特种纸业有限公司的财务分析报告论文

《特种纸业有限公司的财务分析报告论文》由会员分享，可在线阅读，更多相关《特种纸业有限公司的财务分析报告论文（24页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、 .民丰特种纸业的财务分析报告学院：商学院 班级：会计10-3 : 余力 学号：5一 公司简介1二 战略分析 12.1公司所处行业的战略分析2 2.2公司竞争战略分析2 三 会计分析 3 3.1资产负债表分析5 3.2利润表分析10 3.3现金流量表分析13四 财务效率分析15 4.1 短期偿债能力分析15 4.2 长期偿债能力分析16 4.3 盈利能力分析174.4 发展能力分析18 五 综合分析20 5.1公司发展分析20 5.2 问题分析21 5.3对策分析 22 民丰特种纸业的财务分析报告一、 公司简介 民丰特种纸股份坐落于江南秀城南湖之畔。地处“长三角经济圈”中心地带。高速公路、高速

2、铁路以与即将运行的空中航线无一不彰显出快速便捷的区位优势。 民丰特种纸股份创始于1923年。在近一个世纪的发展历程中，民丰人以踏实的作风、坚韧的性格为中国造纸工业的发展作出了贡献。 1998年11月，公司进行重组改制，成立民丰特种纸股份。控股股东为民丰集团公司。 2000年6月，“民丰特纸”股票作为中国特纸第一股在证券交易交所上市,股票代码：600235。 2006年3月，民丰集团公司引进战略投资者对民丰实施了资产注入，完成了公司整体改制，成为一家投资主体多元化的经济实体。由此，民丰集团公司更名为民丰集团。 民丰特种纸股份总股本26,340万元，在职员工约1600人。拥有世界先进水平的造纸装备

3、，年产特种纸能力达15万吨。 民丰特种纸股份主导产品有：卷烟纸与与卷烟配套用纸、描图纸、电容器纸、格拉辛纸、涂布纸等。公司在继续保持产品质量、销量、技术领先地位的同时，致力于技术含量高的特种纸研发。 民丰特种纸股份系中国造纸协会副理事长、卷烟纸分会理事长单位，全国特种纸分标准化技术委员会秘书处单位，省工业行业龙头骨干企业，省首批技术创新企业，国家产品质量金质奖单位。 2011年，民丰提出“百年百亿”的宏伟战略目标。到2023年民丰建厂100周年之时，企业总资产、股票市值、年营业收入分别达到100亿元。为实现这一目标，民丰提出了“三线并举”的战略举措。 第一条线，把民丰特种纸主业做强做精做大做优

4、，提升船牌产品的市场份额。 第二条线，充分发挥上市公司的资本市场平台作用，使民丰的资产和业务规模在较短的时间实现扩。第三条线，加快建设一个具有国际一流水平的、现代化的特种纸产业园区。 民丰人正以创新的理念、务实的作风，齐心协力朝着宏伟目标前进。 民丰特种纸股份是由有八十年历史的民丰集团公司（前身民丰造纸厂）为主发起人，将其与主营产品生产相关的最精良资产进行重组改制，于1998年11月正式创立。公司目前占地面积382,424平方米，建筑面积为84,985平方米，拥有造纸生产线16条，以与与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅助设施。为促进企业的科技进步和可持续发展，公司还

5、建立了企业技术开发中心，下辖造纸研究所、环保 研究所、 设计所、计算机所、科技处和市场部。企业现有员工2500人，是国家大型特种纸综合性企业之一。 民丰特种纸股份素以品种多、质量优、管理严、技术精而享誉全国造纸界，是我国造纸行业的排头兵，曾连续数年被列为全国家最大工业企业和最佳经济效益企业之一，船牌系列纸品、纸粕辊立足中国，走向世界。二、 战略分析1.公司所处行业的战略分析民丰纸业纸市场行情下跌导致生产企业利润下滑明显。2007-2008年的行业高景气以与2008年国家信贷环境宽松时的大量新项目投资，使得造纸行业产能在2010-2011年快速释放，但经济放缓需求减少导致行业产品供过于求，市场售

