国际财务管理系统填有问题详解

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1、word国际财务管理章后练习题与参考答案第一章 绪论一、单项选择题1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的答案是(C)。A. 国际财务管理是学习财务管理的根底 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的X围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的 C管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的根本特点A.资金 B.人事 C.外汇 D本钱4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。A.

2、 完全一样 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理5.“企业生产经营国际化和“金融市场国际化的关系是( C )。A. 二者毫不相关 B. 二者完全一样 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多项选择题1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括 A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管

3、理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点 。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括 。 A.世界统一财务管理观 B.比拟财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在()。A. 企业从内向型向外向型转化B. 外贸专业公司有了新的开展C. 在国内开办三资企业D. 向国外投资办企业E. 通过各种形式从国外筹集资金三、判断题1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进展的管理。 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进展国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。 3.国际财务管理与国际金融在研

4、究角度上来说是一样的。 4.国际财务管理的目标是单一的，即“股东财富最大化。 5.国际财务管理体系，是以经典财务学理论为指导，将财务学知识体系和实践经验应用于国际化经营的背景下所形成的一套完整的学科体系。 6.国际财务管理与一般公司财务管理具有一样的根底，研究对象，适用背景和解决问题的方式。 7.我国小企业在越南、缅甸等国设立一个工厂，不能称为跨国公司。 8.国际企业财务经理经常利用套期保值功能。 9.跨国公司主要是指兴旺资本主义国家的，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或子公司，从事国际化生产和经营活动的垄断企业。 四、简答题略第一章习题 参考答案一、单项选择题二、多项选

5、择题 1. ABCD 2. ABCD 3. ABCD 4. ABCD 5. ABCDE三、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 第二章 国际财务管理环境一、单项选择题1.国际企业面临的新的风险来源不应该包括 A。 A. 经营风险 B. 外汇风险 C. 政治风险 D. 法令方面的风险 2. 布雷顿森林体系可以概括为B。A .国际金本位制 B .黄金-美元本位制C .以美元为中心的国际储藏多元化和实行浮动汇率制的国际货币制度D .以上三者都可以3.国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，构成( C )。4.以美元为中心的国际储藏多元化和实行浮动汇率制

6、的国际货币制度是 A5.目前我国实行的汇率制度为( C )。6.一国外汇市场的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，这种汇率制度称为( B)。7. D 是指世界各国在货币兑换、国际收支调节、国际储藏和结算等方面所共同遵守的惯例或规如此而形成的一种制度。二、多项选择题1.按财务管理环境与企业的关系划分，财务管理环境分为 AC。2.国际财务管理的经济环境包括(ABCDE)。三、判断题1. 法律环境是指东道国有关投资方面，特别是外国投资的所有法律、法规的总体构成情况。V 2. 国际货币制度是指国际间进展各种交易支付所采用的一系列安排和惯例以与支配各国货币关系的一套规如此和机构。V 四、简答题略第二章习题

7、 参考答案一、单项选择题二、多项选择题 1.AC 2. ABCDE三、判断题 1. 2. 第三章 外汇市场一、单项选择题1.美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，如此A公司 D 。 A.从英国的进口，应加快支付 B.对英国的出口，应推迟收汇 C.从德国的进口，应推迟支付 D.对德国的出口，应推迟收汇 2. 给予持有者执行或放弃合约选择权的是C 。A .即期外汇交易B .远期外汇交易C .期权外汇交易D .期货外汇交易3.为资金供给者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所是A 。4.用自己的资金参与外汇中介买卖并承当买卖损益者，称为 A 。5.两种货币通过第三种货币的

8、中介而推算出来的汇率被称为 B 。6.两家跨国公司拥有相反的优势货币和货币需求，相互交换货币的交易系指(C)。7.“外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段是指外汇的(B)含义。A. 动态 B. 静态 C. 综合 D. 根本8. ( A )是外汇市场的主体。A. 外汇银行 B. 外汇经纪人 C. 一般顾客 D. 中央银行 9. 在我国现阶段，( D )在经营外汇业务方面占主导地位。A. 人民银行 B. 工商银行 C. 建设银行 D. 中国银行 10. 固定汇率与浮动汇率是从( C )角度划分的。A. 制定汇率的方法 B. 外汇交易的期限 C. 国际汇率制度 D. 银行买卖外汇 11. 即期汇率

