财务报表分析 课件

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1、财务报表分析 最新财务报表分析财务报表分析财务报表分析 最新会会 计计 零星计算为零星计算为“计计”， 总合计算为总合计算为“会会”。 “会会”和和“计计”都是计都是计算的意思，但算的意思，但“会会”有总有总计之意。计之意。 会计是真正的信息中心会计是真正的信息中心财务报表分析 最新财财 务务 报报 表表明明白白我的明明白白我的“帐帐”；企业的底子；企业的底子 资产负债表资产负债表秋后算帐；企业的面子秋后算帐；企业的面子 损益表损益表 企业是个蓄水池，钱有进也有出企业是个蓄水池，钱有进也有出 现金流量表现金流量表财务报表分析 最新财务报表分析 企业的健康证明企业的健康证明资产负债资产负债表分析

2、表分析 企业的真功夫企业的真功夫损益表分析损益表分析 一表一表“人财人财”现金流量表现金流量表分析分析财务报表分析 最新 财务报财务报表表:是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。财务报告包括财务会计报表、财务会计报表附注和财务情况说明书。 财务报表分析财务报表分析: :是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。财务报表分析 最新.财务报表分析的对象财务报表分析的对象 财务会计报表：财务会计报

3、表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。(面子、日子、 底子) 会计报表附注：会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。 财务情况说明：财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报

4、告；重大事项等。财务报表分析 最新财务报表分析基本方法趋势分析法趋势分析法比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法财务报表分析 最新趋势分析法趋势分析法 趋势分析法：趋势分析法： 趋势分析法又称水平分析法，是通过趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。变动趋势的一种方法。 1 1、分析引起变化的原因、分析引起变化的原因 2 2、变动的性质、变动的性质 3 3、预测企业未来发展前景、

5、预测企业未来发展前景财务报表分析 最新比率分析法比率分析法 比率分析法是把一些彼此存在关联的项比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据此评价企业目加以对比，计算出比率，据此评价企业的财务状况和经营成果。比率指标的种类：的财务状况和经营成果。比率指标的种类： 1.构成比率构成比率=组成部分数值组成部分数值/总体数值总体数值 2.效率比率：反映投入产出关系。如成本利润效率比率：反映投入产出关系。如成本利润率、营业利润率等。率、营业利润率等。 3.相关比率：反映有关经济活动的相互关系。相关比率：反映有关经济活动的相互关系。流动比率、速动比率等反映企业短期偿债能力的流动比率、速动比

6、率等反映企业短期偿债能力的指标。指标。财务报表分析 最新因素分析法因素分析法 因素分析法因素分析法从数值上测定各个相互联系从数值上测定各个相互联系的因素的变动对相关经济指标影响程度的因素的变动对相关经济指标影响程度 如如abc=f a因素变动的影响因素变动的影响D1=（a实实-a基）基）bc b因素变动的影响因素变动的影响D2= a实实 (b实实-b基基) c c因素变动的影响因素变动的影响D3= a实实b实实 (c实实-c基基) 合计合计=D1+D2+D3财务报表分析 最新财务报表体系财务报表体系 反映资产状况 资产负债表、现金流量表 反映损益状况 损益表 反映损耗状况 成本与费用类报表 反

7、映控制状况 预算与分析类报表 三大活动 三大报表经营资产负债表投资现金流量表融资损益表-3-财务报表分析 最新1、资产负债表、资产负债表 反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表 理论依据：理论依据：“资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益” 时点报表时点报表, ,静态报表静态报表 报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。财务报表分析 最新资产负债表的结构和形式资产负债表的结构和形式 表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日 期、货币计量。期、货币计量。 表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容 脚注

8、：对报表补充说明脚注：对报表补充说明 结构形式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式财务报表分析 最新资产负债表结构资产负债表资产负债表 2000 年 12 月 31 日 单位：万元流动资产流动负债 货币资金 短期借款 短期投资 应付帐款 应收帐款 其他应付款 坏帐准备 预提费用 其他应收款长期负债 存货 长期借款 待摊费用 长期应付款长期投资 应付债券固定资产所有者权益 -累计折旧 实收资本无形资产 资本公积递延资产 盈余公积 未分配利润合计合计财务报表分析 最新资产负债表资产负债表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 应付票