6、价下跌，生产企业利润下滑明显。据业人士观察，目前纸品均价较年初下跌了近400元/吨，虽然在过程中有过回升的迹象，但始终未能遏制纸价下跌趋势。其中，瓦楞纸价格较2011年全年下跌了300元/吨;自下半年行业进入淡季以来，双胶纸、白卡纸价格连续6个月环比小幅下跌，生活用纸价格比上半年下跌了7%-8% 。2012年前三季度我国规模以上造纸工业企业达2737家，行业总资产达7815亿元，同比增长14.6%;实现主营业务收入5092亿元，同比增长8.24%;实现利润总额198亿元，同比下降10% 。国造纸行业产能存在总量和结构性过剩问题。据测算2012年造纸行业总产能为12亿吨，增长9.5%，但需求量1

7、0.5亿吨，增长6.4% ，国造纸行业产能存在总量过剩。与此同时，由于工业用纸不景气，国许多企业纷纷转向生产利润率相对稳定的生活用纸。除包括恒安、中顺洁柔、维达、金红叶在的生活用纸巨头加快扩步伐外，晨鸣、泉林等文化用纸企业，以与恒利、唯尔福等卫生用品企业也纷纷开始生产生活用纸。据分析，2012-2013年国生活用纸新增有效产能分别为85万吨和73万吨，而新增需求分别只有42万吨和44万吨，产能过剩明显 。纸浆大量进口冲击国制浆企业，并对造纸产业安全构成潜在威胁。欧债危机使国际浆厂加大了对中国的出口，加上进口浆现货价格处于低位，纸厂外购进口纸浆甚至低于自制成本，导致进口大幅增加。数据显示，我国2

8、012年1-8月纸浆产量同比下降20.7%，产销率为93.9%，同比下降4%，工业总产值同比增长23.7%，但同期，产成品库存同比增长26.8%，38.2%的纸浆企业出现亏损，亏损额同比增长101.4% 。纸浆的大量进口将对国制浆企业造成一定冲击，并使我国纸浆的对外依存度进一步提高，对造纸产业安全构成潜在威胁。为此建议：民丰纸业一是积极引导企业进一步提升产品规模技术，降低成本、改善产品结构，通过产品差异化改善企业的盈利能力;二是加大落后产能淘汰和节能减排政策的实施力度，提高产业集中度，促进产业结构调整，减轻纸业产能过剩和环境治理的双重压力;三是增强国造纸业抵御国际市场冲击的抗风险能力，积极推进

9、林浆纸一体化建设，健全废纸回收体系，提高废纸的回收利用率，提高我国造纸行业原料的自我供给能力。2、 公司竞争战略分析A、品牌信誉优势民丰特纸近八十年的发展史、丰富的造纸经验、大量新产品的推出以与优秀造纸 领导关怀(10)人才的输出，使民丰无论在造纸行业还是用户中均建立了良好的信誉；公司“船牌”商标以其七十余年的悠久历史、过硬的质量，在业建立了良好的品牌知名度与美誉度，形成了稳定、忠诚用户群体。B、装备、技术优势公司九十年代对#10、#11号机进行了改造，在国率先生产出“442”A2卷烟纸；2001年试生产的前次发行股票募集资金投向3150项目更是集国外卷烟纸生产先进技术于一身，而2000年11

10、月设立的民丰山打士描图纸机以与本次增发募集资金投向彩色打印纸项目均引进国际先进设备，并配有一流的软件。届时这些纸机生产出的产品，将大大提高民丰特纸产品在市场上的竞争能力。C、质量优势民丰长期以来高度重视产品质量，建立起一套完整的质量监管体系，曾荣获“国家质量管理奖”。公司卷烟纸、描图纸、电容器纸、纸粕辊四大主导产品先后于96、97年通过了ISO9002质量体系认证。近年来新引进纸机在线质量控制设备和配备了国际水平的检测仪器，将使民丰产品的质量优势越来越明显。D、研发优势民丰特纸建有较先进的省级技术开发中心，该中心包括：造纸研究所、环保研究所、设计所、计算机所。拥有研究人员82名，其中：大学本科

