货币地本质与职能

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1、文档货币的本质与职能一、货币的本质 固定充当一般等价物的特殊商品 反映一定的社会经济关系 二、货币的职能：货币本质的具体表现 根本职能：价值尺度 + 流通手段 派生职能：支付手段 + 贮藏手段价值尺度定义：表现商品价值、衡量商品价值量 质上一样，量上比拟 特点：1、观念货币 2、足值或币值稳定 3、独占性或排他性 4、技术规定：价格标准 价格标准 1、定义：人们规定的货币单位与其等分 2、货币单位与重量单位：合分 流通手段定义：货币媒介并促进交换 商品流通与物物交换 双重需要的双重满足 诸多物品的不可分割性 特点： 1、现实； 2、不足值/价值符号 贮藏手段定义：退出流通，价值的独立形态/财富

2、一般代表 特点： 1、现实货币 2、足值/币值稳定 功能：自动调节货币流通“蓄水池财富贮藏形式的比拟贮藏货币的好处 1、贮藏费用：无或很低 2、购置力损失：小 3、流动性：最强支付手段定义：延期或未来支付的工具或凭证 起源：商业信用财政、银行+工资、报酬 商品复杂性、产销周期的不一致 商品使用价值的特殊性 买卖者身份的反复 特点： 补足交换的环节 价值的单方面转移 加剧危机的可能性债务/支付链条的中断 世界货币一般支付手段：偿付国际债务和国际收支差额 一般购置手段：国际贸易 社会财富的一般表现： 支付战争赔款、借款、资本输出 世界货币/国际货币 货币发行国与世界经济的协调问题 汇率稳定问题三、

3、货币量的层次划分 一、定义： 将各种货币，按照一定的标准，划分为假如干层次并进展相关包含排列的一种技术方法 二、划分标准：流动性 金融资产不受/少受损失的前提下，与时变现的能力； 原因：流动性不同，其流通周转次数不同，形成的购置力 与对社会经济活动的影响不同 三、划分的意义 货币管理当局：掌握不同层次货币的运行态势， 采取不同的措施进展调控四货币制度的演变1、银本位制16C-19C末 最早的货币制度之一 存续时间不长，围不广 原因：体大值小；价格不稳 2、金银复本位制 原因：币材充分；价值稳定 平行本位：市场比价流通价格体系混乱 *双本位： 法定比价流通劣币驱逐良币 跛行本位：自由铸造/限制铸

4、造过渡 特点：不稳定的货币制度3、金本位制 1金币本位制：典型的金本位 特点：相对稳定货币流通与外汇汇率 自发调节货币流通、外汇汇率 稳定性的削弱 黄金分配的极端不均匀 根底动摇：价值符号的兑换受限制/禁止 币材的在局限 2金块本位制 3金汇兑本位制不铸造、流通金币；发行、流通银行券 国家集中储藏黄金(外汇),银行券限制兑换 金 块 本位：国兑换最低限最高限 金汇兑本位：本币外汇黄金 特点：残缺不全 无金币发行流通：自发调节和币值稳定机制丧失 兑换能力受限制：最低额/两次兑换 一国币值稳定：难以为继4、信用货币制度的特点 a、不规定含金量/不兑换黄金 b、流通中的货币：信用货币 c、发行渠道：

5、银行信贷程序 d、国家的管理成为必要 币值稳定机制丧失：不兑现/无发行准备 自发调节功能丧失：非足值货币 财政发行经济发行 信用与信用工具一、信用的定义、特征定义：借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式 (用契约保障本金回流和增殖的价值运动王松奇) 构成要素 *有借有还信用关系+信用标的 *有 约信用载体(信用工具) *有期有息信用条件(货币/借贷资本的时间价值) 信用的特征 -还本付息的借贷行为(区别于财政分配，民间救济) -价值运动的特殊形式借贷资本 * 区别于商品交换：等价交换；所/使让渡 * 区别于产业资本和商业资本：双重支付与双重回流 -债权债务关系(赊购赊销的延伸)二信用的产生

