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1、化肥行业产业链分析第一节上游行业运行及对本行业的影响一、煤炭行业（一）煤炭产量增加，进口增加全国原煤产量自2014年以来首次出现恢复性增长，2017年原煤产量35.2亿吨，同比增加1.1亿吨，增长3.3%。全行业在积极淘汰落后煤炭产能的同时，着力推动煤炭企业兼并重组和产能减量置换，加快优质产能释放，优化煤炭生产结构，不断提高煤炭有效供给质量。2017年全国共进口煤炭2.71亿吨，同比增加1547万吨，增长6.1%；出口煤炭817万吨，同比下降7%；煤炭净进口2.63亿吨，同比增加1609万吨，增长6.5%。（二）煤炭价格高位运行2016年7月份开始，煤炭价格开始快速上涨，至2016年11月份，
2、秦皇岛港5500大卡煤炭价格达到700元/吨，之后受先进产能释放等因素影响，煤价略有下跌，至2017年6月份，5500大卡煤炭价格跌至565元/吨的低点。但2017年下半年以来，随着电力、化工、建材等高耗煤行业的复苏推高煤炭需求，整体煤炭市场供需处于“紧平衡”的状态，由此导致煤炭价格有所回升，并维持高位震荡。二、天然气行业（一）天然气生产和进口快速增长统计局通过对年主营业务收入2000万元以上的天然气及石油生产工业企业进行统计，2017年，天然气产量1480.3亿立方米，比上年增长8.2%，增速较上年加快6.5个百分点；与2012年相比，产量增加374.3亿立方米，年均增长6.0%。进口方面，
3、天然气进口也持续快速增长，2017年，天然气进口946.3亿立方米，比上年增长26.9%；进口量与国内产量之比由2012年的0.4:1扩大到0.6:1。（二）需求量增大2017年全年天然气表观消费量为2391.3亿立方米，同比增长13.6%。2017年以来，受宏观经济增速回升、主要用气行业行情改善，环保政策推动、天然气相对竞争能源价格竞争力回升等因素共同推动，我国天然气消费增量创历史最高。从全年情况来看，中国天然气消费呈现明显的“淡季不淡”特征，进入采暖季以后，市场需求快速增长，北方多地区出现天然气供应短缺问题，天然气市场供求矛盾极为突出。（三）天然气价格从LNG全国市场价上来看，LNG市场价
4、自2015年初开始进入下行通道，LNG全国市场价曾在2016年6月跌至2728元/吨的低位，但从2016年10月开始呈现回升趋势，回升至2945元/吨，2016年12月底市场价回升到3183.5元/吨。随着原油价格回升，天然气价格也开始逐步提升，2017年1月-6月全国LNG价格波动较小。7月上升至3135.4元/吨，8月重新回落至3129.1元，9月重新回升至3519.0元/吨，10月继续上升至4337.40元/吨，11月再次上升至5636.70元/吨。三、硫磺行业（一）供需情况2017年国内硫黄整体表观消费量1700万吨左右，较2016年下降。而供给方面，国产硫黄数量增长超过10%，占到当
5、年硫黄消费量的35%左右；进口量下降5%左右，国内硫黄的进口依赖度降低。国内产量增加。2017年，国内主要炼厂硫黄产量合计为586.64万吨，同比增长13.68%，国内产量同比增加明显。进口数量减少。017年111月中国进口硫黄1030.72万吨，同比减少5.76%。从进口来源地来看，进口量排名第一位的沙特214.61万吨，占比20.8%；第二位的阿联酋156.34万吨，占比15.2%；第三位的伊朗120.03万吨，占比11.6%。库存量下降。2017年全国硫黄港存数据明显低于2016年，在往年的数据中处于中位。2017年港存最高点出现在年初，为158.88万吨；最低点为97.77万吨，出现在
6、7月中旬。2017年全年的日均港存量为130.9万吨，比2016年下降18.14%。（二）价格先跌后涨2017年，国内硫磺行业走势跌宕，整体呈现先跌后涨行情。受国内炼厂检修影响，硫磺市场供应量持续缩减，加上三季度，硫磺外盘价格整体涨幅达15%，双重利好下，硫磺价格在三季度达到年内高点。四、上游行业对化肥行业的影响国内尿素的生产主要以煤和天然气为主。尿素价格在很大程度上取决于煤炭价格的水平。2017年，国内无烟煤交易较好。山西地区销售情况良好，10月25日发改委开会之后，希望各大煤企在适当释放产量保供的情况下稳定价格，不希望煤炭价格再次上涨，所以，目前晋城、阳泉等地的煤价处在一个稳定的状态。煤价
7、的持续上涨，导致尿素市场呈现较大涨幅。我国化肥用气每年大约100亿立方米，占全部用气的5%左右。2013年以来，国内天然气价格市场化改革稳步推进。2016年11月，国家发展改革委决定全面放开化肥生产用气价格。在我国化肥产能严重过剩的情况下，全面放开化肥生产用气价格，不会对化肥市场产生大的影响。硫磺是生产磷复肥的主要原材料，硫磺的价格将直接影响到磷肥的成本，从而引起磷肥价格的变化。预计2018年硫磺价格整体向下调整，有利于磷复肥生产企业控制成本。第二节下游行业运行及对本行业的影响一、粮食种植面积减少我国2017年粮食种植面积为11222万公顷，比上年减少81万公顷。其中，小麦种植面积2399万公顷，减少20万公顷；稻谷种植面积3018万公顷，减少0.2万公顷；玉米种植面积3545万公顷，减少132万公顷。棉花种植面积323万公顷，减少12万公顷。油料种植面积1420万公顷，增加7万公顷。糖料种植面积168万公顷，减少1万公顷。二、下游行业对行业的影响在农业生产中，粮食作物播种面积对化肥需求量产生最大影响。2017年我国农作物播种面积减少，对化肥的需求量减少。预计2018年我国粮食播种面积将可能持平略增。棉花播种面积将略减；油料播种面积将持平略增，其中油菜播种面积减少，花生播种面积增加，对化肥需求形成利好。
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