11、以上学历39名，高级职称8名，中级职称28名。目前公司生产和销售的卷烟纸、描图纸、电容器纸、仿瓷贴花原纸、纸粕辊等产品技术含量相当高，且部分产品是民丰独家生产，具有较大的品种优势。E、营销优势公司拥有一支经验丰富、务实高效的营销队伍，民丰提出了“全员营销”理念，各部门负责人均兼任销售工作，让客户从民丰设备的先进程度、产品的物理指标的可靠程度等专业方面深入地了解民丰，达到事半功倍的促销效果；在具体的营销措施上，民丰提出了“8小时配送圈快速送货承诺”营销服务，即在周边1000公里围的卷烟生产企业在向公司订货后8小时，公司即将其所定购的卷烟纸系列产品送货到门，以协助卷烟生产企业降低库存，提高效率；为

12、满足某些企业对质量的特殊要求，公司还推出了为企业安装远程在线质量监督设备的专项服务，使用户足不出户就能在线监测民丰为其指定生产的产品。F、人才优势公司各部门现有34位林业大学在读硕士研究生；公司还以人才引进、外送等方式积极聘用国外高级技术人才、委托国外代培民丰的专业技术人才。如每年一度外送到日本造纸企业、不定期地派往德国等国家深造的专业技术人员，这些措施极提高了民丰人才队伍建设的整体水平。前景展望公司将力争通过创新、拼搏，将公司建设成为国高新、特种纸中心和系列卷烟用纸配套基地做出不懈的努力。三、 会计分析会计分析方法是指以会计报表和其他相关资料为依据和起点，采用专门方法进行比较、分析和评价，从

13、而了解企业目前的财务状况和经营业绩，发现企业生产经营中存在的问题，预测企业未来发展趋势，为科学决策提供依据。会计分析方法是对单位一定时期的经济活动的过程与其结果进行剖析与评价，与时发现经营管理中存在的问题与缺陷，总结经验教训，以便在以后的经营活动中进一步加强管理、提高经济效益所采用的专门方法。其目的主要在于发现问题、总结经验、评价业绩、改进提高。会计分析方法包括：定性分析：是指分析人员运用自己的主观判断，对企业的资金成本、利润等方面进行分析的一种方法。它一般适用于缺乏历史会计资料或其它资料的分析。常用的定性分析方法有：调查分析法和经验分析法。定量分析：是指运用统计技术，考察事物的规定性，从而把

14、握事物性质的一种分析方法。常用的定量分析方法有：比较分析法，时间序列分析法和因果分析法等。静态分析：它是对已发生的经济活动成果，进行综合性的对比分析的一种分析方法，常用的静态分析法有：相对数分析法、平均数分析法、比较分析法、结构分析法、因素替换分析法、综合计算分析法、价值系数分析法等。动态分析：它是对企业正在进行的经济活动进行分析的一种方法。常用的动态分析有：指数分析法、发展速度分析法、ABC分析法、平均递增率分析法，季节变动分析法、网络分析法、移动平均数分析法和费用效益分析法等。预测分析：它是对企业经济活动未来发展趋势进行分析的一种方法，常用的预测方法有：最小损益值分析法、最大损益值分析法、

15、回归分析法、矩阵分析法、决策树分析法和马尔可夫分析法等。1 民丰特种纸业公司资产负债表如下：2012年12月31日单位:万元期末余额年初余额货币资金783,923264,549应收票据66,25229,770应收账款26,77124,115预付款项28,7116,124应收利息014应收股利228,675151,040其他应收款7,44737,620存货50,79312,105一年到期的非流动资产4000其他流动资产12,46068,400流动资产合计1,205,432593,737可供出售金融资产4,6312,144长期应收款1,6000长期股权投资3,021,1752,709,871投资性