9、据 应收票据 应付账款 应收账款 预收款项 其他应收款 应付职工薪酬 存货 应交税金 流动资产合计 流动负债合计非流动资产：非流动负债： 可供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期股权投资 长期应付款 长期应收款 预计负债 投资性房地产 非流动负债合计 固定资产 负债合计 在建工程所有者权益： 无形资产 实收资本（股本） 开发支出 资本公积 商誉 盈余公积 长期待摊费用 未分配利润 非流动资产合计 所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计编制单位： 年 月 日 单位：元财务报表分析 最新资产负债表阅读资产负债表阅读资产分为：流动资产资产分为：流动资产 长期投资长期投资 固定资

10、产固定资产 无形资产无形资产 其他资产其他资产 财务报表分析 最新(一一)资产资产 Assets 1.含义： 资产是企业过去的交易(Transaction)或者事项(Events)形成的，由企业拥有或者控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。 (二二)负债负债(Liabilities)(三三)所有者权益（所有者权益（Owener,s Equity）财务报表分析 最新二、会计等式资金资金现金现金存货存货长期投资长期投资机器设备机器设备资资 产产所有者权益所有者权益负债负债资金来源资金来源资金占用资金占用投资者投资者债权人债权人财务报表分析 最新会计等式的静态表现现金、银行存款、现金、银行存款、原

11、材料、库存商品、原材料、库存商品、机器设备、厂房、机器设备、厂房、专利技术等专利技术等资金的运用资金的运用（资金的占用形式）（资金的占用形式）资金的来源资金的来源向银行借向银行借向社会公众借向社会公众借向供货方借向供货方借原始投入原始投入留存收益留存收益=资产资产 = 负债负债 + 所有者权益所有者权益会计等式的含义：资产、负债和所有者权益要素之间的变动具有会计等式的含义：资产、负债和所有者权益要素之间的变动具有内在联系，企业的经济活动最终体现在会计要素的变动上。内在联系，企业的经济活动最终体现在会计要素的变动上。财务报表分析 最新 1.类型一：资产增加、负债或所有者权益同时增加（资金总额增加

12、） 例：（1）接受投资者以货币资金70万投资； （2）向银行借入短期借款30万。等式两边的会计要素同时增加，等式两边的会计要素同时增加，金金额相等，引起资金总额增加。额相等，引起资金总额增加。资产资产100万万所有者权益所有者权益70万万负债负债30万万财务报表分析 最新 2.类型二：资产减少、负债或所有者权益同时减少（资金总额减少） 例：（1）企业以银行存款支付上月赊购款10万元； （2）经股东大会批准，减少注册资本20万元，以存款支付。资产资产负债负债+ +所有者权益所有者权益资产资产100万万资产资产90万万所有者权益所有者权益70万万负债负债30万万资产资产70万万所有者权益所有者权益

13、50万万负债负债20万万等式两边的会计要素同时减少，等式两边的会计要素同时减少，金额相金额相等，引起资金总额减少。等，引起资金总额减少。财务报表分析 最新 货币资金，是指企业在生产经营过货币资金，是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产。它包程中处于货币状态的那部分资产。它包括库存现金、银行存款和其他货币资金。括库存现金、银行存款和其他货币资金。 首先，要对货币资金进行数量分析。首先，要对货币资金进行数量分析。企业保持一定数额的货币资金，是为满企业保持一定数额的货币资金，是为满足企业日常生产经营的需要足企业日常生产经营的需要 。财务报表分析 最新 “交易性金融资产交易性金融资产”项目：

14、项目：反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 “应收票据应收票据”项目：项目：反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。 财务报表分析 最新 “现金”分析：主要是结构分析,即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金”占总资产的比