9、与远期汇率是从( B )角度划分的。A. 制定汇率的方法 B. 外汇交易的期限 C. 国际汇率制度 D. 银行买卖外汇 12. 根本汇率与套算汇率是从(A )角度划分的。A. 制定汇率的方法B. 外汇交易的期限C. 国际汇率制度D. 银行买卖外汇13. ( B )自身并不经营外汇买卖，而只充当外汇买卖的中介。A. 外汇银行 B. 外汇经纪人 C. 一般顾客 D. 中央银行 14. 节约1美元外汇所需要的人民币数额是( C )。A. 外汇净现值 B. 换汇本钱 C. 节汇本钱 D. 创汇本钱 15. 换取1美元外汇所需要的人民币数额是( B )。A. 外汇净现值 B. 换汇本钱 C. 节汇本钱

10、D. 创汇本钱 16.“我国境内所有企业的各类外汇收入必须与时调回境内是( A)的内容。A. 外汇收入结汇制B. 外汇收入售汇制C. 外汇支出结汇制D. 外汇支出售汇制17.在( D )下，一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本币升值或外币贬值 。A.关键标价法 B. 套算标价法 C. 直接标价法 D. 间接标价法18.外汇是( A )这一名词的简称 。 A. 国际汇兑 B. 国外汇兑 C. 外国汇兑 D. 汇率19.通常情况下，汇率变动得越频繁，外汇风险的可能性( A ) 。 A. 越大 B. 越小 C. 不受影响 D. 以上答案都不对二、多项选择题1.中国外汇市场的长期开展目标有(A

11、BD)。C.人民币为国际结算、储藏和借贷货币2.影响汇率的具体因素有 ABDE 。 A.国际收支状况 B.通货膨胀率差异 C.货币供求状况 D.利率差异 E.市场预期心理 3.外汇市场的主要参与者包括 ABCD 。 A.大型商业银行 B.银行间市场的经纪人 C.跨国公司 D.各国中央银行 三、判断题1.我国人民币与外币的汇率采用间接标价法。 2.外汇就是外国货币，是一切外国货币的统称。 3.假定人民币对美元的即期汇率是RMB6.9712$，60天的远期汇率为RMB6.8238$，如此60天美元远期升水是12.96。4.当外币在即期市场上比远期市场上价值更高时，称该货币是远期升水。( )5.假定

12、马克汇率由1.5马克美元变到1.7马克美元，如此美元相对马克升值了13.33，马克相对于美元贬值了11.77。( V ) 6.外汇市场可以是有形的也可以是无形的。 V7.无论是直接报价还是间接报价，都使用买入汇率、卖出汇率和中间汇率的报价方法。V 8.通常远期汇率报价的买卖价差小于即期汇率报价。 9.交易频繁的币种一般价差较大，而交易不频繁的币种一般价差较小。 10.中间汇率适用于商业银行之间买卖外汇，对一般客户不适用。V 11.国际上外汇交易的95%发生在银行间市场，因此银行间市场被认为是国际外汇市场的代名词。V 12.外汇汇率上涨，说明在间接报价方式下，外汇贵了，因而兑换本币比以前多了。

13、13.期权费反映了期权交易中卖方保险值获利的本钱和期权买方承当风险的补偿。 14.少数国家对外汇汇率采用直接标价法。 15.利率低的国家的货币远期升水。 V 16.间接标价法又称应收标价法，是以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。 17.即期交易是指交易双方在达成交易合约后，在近几个工作日内立即进展交割，即付出要卖出的货币，收进要买入的货币。 V18.远期交易是指交易双方在达成交易合约后，不立即进展交割，而是规定在将来的某个日期进展交割。 V19.即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。V

14、20.远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进展外汇实际交割所使用的汇率。 V 21.直接报价是以每单位或每100个单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。 V22.间接报价是以每单位或每100个单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币。 V23.商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫做买入汇率，也成“买价。 V24.商业银行等机构卖出外汇时所依据的汇率叫做卖出汇率，也成“卖价。V 25.买入汇率和卖出汇率相加，除以二，如此为中间汇率。 V26.在外汇市场上，客户希望与本币进展交换的外币之间没有报价，但本币和该种外币和第三种货币之间都有报价，这样，本币

15、和该种外币之间的汇率可以用他们与第三种货币的报价进展套算，套算出的汇率称为套算汇率。 V27.市场套利是指套利者在外汇市场上利用不同市场之间报价的差异进展外汇交易，从而获取无风险利润的行为。 V28.特别提款权是国际货币基金组织设立的一种储藏资产和记账单位。它是由基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，而不是真正的货币。会员国发生国际收支逆差时，可用于向基金组织指定的其他会员国换取外汇，偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储藏。 V29.套汇汇率是两种非美元货币之间的汇率，它是两种货币相互兑换时以美元为中介进展套算得出的即期汇率。 V 30.套汇是指人们利