16、房地产31,2649,301固定资产235,223107,008在建工程162,71548,359无形资产98,31943,008开发支出20,4480其他非流动资产2200非流动资产合计3,575,5962,919,692资产总计4,781,0273,513,428短期借款200,0000应付账款233,60343,309预收款项9,723109应付职工薪酬48,78344,268应交税费2,551123其他应付款23,81136,959一年到期的非流动负债22,72610,197流动负债合计541,197134,965应付债券483,9660预计负债3,2191,402递延所得税负债21,

17、3870其他非流动负债120,076128,437非流动负债合计628,648129,840负债合计1,169,845264,805实收资本655,103655,103资本公积2,259,2552,158,043盈余公积262,673196,628未分配利润434,151238,850所有者权益合计3,611,1823,248,624负债和所有者权益4,781,0273,513,428要求：（1）编制资产负债表的水平分析表，就资产、负债与所有者权益的变动情况进行评价。（2）编制资产负债表的垂直分析表，就该公司的资金来源与资源分配情况进行评价。资产负债表的水平分析表2012年12月31日单位:万

18、元期末余额年初余额增减额增减百分比货币资金783,923264,549519,374196%应收票据66,25229,77036,482123%应收账款26,77124,1152,65611%预付款项28,7116,12422,587369%应收利息014-14-100%应收股利228,675151,04077,63551%其他应收款7,44737,620-30,172-80%存货50,79312,10538,687320%一年到期的非流动资产4000400其他流动资产12,46068,400-55,940-82%流动资产合计1,205,432593,737611,695103%可供出售金融资

19、产4,6312,1442,487116%长期应收款1,60001,600长期股权投资3,021,1752,709,871311,30511%投资性房地产31,2649,30121,963236%固定资产235,223107,008128,215120%在建工程162,71548,359114,356236%无形资产98,31943,00855,311129%开发支出20,448020,448其他非流动资产2200220非流动资产合计3,575,5962,919,692655,90422%资产总计4,781,0273,513,4281,267,59936%短期借款200,0000200,000应

20、付账款233,60343,309190,294439%预收款项9,7231099,6148808%应付职工薪酬48,78344,2684,51410%应交税费2,5511232,4291981%其他应付款23,81136,959-13,147-36%一年到期的非流动负债22,72610,19712,528123%流动负债合计541,197134,965406,232301%应付债券483,9660483,966预计负债3,2191,4021,817130%递延所得税负债21,387021,387其他非流动负债120,076128,437-8,361-7%非流动负债合计628,648129,84

21、0498,809384%负债合计1,169,845264,805905,041342%实收资本655,103655,10300%资本公积2,259,2552,158,043101,2125%盈余公积262,673196,62866,04534%未分配利润434,151238,850195,30182%所有者权益合计3,611,1823,248,624362,55811%负债和所有者权益4,781,0273,513,4281,267,59936%民风特种纸业公司资产增加了126亿多元，增长幅度为36%。其中，流动资产增加了61亿多元，非流动资产增加了65亿多元，流动资产增长幅度为103%，非流动

22、资产增长幅度为22%。在流动资产各项目的变化中，除应收利息、其他应收款与其他非流动资产项目外，其余各项目均呈现出了一定幅度的增长。从增长的绝对额来看，货币资金增加了51亿多元，是流动资产中增长绝对数最多的一个项目；存货、应收票据与预付款项也增长很快，增幅在1倍以上，说明公司经营规模得到了扩大。在非流动资产各项目的变化中，增长绝对额比较大的项目是长期股权投资、固定资产与在建工程，其中，长期股权投资增加了31亿多元，固定资产与在建工程共增加了24亿多元，可见，该公司在对外扩与经营规模的扩大上均有所努力。从资金来源来看，负债增加了90亿多元，增长幅度为342%，负债增长迅猛。其中，流动负债增长了40

