沱牌财务报表综合分析

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1、沱牌舍得酒业2011财务分析报告财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标分析财务报表分析综合评述目录四五六 基本情况基本情况成立时间：成立时间：1946年年实收资本总：实收资本总：337,300,000.00代表人：代表人：李家顺李家顺上市时间：上市时间：1996年年5月月24日日在上海证劵交易所上市在上海证劵交易所上市董事会秘书：马力军董事会秘书：马力军会计主管：张跃华会计主管：张跃华注册地址：四川省射洪县沱注册地址：四川省射洪县沱牌镇沱牌大道牌镇沱牌大道999 号号主要业务：主要业务：粮食收购。粮食收购。制造、销售：酒类、饮料及包制造、销售：酒类、饮料及包装物，生物制品

2、（有专项规定装物，生物制品（有专项规定的除外），玻瓶，生物肥料；的除外），玻瓶，生物肥料；批发、零售：百货、化工产品批发、零售：百货、化工产品（不含危险品）、建筑材料、（不含危险品）、建筑材料、出口本企业自产的各类酒、饮出口本企业自产的各类酒、饮料、玻璃制品；料、玻璃制品；进口：本企业所需要的的原辅进口：本企业所需要的的原辅料、机构设备、仪表、仪器及料、机构设备、仪表、仪器及零件；技术咨询与服务，房地零件；技术咨询与服务，房地产开发（凭资质证经营）。产开发（凭资质证经营）。一、总体情况介绍（一）资产负债表结构分析3 3资产负债表结构分析表资产负债表结构分析表1 12 2二、资产权益分析1、结构

3、分析2、趋势分析 沱牌舍得酒业共同比资产负债表沱牌舍得酒业共同比资产负债表 2007年12月31日至2011年12月31日 1、资产负债表结构总体分析0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%2007200720082008200920092010201020112011非流动资产非流动资产流动资产比率流动资产比率 当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。可变现能力越强。沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资金流

4、沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资金流动性、可变现能力越来越强，动性、可变现能力越来越强，2011年流动资产比率达到了年流动资产比率达到了65.66%，资金流动性好，风险也小。资金流动性好，风险也小。2011年资产结构年资产结构重要资产项目趋势重要资产项目分析1）货币资金）货币资金 2011年的货币资金资产比率比年的货币资金资产比率比2011年货币资金资产比率低了年货币资金资产比率低了10个百分点。个百分点。货币资金年货币资金年2011较较2010减少减少 52.87%分析：主要是分析：主要是20112011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随时用于支年兑付到期银行承兑汇票以至于可随

5、时用于支付的其他货币资金减少。付的其他货币资金减少。2 2）应收款项）应收款项 沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票 。安全性高。安全性高。20112011年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过100100万的单项款项。万的单项款项。3 3）存货）存货沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备 沱牌公司是白酒行业的制作兼销售企沱牌公司是白酒行业的制作兼销

6、售企业，存货占有相当的比重。业，存货占有相当的比重。0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%1 12 2其他其他自制半成品自制半成品库存商品库存商品原材料原材料项目项目存货结构图存货结构图 沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售量的提高，和企业对产品的开发很快。量的提高，和企业对产品的开发很快。流动负债位于流动负债位于30%45%，长期负债所有者权益位，长期负债所有者权益位55%

7、70%，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。谨慎型（保守型）资本结构谨慎型（保守型）资本结构 企业的资金来源主要由权益资本构成达到了企业的资金来源主要由权益资本构成达到了62.13%，亦，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小

8、，而融资成本较高，因此收益结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。水平也就不高。0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%90%90%100%100%2007200720082008200920092010201020112011所有者权益比率 所有者权益比率 长期负债比率长期负债比率流动负债比率 流动负债比率 重要负债项目分析 2011 2011 年年 3 3 月月 24 24 日，公司通过中国工商银行发行舍得日，公司通过中国工商银行发行舍得 30 30 年年年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发

9、行总规模人民币年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币 6 6 亿元，分三期滚动发行，每期期限为亿元，分三期滚动发行，每期期限为 1 1 年，第一期拟发行人民年，第一期拟发行人民币币 2 2 亿元。亿元。2011 2011 年年 5 5 月月 5 5 日，公司收到发行第一期理财产品款日，公司收到发行第一期理财产品款 2 2 亿元。亿元。截至截至 2011 2011 年年 12 12 月月 31 31 日，公司发行舍得日，公司发行舍得 30 30 年年份酒（天年年份酒（天工绝版酒）理财产品已进行实物交割工绝版酒）理财产品已进行实物交割 534 534 坛，实现理财产品销售坛，实