15、例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。财务报表分析 最新案例案例1:荣华实业（荣华实业（600311）2005年资产负债表年资产负债表资产金额比例(%)负债和所有者权益金额比例(%)货币资金419 452.120.028短期借款193 741 000.00 12.81应收账款198 057 147.8313.10应付账款167 669 065.4211.09其他应收款61 776 405.434.086预收账款1 119 943.000.074预付账款29 958 559.731.981应付工资3 750 101.330.248存货34

16、 181 881.552.261应付福利费5 439 600.080.360流动资产合计324 393 446.6621.46应交税金15 300 168.281.012固定资产原价475 266 870.7231.43其他应交款117 058.540.008减：累计折旧126 512 134.818.368其他应付款9 347 358.530.618固定资产净值348 754 735.9123.06预提费用17 478 419.181.156固定资产净额348 754 735.9123.06流动负债合计413 962 714.3627.38在建工程822 137 854.3254.37实收资

17、本260 000 000.0017.20固定资产合计1 170 892 590.2377.44资本公积619 407 223.1440.97无形资产16 648 499.371.101盈余公积46 982 715.923.107未分配利润171 581 882.8411.35所有者权益合计1 097 971 821.9072.62总计1 511 934 536.26100总计1 511 934 536.26100财务报表分析 最新案例案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息 荣华实业，一家西部概念股，2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，2005年末，资产

18、总额15.1亿元，净资产10.9亿元，收入3.1亿元，可以货币资产只有41.9万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。 荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市以来历年的收入及净利润如下表所示： 单位：万元20012002200320042005收入47 9614508544 09443 28631 144净利6 4785 8475 6595 016863财务报表分析 最新案例案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，

19、荣华实业已奄奄一息 荣华实业这几年收入一直在4.5亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。 关联交易：关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 977万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳3 673万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳的数量真实性？ 单位：万元2001200

20、2200320042005关联交易销售金额7 65019 13322 25518 31413 107产生利润占主营业务利润比例22.55%29.60%43.83%33.46%42.68%财务报表分析 最新案例案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息 资产膨胀：资产膨胀：荣华实业2000年主营业务收入是42 513万元，上市以后基本维持在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额五年因IPO时净募66 770万元等原因迅速膨胀，资产总额增长近三倍，而主营收入还在萎缩。这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以应收款项为例，2000年应收款向只有1 79

21、6万元，而到2005年年报增加到28 980万元，增加了15倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3亿元）的应收款项存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。2000.12.312005.12.31增长资产(万元)39 905151 193278.88%负债(万元)18 17141 396127.81%净资产(万元)21 734109 797405.19%财务报表分析 最新案例案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息 套取资金：套取资金：下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据。从表中可以看出，上市前后固定资产使用效率降低很多，但近四年来，固定资

22、产原值一直在4亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧上升，从上市前的8 000万元增加到2005年的8个亿多元，而且2005年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，2004年固定资产原值也没有动，在建工程只增加了4 000万元，在这13亿固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；从上述数据可以看出，近两年来，价值8亿多元的在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何放着8个多亿的资产在晒太阳？万元2000年末2001年末2002年末2003年末2004年末

23、2005年末在建工程7 93437 71054 44478 33282 33882 214固定资产原值24 88541 14944 11447 34147 34347 527财务报表分析 最新案例案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息：多年造假，荣华实业已奄奄一息 据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元， 1万吨赖氨酸生产线16 873万元， 4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？ 通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有26.6万元，一家营业额4个

24、多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。 在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。 农业股挖下去都是水，因为容易造价且造价成本低，几乎没有不造价的农业股，只是轻重程度不同而已，但像荣华实业如此异常的情况实在不多见。财务报表分析 最新案例案例.：应收票据财务分析：应收票据财务分析长虹用票据打通了流通长虹军转民之后搞彩电生产，在四川绵阳建立了深度配套的生产作业过程，它在生产过程中有极强的效率。但是倪润峰很清楚，这个厂建在绵阳，违反了经济学的基本规则。经济学