23、亿多元，非流动负债增长约50亿元，增幅均在300%以上。流动负债的增加更多体现在短期借款与应付账款的增加上，应付账款增加了19亿多元，增幅高达439%，应进一步查明应付账款增加的原因。预收款项与应交税费增幅虽很大，但增长绝对额并不是很大。非流动负债的增加主要体现在应付债券的增加上。所有者权益增加了36亿多元，但增幅较小。在所有者权益各项目中，未分配利润增幅最大，达到了82%。资本公积增加了1亿多元，资本公积的增长也是所有者权益增加的一个重要原因。盈余公积的增幅较大，达到了34%。长期资金来源共增加了86亿多元，大于非流动资产的增加，说明该公司新增非流动资产所需资金是由长期资本提供的，这会降低公

24、司的财务风险，但也加大了公司的资金成本。资产负债表的垂直分析表2012年12月31日单位:万元项目期末余额年初余额占总计数百分比占总计数百分比20102009货币资金 783,923 264,549 16.40%7.53%应收票据66,252 29,770 1.39%0.85%应收账款 26,771 24,115 0.56%0.69%预付款项 28,711 6,124 0.60%0.17%应收利息 - 14 0.00%0.00%应收股利 228,675 151,040 4.78%4.30%其他应收款7,447 37,620 0.16%1.07%存货 50,793 12,105 1.06%0.3

25、4%一年到期的非流动资产 400 - 0.01%0.00%其他流动资产 12,460 68,400 0.26%1.95%流动资产合计 1,205,432 593,737 25.21%16.90%可供出售金融资产4,631 2,144 0.10%0.06%长期应收款1,600 - 0.03%0.00%长期股权投资 3,021,175 2,709,871 63.19%77.13%投资性房地产 31,264 9,301 0.65%0.26%固定资产 235,223 107,008 4.92%3.05%在建工程 162,715 48,359 3.40%1.38%无形资产 98,319 43,008 2

26、.06%1.22%开发支出 20,448 - 0.43%0.00%其他非流动资产 220 - 0.00%0.00%非流动资产合计 3,575,596 2,919,692 74.79%83.10%资产总计 4,781,027 3,513,428 100.00%100.00%短期借款 200,000 - 4.18%0.00%应付账款 233,603 43,309 4.89%1.23%预收款项 9,723 109 0.20%0.00%应付职工薪酬 48,783 44,268 1.02%1.26%应交税费 2,551 123 0.05%0.00%其他应付款 23,811 36,959 0.50%1.0

27、5%一年到期的非流动负债 22,726 10,197 0.48%0.29%流动负债合计 541,197 134,965 11.32%3.84%应付债券 483,966 - 10.12%0.00%预计负债 3,219 1,402 0.07%0.04%递延所得税负债 21,387 - 0.45%0.00%其他非流动负债120,076 128,437 2.51%3.66%非流动负债合计628,648 129,840 13.15%3.70%负债合计 1,169,845 264,805 24.47%7.54%实收资本 655,103 655,103 13.70%18.65%资本公积 2,259,255

28、2,158,043 47.25%61.42%盈余公积 262,673 196,628 5.49%5.60%未分配利润 434,151 238,850 9.08%6.80%所有者权益合计 3,611,182 3,248,624 75.53%92.46%负债和所有者权益 4,781,027 3,513,428 100.00%100.00%流动资产占比从16.9%上升25.21%,该公司资产的流动性增强。在流动资产各项目中，货币资金占比变化最大。货币资金占比从7.53%上升至16.4%，货币资金占比上升，可能与该公司刚完成公司债券的发行有关。应收票据占比略有上升，应收账款占比略有下降，存货占比有小幅