6、 -私有制和商品交换贫富分化 商品产销周期不一致商品、货币占有的不均衡 -经济主体利益的不一致有条件让渡/调剂 收支：结余未来消费现在消费 负债现在消费未来消费 平衡“月光族调剂：经济主体效用的最大化,克制收支时/空的不平现代信用的形成产生根底：垄断地位的消失与高利贷的衰退 利率从属于平均利润率，从属于资本主义生产需要 *法律限制利率水平 *资本主义开展创造的条件突破小生产方式 商品货币关系拓展：社会再生产资金的暂时闲置与需求 货币需求迅速增长：创造信用流通工具来满足 余：固定资产折旧 闲置流动资金 待转化的剩余价值 缺：固定资产更新 补充流动资金 追加生产资本 经济主体收支不平衡的加剧 盈余

7、与赤字；债权与债务 金融中介机构的兴起与推动 兴起：余缺调剂的必然产物 间接融资：信息/交易本钱、巧合 2.创造信用流通工具和创造信用 信用形式的多样化直接信用 货币余缺者之间直接发生的信用，通常由经纪人或证券商进展股票、债券发行等交易安排。 特点：借款者直接发行债务/股权凭证，中间人仅牵线、搭桥，收取佣金。 间接信用 货币余缺者之间通过各种金融中介发行的各种金融工具进展借贷的信用。 特点：金融中介发行间接债务凭证，将贷者的货币引向借者。 间接信用/直接信用 专业信息机构：信息本钱低 交易本钱较低规模经济 风险有效分散/流动性强主要信用形式商业信用：企业之间相互提供的，与商品交换直接相联系的信

8、用。主要形式：商品的赊销赊购和预付货款必要性：宏观上润滑整个生产流通过程，促进经济开展。微观上商业信用对于信用双方都有利，解决了双方问题。2.在生产周期的各个阶段上，商业信用的运动和产业资本的动态是一致的。缺点，局限性：数量和规模限制，围企业，方向生产经营者需要者，期限短期银行信用银行以与非银行机构以货币形态向社会和个人提供的信用。 2.本身具有规模大，本钱低，风险小的优势。 3.银行作为吸收存款发放贷款的企业，不仅提供信用还可以创造信用，使其能以较低本钱提供信用。国家政府信用定义：国家/政府为主体的借贷行为负债为主、 形式与作用顺序 -发行国库券弥补财政赤字、调节财政收支 *弥补方式：增税、

9、发行货币、举债 -发行公/国债筹集长期建设资金 调节货币流通与经济结构 公开市场操作 *调节：货币总量与货币流向；社会总供求 -政府借款、发行国际债券弥补国际收支逆差 -向中央银行透资和借款：多被禁止或限制消费信用定义：金融机构 消费者个人 生活消费 形式：1.类似商业信用：汽车贷款/财务公司分期付款 2.属于银行信用：住房按揭消费信贷 银行消费者买方/销售者卖方 3.信用卡：短期透资 相关规定：首期付款额“起步价偿还期限与分摊额“每公里租价作用： 提前消费；提高消费 /促进经济、技术进步、产品更新换代 过度消费：供求矛盾与物价上涨 支付能力：危机时期 证券信用：股票、债券信用与股份制 信用：

10、所有权、使用权两权别离 大规模筹资：资本密集与技术密集企业 条件：还本付息利息/股息+红利 变现：存款提取/股票抛售 结论：信用制度是股份制的根底民间信用定义： 企业之间、个人之间、企业与个人之间发生的不规信用 特征 -无正规的金融工具作信用载体 -自发性强；利率较正规信用高 -风险较大 活动特征：与一国/地区的正式金融服务程度成反比信用工具定义：是资金供给者和资金需求之间进展资金融通时所签发的各种具有法律效力的凭证分类： 融资者性质：直接/间接 被承受程度：无限/有限 偿还期长短：短期/长期/不定期典型的信用工具本票出票人签发的承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。汇票