25、的基本规则是工厂要么靠近原材料基地、要么靠近市场。可是绵阳离成都有上百公里的路，所谓蜀道难、难于上青天。这种情况下，他要从珠江三角洲千里迢迢地把物料运到绵阳，或者把北京、咸阳的这些彩色管运到绵阳，组装后再千里迢迢运往全国去销售。长虹彩电能否快速地进入流通领域，一开始就存在着障碍。怎样打通流通是长虹面临的最大问题。但是，倪润峰不可能一夜之间建立起流通渠道。倪润峰不愧是中国最优秀的企业家。因为，他能看透企业经营中的要害是什么，并且能利用金融市场这个杠杆搞承兑。什么叫承兑呢？比如长虹把10个亿的产品给郑百文，郑百文不需要马上把钱给长虹，郑百文可以通过银行搞承兑，等产品都卖完了，半年内把钱还给银行，银

26、行再把钱给长虹。长虹的生产成本较低，加上这种承兑方式，给经销商的扣点远远超过了当时的康佳等厂商。因此吸引了很多经销商经销长虹的产品。谁打通了商业谁就有未来，这就是倪润峰看到的要害。像这种利用金融杠杆制造扣点的，现在还有很多企业。财务报表分析 最新案例案例.：部分家电制造企业资产结构：部分家电制造企业资产结构部分家电企业2004年年末的资产结构企业名称资产2004年12月31日比例企业名称资产2004年12月31日比例格力电器货币资金607 385 1154.8%深康佳A货币资金851 762 0178.9%应收票据4 135 695 05032.4%应收票据2 933 651 42530.6%

27、应收账款984 047 3417.7%应收账款572 145 5456.0%存货3 526 373 79027.6%存货3 580 777 40337.3%固定资产1 962 520 61715.4%固定资产1 356 476 59814.1%资产总计12 760 655 073100%资产总计9 597 845 797100%海信电器货币资金738 729 96916.9%夏新电子货币资金390 912 3739.1%应收票据417 283 9779.5%应收票据802 345 44418.7%应收账款332 029 5397.6%应收账款251 777 1135.9%存货1 769 334

28、 35440.4%存货1 806 224 56742.1%固定资产913 991 56120.9%固定资产696 531 00916.2%资产总计4 375 777 036100%资产总计4 289 227 238100%财务报表分析 最新应收账款项目应收账款项目 在资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在资产负债表“预收款项”项

29、目内填列。财务报表分析 最新（一）应收账款管理的目标（一）应收账款管理的目标 应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。 财务报表分析 最新应收账款的具体分析应收账款的具体分析应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，因为只有最终能够转化为现金的应收账款才是有价值的，而那些预期将无法转化为现金的部分就是无价值的。过多的应收账款，一方面由于对流动资金的大量占用，企业

30、为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。那么，何谓应收账款过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。所谓比较分析，就是将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。一般说来，应收账款与销售收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激销售，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影响销售。因此，如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。所谓结构分

31、析，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。财务报表分析 最新应收账款的具体分析应收账款的具体分析 所谓比率分析，就是将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。应收账款周转率，是用一段时间内的（信用）销售额，除以同期内流通在外的应收账款平均余额。计算公式为：应收账款周转率销售收入应收账款平均余额应收账款周转率销售收入应收账款平均余额。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。 应收账

32、款过多是企业面临的最严重的财务风险之一。 此外，在对应收账款的分析中，除了采用比较分析、结构分析和比率分析来判断应收账款是否过多之外，还应进行账龄分析和对象分析来进一步判断应收账款的风险。 应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；12年的应收账款虽属逾期，但也属正常；23年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。财务报表分析 最新.应收账款的

33、具体分析应收账款的具体分析 由于交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，因此，在分析应收账款时，在对会计数字层面的趋势变化、结构、比率和账龄了解之后，一定还要仔细分析会计报表附注，了解是谁欠了企业的钱。在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素包括：（1）债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。（2）债务人的财务实力。评价债务人的财务实力，需要了解债务人的财务状况。简单的方法是查阅债务人单位的资本实力和交易记录，用这种方法可以识别出一些皮包公司，或者，根本就是虚构的公司，以发现会计信息的失真之处。（3）债务人的集中

