oP价格水平价格水平货币需求函数货币需求函数 货币需求货币需求1oL1 实际货币需求实际货币需求1 货币需求货币需求1=货币交易需求货币交易需求+货币预防需求货币预防需求o货币的交易需求和预防需求是收入的递增函货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数数:L1=L1(y)ok货币需求货币需求1对收入的敏感程度对收入的敏感程度 假定假定L1只受收入的影响：只受

16、收入的影响：oL1=kyoL2 实际货币需求实际货币需求2 货币需求货币需求2货币投机需求货币投机需求o货币的投机需求是利率的递减函数货币的投机需求是利率的递减函数:L2=L2(r)oh货币投机需求对利率的敏感程度；货币投机需求对利率的敏感程度；假定假定L2只受利率的影响：只受利率的影响：L2=hr 货币需求货币需求2 货币总需求函数货币总需求函数o实际货币总需求函数可表示为实际货币总需求函数可表示为:L=L1(y)+L2(r)L1 收入的递增函数；收入的递增函数；L2 利率的递减函数。利率的递减函数。o线性实际货币总需求函数线性实际货币总需求函数:L=kyhr k货币需求货币需求1对收入的敏

17、感程度；对收入的敏感程度；h货币投机需求对利率的敏感程度；货币投机需求对利率的敏感程度；货币供求均衡与利率的决定货币供求均衡与利率的决定o现代货币分类现代货币分类 现金现金Cash=纸币纸币Paper Money+铸币铸币Mint 存款货币存款货币=商业银行活期存款商业银行活期存款Demand Deposit 企业定期存款企业定期存款Time Deposit和储蓄存款和储蓄存款Saving 近似货币或准货币近似货币或准货币Near Money 包括政府债券、包括政府债券、金融债券金融债券 和商业票据等。和商业票据等。oM1=现金现金+商业银行活期存款商业银行活期存款 M2=M1+定期存款定期存

18、款+储蓄存款储蓄存款 M3=M2+近似货币或准货币近似货币或准货币 货币供求均衡与利率的决定货币供求均衡与利率的决定o货币供给货币供给货币供给是一个存量概念：货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，主要是狭义货币，M1M1：硬币、纸币和银行活期：硬币、纸币和银行活期存款存款n货币供给是一国某个时点上，所有不属于政货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利府和银行的狭义货币。是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。率影响，由国家政策调节。n货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线货币供给和需求的均衡与利率的决定货币供给和需求的均衡与

19、利率的决定存量均衡存量均衡Stock Equilibrium0rl(m)LMr0E货币供给和需求的变动与利率的变动货币供给和需求的变动与利率的变动0rl(m)LMr0r1Mr2L货币需求曲线的变动货币需求曲线的变动o货币交易、投机动机等增货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；加时，货币需求曲线右移；o反之左移。反之左移。o导致利率变动。导致利率变动。货币需求变动导致的货币均衡货币需求变动导致的货币均衡L(m)L(m)r rL2m=M/Pr r1r r2m0u利率决定于货币需求和供给u货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。凯恩斯认为，需要分析的凯恩斯认为，需要分析的主

20、要是货币的需求。主要是货币的需求。L0L1r r0货币供给曲线的移动货币供给曲线的移动o政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。o当货币供给由当货币供给由m0扩大至扩大至m1时，利率则由时，利率则由r0降至降至r1。o在货币需求的水平阶段，货在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。币供给降低利率的机制失效。货币供给的变动货币供给的变动L(m)L(m)r rLm=M/Pr1m0 m1m2r0o货币供给由m1继续扩大至m2o利率维持在r1水平不再下降。o货币需求处于“流动陷阱”。o此时，投机性货币需求无限扩此时，投机性货币需求无限扩张，

21、增发的货币将被张，增发的货币将被“流动性流动性陷阱陷阱”全部吸纳，阻止了市场全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低利率的进一步降低。第四节第四节 LM曲线曲线oLM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导oLM曲线的斜率曲线的斜率oLM曲线的移动曲线的移动o货币市场的失衡及其调整货币市场的失衡及其调整 LM曲线的含义及其推导曲线的含义及其推导o货币市场的均衡条件货币市场的均衡条件:o货币供给货币供给M=货币需求货币需求Lo货币需求函数可表示为货币需求函数可表示为:oL=L1(Y)+L2(r)oL1货币的交易需求货币的交易需求,与国民收入同方向变动。与国民收入同方向变动。oL2货币的投机需求货币的投机