10、现理财产品销售抵减抵减 5,340,000.00 5,340,000.00 元。另外，根据协议，提取利息费用元。另外，根据协议，提取利息费用 6,355,666.67 6,355,666.67 元。元。1）交易性金融负债）交易性金融负债2）应付款项应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少 应付账款较年初增长了应付账款较年初增长了 85.19%85.19%，主要是本，主要是本年采购额增加应付货款余额增大所致。年采购额增加应付货款余额增大所致。3）预收款项预收款项 本年预收账款较上年增加本年预收账款较上年增加108,948,184

11、.38 108,948,184.38 元，增幅为元，增幅为 190.68%190.68%，主要是公司预收客户购，主要是公司预收客户购买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。4）所有者权益重要项目）所有者权益重要项目 未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后

12、的余额。净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。（二）资产负债表趋势分析负债类主要项目分析负债类主要项目分析3 3资产负债表总趋势分析资产负债表总趋势分析1 1资产类主要项目分析资产类主要项目分析2 2所有者权益类主要项目分析所有者权益类主要项目分析 4 4 沱牌的资产总计，沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权负债总计，以及股东权益总计都呈上升趋势，益总计都呈上升趋势，说明该企业经营能力之说明该企业经营能力之间增强。间增强。1、资产负债表总体趋势分析 沱牌公司的货币资金从沱牌公司的货币资金从20072007到到20102010年都处于上升趋势，而在年都处于上升趋势，而在201120

13、11年出现了下降；应收账款从年出现了下降；应收账款从20072007年到年到20102010年都处于下降趋势年都处于下降趋势，在，在20112011年出现了上升；存货从年出现了上升；存货从20072007到到20112011年都处于上升趋势。年都处于上升趋势。说明流动资产的变现能力较差，说明流动资产的变现能力较差，短期偿债能力较弱。市场风险将短期偿债能力较弱。市场风险将增大，企业应加强存货管理和销增大，企业应加强存货管理和销售工作。售工作。2.1、资产类主要项目分析主要项目绝对数分析 非流动资产项目中，长期非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这股权投资呈逐年增长趋势，这是由于该公司对

14、联营企业进行是由于该公司对联营企业进行了长期投资，说明该公司资金了长期投资，说明该公司资金量较足，经营状况良好。而固量较足，经营状况良好。而固定资产和无形资产呈逐年下降定资产和无形资产呈逐年下降趋势，分析可能原因是个别固趋势，分析可能原因是个别固定资产提前报废或者存在未清定资产提前报废或者存在未清理完毕的固定资产。理完毕的固定资产。2.3、资产类主要项目分析非流动资产主要项目绝对值分析1 1、长期股权投资、长期股权投资 该公司长期股权投资该公司长期股权投资20082008年，年，2009 2009年分别同比增长年分别同比增长3.64%3.64%，6.16%6.16%，20102010年较上一年

15、同比年较上一年同比 下降了下降了0.30%0.30%，20112011年同比增长年同比增长 了了4.09%4.09%。2.2.无形资产无形资产 沱牌公司沱牌公司20082008年到年到20112011年无形资年无形资产分别同比下降产分别同比下降2.27%2.27%，2.62%2.62%，2.62%2.62%，2.68%2.68%3 3、固定资产、固定资产 沱牌企业固定资产沱牌企业固定资产20082008年，年，20092009年，年，20102010年，年，20112011年分别同年分别同比下降了比下降了3.99%3.99%，7.28%7.28%，4.89%4.89%，5.65%5.65%，这

16、是由于酒类行业的，这是由于酒类行业的竞争压力较大，以及销售状况的竞争压力较大，以及销售状况的改变引起的。改变引起的。2.4、资产类主要项目分析非流动资产主要项目环比增长分析1 1、货币资金、货币资金 沱牌公司沱牌公司20082008年、年、20072007年、年、20092009年、年、20102010年货币资金分年货币资金分别同比增长别同比增长24.79%24.79%、39.67%39.67%、74.99%74.99%，20112011年较年较20102010年下降了年下降了52.87%52.87%，这是由于本年兑付到期，这是由于本年兑付到期银行承兑汇票。银行承兑汇票。2 2、应收款项、应收