29、度上升，但在资产总额中的占比并不是很大，说明该公司销售环境并未发生明显变化。非流动资产占比从83.1%下降至74.79%,其下降的主要原因不是非流动资产规模有所下降，而是由于其规模的上升幅度低于了流动资产的上升幅度，从而使其占比相对下降。在非流动资产各项目中，占比最大的项目是长期股权投资。2010年该公司长期股权投资占比为63.19%，即长期股权投资在该公司资产总额中占到了一半以上，因此，该公司为投资型公司。在资产规模大幅度增加的情况下，固定资产占比、在建工程占比、无形资产占比与开发支出占比依然有所提升，说明该公司经营规模得到了扩大。从资金来源来看，负债在资金来源总额中的占比从7.54%上升至

30、24.47%，所有者权益在资金来源总额中的占比从92.46%下降至75.53%。负债占比上升，所有者权益占比下降，即运用外来资金增加，自有资金运用相对减少，从而使财务杠杆的积极作用得到了发挥，提高了股东的投资报酬率。但是也应该注意到，随着负债占比增加，债权人的安全边际也相应降低。不过，该公司资产负债率水平是适宜的，对债权人权益的保障程度较高。在所有者权益各项目中，资本公积占比最大，应关注资本公积来源的可靠性程度。2民丰特种纸业公司主要资产项目的比重如下表所示：主要资产项目期初比重（%）期末比重（%）货币资金67.8交易性金融资产8.91.9应收账款3.22.2存货16.616.5长期股权投资2

31、.82.3固定资产56.164.3无形资产6.45合计100100要求：根据上述资料，对公司资产结构变动的合理性进行评价。该公司流动资产占比期末较期初减少了6.3%，而非流动资产占比从65.3%上升至71.6%，流动资产占比下降，说明公司总资产的变现能力下降，资产风险增强。流动资产中，货币资金占比上升，会使资产的支付能力增强，但也会使公司资产的盈利性减弱，该公司期末货币资金占比为7.8%，这一比重应该说较为合理。交易性金融资产占比从8.9%下降至1.9%，交易性金融资产是企业利用暂时闲置的资金进行的短期投资。公司固定资产占比从56.1%上升至64.3%，交易性金融资产占比下降，固定资产占比上升

32、表明公司将财务资源更多地分配在了固定资产上，若新增固定资产是生产用固定资产，说明公司发现了更好的投资机会，或公司在扩大生产经营规模方面做出了努力。无形资产占比下降，表明公司在开发创新方面努力不够，但无形资产确认受到会计准则的影响较大，企业的无形资产可能未能全部反映在企业会计报表中，该变化是否合理还应该结合公司具体情况进行分析。3、民丰特种纸业公司近三年的资产负债表如下：单位（千元）项目2010年2011年2012年货币资金561387202应收账款1,9632,8704,051存货2,0312,6133,287流动资产合计4,5555,8707,540固定资产2,5814,4304,364资产

33、合计7,13610,30011,904短期借款2509001,050应付账款1,8622,9443,613应付职工薪酬301516587流动负债合计2,4134,3605,250长期借款5001,000950所有者权益4,2234,9405,704负债和所有者权益合计7,13610,30011,904要求：编制结构百分比资产负债表，对该公司资产、负债与所有者权益状况做出评价。计算结果保留两位小数。项目2010年比重2011年比重2012年比重货币资金7.86%3.76%1.70%应收账款27.51%27.86%34.03%存货28.46%25.37%27.61%流动资产合计63.83%56.9

34、9%63.34%固定资产36.17%43.01%36.66%资产合计100.00%100.00%100.00%短期借款3.50%8.74%8.82%应付账款26.09%28.58%30.35%应付职工薪酬4.22%5.01%4.93%流动负债合计33.81%42.33%44.10%长期借款7.01%9.71%7.98%所有者权益59.18%47.96%47.92%负债和所有者权益合计100.00%100.00%100.00%该公司货币资金占资产总额的比重显著减少，说明随着经营规模的扩大，公司的资金也变得有些紧。公司资金紧与应收账款占比上升较快有关。公司存货占比呈现出了先下降后上升的趋势，主要与