16、用国际汇价不一致的机会，谋取地区间差价利益的做法。套汇方式有直接套汇和间接套汇两种。 V 31.所有了离岸市场的结合，其核心为欧洲货币市场，在早期是以欧洲美元市场为主，今天的欧洲货币，除了有欧洲美元还有欧洲马克、欧洲法郎、欧洲瑞士法郎、欧洲英镑、欧洲日元等，最初的欧洲美元市场主要位于伦敦，后来只要各金融中心有从事以非当地货币为计价根底的存放款业务，都构成欧洲货币市场的一局部。 V 四、简答题略五、计算题要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保存小数点后两位小数。人民币对美元的即期汇率是RMB7.325$，90天的远期汇率为RMB7.134$。P94要求计算：

17、(1)人民币对美元的升水或贴水；(2)美元对人民币的升水或贴水。4=10.4% 远期升/贴水【远期汇率即期汇率/即期汇率】 12/n；4=-9.4% 或=-10.4%/1+10.4%= -9.4%2. 美元与日元的汇率是$1=￥200.01，日元与欧元的汇率是 Euro=￥189.12，那么欧元与美元的兑换比率是多少？ 2.答案:日元=1/200.01 美元 日元=1/189.12 欧元 所以欧元和美元的比率3. 假设在纽约，直接标价法下英镑与美元的汇率是1.1110-5.那么在纽约500000 英镑价值多少美元？在伦敦，直接标价法下的美元汇率是多少？ 3.答案:4. 一个投资者想以0.908

18、0 美元的价格购置欧元现货，然后以 0.9086 美元的价格卖出一个 180 天的欧元远期。请问欧元掉期率是多少？180 天欧元升水是多少? 4.答案: (0.9086-0.9080)/0.9080*360/180=0.0013 升水是0.0006 5. 一家英国公司向美国某公司出售引擎并从其购置零件。假设有一笔15 亿美元的应收账款和一笔7.4 亿美元的应付账款。这家英国公司用美元和英镑表示的美元，这家英国公司用英镑表示的美元交易风险损益是多少？5.答案: 用美元表示的美元交易风险15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元=14.8660 亿美元 用英镑表示的美元交易风险15 亿美元-7.4

19、亿美元-6 亿美元/1.5128=9.8268 亿英镑 用英镑表示的美元交易风险损益=9.8268 亿英镑-14.8660 亿美元/1.7642=1.4003 亿英镑。 6.以下是2006年8月日人民币外汇牌价人民币/100外币：货币汇买价汇卖价日元美元港币欧元英镑澳元加元瑞郎要求：计算600欧元可以兑换多少人民币？100人民币可以兑换多少日元？100美元可以兑换多少英镑？10加元可以兑换多少澳元？200瑞士法郎可以兑换多少欧元？500港元可以兑换多少美元？6.答案：600￥100$100￥7.9537/$C$10￥7.1512/C$SFr200HK$500￥1.0229/HK$7.2005年

20、9月8日$1￥8.890，2006年9月8日$1￥7.9533。要求：计算人民币升值百分比和美元贬值百分比。7.答案：8. 某日伦敦外汇市场1HK$14.6756-94，3个月远期汇率点数248256。要求，根据远期报价点数计算远期汇率数。8.9. 某日，纽约市场1美元1.213045欧元，法兰克福市场1英镑1.514153欧元，伦敦市场1英镑1.330020美元。套汇者拟用200万英镑进展间接套汇。要求：分析该套汇者是否能通过套汇获得收益？如何进展套汇？如果进展套汇，计算其套汇收益或损失。9.答案：1可以进展套汇交易。因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为：1.5

21、153/$1.3300/1.1393/$假定欧元换英镑，再换成美元。而：纽约市场美元换欧元汇率为：1.2130/$。存在汇率差。2可以采用英镑美元欧元英镑方式。即：伦敦市场：英镑换美元：2001.33$266万元纽约市场：美元换欧元：$2661.213322.658万元法兰克福市场：欧元换英镑：1.5153212.933413万元3套汇获利129 334.13。10. 英镑与美元的汇率期初为$0.861/，期末为$0.934/，请分别计算美元相对于英镑的汇率变动幅度和英镑相对于美元的汇率变动幅度。10.答案：11. 假设美国的5年期年利率为6%，瑞士法郎5年期年利率为4%，利率平价在5年内存在

