资格考试财务目标代理关系与财务原则学习教案

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1、会计学1第一页，共34页。2财务管理的目标(mbio) 一、企业(qy)目标二、财务管理目标的概念 财务管理目标经济(jngj)目标 财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 生存; 扩张; 获利.第1页/共34页第二页，共34页。3第2页/共34页第三页，共34页。4（二）利润最大化目标 优点：新创价值(jizh)；最综合的财务指标；社会财富的积累；最容易被接受的财务概念。第3页/共34页第四页，共34页。5 缺点：利润最大化不是一个很明确的目标函数。利润额受会计政策选择的影响较大，换言之，利润额是一个受人为因素影响较大的会计指标。利润及其最大化没

2、有考虑时间价值因素。利润概念不能包含风险因素。由于利润概念的性质及其会计技术问题，利润最大化只适宜作短期(dun q)目标，不适宜作为多期或长期目标。第4页/共34页第五页，共34页。6（四）股东财富最大化目标 股东财富最大化就是公司普通股股价最大化。 增加股东财富的途径有两种：一是支付(zhf)给股东的股利；二是股票市场价格的提高。 股价最大化仍然是大部分公司最重要的目标。第5页/共34页第六页，共34页。7 优点(yudin)：考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；一定程度上能克服企业在追求利润上的短期行为；比较容易量化，便于考核和奖励；第6页/共34页第七页，共34页

3、。8 缺点：只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；只强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格受多种因素(yn s)影响，并非都是公司所能控制；股东财富最大化作为理财目标的运行成本较高。管理权与所有权的分离是股份有限公司治理结构的一般特征。第7页/共34页第八页，共34页。9（五）企业价值最大化目标（反映企业潜在或预期获利能力） 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展(fzhn)的基础上使企业总价值达到最大。第8页/共34页第九页，共34页。10 企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部

4、财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。从以下三方面来理解： 1.未来的、预期的、潜在的 2.未来经济利益流入（体现(txin)的是一种现金流入） 3.未来流入要折现考虑了资金时间价值因素 能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。第9页/共34页第十页，共34页。1111tntttVFCFiVtFCFtin（1+）式中：企业价值；取得报酬的具体时间；第 年的企业报酬，通常用现金流量表示；与企业风险相适应的贴现率；取得报酬的持续时间。n因此企业(qy)价值大大小取决于：n （1）企业(qy)未来现金流量n （2）加权平均资本成本 n （3）企业(q

5、y)存续期 第10页/共34页第十一页，共34页。12 各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长。强调风险与报酬的均衡；创造与股东之间的利益协调关系；关心职工利益；加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论；关心客户(k h)利益；讲求信誉；关心政府政策变化。第11页/共34页第十二页，共34页。13 优点：考虑了取得报酬的时间，并用(bn yn)时间价值的原理进行了计量；科学地考虑了风险与报酬的关系；克服企业在追求利润上的短期行为； 缺点：很难计量第12页/共34页第十三页，共34页。14l筹资管理的目标在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险

6、。l投资管理的目标认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。l营运(yn yn)资金管理的目标合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。l利润管理的目标采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。lBACK第13页/共34页第十四页，共34页。15第二节 代理关系(gun x) 一、企业财务契约 二、企业代理关系(gun x)第14页/共34页第十五页，共34页。16 一、企业财务契约(qyu) 企业：一个契约(qyu)的集合体。 明确的契约(qyu) 模糊的契约(qyu)企业客户供应商股东员工债权人政府第15页/共34页第十六页，共34页。17二、企业

7、代理关系 代理问题产生：所有权与经营权分离。 （一）股东(gdng)与经营者之间的代理关系 （二）股东(gdng)与债权人之间的代理关系 （三）企业财务与金融市场之间的关系 （四）企业财务与社会公众之间的关系第16页/共34页第十七页，共34页。18（一）股东与经营者之间的代理关系1、代理冲突 道德风险 逆向选择2、协调 监督：解雇、接管。 激励：股票期权、财务(ciw)评价指标体系。 第17页/共34页第十八页，共34页。19（二）股东与债权人之间的代理关系1、代理冲突 进行投机活动 提高财务杠杆比率 增加股利支付2、协调：保护性措施 优先清偿 限制性条款：补偿性余额；偿债基金 停止(tng

8、zh)合作 第18页/共34页第十九页，共34页。20（三）企业财务与金融市场之间的关系1、市场效率性假设（信息角度） 弱式有效市场 压制信息 半强式有效市场 延缓信息 强式有效市场 误导信息2、协调：保护性措施 改善信息质量(zhling)：加强监管；自愿性披露；会计准则 改善市场效率：降低交易费用 第19页/共34页第二十页，共34页。21（四）企业财务与社会公众之间的关系 企业价值(jizh)最大化：社会公众、环保问题BACK第20页/共34页第二十一页，共34页。22第三节 财务原则一、竞争环境(hunjng)原则（一）自利行为原则：人们按照自己的财务利益行事 有限理性（二）双方交易原