34、度。应收账款的集中度风险表现在由于某一个主要债务人支付困难而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。要规避债务人集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，这和业务多元化以规避业务单一风险的道理是一样的。财务报表分析 最新.应收账款变动分析应收账款变动分析 迅猛增加的应收账款预示着业绩风险 吉林化工2000年实现主营业务收入139亿元，与1999年同期相比上升26%，但净利润却为负的8.4亿元。公司业绩的巨大风险在2000年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现，该公司在2000年中期，应收账款比年初上升了67%，从1 264 740 203元上升为2 107 978 910元

35、，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工2000年中期的应收账款总量和增长速度均为最高。 从2000年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达14.93亿元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于应收账款对流动资金的占用，为了克服现金流不足的压力，该公司只有增加有息负债，从而使有息负债规模从年初的35.81亿元扩大到年末75.55亿元，净增40亿元，当期负担的财务费用则达6亿元。 吉林化工2000年不仅要承担高额的财务费用，而高达近30亿元的应收账款，其坏账准备的计提更将给企业业绩造成巨大的压力。财务报表分析 最新案例案例:应收账款变动分析应收账款变动分析吉林化工2000中报项目

36、2000年6月30日1999年12月31日增长应收账款2 286 671 0001 438 182 300 59%坏账准备178 692 100173 442 1003%应收账款净额2 107 978 9001 264 740 20067%短期借款3 821 190 0002 289 300 00067%长期借款1 108 861 9001 232 554 900-10%财务报表分析 最新案例：应收账款结构和周转分析案例：应收账款结构和周转分析吉林化工的资产结构项目2000年12月31日比例货币资金228 964 2371.29%应收票据应收账款2 690 775 84515.2%其他应收款6

37、51 999 4733.68%预付账款284 937 2421.61%存货1 820 714 22310.3%固定资产10 348 250 97958.4%资产总计17 710 708 378100%吉林化工2000年应收账款周转率期初应收账款期末应收账款应收账款平均余额主营业务收入应收账款周转率12.6亿26.9亿19.8亿139亿7.02财务报表分析 最新石油加工企业资产结构石油加工企业资产结构部分石油加工企业2004年年末的资产结构企业资产2004年12月31日比例企业资产2004年12月31日比例上海石化货币资金1 694 500 0005.9%扬子石化货币资金1 169 169 70

38、87.1%应收票据1 708 792 0005.9%应收票据2 356 233 41214.3%应收账款602 597 0002.1%应收账款335 909 5152.0%其他应收款619 281 0002.2%其他应收款8 262 3250.05%预付账款260 736 0000.9%预付账款128 019 1250.8%存货3 727 749 00013.0%存货2 842 301 80517.3%固定资产17 464 227 00060.7%固定资产8 461 053 96251.4%资产总计28 757 089 000100%资产总计16 448 585 968100%齐鲁石化货币资金

39、9 565 0000.1%锦州石化货币资金18 884 8950.64%应收票据308 771 0003.1%应收票据500 0000.02%应收账款16 578 0000.17%应收账款69 162 4942.35%其他应收款3 869 0000.04%其他应收款78 214 4542.66%预付账款65 414 0000.66%预付账款11 023 7580.37%存货732 315 0007.3%存货1 537 512 31152.2%固定资产8 321 487 00083.4%固定资产1 228 135 90441.7%资产总计9 979 756 000100%资产总计2 944 59

40、6 519100%财务报表分析 最新案例：石油加工企业应收账款周转率案例：石油加工企业应收账款周转率部分石油加工企业2004年应收账款周转率企业名称期初应收账款期末应收账款应收账款平均余额主营业务收入应收账款周转率上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 00065.67扬子石化157 802 622335 909 515246 856 06831 773 577 771128.71齐鲁石化45 526 00016 578 00031 052 0009 841 748 000316.94锦州石化120 584 32469 162 49494