17、款项 应收款项应收款项20082008年较年较20072007年同比下年同比下降了降了40.54%40.54%，20092009年较年较20082008年同比年同比下降了下降了37.95%37.95%，20102010年较年较20092009年同年同比增加了比增加了19.97%19.97%，20112011年较年较20102010年年同比增加了同比增加了148.37%148.37%，主要是由于应，主要是由于应收票据的增加，应收票据的增加主收票据的增加，应收票据的增加主要是由于公司加大销售力度要是由于公司加大销售力度,少部分少部分老客户信用销售增加。老客户信用销售增加。3 3、存货、存货 存货存

18、货20082008年、年、20072007年年20092009年、年、20102010年分别同比增加了年分别同比增加了10.41%11.07%10.41%11.07%、20.66%20.66%，20112011年较年较20102010年同比增加了年同比增加了18.51%18.51%2.2、资产类主要项目分析主要项目环比增长 沱牌公司，应付票据波动较沱牌公司，应付票据波动较大；应付账款大；应付账款20072007年到年到20092009年呈上年呈上升趋势，升趋势，20092009年到年到20112011年都呈下降年都呈下降趋势；预收账款在逐年下降；应付趋势；预收账款在逐年下降；应付职工薪酬在逐年

19、上升；应交税费逐职工薪酬在逐年上升；应交税费逐年下降并且出现了负值；其他应付年下降并且出现了负值；其他应付款呈逐年上升趋势。款呈逐年上升趋势。3.1、负债类主要项目分析主要项目绝对数分析2 2、预收款项、预收款项20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别较上一年下降了年分别较上一年下降了13.49%13.49%、80.84%80.84%、26.19%26.19%、49.80%49.80%，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。1 1、沱牌公司应付票据、沱牌公司应付票据20082008年较上一

20、年增长了年较上一年增长了56.23%56.23%，20092009年下降了年下降了94.05%94.05%，20102010年。年。20112011年分别增长了年分别增长了226.22%226.22%、261.88%261.88%；应付账款；应付账款20082008年较上一年下年较上一年下降了降了19.28%19.28%，20092009年增长了年增长了55.06%55.06%，20102010年、年、20112011年分别下降了年分别下降了45.14%45.14%、50.27%50.27%，其他应付款，其他应付款20082008年下降年下降7.62%7.62%，而，而20092009年、年、

21、20102010年、年、20112011年分别增长年分别增长了了60.07%60.07%、77.47%77.47%、9.33%9.33%；说明沱牌公司的偿债能力不强。；说明沱牌公司的偿债能力不强。3 3、应付职工薪酬、应付职工薪酬20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别增长年分别增长18.07%18.07%、50.76%50.76%、117.57%117.57%、91.91%91.91%，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿费，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿费用，或者是由于奖金的发放增加。用，或者是由于奖金

22、的发放增加。4 4、应交税费、应交税费20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年分别下降了年分别下降了19.05%19.05%、176.12%176.12%、34.11%34.11%、41.52%41.52%，说明欠款减少，资金压力较小。，说明欠款减少，资金压力较小。3.2、负债类主要项目分析主要项目环比增长分析3.2、负债类主要项目分析主要项目环比增长分析 沱牌公司盈余公积沱牌公司盈余公积20072007年到年到20112011年小幅上涨，未分配利润大幅年小幅上涨，未分配利润大幅增加，增加，20112011年较年较20102010年增加了年增加

23、了6,858,707.65000001 6,858,707.65000001 元，较元，较20082008年，年，20092009年，年，20102010年，增长幅度最年，增长幅度最大。大。4.1、所有者者权益类主要项目分析主要项目绝对数分析 沱牌公司沱牌公司20082008年、年、20092009年、年、20102010年、年、20112011年盈余公年盈余公积分别增长积分别增长2.26%2.26%，2.87%2.87%，3.41%3.41%，3.44%3.44%；未分配利润；未分配利润分别增加分别增加9.22%9.22%，5.99%5.99%，10.60%10.60%，32.44%32.4

24、4%；说明沱牌；说明沱牌公司实现了较好的利润业绩公司实现了较好的利润业绩。4.2、所有者者权益类主要项目分析主要项目环比分析二、利润分析1、结构分析2、趋势分析（一）利润表结构分析收入结构分析收入结构分析1 12 21、收入结构分析 沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营业收入，占其总收入的业收入，占其总收入的99.26%营业收入结构（按产品分类）营业收入结构（按产品分类）高档酒,50%高档酒,50%中档酒,21%中档酒,21%低档酒,21%低档酒,21%医药,8%医药,8%高档酒 高档酒 中档酒 中档酒 低档酒 低档酒 医药 医药 从营业收入