11、:由出票人签发，委托付款人在见票或者制定日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。支票信用证信用卡大额可转让定期存单信用工具的特征1、偿还性信用特征的表现之一 -两个极端：纸币+活期存款；永续债券永久付息不还本 -债务人/债权人：使用时间+偿还时间 /消费的时间选择+收益与物价的预期 2、流动性 -货币/其他金融工具 -偿还期：反比/债务人信用：正比 3、风险性 -信用风险爽约风险：不能与时和/或足额偿还 *发行者与工具：政府/企业；普通股/优先股/债券、银行贷款 -市场风险：利率风险、汇率风险等 -偿还期：反比/流动性+债务人信誉：正比利息与利息率第一节 利 息利息的本质 利息是剩余价

12、值的转化，是利润的分割 v 利息的计算方法 单利计算法：I=P r n S=P (1+r n) 复利计算法：S=P(1+r)n I= SP v 现值与终值贴现值 终值 S=P(1+r)n 现值(1+r)n第二节 利息 率利率的定义 借贷资本增殖程度的衡量指标 v 利率的表示方法 年利率、月利率、日利率 %、 0(万分符号) 年利率/12=月利率 月利率/30=日利率 年利率/360=日利率分类名义利率与实际利率短期长期 固定浮动 市场官定 一般优惠 存款贷款利率的决定和影响因素平均利润率：最根本的因素 增殖要求利润分割 0r 平均利润率 v 借贷资金的供求与竞争：具体水平确实定 供求比照：利率

13、升降/ 利率管制的影响 v 经济开展周期：利率波动的影响因素 危机时期：物价暴跌，利率达到最高； 萧条时期：物价最低，利率达到最低； 复时期：物价趋升，利率无上升/较低 繁荣时期：物价上涨，利率低中后期：利率上升物价水平名义利率/实际利率 确定发行利率/资产选择与投资选择：预期物价变动率 v 政策、法律、传统 利率是经济调节的杠杆，并以法律形式确定 利息是历史畴，具有历史延续性 v 国际利率水平 经济、金融的全球化：资本的自由流动 影响国际收支中的资本与金融项目 v 国际协议或默契 出口信贷君子协议 政府借款/国际金融机构贷款利率作用微观：1. 利率能够促进企业加强经济核算，提高资金使用效率2

14、. 诱发和引导人们的储蓄和消费行为金融市场与金融创新构成要素与功能一定义 资金融通的市场，即资金从盈余部门流向赤字部门的行为的总和。 广义：票据、有价证券、货币的买卖等货币经营活动/方式 狭义：证券市场 二构成要素 主体/参与者： 资金供求方(盈余部门和赤字部门) 客体/交易对象：金融工具/货币资金 交 易 价 格： 利率 组织形式/设施：有形市场(证交所)/无形市场(网络、通讯) 市场管理机构： 制定规如此，监视执行四金融市场的功能1、融通资金功能 交易本钱的降低：集中主体，多渠道、多途径、大围 资产和金融工具的迅速转换品种、期限、币种 2、资源配置功能 信息引导+效益引导： 效益证券收益率

15、+安全性(收益与风险的比拟) 市场机制和竞争资本流量和流向商品+生产要素的流动资源有效配置投资 3、信息揭示功能 利率+证券价格：资金供求关系、经济活动和金融活动的灵敏反映 票据市场、股票市场；同业拆借、国债收益率 4、宏观调控功能：工具、中间环节 方式：* 利率+证券行市：调节货币供给量 * 直接调控利率：利率货币供求S+I 经济活动金融创新一刺激因素：利润最大化要求/致富(保持富裕)要求二背景： 1、经济环境的变化金融产品需求的变化 * 利率波动与汇率波动的加剧，通货膨胀率的上升 * 顺应需求的创新：降低风险的的需求增加 2、计算机和通讯技术的改善金融产品供给条件的改善 降低交易本钱(新计

