企业筹资分析概念

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1、第三章 筹资分析 Excel 在财务管理中的应用在财务管理中的应用筹筹 资资 分分 析析第三章 筹资分析第三章 筹资分析第三章 筹资分析第三章 筹资分析第三章 筹资分析第三章 筹资分析第三章 筹资分析 步骤：（1）分析资产负债表中各项目与销售额之间的比例关系，确定敏感资产和敏感负债；（2）根据基期资产负债表各项目计算各敏感项目的销售百分比；（3）计算需要追加的筹资额；（4）计算预测期外部筹资额。销售百分比法第三章 筹资分析资金习性预测法 资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。资金习性是指资金的变动同产销量（或销售额）变动之间的依存关系。依此可以将资金区分为不变资金、变动资金

2、和半变动资金。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持不变的那部分资金；变动资金是指随产销量的变动而成比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量的变化的影响，但不成比例的那部分资金。可以采用一定的方法分解为不变资金和变动资金。资金习性预测法的模型为：Y=a+bX第三章 筹资分析(1)高低点法 高低点法是通过观察一定时期内历史资料中的最高业务量与最低业务量的资金占用量之差与两者业务量之差进行对比，从而求得单位变动成本资金和不变资金。b=（最高资金占用量-最低资金占用量）/（最高业务量-最低业务量）a=最高点资金占用量-b*最高点业务量第三章 筹资分析（2）回归分析法 回

3、归分析法是根据历史数据，按照数学上最小平方法的原理来确定出能正确反映自变量X和因变量Y之间具有误差的平方和最小的回归方程作为预测模型进行预测的方法。回归方程可以是直线方程，也可以是非直线方程。进行回归分析法预测时，可以利用Excel提供的函数。第三章 筹资分析 长期借款是企业筹资方式中的一种重要的方式。长期借款是企业向金融单位等借入的、期限在一年以上的各种形式的借款。对此需要研究的是：贷款期限、贷款利率、贷款金额和归还期限等。对此可以利用Excel提供的筹资函数和工具来建立企业的长期借款分析模型。第三章 筹资分析第三章 筹资分析建立双变量分析模型的方法：1、在分期偿还借款基本模型的基础；2、建

4、立分析模型的基本框架，行输入总付款期数，列输入借款年利率；3、两者交叉单元格输入年金函数PMT（借款年利率/每年还款期数，借款年限*每年还款期数，借款金额）；4、选定模拟运算表的数值区域；5、数据模拟运算表；5、输入引用行的的单元格和引用列的单元格，确定。第三章 筹资分析 企业在向金融机构借款之前，首先要对借款金额、借款利率、借款期限及偿还方式等因素进行综合测算和分析，以选取一种比较合理的借款和偿还方案。通过建立长期借款计算分析模型，可以方便地对各种借款和偿还方案进行分析。长期借款计算分析模型分为长期借款计算模型和长期借款分析模型。第三章 筹资分析 租赁是指出租人按租赁合同，在一定期限内将资产

5、提供给承租人使用，以收取租金的行为。租赁按其性质分为经营租赁和融资租赁两大类。经营租赁是一种短期性的租赁形式，租赁期限一般会比租赁资产的经济寿命短，租赁资产的维修保养等事项由出租人负责，租赁合同往往是可取消的。融资租赁又称资本租赁，是一种长期性的租赁形式。其特点是租赁期限长，租赁资产的维修保养等事项由承租人负责，租赁合同一般不可取消，融资租赁是一种承租人以融资为目的、融资与融物相结合，以获得设备长期使用权为特征的租赁形式，是筹集长期资金的一种有效形式。第三章 筹资分析 融资租赁的租金包括租赁设备的购置成本、租赁期间的利息费用和租赁手续费。融资租赁的租金，可以根据租赁合同的约定，采用不同的支付方

6、式可以等额支付或不等额支付，支付间隔可以为年、半年、季或月，每期应支付的租金可以在期初支付或期末支付等。常用的计算每期应付租金的方法有平均分摊法和等额年金法等。第三章 筹资分析 平均分摊法是以事先商定的利率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁资产的成本按支付租金的次数平均分摊每期的租金。每期应付租金=（租赁资产的购置成本-出租人回收的租赁资产的残值）+租赁期间的利息+租赁的手续费租期第三章 筹资分析 等额年金法是利用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。采用等额年金法计算每次应付的租金时，应首先明确租赁合同中约定的支付租金的时间是在每期的期初还是期末；其次，以事先根据利率和

7、手续费率确定的租费率为贴现率，分别不同情况按普通年金现值公式或先付年金现值公式计算出每期应付的等额租金。可以利用PMT（）函数计算。第三章 筹资分析 租赁筹资可以看作是举债筹资的替代方案，评价租赁筹资方案是否具有经济上的可行性，应将其与举债筹资方案进行比较，一般可采用的决策方法是：分别计算举债筹资与租赁筹资方案的税后成本，并比较两个方案的成本现值，选择成本现值最小的方案作为最优方案。第三章 筹资分析 短期资金是指企业在生产经营过程中，由于临时性原因或某种特殊需要，使用期短，并能在一年或一个经营周期内偿还的资金。企业主要可以通过商业信用、短期信用借款、短期抵押借款、发行商业票据、票据贴现、应付费

8、用等方式筹集短期资金。第三章 筹资分析 商业信用是指在商品交易中，由于预收货款或延期付款所形成的企业之间的借贷关系。包括应付账款、应付票据、预收账款等。商业信用通常随着正常的商品交易自然地产生，一般不需要支付任何代价，但在卖方给出了现金折扣，而买方没有在折扣期内付款，放弃了现金折扣的条件下，商业信用筹资是有资金成本的。商业信用的资金成本可用年资金成本率表示。年资金成本率=现金折扣率/（1-现金折扣率）/超过折扣期限后延期付款的天数*365第三章 筹资分析 短期信用借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以内的无抵押借款。此方式具有取得方便、筹资弹性较大的优点。但受限制较多，成本较高。短

9、期信用借款的利息一般有两种计算方法：利随本清法和积数计息法。利随本清法是指在一次或分次还本时一并计算利息的方法。计算公式为：利息=本金*利率*借款期限 积数计息法是指将一定时期内的借款数额按天数进行累积，再乘以日利率计算利息的方法。计算公式为：利息=借款余额累计积数*日利率第三章 筹资分析 筹资风险是指企业在筹资活动中，由于选用不同的筹资组合所引起的无力清偿债务以及股东投资报酬降低的风险。通常也称为财务风险。主要包括两个方面：一是资本结构风险，二是财务结构风险。第三章 筹资分析 资本结构风险是指企业在筹集资金活动中，由于借入资本和自有资本的比例安排不当所导致的无力清偿债务以及股东投资报酬降低的风险。资本结构风险有两种分析方法：一是财务杠杆系数，财务杠杆系数越高，企业的资本结构风险越大；二是股东投资报酬的标准差和标准差率。第三章 筹资分析 财务结构通常是指企业的长期资金和短期资金的构成比例。财务结构风险是指企业因选择财务结构不当所导致的无力清偿债务以及股东投资报酬降低的风险。不同的财务结构对企业的报酬和风险会产生不同的影响。在资产总额不变的情况下，短期资金的比重增加，往往可以降低资金成本，增加投资报酬，但此时如果流动资产的水平不变，则会因流动负债的增加导致企业的短期偿债能力减弱，从而增加了企业的财务风险。