41、 873 40915 038 301 174158.51财务报表分析 最新案例：应收账款账龄结构分析案例：应收账款账龄结构分析 高龄应收账款风险大 百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2000年度实现主营业务收入92 847.95万元，实现利润7256.30万元。坏账准备按应收账款余额的5%计提。其2000年年末应收账款总额为33 591 670元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。账龄期末数期初数金额比例坏账准备金额比例坏账准备1年以内2 966 2638.83148 3133 041 0107.97152 05012年95 4030.284 7701

42、039 5972.7351 97923年17 577 61946.09878 8803年以上30 530 00490.891 526 50016 481 42143.211 415 336合计33 591 6701001 679 58338 139 6471002 498 245财务报表分析 最新应收账款账龄结构分析应收账款账龄结构分析 从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初23年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险

43、储备明显不足。 2001年，公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款的坏账计提比例改为20%，以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款4 269 031元，两项因素直接导致2001年减少利润500万元左右。如果2000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对利润侵蚀。财务报表分析 最新存货项目存货项目 在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。该项目应根据“材料采购”、“在途物资”、“原材料”、“库存商

44、品”、“发出商品”、“委托加工物资”、“生产成本”等科目的期末余额合计，减去“存货跌价准备”科目期末余额后的金额填列。材料采用计划成本核算，以及库存商品采用计划成本或售价核算的企业，还应加或减材料成本差异、商品进销差价后的金额填列。财务报表分析 最新存货的种类存货的种类 原材料存货：原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。 在产品存货：在产品存货：指正在生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品。 产成品存货：产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。财务报表分析 最新存货的成本存货的成本 购置或生产成本：购置或生产成本：存货本身的价值 持有成本：持有成本

45、：持有存货的所有直接成本和机会成本。包括：（1）仓储和保管成本；（2）保险费；（3）由过时、毁损或者盗窃引起的损失；（4）所占用资金的机会成本。 短缺成本：短缺成本：一种机会损失，通常以存货短缺所支付的代价来衡量。财务报表分析 最新存货管理的目标存货管理的目标 存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。 财务报表分析 最新最优存货持有量的确定最优存货持有量的确定 持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增加而下降。最优存货持有量为总成本最低的存货持有量。实务中是通过对企业自身的存货进行比较、结构、比率分析来确定的。最低点总

46、成本持有成本短缺成本存货金额最优持有量成本财务报表分析 最新存货的具体分析存货的具体分析存货是企业一项非常重要的经济资源，通常占总资产的相当比重。存货过多，往往意味着存在商品积压，是企业面临的最严重的财务风险之一。过多的存货，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。那么，何谓存货过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。所谓比较分析，就是将存货的变化与营业收入的变化

47、加以比较。一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存货的规模越大；企业的营业收入规模越小，存货规模越小。因此，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。所谓结构分析，就是将企业的存货占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。财务报表分析 最新存货的具体分析存货的具体分析 所谓比率分析，就是将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较。存货周转率，是用一段时间内的营业成本，除以同期内存货的平均余额。计算公式

48、为：存货周转率营业成本存货平均余额。如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。 此外，存货核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响，因此也是分析者重点关注的领域。我国现行会计准则规定：企业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。存货的成本高于其可变现净值的，按其差额计提存货跌价准备；存货的成本低于其可变现净值的，按其成本计量，不计提存货跌价准备，但原已计提存货跌价准备的，应按已计提存货跌价准备金额的范围内转回。因此，分析者必须认真阅读会计报表附注，了解企业发出存

49、货的计价方法、可变现净值的确定依据、存货跌价准备的计提方法以及它们变化，从而判断企业业绩的变化，究竟是实际经营状况发生的变化，还是存货核算方式的变化引起的。财务报表分析 最新存货变动分析存货变动分析存货变化揭示产销矛盾康佳集团的存货以电视机为主，从19952001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见下表，单位：万元）。1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业无法及时根据销售市场的变化对存货政策进行大

50、幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营处于困境。为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。虽然后来康佳集团通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。年份1995199619971998199920002001存货111 217150 529263 028331 209472 709497 754282 593增长率12.64%35