16、算机技术) 改善市场获得证券信息的能力 3、严格的金融管制限制赚钱“开掘漏洞 法定准备金：存款征税 存款利率限制：利率上限/禁止对支票存款付息创新的动因：1. 科学技术革命拓展了金融创新2. 放宽了金融管制与金融自由化推动了金融创新3. 躲避金融管制需要金融创新4. 为了减少利率与汇率频繁波动的风险金融创新的影响1、金融体系效率提高 1金融体系的效率 a、操作效率：以金融过程发生的本钱相对于效益来衡量，一个摩擦越少的金融体系越有效率。 b、配置效率：引导储蓄资金流向生产性用途的有效性，一个能引导资金流向高效率生产用途的市场就是有效率的。金融体系将资金配置到最有效用途的手段、途径有两个，一是资本

17、市场，二是银行业。 c、结构效率：金融体系为各部门提供的金融机构和金融工具的的选择程度，以与所提供资金的种类和规模。 2资本市场创新与效率2、金融工程兴起 3、金融业的技术革命 4、加速了资产证券化进程 金融衍生工具金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进展风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货、期权和互换等期货合约。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期权合约。期权合约是指合同的买方支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同

18、。目前，我们证券市场上推出的认股权证，属于看涨期权，认沽权证如此属于看跌期权。远期合同。远期合同是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购置某一数量的标的项目的合同。互换合同。互换合同是指合同双方在未来某一期间交换一系列现金流量的合同。按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。其中，利率互换和货币互换比拟常见。金融机构与金融体系金融中介机构的产生和形成金融中介机构 金融余缺双方进展金融交易的媒介体 间接：通过负债业务筹集资金，通过资产业务分配资金 vv 产生与形成 货币兑换业和银钱业：金银兑换、保管、汇兑 近代银行业：提供服务+支付利息存款贷款 现

19、代银行业：高利贷银行转化；股份制银行 金融机构的多元化：专业银行，专业化金融企业 中央银行/金融管理机构 * 投资者获得更多的信息 * 确保金融体系健全和安全 * 改善货币政策控制 存在和开展的原因1. 能够提供多种金融服务2. 能够有效的降低风险3. 能提高资产的流动性4. 降低交易本钱5. 克制直接融资中资金供求双方在市场信息方面不对称现象。银行非银行的区别金融机构主要有三大局部：银行、证券和保险，当然另外还有一些，如财务公司等。从理论角度看，银行与其它非银行金融机构最大的区别：非银行金融机构创造信用能力大大低于银行。从业务角度看，非银行金融机构在于不以吸收存款作为主要资金来源，而是以某种

20、方式吸收资金，并以某种方式运用资金并从中获利。包括保险公司、信用合作社、消费信用机构、信托公司、证券公司、租赁公司、财务公司等。他们在整个金融机构体系中是非常重要的组成局部，其开展状况是衡量一国金融机构体系是否成熟的重要标志之一。商业银行商业银行的性质和职能一商业银行的性质：特殊的金融企业 企业：自有资本、法人组织、利润最大化 特殊企业：经营对象(货币资金)、活动领域(货币信用) 特殊金融：服务对象；业务围；功能/信用创造 v二商业银行的职能 信用中介：资产转换促进社会经济开展 支付中介 信用创造：信用工具的提供与信用创造 金融服务 调节经济职能负债业务自有资金发行股票资本盈余 附属债券 未分

21、配利润增加资本的主要来源 各类准备金-资本/贷款/证券税前提取吸收外来资金1、存款：最主要的负债来源 活期存款：支票存款Dd / NOWs / MMDAs 本钱最低的资金来源 /期限短、不稳定 定期存款：小额定期/大额定期(CDs) 储蓄存款：资金随时存/取 本钱较高的资金来源/期限长、稳定借款 类负债1、贴现/贷款：中央银行商业银行 2、同业借款：同业拆借、转贴现/抵押、回购 3、市场借款：发行债券、欧洲货币市场借款 4、其他借款：银行持股公司银行结算类 负债中间业务借款：中间业务占款资产业务贷款1、票据贴现：最早的贷款形式；对票据付款人 2、贷款业务：最主要的资产业务证券投资1、定义：金融