22、需求,与利率反方向变动。与利率反方向变动。o在一定的价格水平下在一定的价格水平下,一定时期的货币供给一定时期的货币供给量为常数量为常数M0M=L 均衡条件均衡条件L=L1(Y)+L2(r)货币需求货币需求M=M0 货币供给货币供给货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量货币实际供给量m不变。不变。货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现货币市场的均衡模型货币市场的均衡模型货币市场均衡公式 mLL1(y)+L2(r)ky-hrkmkhryhmhkyr LM曲线斜率

23、曲线斜率k/h经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。LM曲线曲线表示货币市场达到均衡表示货币市场达到均衡L=M时，时，利率与国民收入之间关系的曲线。利率与国民收入之间关系的曲线。0YrLM货币供给不变，货币供给不变，为保持货币市场的为保持货币市场的均衡即均衡即L=M，则：，则：国民收入增加国民收入增加 L1增加增加利利 息息 率上升率上升L2减少减少国民收入与利息国民收入与利息率同方向变动。率同方向变动。r=+Yk h M h0m2r0m10yrLM0Ym1m=m1+m2m1=L1(y)M2=L2(r)m=L1(y)+L2(r)10001000100011

24、000200075075075075015002350050050050010002502502504500m22500LM曲线的经济含义曲线的经济含义LM曲线上的任何点都表示曲线上的任何点都表示 L=m，即货币市场实现了宏观，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示曲线的任何点位都表示 Lm，即货币，即货币市场没有实现均衡。市场没有实现均衡。o描述货币市场达到均衡，即描述货币市场达到均衡，即 L=m时，总产出与时，总产出与利率之间关系的曲线。利率之间关系的曲线。o货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增

25、加时利率提高，总产出减少时利率降低。产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。lLM 右边，表示右边，表示 Lm，利率过低，导致货币需求，利率过低，导致货币需求货币供应。货币供应。LM左边，表示左边，表示 Lm，利率过高，导致货币需求，利率过高，导致货币需求货币供应。货币供应。LM曲线之外的经济含义曲线之外的经济含义yrLMLM曲线曲线r1r2y1 ABE2E1y2Lm同样收入，同样收入，利率过高利率过高Lm同样收入，同样收入，利率过低利率过低例：已知货币供应量 m=300，货币需求量 L=0.2y-5r；求LM曲线。530052.0yrpLM曲线：曲线：r=-60+0.04ykmkhryhm

26、hkyr解：解：m=300 km=300 k0.2 h0.2 h5 52.03002.05rypLM曲线：曲线：y=25r+1500简单一点：简单一点：m=ky hr m=ky hr即即300300 0.2y-5rLM曲线的斜率曲线的斜率LM曲线的斜率的大小取决于两个因素：曲线的斜率的大小取决于两个因素：货币的交易需求对国民收入变化的反货币的交易需求对国民收入变化的反应越敏感应越敏感 即即k越大越大，LM曲线的斜率曲线的斜率的绝对值越大，反之则越小。的绝对值越大，反之则越小。货币的投机需求对利率变化的反应越货币的投机需求对利率变化的反应越敏感敏感 即即h越大越大，LM 曲线的斜率的绝曲线的斜率

27、的绝对值越小，反之则越大。对值越小，反之则越大。LM曲线的区域曲线的区域LM的斜率为的斜率为k/h。（1）凯恩斯）凯恩斯（萧条）（萧条）区域区域oh无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0，LM呈呈水平状。水平状。yr凯恩斯区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求无限，利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。即凯恩斯陷阱。o此时，货币政策无效。此时，货币政策无效。o政府增加货币供给，不能降政府增加货币供给，不能降低利率和增加收入。低利率和增加收入。hmhkyr（2）古典区域。）古典区域。l符合古典学派。符合古典学派。l h0 时，斜率无穷大时，斜率无穷大l利率利率r2较高时，

28、投机需较高时，投机需求求0。只有交易需求。只有交易需求。（3）古典区域和凯恩斯）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。区域之间是中间区域。l斜率为正值。斜率为正值。yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r2r1l如果实行扩张性货币政如果实行扩张性货币政策，不但会降低利率，还策，不但会降低利率，还能提高收入。能提高收入。hmhkyrLM曲线的三个区域：曲线的三个区域：Yr0凯恩斯区域凯恩斯区域中间区域中间区域古典区域古典区域LMLM曲线的移动曲线的移动（1）水平移动：利率不变）水平移动：利率不变：从：从LM第二个方程出发。假设外生变量第二个方程出发。假设外生变量不变。不变。