22、。如果瑞士法郎的即期汇率为0.82美元。要求计算：a.瑞士法郎5年期远期汇率升水或贴水。b.用远期汇率预测法预测5年后瑞士法郎的即期汇率。11.答案：1瑞士法郎5年期远期汇率升水。2瑞士法郎5年期预期汇率16%512. 某日英国伦敦的外汇市场报价如下：英镑对美元的即期汇率为：1GBPUSD1.5392 / 1.5402，2个月的远期点数21/24；英镑对法国法郎的即期汇率为：1GBPFRF7.6590 / 7.6718，2个月的远期点数252/227，试计算：英镑对美元以与英镑对法国法郎两个月的远期汇率分别为多少？ 12.答案：英镑对美元两个月的远期汇率1GBPUSD / 1GBP英镑对法国法

23、郎两个月的远期汇率1GBPFRF(7.6590-0.0252) / (7.6718-0.0227) 1GBP13. 巴黎外汇市场美元对欧元的即期汇率是1美元=0.8200-0.8240欧元，三个月远期贴水为340-330，我某公司出口一批机床，原报价每台机床30 000欧元。现法国进口商要求我改用美元向其报价，且三个月后才能收汇。问我应改报多少美元?13.答案：1首先弄清l美元=0.8200-0.8240欧元为直接标价法，直接标价法下升水加贴水减三个月后美元对欧元的汇率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)欧元即l美元=0.7860-0.7910欧元2其次清楚

24、0.7860为买入价，0.7910为卖出价3再有改报多少美元，最初报价30 000欧元，明确最后要得到的是欧元，这样改报的美元数应该能够换回所需要的欧元数，那么卖给银行美元用买入价即改报美元数：30 0000.7860=38170美元14. P教材85：第四题14.答案： 收：5000100减少损失为50万元15.某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是： 如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：问题：1假如澳大利亚进口商不采取防止汇率风险的保值措施，现在就支付10亿日元，如此需要多少澳元

25、? 2)假如现在不采取保值措施，而是延迟到3个月后支付10亿日元，如此到时需要支付多少澳元?3)假如该澳大利亚进口商现在采取套期保值措施，应该如何进展?3个月后他实际支付多少澳元?15.答案： 1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元，需要以1澳元100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元，即10,000,000澳元。 2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元，到时以即期汇率：1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/800.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元，即多支付250万澳元，这是不采取保值措施付出的代价。3)该

26、澳大利亚进口商假如采取套期保值措施，即向银行购置3月期远期日元10亿，适用汇率是1澳元98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/9810,204,081.63澳元，就可获得10亿日元支付给日本出口商。 这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价，它相对于不采取保值措施，而等到3个月后再即期购置日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。16.如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美

27、国进展套利，试问：假设6个月后即期汇率 1不变； 2变为GBP1=USD1.64； 3变为GBP1=USD1.625； 其套利结果各如何略去本钱？16.答案：在英国存款本利和：50+504% 1/2 = 51万英镑在美国存款本利和：1.62 50万 = 81(万美元 81万+81万6%1/2=83.43(万美元1.62 = 51.5 万英镑获利5000英镑；1.64 = 50.872 (万英镑亏损1280英镑；1.625 = 51.34 万英镑获利3400英镑；17. 如果16中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假

28、设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到多少英镑？1.625 = 51.34 万英镑获利3400英镑；17.答案：6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：1.626 = 51.31万英镑 可以无风险地获利3100英镑。18. P教材86第五题19.一家瑞士投资公司需用1000万美元投资美国3个月的国库券，为防止3个月后美元汇率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率

29、为1.4650/60，假如3个月后美元/瑞士法郎的即期汇率为1.4510/20。比拟该公司做掉期交易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他费用)。21.美国某公司从英国进口商品，货款是321.50万英镑。为了防止3个月后英镑汇率升值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看涨期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。假设出现如下四种情况： 美国公司会如何选择？收益多少？21.答案：买入看涨期权上限价格=协议价格+期权费购置者收益=市场价格-上限价格1美国公司选择执行期权美元 2美国公司选择执行期权1.46001.4600=0美元3美国公司选择执行期权1.