22、市场买卖证券的业务； 2、目的：收益性；补充流动性；降低风险 3、对象：政府债券、高等级公司债券；股票 ？：投资实业贷款的分类用途1、工商贷款：商品流转、流动资产、固定资产 2、不动产贷款：土地、房屋、机器等不动产 3、消费贷款：耐用消费品 4、证券贷款：券商、经纪人、投行、证券公司偿还保障1、信用贷款：凭资信而无担保的贷款； 2、抵押贷款：担保物作保证实物、证券 评估保险保管抵贷率(50%-90%) 3、担保贷款：第三者作担保期限1、活期贷款：通知放款/偿还期不定 2、定期贷款：偿还期限固定 3、透支：活期超额支付中间业务传统中间业务的特点 1 信用业务的延伸，又具有独立性 2 不自身占用资

23、金，收取手续费，反占用局部客户资金 3 方式灵活，要求现代技术支撑 4 开展状况，各国各异。 vv 主要的中间业务 1、结算类：汇兑(最早的中间业务)，信用证；承兑；银行卡 2、代理类：代收代付；代理买卖；代理融通 3、其他类：现金管理；信息咨询；新增存款总额=原始存款1/法定存款准备金率 D= R1/ rd派生存款=新增存款总额-原始存款 D：新增存款总额；R：原始存款 rd：法定存款准备金率；K：派生倍数=1/ rd商业银行经营管理一商业银行的资产与负债 1、资产 1现金资产 库存现金 法定准备金存款 同业存放 托收未达款 v2准备金资产 一级准备：现金资产 二级准备：短期证券投资政府债券

24、；其他证券 短期贴现、同业拆放商业银行经营管理的原如此安全性足够的抗风险能力 健全经营，保资产安全 防止挤兑和倒闭的风险原因 自有资本少； 信用风险/利率风险措施加强筛选和监控 资产分散：种类+客户 资产负债匹配 保持关系：央行/同业流动性保持清偿力 满足提存、支付 原因 负债：主要是存款 职责：促进经济开展；争取客户贷款展期/需求措施 保存超额准备金 保持资产流动性；负债合理，融资渠道/力盈利性经营目标 改良服务/开拓业务/改善管理的在动力原因企业属性要求 提高抗险缓冲 增强客户信任和竞争力措施增加收益 减少支出三原如此的相互关系：矛盾统一 1、安全性与流动性正相关；安、流与盈矛盾 2、安、

25、盈矛盾：安高/低资产，盈低/高 3、流、盈矛盾：流高/低资产，盈低/高 vv 统一： 1、安全性：前提 2、流动性：保证 3、盈利性：目标货币需求与货币供给一货币需求的概念 v一定义：货币需求指微观经济主体(个人，企业，政府)在既定的国民收入水平和分配围对持有货币的需求。 货币需指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。二货币需求的决定因素 一收入状况Y 货币需求与收入水平上下、收入的时间间隔成正比二市场利率r 市场利率决定持币的机会本钱和资产形式的选择 三信用的兴旺程度Cr 四消费倾向(Cp) 五货币流通速度(V) 六社会商品可供量(Q

26、) 七一般物价水平(p) 八人们的预期和偏好(E) 九制度因素；十其他因素二凯恩斯的流动性偏好理论 1、交易动机的货币需求 交易动机的货币需指人们为进展日常交易而产生的货币需求。 它主要决定于收入，且与收入成正比。 2、预防动机的货币需求预防动机的货币需为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求。 它主要决定于收入，且与收入成正比。3、投机动机的货币需求 投机动机的货币需求，是指人们持有闲置的货币余额，以便在利率变动中进展债券投机并获取利润的需求。 投机动机的货币需求与市场利率成反比。 4、两类需求 交易性货币需求：前两个动机，它是收入的递增函数。 投机性货币需求：投机动机，它是利率的递减函数