25、结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品从营业收入结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品占据了整个收入结构的占据了整个收入结构的92.58%92.58%，而酒类的高档酒占据了，而酒类的高档酒占据了50.47%50.47%，说明获利最主要的产品是高档酒。，说明获利最主要的产品是高档酒。注：注：20112011年度公司前五名客户销售收入总额年度公司前五名客户销售收入总额 532,082,078.09 532,082,078.09 元，占本年全部销售收入总额的元，占本年全部销售收入总额的 41.92%41.92%。2、支出结构分析 从支出的结构的图、表可以看出，沱牌公司的主要支出为营从支出的结构的

26、图、表可以看出，沱牌公司的主要支出为营业成本，财务费用和营销费用占的比重也比较大，还有很多调控业成本，财务费用和营销费用占的比重也比较大，还有很多调控的空间。可以合理优化结构。的空间。可以合理优化结构。营业成本结构分析（按产品分类）营业成本结构分析（按产品分类）从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整个成本从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整个成本结构的结构的88.26%，而酒类的高档酒占据了，而酒类的高档酒占据了25.47%，而抵挡酒占了，而抵挡酒占了38.36%。因此：我们可以看出该公司可以扩大发展高档酒业。因为高因此：我们可以看出该公司可以扩大发展高档酒业。因为高档酒的获

27、利空间很高；同时也要优化中、低档酒的成本，尤其是档酒的获利空间很高；同时也要优化中、低档酒的成本，尤其是低档酒。低档酒。李盼李盼（二）利润表趋势分析主要项目主要项目-收入分析收入分析1 1主要项目主要项目-成本分析成本分析2 2 主要项目主要项目-利润总额分析利润总额分析3 31 1、20072007年年-2011-2011年主要项目趋势年主要项目趋势1、2007-2011年利润表主要项目趋势分析图一：总收入变化趋势0.000.00200,000,000.00200,000,000.00400,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00600,000,000.

28、00800,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.001,200,000,000.001,400,000,000.001,400,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年总收入总收入909,712,3909,712,3 878,267,7878,267,7 735,822,5735,822,5 894,195,7894,195,7 1,278,8151,278,815总收入总收入 20082008年总收入较年总收入

29、较20072007年年减少减少31,444,543.3031,444,543.30，降低，降低3.4%3.4%。主要是营业收入下。主要是营业收入下降降3.2%3.2%，同时营业外收入、投资收益、公允价值变动收益分别下降，同时营业外收入、投资收益、公允价值变动收益分别下降40%40%、27%27%、14%14%20092009年总收入较年总收入较20082008年年减少减少142,445,262.29142,445,262.29，降低，降低16%16%。主要是营业收入下。主要是营业收入下降降3.2%3.2%、营业外收入下降、营业外收入下降36.44%,36.44%,而投资收益、公允价值变动收益分

30、别上升而投资收益、公允价值变动收益分别上升360%360%、103%103%20102010年总收入较年总收入较20092009年年增加增加158,373,216.13158,373,216.13，上升，上升22%22%。主要是营业收入上。主要是营业收入上升升24%24%、营业外收入增加、营业外收入增加46%,46%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降而投资收益、公允价值变动收益分别下降721%721%、104%104%20112011年总收入较年总收入较20102010年年增加增加384.619,987.18384.619,987.18，上升，上升43%43%。主要是营业收入上。主要是营业

31、收入上升升42%42%、营业外收入增加、营业外收入增加70%,70%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降而投资收益、公允价值变动收益分别下降1458%1458%、106%106%表一：总收入环比增减绝对值、增减百分比表一：总收入环比增减绝对值、增减百分比图1.1：营业收入变化趋势0.000.00200,000,000.00200,000,000.00400,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00600,000,000.00800,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,000,000,000.001,200,0

32、00,000.001,200,000,000.001,400,000,000.001,400,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年营业收入营业收入909,712,315.05909,712,315.05878,267,771.75878,267,771.75735,822,509.46735,822,509.46894,195,725.59894,195,725.591,278,815,712.771,278,815,712.77表1.1：营业收入环比增减绝对值、增减百分比 20082008年末，受汶川大地震和