30、45501.4600=1.56万美元4美国公司选择放弃执行期权0.0100=3.13万美元22.美国某公司向英国出口商品，货款是321.50万英镑，3个月后收款。为了防止3个月后英镑汇率贬值造成损失，美国公司购入了100份费城英镑看跌期权。期权费为1GBP=USD0.0100，协议价格为1GBP=USD1.4500。假设出现如下四种情况：美国公司会如何选择？收益多少？22.答案：买入看跌期权下限价格=协议价格-期权费购置者收益=下限价格-市场价格1美国公司选择执行期权1.44001.4300=3.13万美元2美国公司选择执行期权1.44001.4400=0美元3美国公司选择执行期权1.4400

31、1.4450 =1.56万美元4美国公司选择放弃执行期权0.0100= =3.13万美元 23.M公司是一家美国公司，它打算运用货币市场套期保值法为一年后的应付英国商品款1 200 000进展套期保值。假定美元利率为1.125%，而英镑利率为3.125%，英镑即期汇率为1.9392美元，一年远期汇率为1.8892美元。要求确定： 1如果运用货币市场套期保值，一年后所需的美元金额。2M公司是货币市场套期保值好还是远期套期保值好？23.答案：1货币市场套期保值： 借入美元，兑换成英镑，进展投资，到期以英镑偿还商品款：2远期套期保值按远期汇率买入英镑，到期需支付美元：1 200 0001.8892$

32、2 267 040货币市场保值$2 284 730.18远期市场保值$2 267 040 M公司采用远期套期保值好。24. 金龙进出口贸易公司于2006年11月15日发运了一批出口货物，合同金额100万美元。收汇时间为1个月后。为防X人民币汇率升值造成的汇率损失，公司决定通过远期市场进展保值。假设：11月15日人民币1个月远期汇率为￥7.8436/$。2007年1月14日，实际汇率￥7.8113/$。要求：通过准确数据说明公司决策是否正确。24.答案：公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化，金龙公司都可以获的人民币收入$1 000 000￥7.8436/$

33、￥7 843 600 如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人民币收入$1 000 000￥7.8113/$￥7 811 300 公司减少收入￥7 843 600 7 811 300 ￥32 30025.美国LU公司六月份在英国承揽一个项目。3个月后公司可以收到项目工程费用1800万。LU公司的资本本钱为12%，各种套期保值交易相应的报价如下：即期汇率为：$1.7552/1，3个月的远期汇率：$1.7270/1；英国3个月期借款利率：年7.0%；英国3个月期存款利率：年5%；美国3个月期借款利率：%；美国3个月期存款利率：%；要求：计算分析LU公司可供选择的

34、套期保值方案：(1)远期市场套期保值；(2)货币市场套期保值；(3)什么情况下甲公司应采用货币市场套期保值方法。25.答案：(1)远期市场套期保值卖出3个月期的远期英镑，3个月后可以收到美元英镑应收账款数英镑的远期汇率18 000 0001.7270/1$31 086 000即：在今天3月份按3个月远期汇率$1.7270/1卖出18 000 000。3个月后，收到英国进口商的18 000 000英镑，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到$31086000。(2)货币市场套期保值借入英镑，兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。假定应借入的英镑为x，那么：1.0175x1

35、8 000 000x17 690 418将借到的英镑立即在即期市场按$1.7552/1的汇率兑换美元17 690 418$1.7552/1$31 050 221对LU公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率：将借款所得的资金投放于美国的美元货币市场，年利率为4.5%；将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为6.5%；投资于LU公司自己的一般性经营，其收益率按年资本本钱12%计算。三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能：今天的借款金额投资于三个月后的未来价值$31 050 221$31 050 221$31 050 221年4.5%或季1.125%年6

36、.5%或季1.625%年12%或季3.0%$31 399 536$31 554 787$31 981 7283结论：任何情况下甲公司都应采用货币市场套期保值方法。第三章习题 参考答案一、单项选择题二、多项选择题1. ABD 2. ABDE 3. ABCD三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 31. 五、计算题4=10.4% 远期升/贴水【远期汇率即期汇率/即期汇率】 12/n；4=-9.4% 或=-10.4%/1

37、+10.4%= -9.4%2.答案:日元=1/200.01 美元 日元=1/189.12 欧元 所以欧元和美元的比率3.答案:4.答案: (0.9086-0.9080)/0.9080*360/180=0.0013 升水是0.0006 5.答案: 用美元表示的美元交易风险15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元=14.8660 亿美元 用英镑表示的美元交易风险15 亿美元-7.4 亿美元-6 亿美元/1.5128=9.8268 亿英镑 用英镑表示的美元交易风险损益=9.8268 亿英镑-14.8660 亿美元/1.7642=1.4003 亿英镑。 6.答案：600￥100$100￥7.9537/