27、分析 假设市场只有两种资产：货币与债券。当投资者预期未来市场利率上升时，存钱会更获利，因此债券价格将下降；而未来市场利率将下降时，投资债券更获利，因此债券价格将上升。市场利率与债券价格呈反比。因此，当利率高时，人们预期利率在未来会下降，即预期债券价格将上升，会抛出货币购进债券，即人们的投机性货币需求减少；当利率低时，人们预期利率在未来会上升，会抛出债券获得货币，即人们的投机性货币需求增加。 结论 投机性货币需利率的递减函数。 5、流动性陷阱 在极端情形下，当利率低到一定程度时，所有经济主体都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无穷大，

28、此时，假如继续增加货币供给，将被无穷大的投机动机货币需求全部吸收，从而利率不再下降。 这种极端的情形，就是所谓的“流动性陷阱。6、凯恩斯的货币需求函数 M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) M：货币总需求； M1：交易性货币需求； M2：投机性的货币需求； Y：收入； r：市场利率； L1：M1与Y的函数关系； L2：M2与r的函数关系。 货币总需求包括交易性货币需求与投机性货币需求，它是收入的递增函数，是利率的递减函数。 7、凯恩斯货币需求理论的贡献 提出了货币需求的利率弹性问题。因此，管理当局可以通过改变利率来影响货币需求量。8、凯恩斯货币需求理论的政策含义 中央银行通过增加货币供给量，

29、可降低利率，会刺激货币需求增加，进而使社会总需求增加，使就业量与国民收入成倍增长。这就是凯恩斯提出的解决失业问题的政策措施。 但是，当货币供给量大量增加，利率降到某一极限时，货币需求量会无限增大，使货币政策完全失效。这时候，解决失业问题的方法是财政政策，即通过政府扩大财政支出，直接进展投资以刺激有效需求增加。因此国家对经济必须进展调节。货币供给一、货币供给概述 一货币供给量的含义 货币供给是指中央银行和商业银行向流通中投入，扩或收缩货币量的行为和过程。 现金与存款共同构成社会的货币供给量。其中，现金由中央银行供给，存款由商业银行供给。货币供给量指一国各经济主体所持有的现金通货与存款的总和。它是

30、一个存量概念。 票据贴现利息与付款额 1、计算方法 贴现利息票面金额贴现天数贴现率 实付贴现金额票面金额贴现利息 通货膨胀一一般定义 商品和生产要素的货币价格水平的持续上涨 二通货膨胀的度量 1、消费物价指数：西方广泛使用；以偏概全 2、批发物价指数：投资品、非零售品；本钱型；信号失真 3、GDP缩减指数：围广；速度慢 4、生活费用指数三通货膨胀的分类 1、市场机制作用：公开型，抑制/隐蔽型 2、价格上涨速度：爬行，温和，恶性 3、通货膨胀预期：预期，非预期 4、通货膨胀成因：需求拉上，本钱推进， 混合型，结构型，体制型四通货膨胀的成因 1、需求拉上：过度需求总供给不变；总供给变化的阶段性 2

31、、本钱推进 1工资推进：工资物价螺旋 劳动力市场不完全竞争；工资劳动生产率 2利润推进：不完全竞争的商品市场 总需求既定，价格上涨，失业上升非充分就业的均衡 解释：非充分就业下的物价上涨，或滞胀 L：需求拉上与本钱推进的区分，能明确吗？3、供求混合推动型 1需求拉上与本钱推进通货膨胀 2可能的情形 过度需求：需求拉上物价上涨工资提高本钱推进 工资提高：本钱推进需求扩需求拉上 L：工资提高失业上升/产量减少“本钱推进终止 L：经济实证 非充分就业均衡严重政府需求扩混合型通胀4、结构型通货膨胀 1总供求均衡，经济结构、部门结构物价持续上涨机理 2分类 小国开放型：开放部门与非开放部门 部门差异型：