29、yrLM曲线的水平移动曲线的水平移动右移右移左移左移oP不变，不变，M增加，增加，m增加，增加，LM右移；右移；反之左移反之左移oM不变，不变，P上涨，上涨，m减少，减少，LM左移；左移；反之右移反之右移m/hm/kkmkhryhmhkyru水平移动取决于水平移动取决于m/hm/hM/PhM/Phuh h不变，则不变，则M M和和P P改变。改变。第五节第五节 ISLM模型分析模型分析o两个市场的同时均衡两个市场的同时均衡o均衡收入和均衡利率的决定均衡收入和均衡利率的决定o均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动两个市场的同时均衡两个市场的同时均衡o产品市场与货币市场同时达到均产品市场

30、与货币市场同时达到均衡，即产品的总需求与总供给和衡，即产品的总需求与总供给和货币的总需求与总供给均达到平货币的总需求与总供给均达到平衡：衡：o I=S,且且 L=M两个市场的同时均衡oISIS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LMLM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。o能同时使两个市场均能同时使两个市场均衡的组合只有一个。衡的组合只有一个。解方程组可得到（解方程组可得到（r,yr,y）ydder1IS方程hmhkyrLM方程 LMISyr产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一

31、般均衡 Ey0r0l一般而言：一般而言：ISIS曲线、曲线、LMLM曲线已知。曲线已知。l由于货币供给量由于货币供给量m m假定为既定。假定为既定。l变量只有利率变量只有利率r r和收入和收入y y，解方程组可得到。，解方程组可得到。例例:i=1250-250r s=-500+0.5y :i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y+1000-250r m=1250 L=0.5y+1000-250r 求均衡收入和利率求均衡收入和利率。例例 题题解：i=s时，y=3500-500r (IS曲线)L=m时，y=500+500r （LM曲线）两个市场同时均衡，ISLM。

32、解方程组，得y=2000,r=3例例 题题一般均衡的稳定性一般均衡的稳定性A（r r2 2，y y1 1）：LMLM均衡，均衡，ISIS不均衡不均衡lr r2 2r 储蓄储蓄LMISyrIS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性Ey0r0BAy1y2r2r1B B（r r2 2，y y2 2）：ISIS均衡，均衡，LMLM不均不均衡衡 y y2 2yy1 1,交易需求增加交易需求增加l生产和收入增加生产和收入增加交交易需求增加易需求增加利率上升利率上升lA AE E。l利率上升利率上升lB BE E。非均衡的区域非均衡的区域区区域域产品市场产品市场货币市场货币市场is有超额产

33、品供有超额产品供给给LM有超额货币供给有超额货币供给iM有超额货币需求有超额货币需求is有超额产品需有超额产品需求求LM有超额货币需求有超额货币需求is有超额产品需有超额产品需求求L总供给价格，就会扩大生产；反之，就会因无总供给价格，就会扩大生产；反之，就会因无法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。就业量取决于总供法实现最低利润而裁减雇员，收缩生产。就业量取决于总供给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不给与总需求的均衡点。短期内，生产成本和正常利润波动不大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。大，总供给基本稳定。就业量实际取决于总需求。o凯恩斯否定凯恩斯否定“供给自行创造需求供

34、给自行创造需求”的萨伊定律。凯恩的萨伊定律。凯恩斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。的，所以市场不能自动实现充分就业的均衡。p凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求不足，社会上总会存在求不足，社会上总会存在“非自愿失业非自愿失业”。有效需求不足的原因有效需求不足的原因l有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律”一是边际消费倾

35、向递减，造成消费需求不足；一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如果利率较高，就会导致投资需求不足。果利率较高，就会导致投资需求不足。l凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。分就业时的均衡。边际消费倾向

36、递减边际消费倾向递减消费需求消费需求不不 足足资本边际效率递减资本边际效率递减对货币的流动偏好对货币的流动偏好投资需求投资需求不不 足足有效需求有效需求不不 足足导致有效需求不足的导致有效需求不足的“三大基三大基本心理规律本心理规律”国家干预经济生活的必要性国家干预经济生活的必要性 o凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所以，要解决有效需求不足的问题，只有依以，要解决有效需求不足的问题，只有依靠政府运用财政政策和货币政策来增加总靠政府运用财政政策和货币政策来增加总需求，以消灭经济危机和实现充分就业。需求，以消灭经济危机和实现充分就业。o由于存在由于存在“流动性

37、陷阱流动性陷阱”，货币政策的作，货币政策的作用有限，增加总需求主要依靠财政政策。用有限，增加总需求主要依靠财政政策。凯恩斯理论的政策含义凯恩斯理论的政策含义l战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进充分就业作为重要的施政目标。进充分就业作为重要的施政目标。l凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济理论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义学也成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义盛极一时。盛极一时。l这种干预被称为这种干预被称为“需求管理需求管理”。凯恩斯所特。凯恩斯所特别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政政策来干预经济。政策来干预经济。