38、$C$10￥7.1512/C$SFr200HK$500￥1.0229/HK$7.答案：8.9.答案：1可以进展套汇交易。因为：根据法兰克福市场与伦敦市场的汇率套算：美元与欧元的套算汇率为：1.5153/$1.3300/1.1393/$假定欧元换英镑，再换成美元。而：纽约市场美元换欧元汇率为：1.2130/$。存在汇率差。2可以采用英镑美元欧元英镑方式。即：伦敦市场：英镑换美元：2001.33$266万元纽约市场：美元换欧元：$2661.213322.658万元法兰克福市场：欧元换英镑：1.5153212.933413万元3套汇获利129 334.13。10.答案：11.答案：1瑞士法郎5年期远

39、期汇率升水。2瑞士法郎5年期预期汇率16%512.答案：英镑对美元两个月的远期汇率1GBPUSD / 1GBP英镑对法国法郎两个月的远期汇率1GBPFRF(7.6590-0.0252) / (7.6718-0.0227) 1GBP13.答案：1首先弄清l美元=0.8200-0.8240欧元为直接标价法，直接标价法下升水加贴水减三个月后美元对欧元的汇率：1美元=(0.8200-0.0340)-(0.8240-0.0330)欧元即l美元=0.7860-0.7910欧元2其次清楚0.7860为买入价，0.7910为卖出价3再有改报多少美元，最初报价30 000欧元，明确最后要得到的是欧元，这样改报的

40、美元数应该能够换回所需要的欧元数，那么卖给银行美元用买入价即改报美元数：30 0000.7860=38170美元14.答案： 收：5000100减少损失为50万元15.答案： 1)该澳大利亚进口商签订进口合同时就支付10亿日元，需要以1澳元100.00日元的即期汇率向银行支付10亿/100.00=0.1亿澳元，即10,000,000澳元。 2)该澳大利亚进口商等到3个月后支付10亿日元，到时以即期汇率：1澳元=80.00日元计算须向银行支付10亿/800.125亿澳元。这比签订进口合同时支付货款多支付0.025亿澳元，即多支付250万澳元，这是不采取保值措施付出的代价。3)该澳大利亚进口商假如

41、采取套期保值措施，即向银行购置3月期远期日元10亿，适用汇率是1澳元98.00日元。3个月后交割时只需向银行支付1,000,000,000/9810,204,081.63澳元，就可获得10亿日元支付给日本出口商。 这比签订进口合同时支付货款多支付204,081.63澳元。这是进口商采取套期保值措施付出的代价，它相对于不采取保值措施，而等到3个月后再即期购置日元支付货款付出的代价250万澳元来说是微不足道的。16.答案：在英国存款本利和：50+504% 1/2 = 51万英镑在美国存款本利和：1.62 50万 = 81(万美元 81万+81万6%1/2=83.43(万美元1.62 = 51.5

42、万英镑获利5000英镑；1.64 = 50.872 (万英镑亏损1280英镑；1.625 = 51.34 万英镑获利3400英镑；17.答案：6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：1.626 = 51.31万英镑 可以无风险地获利3100英镑。18.答案：1收：5000006.79=3395000元付：5000006.78=3390000元做掉期交易，赚：3395000-3390000=5000元2存银行本息和：501+(0.4%/365) 直接支付:506.782=3391000元19.答案：(1)做掉期交易的风险情况买1000万美元现汇需支付1000万1.4890=

43、1489万瑞士法郎同时卖1000万美元期汇将收进1000万1.4650=1465万瑞士法郎掉期本钱：1465万1489万24万瑞士法郎(2)不做掉期交易的风险情况3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售1000万美元，收进1000万1.4510=1451万瑞士法郎损失 1451万1489万38万瑞士法郎做掉期可将1000万美元的外汇风险锁定在24万的掉期本钱上，而不做掉期，将遭受38万瑞士法郎的损失。20.答案：期权费：1澳元=0.026834美元，1份=100澳元11.0241.02，执行，按协议价格买入总支付为：50100收益：501002假如不执行：总支付为：50100比拟可知，执行比不执行少

44、付20美元。21.答案：买入看涨期权上限价格=协议价格+期权费购置者收益=市场价格-上限价格1美国公司选择执行期权美元 2美国公司选择执行期权1.46001.4600=0美元3美国公司选择执行期权1.45501.4600=1.56万美元4美国公司选择放弃执行期权0.0100=3.13万美元22.答案：买入看跌期权下限价格=协议价格-期权费购置者收益=下限价格-市场价格1美国公司选择执行期权1.44001.4300=3.13万美元2美国公司选择执行期权1.44001.4400=0美元3美国公司选择执行期权1.44001.4450 =1.56万美元4美国公司选择放弃执行期权0.0100= =3.1