51、.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主营业务收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812增长率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%财务报表分析 最新案例：存货结构和周转分析案例：存货结构和周转分析深康家A存货结构（单位：万元）1997年末1998年末1999年末2000年末存货263 028331 209472 709497 754资产总计538 598718 332976 941100 6301存货/资产总计48.8%46.1%48.4%49.5%

52、深康家A存货周转率（单位：万元）1998年1999年2000年主营业务成本695 087783 364752 602存货平均余额297 119401 959485 232存货周转率2.341.951.55财务报表分析 最新案例：家电企业存货周转率案例：家电企业存货周转率部分家电企业2004年存货周转率企业名称期初存货期末存货存货平均余额主营业务成本存货周转率四川长虹7 005 589 9326 012 898 2726 509 244 1029 886 619 8281.52深康佳A3 170 081 1103 580 777 4033 375 429 25711 391 675 0973.3

53、7海信电器1 278 440 4621 769 334 3541 523 887 4086 436 814 3134.22夏新电子1 502 848 4261 806 224 5671 654 536 4973 997 026 5702.42夏华电子759 928 770732 855 200746 391 9853 783 558 3665.07科龙电器1 945 617 6372 996 855 3382 471 236 4886 612 276 4732.68春兰股份834 511 004779 251 672806 881 3382 678 135 3283.32小天鹅A407 204

54、 773506 961 970457 083 3721 960 846 1574.29格力电器1 196 455 7713 526 373 7902 361 414 78111 549 249 3344.89美的电器2 067 943 1783 771 674 1322 919 808 65515 619 782 8365.35美菱电器196 307 651245 774 944221 041 2981 149 923 1015.20青岛海尔602 001 164851 206 918726 604 04113 276 840 22518.27财务报表分析 最新存货计价分析存货计价分析 存货计

55、价方法改变影响毛利率 福建福日电子股份有限公司主要生产“福日”牌彩电，于1999年4月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。 该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改为后进先出法。” 根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分

56、为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。财务报表分析 最新存货计价分析存货计价分析 公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%左右，公司1997年的彩电产品毛利率为11%，如果产品价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至15%的水平。但事实上，1998年福日电视机产品的毛利率为8%，比1997年的11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降反映了该行业当时的竞争状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大。项目1998年度1997年度1996年度主营业务收入676 2

57、16413 083875 399主营业务成本620 844367 512792 298毛利润55 37245 57183 101毛利率8%11.03%9.49%财务报表分析 最新可供出售金融资产：初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产。1、其公允价值变动对企业业绩的影响。2、计提减值准备的分析持有至到期投资：指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融工具。1、账龄分析2、对债务人分析3、持有能力的分析4、减值分析 在公平交易中，熟悉情况的在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额债务清偿的金额。财务报表

58、分析 最新 长期股权投资：通过投资取得被投资单位的股份，成为被投资单位的股东，按持股比例享有权益并承担责任。1.能对被投资单位实施控制的权益性投资，对子公司的投资。2.与合营一方一同对被投资单位实施共同控制的权益性投资，即对合营企业投资；3 .对被投资单位具有重大影响的权益性投资，即对联营企业的投资；4 .企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响、在活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量的权益性投资。财务报表分析 最新长期股权投资风险分析长期股权投资风险分析 补提减值准备，消除保留意见 石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称“石炼化”）2003年6月11日发布“关于2002年度消除保留意

59、见事项说明公告”，公告称，由于公司2002年年度会计报告被出具了保留意见，因此，出于稳健性考虑，公司聘请会计师事务所，在原审计报告的基础上，出具了消除保留意见后的公司2002年度审计报告，这样，公司2002年度将基于稳健的原则补提长期投资减值准备、坏账准备而出现非经营性亏损。上市公司被注册会计师出具保留意见并非罕见，但上市公司为了消除保留意见，不惜承受巨额亏损，这个案例倒是比较特别。 公司原被出具保留意见的2002年年报中的净利润为7 742 810元，而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了18 242.29万元。由于计提长期投资减值等资产减值准备，公司当年业绩由微利转为巨亏。 这次石炼