32、产业部门与服务部门 需求转移型：需求增加部门与需求减少部门、 二元结构型：传统农业部门与现代工业部门五通货膨胀的社会经济效应 1、产出效应：通货膨胀与经济增长 1促进论：要素闲置(实增潜增)；提高储蓄；预期时滞 2促退论：投资风险加大；借款本钱降低；价格等管制强化 3中性论：公众预期的抵消作用 2、强制储蓄效应：通胀税 1储蓄来源2假定：经济充分就业 居民：消费后的收入节余 企业：待转化的利润和折旧基金 政府：增税投资从居、企挤出局部储蓄，总储蓄不变 央行借债增发货币社会储蓄总量强制增加 物价上涨实际储蓄减少强制储蓄3、收入分配效应 1根本原理：名义货币收入实际货币收入 2决定因素：收入的来源

33、、构成与调整周期 工资收入者/利润收入者；政府与公众 利息收入者、租金收入者； 退休金、社保金领取者 4、财富分配效应：资产结构调整效应 关键点：1资产的持有方式与相比照重 2净债权、净债务的相对地位六通货膨胀的治理 1、宏观紧缩传统调节政策 1紧缩性货币政策：“三大法宝2紧缩性货币政策：增加税收，减少财政支出 3紧缩性收入政策 确定工资物价指导线 管制或冻结工资：总额/增长率 运用税收手段：增收特别税 2、其他政策 1价格政策：反高价垄断反托拉斯法 2供给政策：减税降低边际税率刺激投资有效供给通货紧缩一定义 1、物价水平持续下降持续时间？6个月 2、物价水平持续下降+经济负增长/货币供给的缩

34、减 3、物价水平持续下降+实际经济增长率低于潜在经济增长率 核心：物价持续下降是否必然有经济负增长 定义：一般物价水平的持续疲软、下降的经济过程 二分类 1、按程度划分 相对通货紧缩： 0物价上涨率某一区间 绝对通货紧缩：物价上涨率0 2、按产生机理 需求不足型：总需求正常的总供给 供给过剩型：技术进步+劳动率提高供给相对过剩 消费升级；消费断层；产业结构 三通货紧缩的成因 1、货币因素：货币供给货币需求； 紧缩宏观政策的惯性/失误 2、有效需求不足：总需求总供给；实际增长潜在增长 3、生产能力过剩四通货紧缩的社会经济效应 1、对投资的影响 投资本钱上升 实际利率上升；投资项目的未来本钱下降，

35、推迟当期投资 预期收益下降 紧缩预期价格进一步下降投资的预期利润下降 资产价格变化 预期利润下降股价下跌、股市缩水公司融资困难 结论：通货紧缩不利于投资增长2、对消费的影响 价格效应 以更低价格获取同等数量、质量的商品和服务 预期价格进一步降低推迟消费 收入效应 就业预期悲观+工资增长可能下降收入下降消费减少 结论： 价格效应：缩减消费 收入效应：缩减支出3、收入再分配效应 实物资产与金融资产：价值缩水 实际利率提高：有利于债权人，不利于债务人 通缩严重债务人丧失偿还能力债权人受损 工人和雇主 工人:实际工资提高(工资下调时间与幅度滞后于物价) 雇主:下调工资，或裁减雇员 工资刚性:阻止价格进

36、一步下降 4、通缩与经济增长 总体上不利于经济成长 生产力提高+技术进步 五通货紧缩的治理 1、需求管理：扩政策 扩性财政政策； 扩性货币政策 2、供给管理：调整结构 增加有效供给：调整产业结构 3、金融制度：防风险 4、其他措施 制订工资增长计划或价格下限 干预股票市场：财富效应边际消费上升 货币政策一定义 货币当局或中央银行为实现既定的宏观经济目标，运用 各种手段调节货币供给量或信用量，进而影响宏观经济的 方针和措施的总和。 二构成要素 1、货币政策目标：最终目标+中间目标 2、货币政策工具 3、货币政策传导机制：目标与工具间的在、因果联系 4、货币政策效果 v（一） 最终目标物价稳定 /

37、币值稳定充分就业 /高度就业经济增长平衡国际收支一般性货币政策工具1公开市场业务在多数兴旺国家，公开市场操作是中央银行吞吐根底货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进展有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。2存款准备金政策 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。3再贴现政策是中央银行最早拥有的货币政策工具。现代许多国家中央银行都把再贴现作为控制信用的一项主要的货币政策工具，再贴现是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据，向中央银行转让。对中央银行来说