45、3万美元 23.答案：1货币市场套期保值： 借入美元，兑换成英镑，进展投资，到期以英镑偿还商品款：2远期套期保值按远期汇率买入英镑，到期需支付美元：1 200 0001.8892$2 267 040货币市场保值$2 284 730.18远期市场保值$2 267 040 M公司采用远期套期保值好。24.答案：公司通过与银行签订远期合约，将美元收入固定下来。1个月后无论外汇市场如何变化，金龙公司都可以获的人民币收入$1 000 000￥7.8436/$￥7 843 600 如果该公司没有签订远期合约，1个月后只能按当天的汇率出售美元，公司可以获得人民币收入$1 000 000￥7.8113/$￥7

46、 811 300 公司减少收入￥7 843 600 7 811 300 ￥32 30025.答案：(1)远期市场套期保值卖出3个月期的远期英镑，3个月后可以收到美元英镑应收账款数英镑的远期汇率18 000 0001.7270/1$31 086 000即：在今天3月份按3个月远期汇率$1.7270/1卖出18 000 000。3个月后，收到英国进口商的18 000 000英镑，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到$31086000。(2)货币市场套期保值借入英镑，兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。假定应借入的英镑为x，那么：1.0175x18 000 000x17

47、690 418将借到的英镑立即在即期市场按$1.7552/1的汇率兑换美元17 690 418$1.7552/1$31 050 221对LU公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率：将借款所得的资金投放于美国的美元货币市场，年利率为4.5%；将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为6.5%；投资于LU公司自己的一般性经营，其收益率按年资本本钱12%计算。三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能：今天的借款金额投资于三个月后的未来价值$31 050 221$31 050 221$31 050 221年4.5%或季1.125%年6.5%或季1.625%年1

48、2%或季3.0%$31 399 536$31 554 787$31 981 7283结论：任何情况下甲公司都应采用货币市场套期保值方法。第四章 外汇风险管理一、单项选择题1.可以被称为会计风险的是 B。 A.交易风险 B.折算风险 C. 经济风险 D.以上答案都不对 2.来源于企业内部的经营风险可能是C 。 A. 市场供求和价格变化 B.税收调整 C.产品结构和设备利用率的变化 D. 通货膨胀率的变化 3.以下主要是用来防X利率风险的是B 。 A. 货币互换 B.利率互换 C.货币期权 D.货币掉期 4. 以下风险中最重要的是D 。A.商品交易风险B .外汇借款风险C .会计折算风险D .经济

49、风险5. 以下不属于管理交易风险中的事先防X法的是C。A .选择有利的计价货币 B .适当调整商品的价格C .通过货币市场进展借款和投资D .在合同中订立汇率风险分摊条款6. 以下主要是用来防X利率风险的是B。A .货币互换B .利率互换C .货币期权D .货币掉期7.企业的合并报表受汇率波动影响的外汇风险，称为外汇的 D。8.由于汇率变动而引起的公司预期现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性，被称为(A )。9. 货币市场借款和投资法可以应用的X围是( D )的防X。A. 交易风险 B. 会计折算风险 C. 经济风险 D. 以上答案都对 10. 对于借款人来说，通常在取得借款时会选择( B

50、 )货币。A. 硬 B. 软 C. 二者都可以 D. 二者都不可以 11. 加价保值方法主要用于(A)交易中。A. 出口B. 进口C. 进出口D. 以上答案都不对二、多项选择题1.交易风险管理的方法有 ABC 。 A.远期合约法 B.货币市场借贷法 C.外汇期权 D.资产负债表保值 2.远期合约法包括 ABCD。 A.选择好合同货币 B.加列合同条款 C.调整价格 D.调整利率 3.折算风险管理的折算方法有 ABCD 。 4.经营风险管理包括以下几个方面ABCD 。 A.市场选择 B.定价策略 C.产品策略 D.生产策略 5. 财务方面的多元化作用表现在( ABCD )。A. 防止外汇风险 B

51、. 提高资金获得率 C. 降低资金本钱 D. 减少正式风险 三、判断题1.外汇风险通常被定义为汇率变动有可能受到的影响，特使是有可能蒙受的损失，但不仅指损失，也有可能发生收益。V 2国际企业必须认真预测外汇汇率的变动情况，适当地利用各种避险方法，消除或减少外汇风险。V3.一般来说，外汇风险防X的重点为经营风险。 4.经济风险的影响是长期的，而折算风险和交易风险的影响如此是一次性的。 V 5.在海外分支机构中，流动资产大于流动负债时，外币升值遭受折算损失，贬值获得折算收益。 6.出口、借贷资本输出争取使用软币，进口、借贷输入争取使用硬币。 7.外汇风险将导致企业实际资金减少、额外债务负担增加，或