9、则：每一项财务交易都至少存在两方 零和博弈、双赢（三）信号传递原则：行动传递信息 根据行为活动判断未来收益状况； 考虑活动的进行给人们传达的信息。（四）行为原则：当所有的方法都失败时，寻求其他解决途径第21页/共34页第二十二页，共34页。23二、价值与经济效率原则（一）有价值的创意原则：新创意能获得(hud)额外报酬（二）比较优势原则：专长能创造价值（三）期权原则：期权是有价值的（四）净增效益原则：财务决策建立在净增效益基础上第22页/共34页第二十三页，共34页。24三、财务交易原则（一）风险报酬权衡原则：二者关系对等（二）分散化原则：分散可以降低风险（三）资本市场(shchng)效率原则

10、：资本市场(shchng)能迅速反映所有信息 重视市场(shchng)对企业的估价；审慎使用金融工具（四）货币时间价值原则：今天的钱比明天的钱更值钱BACK第23页/共34页第二十四页，共34页。25现代企业(qy)财务管理主题财务管理的主题(zht)：p经营企业就是消耗资源,一切资源都应该有价格；p资源配置必然伴生风险,应该时刻注意风险控制；p财务管理与企业的生产经营活动融为一体，为业务部门运作提供有效支撑并能够实施有效监控，建立管理的“大财务”概念；p企业应以赢利(yngl)为目标,以不断赢利(yngl)为根本(可持续性发展)。企业应当建立以财务管理（非财务部门管理）为核心的企业管理模式C

11、FO企业第24页/共34页第二十五页，共34页。26财务管理的本质：利益平衡，企业经营者协调利益矛盾(modn)，财务提供有效支撑。客户管理（授信、资金回笼、应收账款、价格策略）；供应商管理（成本分析、成本控制、税收转嫁）；竞竞争对手管理竞争对手、客户和供应商信息披露；法定审计；税务管理。政府和股东发展规划部门资本市场银行贷款融资；股票市场融资其他融资；投资企业外部企业内部财务部门业务部门战略规划支持；并购重组；财务分析和报告。计划和分析；管理会计（成本、预算、绩效考核）；风险管理；价格管理；运营资本管理；财务信息管理。现代企业(qy)财务管理主题第25页/共34页第二十六页，共34页。27财

12、务管理的途径(tjng)：财务管理从核算型向收益管理型和风险(fngxin)控制型转变核 算 型收益管理型风险控制型l记账功能；l事后分析；l和经营活动分开；l突出对外信息l不能支持领导决策。l参与经营活动并起重要作用；l研究撑开利润空间；l突出对内信息；l事前事中分析，支持领导决策。l分析企业内外风险；l制定风险控制预案；l主导生产经营活动；l实施价值链管理；l支持领导决策。现代(xindi)企业财务管理主题第26页/共34页第二十七页，共34页。28财务管理的主体(zht)政府员工出资者经营者依赖依赖现代企业(qy)财务管理内容第27页/共34页第二十八页，共34页。29经营者财务(ciw

13、)体系p经营者财务(ciw)体系所要解决的问题成本(chngbn)控制业务拓展满足经营者决策与管理的信息支持现金流量管理关健问题核心问题重要问题伴生问题现代企业财务管理内容第28页/共34页第二十九页，共34页。30经营者财务(ciw)体系p经营者财务(ciw)体系内容项目方法核心目的视角法定会计核算利润披露信息日常业务财务管理资金运作现金价值增值日常管理管理会计决策控制成本管理效益内部效率战略会计分析价值链核心竞争力市场l架构(ji u)包括法定会计核算、现金流量管理、成本控制下的经营者预算管理、绩效与薪酬管理、税收管理、盈余管理、价格管理、并购重组、供应商管理、客户管理、竞争对手管理、风险

14、管理等。l内容现代企业财务管理内容第29页/共34页第三十页，共34页。31出资者财务(ciw)体系p出资者财务(ciw)体系所要解决问题信息(xnx)对称投资收益会计委派制技术平台等激励与约束机制关健问题核心问题重要问题伴生问题现代企业财务管理内容第30页/共34页第三十一页，共34页。32出资者财务(ciw)体系p出资者财务体系(tx)内容会计(kui j)委派管理现金流量管理会计信息管理出资者预算管理内部审计制度建设现代企业财务管理内容第31页/共34页第三十二页，共34页。33我国企业(qy)财务管理现状现状(xinzhung)描述不知战略(zhnl)会计，现论界刚刚开始引进认识管理会计，先进企业已做有益探索轻视财务管理，但已经看到它的作用重视会计核算，基本建立完善的法定会计体系1234第32页/共34页第三十三页，共34页。34我国企业财务工作(gngzu)转型方向(fngxing)p建立出资者财务(ciw)体系p健全经营者财务体系l完善法定会计CSPASPISP/ICPORTALl重视财务管理l开展管理会计l尝试战略会计第33页/共34页第三十四页，共34页。