33、全球金融危机的不利影响，营业收入年末，受汶川大地震和全球金融危机的不利影响，营业收入 871,018,080.71 871,018,080.71 元元,较上年同期较上年同期减少减少3%3%；2009 2009 年，面对酒类市场激烈竞争、金融危机、消费税从严征收、年，面对酒类市场激烈竞争、金融危机、消费税从严征收、整治酒后驾车等因素，全年公司实现营业收入整治酒后驾车等因素，全年公司实现营业收入 723,426,173.29 723,426,173.29 元元,较较上年同期上年同期减少减少17%17%；2011年在年在2010年扭转营业不利的基础上，不断调整产品结构，抓年扭转营业不利的基础上，不断

34、调整产品结构，抓住市场变化，拓展中高级市场的需求，公司经营业绩较好增长。住市场变化，拓展中高级市场的需求，公司经营业绩较好增长。高高、中档酒类占营业收入中档酒类占营业收入50.47%、20.64%。全年公司实现营业收入全年公司实现营业收入1,269,215,408.69 元元,较上年较上年 同期同期增长增长42%，说明经营效果变好，经营，说明经营效果变好，经营状况进步了状况进步了20112011年营业收入年营业收入图1.2：公允价值变动收益变化趋势-2,000,000.00-2,000,000.00-1,500,000.00-1,500,000.00-1,000,000.00-1,000,00

35、0.00-500,000.00-500,000.000.000.00500,000.00500,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年公允价值变动收益公允价值变动收益90,834.0090,834.0054,590.9254,590.92251,191.03251,191.03-1,561,3-1,561,396,790.6196,790.61公允价表1.2：公允价值变动收益环比增减绝对值、增减百分比20082008年年下降下降39.90%39.90%，主要是按市场价值评估减值了，主要是按市场价值评估减值了 200920

36、09年年增加增加360.13%360.13%，主要是投资性房地产公允价值增加所致，主要是投资性房地产公允价值增加所致20102010年年降低降低721.57%721.57%，主要是调整出售的投资性房地产公允价值变动，主要是调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致损益所致20112011年年增加增加106.20%106.20%，主要是上年调整出售的投资性房地产公允价值，主要是上年调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致变动损益所致图图1.31.3：投资收益变化趋势：投资收益变化趋势-2,000,000.00-2,000,000.000.000.002,000,000.002,000,000.

37、004,000,000.004,000,000.006,000,000.006,000,000.008,000,000.008,000,000.0010,000,000.0010,000,000.0012,000,000.0012,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年投资收益投资收益7,491,567.927,491,567.925,427,228.155,427,228.15 11,021,558.9111,021,558.91-492,985.55-492,985.556,695,917.236,695,9

38、17.232007-2011年利润表主要项目趋势分析图二：总成本变化趋势0.000.00200,000,000.00200,000,000.00400,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00600,000,000.00800,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.001,200,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年总成本总成本841,197,100.54841,197,10

39、0.54803,935,578.17803,935,578.17673,855,488.98673,855,488.98796,945,997.14796,945,997.141,012,361,614.091,012,361,614.092、2007-2011年利润表主要项目-成本趋势分析表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比 总成本主要受营业成本影响，与营业成本变化一致，同时受营业总成本主要受营业成本影响，与营业成本变化一致，同时受营业税金及附加、期间费用，资产减值损失的综合影响。税金及附加、期间费用，资产减值损失的综合影响。20082008年总成本年

40、总成本下降下降4%4%，由于营业成本下降，由于营业成本下降5%5%，而管理费用增加，而管理费用增加7%7%，销售、财务费用都增加了，销售、财务费用都增加了24%24%。20092009年总成本年总成本下降下降16%16%，主要是由于营业成本下降了，主要是由于营业成本下降了16%16%20102010年和年和20112011年，主要是营业成本增加，导致总成本分别年，主要是营业成本增加，导致总成本分别上升上升18%18%、27%27%20112011年由于销售成本增加年由于销售成本增加29%29%，销售费用、财务费用、管理费用分，销售费用、财务费用、管理费用分别增加了别增加了54%54%、1%1%

41、、28%28%，而资产减值损失下降了，而资产减值损失下降了125%125%图2.1：营业成本变化趋势0.000.00100,000,000.00100,000,000.00200,000,000.00200,000,000.00300,000,000.00300,000,000.00400,000,000.00400,000,000.00500,000,000.00500,000,000.00600,000,000.00600,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年营业成本营业成本528,598,0528,598