38、，再贴现是买进商业银行持有的票据，流出现实货币，扩大货币供给量。货币政策和财政政策的组合搭配货币政策和财政政策的组合搭配通常有两种模式,即双松双紧和松紧搭配。(1)双松双紧是指货币政策和财政政策沿着同一方向组合运动。双松即松的财政政策和松的货币政策并行,松的财政政策要实行减税、扩大支出、增加投资、增加补贴等财政政策工具,松的货币政策要实行降低准备金率、降低再贴现率、中央银行大量买进有价证券等货币政策工具以放松锒根、增加货币供给量。双松政策可能出现一方面刺激投资、促进经济增长,但另一方面出现财政赤字,信用膨胀的结果。双紧即紧的财政政策和紧的货币政策并行。紧的财政政策要实行增税、削减开支、发行政府

39、债券、减少补贴等财政政策工具;紧的货币政策要实行提高准备率和再贴现率以与大量卖出有价证券等货币政策工具以抽紧银根、减少货币供给量。双紧政策可能出现一方面有力的控制总需求,使通货稳定,但另一方面降低经济的增长速度的结果。(2)松紧搭配,即或实行松的财政政策、紧的货币政策,或实行松的货币政策、紧的财政政策。如果财政政策松,实行减收增支出现赤字,如此银行抽紧银根,实行紧缩的货币政策;如果财政政策紧,实行增收节支有了节余,如此银行可放松银根,实行扩的货币政策。反过来,如果货币政策松,出现贷大于存、货币发行过多,如此财政应实行紧缩政策,增收减支,如果货币政策紧,出现存大于贷,货币供给量少,如此财政可实现

40、行放松政策,适当扩大支出、刺激需求。中央银行一中央银行的产生背景 1、统一货币发行的需要 发行分散+地域限制流通混乱+阻碍统一 限制/取消一般银行的发行权集中几家一家 2、统一票据清算的需要 商业银行数量增加与业务扩大债权债务关系复杂 票据交换、清算的与时、合理统一、权威的清算中心3、最后贷款人的需要 商业银行头寸困难支付能力不足银行倒闭 银行经营不稳经济开展和社会稳定4、加强金融管理的需要 银行竞争、破产、倒闭金融监视、管理 政府的国际金融事务代表二、中央银行的性质与职能一性质：具有银行特征的国家机关 国家机关：-赋予制定、执行货币金融政策，服务经济总目标 -是国家管理金融、干预经济的重要工

41、具 -央行首脑：国会/政府任命 银行特征：区别于一般国家行政管理机关 -行政管理方式：履行特定的金融行政管理职责 -主要管理方式：主要职责之履行寓于金融业务的经营过程 借助强大的经济力量(货币供给量、利率、贷款、准备金) 国家机关与银行特征的关系 -国家机关职责的履行：通过各类银行经营业务 -各类银行业务的开展：需要行政、法律、经济等手段的保证 政令、制度，符合经济规律和宏观要求二中央银行的职能发行的银行中央银行垄断货币发行 唯一的货币/现钞发行机关银行的银行-存款准备金的保管者2-商业银行的最后贷款人 3-全国的票据清算中心政府的银行1经理国库2-代理国家债券发行 3-为政府融通资金直接发放贷款/购置国家债券 4-政府的金融顾问和参谋制定/监视执行金融法规5-政府的国际事务代表类型单一型总+多分支权利集中；职能齐全 分支机构众多复合型央行、商行 职能合一权利、职能相对别离 分支机构不多跨国型类似型三中央银行业务活动的特点 1、不以盈利为目的 央行业务活动会取得利润，但不以此为目的； 主要职责：金融调控，稳定货币，促进经济开展 2、不经营普通的银行业务 直接服务对象：政府、商业银行、非银金融机构 非直接服务对象：社会公众、企业 业务围：不经营普通金融业务，不与之争利 3、具有相对独立性 独立制定和实施货币政策， 不受其他部门和地方的行政干预和牵制23 / 23