52、企业利润增加亏损减少。 V8.在签订合同时加列货币保值条款，能够防止汇率多变的风险，因此往往被用于长期合同。 V9.国际企业在融资时要面临诸如国家风险、外汇风险等特殊的风险。 V10.对于借款人来说，取得借款时选用硬货币比拟有利。 V 11.对于贷款银行来说，发放贷款时使用硬货币比拟有利。 V 12.在以本币结算的赊销交易中，即使交易发生日到结算日期间汇率发生变动，企业也不会承当外汇风险。V 13.对于借款人来说，取得借款时选用硬货币比拟有利。 V14.对于贷款银行来说，发放贷款时使用硬货币比拟有利。 V15.交易风险实质汇率变动对企业已经发生，尚未结算的外币债权、债务的价值产生的影响。 V1

53、6.外汇风险是指以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或者获得收益的可能性。 V四、简答题略五、计算题要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保存小数点后两位小数。1.假设美国贝尔公司的英国分公司在年初和年末的流动资产是 100 万英镑，固定资产 200 万英镑，流动负债是100 万英镑，它没有长期负债。在流动/非流动着算法、货币/非货币折算法、时态法和现行汇率法下的英国贝尔分公司的会计风险是多少？ 2.喜来登跨国公司打算投资建设一家瑞士饭店。初始投资预算是 150 万美元如果用即期汇率如此算是161 万欧元，$0.93=euro1。 头

54、10 年的利润将收回投资，同时喜来登将把该饭店出售给合伙人，在预期利润的根底上，喜来登在这家饭店的股份在10 年后将价值218 万欧元。请问欧元的编制将会如何影响投资？ 6.我国甲公司2011年1月1日卖给B国B公司一批商品，贷款10万B元，B公司将于12月31日付款。1月1日银行公布的汇率为：即期汇率1B元=5元人民币，远期汇率1年1B元=4.85元人民币。甲公司预测12月31日的即期汇率为1B元=4.65元人民币。甲公司为了防止汇率变动的风险损失，有以下两种方法可供选择：1进展远期外汇交易；2利用借款和投资方法：1月1日从B国借款10万B元，年利率13%，将借款额汇回甲公司，按当日汇率兑换

55、成人民币，在国内投资可获利13%，所得税税率25%。要求：计算并比拟说明哪一种方法的收入较多。7.假设一美国跨国公司在海外设有子公司，假如子公司所在国的当地货币为LC，母公司的报告货币为美元，汇率从LC5=US1升为LC10=US1。资产当地货币负债与股东权益当地货币现金5200应付账款6800应收账款400长期借款7000存货按本钱7200实收资本3000固定资产净值9200留存收益5200资产总计LC 22000负债和股东权益总计LC 22000要求：在现行汇率法、货币与非货币法、流动与非流动法下，受汇率影响的净资产为多少？受汇率影响的程度多大？应采取怎样的资产负债表保值措施？请填列下表8

56、.某美国母公司在中国的子公司下一年预计能获得税后收益RMB3500万，估计折旧费为RMB500万。预期汇率变化从年初的RMB8.00$1，变化到年末的RMB7.75$1。试分析汇率的变化对美国母公司的影响。9.AHD公司是一家母公司设立在美国的制造性跨国公司，在中国设有一家百分之百控股的子公司CHD。产品有60%在中国销售，40%出口欧美等国。中国子公司本土生产，雇佣本国劳动力，但由于技术原因，所有的原材料必须进口。厂房与设备的年折旧费用为RMB1 000 000，公司所得税税率为40%，另外，CHD公司尚有债务RMB8 000 000，年利率为8%。全部产品销售收入以人民币为计价单位。汇率没

57、有变动之前的资产负债表和利润表分别如下表所示：资产负债表资 产负债与权益现金RMB 2 000 000应付账款RMB 3 000 000应收账款8 000 000长期负债8 000 000存货3 000 000股东权益14 000 000厂房与设备净值12 000 000总计RMB25 000 000总计SEK25 000 000利润表项目金额国内销售收入600 00025出口销售收入400 00025总收入减：总营业本钱借款利息(8%)其他付现费用折旧税前利润减：所得税(40%)税后利润加：折旧营业净现金流量(RMB)营业净现金流量($)(RMB8.00$1)RMB15 000 000 10 000 00025 000 00012 000 000 640 000 5 000 000 1 000 000RMB 6 360 000 2 544 000RMB 3 816 0001 000 000RMB 4 816 000$ 602 000假定有三种情况：(1)只有汇率从RMB8.0