42、,0 438,768,0438,768,0 390,379,0390,379,0 500,087,4500,087,4 588,806,4588,806,4投资收益环比增减绝对值、增减百分比投资收益环比增减绝对值、增减百分比 20092009年年 增加增加103.08%103.08%，主要是按权益法核算的联营企业，主要是按权益法核算的联营企业四川四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致天马玻璃有限公司本期利润增加所致 20102010年年 减少减少104.47%104.47%，主要是参股公司，主要是参股公司四川天马玻璃有限公四川天马玻璃有限公司本期利润减少所致司本期利润减少所致 20112011年

43、年 增加增加1458.24%1458.24%，主要是参股公司，主要是参股公司四川天马玻璃有限公四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致司本期利润增加所致表表2.1：营业成本环比增减绝对值、增减百分比：营业成本环比增减绝对值、增减百分比20082008年营业成本相比前期减少年营业成本相比前期减少89,830,018.7289,830,018.72，下降下降17%17%20092009年减少年减少48,388,993.4548,388,993.45，下降下降11%11%20102010年增加年增加109,708,429.05109,708,429.05，上升上升28%28%20112011年增加年增加

44、88,719,042.3888,719,042.38，上升上升18%18%主要是受销售收入影响，营业状况、营业收入增减，营业成本也主要是受销售收入影响，营业状况、营业收入增减，营业成本也会相应受到变化，这五年的营业成本趋势与营业收入大体一致。会相应受到变化，这五年的营业成本趋势与营业收入大体一致。图图2.2：销售费用变化趋势：销售费用变化趋势0.000.0050,000,000.0050,000,000.00100,000,000.00100,000,000.00150,000,000.00150,000,000.00200,000,000.00200,000,000.0020072007年年

45、20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年销售费用销售费用133,296,1133,296,1 165,381,3165,381,3 98,835,5498,835,54 83,515,0883,515,08 128,728,6128,728,6表表2.2：销售费用环比增减绝对值、增减百分比：销售费用环比增减绝对值、增减百分比20092009年、年、20102010年销售费用分别年销售费用分别下降下降40%40%、16%16%，主要是销售下降导，主要是销售下降导致市场费用投入减少所致致市场费用投入减少所致20112011年年增加增加54%54%，主要是加大

46、广告宣传促销所致，主要是加大广告宣传促销所致图图2.3：财务费用变化趋势：财务费用变化趋势0.000.0010,000,000.0010,000,000.0020,000,000.0020,000,000.0030,000,000.0030,000,000.0040,000,000.0040,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年财务费用财务费用30,468,34230,468,342 37,829,37237,829,372 25,597,44525,597,445 32,381,77632,381,776 3

47、2,726,63032,726,630表表2.3：财务费用环比增减绝对值、增减百分比：财务费用环比增减绝对值、增减百分比 20092009年财务费用年财务费用减少减少12,231,927.7512,231,927.75，下降了，下降了32%32%，主要是银行借款，主要是银行借款利率下降所致利率下降所致 20112011年财务费用年财务费用增加增加344,854.09344,854.09，上升，上升1%1%，因为该期财务费用主要，因为该期财务费用主要是利息，没有汇兑损益是利息，没有汇兑损益图图2.4：资产减值损失变化趋势：资产减值损失变化趋势-8,000,000.00-8,000,000.00-

48、6,000,000.00-6,000,000.00-4,000,000.00-4,000,000.00-2,000,000.00-2,000,000.000.000.002,000,000.002,000,000.004,000,000.004,000,000.006,000,000.006,000,000.008,000,000.008,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年资产减值损失资产减值损失-5,660,550.50-5,660,550.50574,425.74574,425.745,849,917.7

49、15,849,917.71-203,535.23-203,535.23-457,265.76-457,265.76表表2.4：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比20082008年年 下降下降110%110%，主要是上年度转销了已收回吉林龙谷生物科技有限公司股权，主要是上年度转销了已收回吉林龙谷生物科技有限公司股权转让款计提的坏账准备转让款计提的坏账准备 624.7 624.7 万元所致万元所致20092009年年 增加增加918%918%，主要是本期应收款项增加以致计提坏帐准备增加和计提长期，主要是本期应收款项增加以致计提坏帐准备增加和计提长期投资减

50、值增加所致投资减值增加所致20102010年年 下降下降103.48%103.48%，主要是按照会计政策计提的应收款项坏帐准备减少所致，主要是按照会计政策计提的应收款项坏帐准备减少所致20112011年年 下降下降125.66%125.66%，主要是按照会计政策计提的坏账准备减少所致，主要是按照会计政策计提的坏账准备减少所致0.000.0050,000,000.0050,000,000.00100,000,000.00100,000,000.00150,000,000.00150,000,000.00200,000,000.00200,000,000.00250,000,000.00250,0