60、化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司（以下简称“石化纤”）的长期股权投资的减值准备。石化纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏损。财务报表分析 最新长期股权投资风险分析长期股权投资风险分析 在补充计提前的财务报告中，公司按石化纤所预测的自2003年起未来10年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备，并且对未来10年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处行业的政策环境、经济环境无重大改变，也不存在国外同类型产品的倾销和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不

61、利影响等前提假设下。根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有18.35%的股权计算，截止2002年12月31日，对石化纤长期投资账面值为2.086亿元，计提长期投资减值准备后的长期投资账面净值为1.667亿元。 对公司所依据的预测前提，审计师表示无法准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干年净利润折现值的影响，因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见。 审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑，根据石化纤自开工以来长期亏损，预计2003年就将资不抵债的实际情况，同时考虑该项长期投资预计在未来2年内不能给公司带来经济利益，决定改变原财务报告中对该项减值准备

62、的估计前提，而全额补提减值准备1.667亿元，计提了石化纤的长期投资减值准备后，石炼化的长期投资净值仅有876万元。财务报表分析 最新五、固定资产分析五、固定资产分析 固定资产项目 固定资产投资管理 固定资产的具体分析财务报表分析 最新（一）固定资产项目（一）固定资产项目 “固定资产”为生产产品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。该项目反映企业期末持有的固定资产的实际价值。该项目应根据“固定资产”科目的期末余额，减去“累计折旧”和“固定资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。 而“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”项目，反映企业持有的相应资产的期末价

63、值。这些项目应分别根据“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”科目的期末余额填列。其中，固定资产清理发生的净损失，以“”号填列。财务报表分析 最新（二）固定资产投资管理（二）固定资产投资管理 投资项目评估和选择的标准方法即折现现金流量法。根据折现现金流量法的基本思想，某一投资项目的价值等于其净现值，而一个投资项目的净现值（Net Present Value，NPV）是项目的净现金流量的现值与初始现金流出量之差。用公式表示为： NPV应用于拒绝-接受决策时的决策标准为：如果净现值大于0，则接受该项目；如果净现值小于0，则拒绝该项目。NPV应用于排序决策时的决策标准为：净现值大的项目优于净现值

64、小的项目 考虑期权后，一个项目的价值可以被视为其用标准方法计算的净现值与一些期权的价值之和。用公式表示为：ntttICOkCFNPV1)1 (项目价值期权价值项目价值 NPV财务报表分析 最新（三）固定资产的具体分析（三）固定资产的具体分析 企业的固定资产是企业从事长期发展的物质基础，代表着企业的技术装备水平。因此，固定资产的质量评价，主要取决于该资产所能够推动的企业经营活动状况。高质量的固定资产，应当表现为：（1）技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品推向市场，并获得利润；（2）周转速度适当，资产的闲置率不高；（3）结构合理，符合行

65、业特征。 判断技术装备水平高低的财务指标主要是固定资产综合成新率。固定资产的综合成新率（固定资产原值累计折旧）固定资产原值。一般情况下，设备、厂房越新，技术装备水平越高；设备、厂房越旧，技术装备水平越低。因此，如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，则往往说明企业的技术装备水平相对较低。 判断周转速度快慢的财务指标主要是固定资产周转率。固定资产周转率营业收入固定资产平均余额。如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高。财务报表分析 最新（三）固定资产的具体分析（三）固定资产的具体分析 判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资

66、产的比重。固定资产占总资产的比重固定资产总资产。一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构。例如金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行来说，固定资产所占比重应当尽量低；制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收款项的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；而如果是电力企业，由于其主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重则非常高。因此，判断固定资产结构是否合理总是将企业的固定资产占总资产的比重与同业的一般水平加以比较。如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，则往往说明固定资产过多，企业大量的资金砸在了厂房、设备里。财务报表分析 最新（三）固定资产的具体分析（三）固定资产的具体分析 此外，固定资产核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响，因此也是分析者重点关注的领域。我国现行会计准则规定：企业可以采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法计提折旧。在资产负债表日，可收回金额的计量结果