51、00,000.00300,000,000.00300,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年利润总额利润总额68,515,214.5168,515,214.51 74,332,193.5874,332,193.5861,967,020.4861,967,020.4897,249,728.4597,249,728.45 266,454,098.68266,454,098.68图三：利润总额变化趋势图三：利润总额变化趋势3、2007-2011年利润表主要项目-利润总额趋势分析表三：利润总额环比增减绝对值、增减百分比表

52、三：利润总额环比增减绝对值、增减百分比 20082008年利润总额年利润总额增加增加5,816,979.075,816,979.07，上升了，上升了8%8%。主要是。主要是20082008年年期间，营业收入，营业成本都在下降，但营业成本下降幅度大于营业期间，营业收入，营业成本都在下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，所以营业利润增加所致收入，所以营业利润增加所致 20092009年利润总额年利润总额减少减少12,365,173.1012,365,173.10，下降，下降17%17%，主要是营业利润，主要是营业利润下降了下降了21.78%21.78%，营业外收入下降，营业外收入下降36%36%，

53、但是营业外支出也下降了，但是营业外支出也下降了92%92%20102010年利润总额年利润总额增加增加35,282,707.9735,282,707.97，上升，上升57%57%。由于营业利润上。由于营业利润上升升74%74%、主营业务收入上升、主营业务收入上升46%46%，同时营业外支出上升，同时营业外支出上升2490%2490%20112011年营业利润年营业利润增加增加169,204,370.23,169,204,370.23,上升上升174%174%。由于营业利润。由于营业利润上升上升147%147%，营业外支出增加，营业外支出增加70%70%，同时营业外支出下降了，同时营业外支出下降

54、了95%95%图图3.1：营业外支出变化趋势：营业外支出变化趋势0.000.002,000,000.002,000,000.004,000,000.004,000,000.006,000,000.006,000,000.008,000,000.008,000,000.0010,000,000.0010,000,000.0012,000,000.0012,000,000.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年营业外支出营业外支出615,033.92615,033.925,774,3095,774,309 431,752.05431

55、,752.0511,183,7511,183,75 550,479.29550,479.29表表3.1：营业外支出环比增减绝对值、增减百分比：营业外支出环比增减绝对值、增减百分比20082008年年增加增加838.86%838.86%，主要是本年向，主要是本年向 512 512 地震灾区捐赠地震灾区捐赠 500 500 万元的物万元的物资所致资所致20092009年年降低降低92.52%92.52%，主要是上年为地震灾区捐赠价值，主要是上年为地震灾区捐赠价值500500万元的物资所万元的物资所致致20102010年年增加增加2490.32%2490.32%，主要是本期对，主要是本期对 4.14

56、 4.14 青海玉树地震灾区捐款青海玉树地震灾区捐款 1049.46 1049.46 万元所致万元所致20112011年年降低降低95.08%95.08%，主要是上年公司对青海玉树灾区捐款，主要是上年公司对青海玉树灾区捐款 10001000万元所万元所致致图图3.23.2：营业外收入变化趋势：营业外收入变化趋势0.000.00500,000.00500,000.001,000,000.001,000,000.001,500,000.001,500,000.002,000,000.002,000,000.002,500,000.002,500,000.003,000,000.003,000,00

57、0.0020072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年营业外收入营业外收入2,065,0312,065,031 1,767,8711,767,871 1,123,5861,123,586 1,648,5481,648,548 2,807,5962,807,596表3.23.2：营业外收入环比增减绝对值、增减百分比20092009年年减少减少36.44%36.44%，主要是本年处理部分无法付出款项减少所致，主要是本年处理部分无法付出款项减少所致20102010年年增加增加46.72%46.72%，主要是本期加强市场控制，收取罚款增加所致，主要

58、是本期加强市场控制，收取罚款增加所致20112011年年增加增加70.31%70.31%，主要是本年处理了部分无法付出款项所致，主要是本年处理了部分无法付出款项所致四、现金流量分析1、结构分析2、趋势分析（一）现金流量结构分析现金流量表整体分析现金流量表整体分析 1 12 2现金支出结构分析现金支出结构分析3 34 4现金流入结构分析现金流入结构分析现金流量净额分析现金流量净额分析 20112011年，现金净流动量为年，现金净流动量为-318,645,758.69-318,645,758.69元，比上期元，比上期下降了下降了223.37%223.37%，其中，现金流入总计，其中，现金流入总计2

59、,034,630,497.192,034,630,497.19元元，比上期增加，比上期增加15.06%15.06%，现金流出总计，现金流出总计2,353,276,255.882,353,276,255.88元，元，比上期增加比上期增加55.84%55.84%。1、现金流量表整体分析2、现金流入结构分析 0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20102010年年20112011年年现金流入结构表现金流入结构表年份年份占占比比取得借款收到的现金取得借款收到的现金收到其他与投资活动有收到其他与投资活动有关的现金关的现金处置固定资产、无形资处置固定资产、无形资产和其他

60、长期资产收回产和其他长期资产收回的现金净额的现金净额收回投资收到的现金收回投资收到的现金 本期实现现金流入总额为本期实现现金流入总额为1,845,150,6591,845,150,659元，其中：企业通过销售商品元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金、提供劳务收到的现金1,448,039,7211,448,039,721元，是企业本期主要的现金流入来源元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的，约占本期流入总额的62.05%62.05%；取得借款收到的现金；取得借款收到的现金385,000,000385,000,000元，对企元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额

61、的业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的20.86%20.86%；本期现金流入次；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。1 1）经营活动现金流入）经营活动现金流入结构分析结构分析 在经营活动现金收入中，在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现销售商品、提供劳务收到的现金占金占99.10%99.10%，收到的税费返还，收到的税费返还占占0.00%0.00%；收到其他与经营活；收到其他与经营活动有关的现金占动有关的现金占0.008%0.008%，企业，企业经营活动现金流入正常。

62、经营活动现金流入正常。2 2）投资活动现金流入）投资活动现金流入 20112011年年在投资活动现金收入中，处置固定资产、无形资在投资活动现金收入中，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额占产和其他长期资产收回的现金净额占0.000002%0.000002%；收到其他收到其他与投资活动有关的现金与投资活动有关的现金的流入占的流入占1.000005%1.000005%，本年企业投资，本年企业投资带来的现金流入主要是其他与投资相关的现金获利。带来的现金流入主要是其他与投资相关的现金获利。2011年在筹资活动现金收入中，取得借款收到的现金年在筹资活动现金收入中，取得借款收到的现金占占66

63、.42%；收到其他与筹资活动有关的现金占；收到其他与筹资活动有关的现金占33.58%，企，企业主要通过借款和和筹资。业主要通过借款和和筹资。3）筹资活动现金流入分析）筹资活动现金流入分析 本期现金支出总额为本期现金支出总额为2,353,276,2562,353,276,256元，其中：企业通过购买商品、元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金接受劳务支付的现金1,242,353,982.311,242,353,982.31元，对企业本期现金支出影响比元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的较大，约占本期支出总额的52.79%52.79%；支付的各项税费；支付的各项税费259,

64、919,909.29259,919,909.29元元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的11.05%11.05%；支支付其他与经营活动有关的现金付其他与经营活动有关的现金148,042,948.59148,042,948.59元，对企业本期现金支出元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的有一定的影响，约占本期支出总额的6.29%6.29%；偿还债务支付的现金；偿还债务支付的现金460,000,000460,000,000元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期

65、支出总额的19.55%19.55%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金；分配股利、利润或偿付利息支付的现金50,120,251.5850,120,251.58元，对企元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的2.13%2.13%；本期现金支；本期现金支出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比较正常。较正常。0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20102010年年20112011年年现金流出结构图现金流出结构图年份年份占

66、占比比支付其他与筹资活动有关支付其他与筹资活动有关的现金的现金分配股利、利润或偿付利分配股利、利润或偿付利息支付的现金息支付的现金偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金支付其他与投资活动有关支付其他与投资活动有关的现金的现金购建固定资产、无形资产购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现和其他长期资产支付的现金金支付其他与经营活动有关支付其他与经营活动有关的现金的现金支付的各项税费支付的各项税费支付给职工以及为职工支支付给职工以及为职工支付的现金付的现金购买商品、接受劳务支付购买商品、接受劳务支付的现金的现金3、现金支出结构分析 1 1）经营现金流出结构分析）经营现金流出结构分析0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20102010年年20112011年年经营活动现金流出结构图经营活动现金流出结构图年份年份占占比比支付其他与经营活动有关支付其他与经营活动有关的现金的现金支付的各项税费支付的各项税费支付给职工以及为职工支支付给职工以及为职工支付的现金付的现金购买商品、接受劳务支付购买商品、接受劳务支付的现金的现金 在经营活动现金支出中，在经营活动现金支出