35、2012年公司购入了新的固定资产，使固定资产占比上升有关，2011年公司固定资产占比下降，原因是公司新购入的固定资产价值小于当期计提的固定资产折旧与减值准备。从资金来源上看，公司所有者权益占比逐年下滑，公司新增资产所需资金主要是由债权人提供的。公司短期借款占比逐年上升，说明公司债务偿还的紧迫性在增加，公司财务风险在加大。从应收账款与应付账款的对应关系来看，公司三年应收账款的平均增长率大于了公司三年应付账款的平均增长率，这说明公司在供应链中的谈判力不是很强。1、 民丰特种纸业公司2012年的利润表如下：2012年度单位:万元项目本期金额上期金额一、营业收入 568,907 263,404 减：营

36、业成本 441,231 217,106 营业税金与附加 24,830 869 销售费用 60,922 14,111 管理费用 218,368 51,870 财务费用 1,320 -359 资产减值损失 518 1,997 加:投资收益 506,254 169,227 二、营业利润 327,972 147,036 加：营业外收入 1,873 2,154 减：营业外支出 251 12,066 三、利润总额 329,594 137,125 减：所得税费用 -632 812 四、净利润 330,226 136,313 要求：编制利润表的水平分析表，并对各项目的变动情况做出分析与评价。项目本期金额上期金

37、额增减额增减百分比一、营业收入 568,907 263,404 305,503 116%减：营业成本 441,231 217,106 224,125 103%营业税金与附加 24,830 869 23,960 2756%销售费用 60,922 14,111 46,812 332%管理费用 218,368 51,870 166,498 321%财务费用 1,320 -359 1,679 -468%资产减值损失 518 1,997 -1,479 -74%加:投资收益 506,254 169,227 337,027 199%二、营业利润 327,972 147,036 180,936 123%加：营

38、业外收入 1,873 2,154 -281 -13%减：营业外支出 251 12,066 -11,814 -98%三、利润总额 329,594 137,125 192,470 140%减：所得税费用 -632 812 -1,443 -178%四、净利润 330,226 136,313 193,913 142%2012年与2011年相比，营业收入翻了一番多，但在收入增加的同时，费用也大幅增加，营业税金与附加、销售费用、管理费用、财务费用的上升幅度都超过了营业收入的增长幅度，尤其是营业税金与附加的增长幅度达到27558，这样巨幅的增长需要进一步查明原因。投资收益比2011年增长了19916，使得营

39、业利润增长了12306。2012年的营业外收入和营业外支出均有所下降，但营业外支出下降的幅度更大，致使公司利润总额增长了14036，增长幅度大于营业利润的增长幅度。所得税费用大幅下降，使净利润增长了14226，增长态势明显。该公司利润增长的主要原因是投资收益大幅度增加与营业外支出急遽下降所致，而该公司经营业务却出现了巨额亏损。 2、 民丰特种纸业公司2011年度利润表如下：单位：元项目2011年2010年一、营业收入1,938,2702,205,333减：营业成本1,083,4931,451,109 营业税金与附加79,46992,624 管理费用188,980170,500 财务费用69,5

40、0058,000加：投资收益42,50030,000二、营业利润559,328463,100加：营业外收入65,48884,320减：营业外支出29,00022,000三、利润总额595,816525,420减：所得税费用196,619173,389四、净利润399,197352,031要求：（1）编制利润表的垂直分析表，计算结果保留小数点后两位。（2）简要评价两年的各项变动，并分析其原因。项目2011年2010年2011年比重2010年比重一、营业收入1,938,2702,205,333100.00%100.00%减：营业成本1,083,4931,451,10955.90%65.80% 营业

41、税金与附加79,46992,6244.10%4.20% 管理费用188,980170,5009.75%7.73% 财务费用69,50058,0003.59%2.63%加：投资收益42,50030,0002.19%1.36%二、营业利润559,328463,10028.86%21.00%加：营业外收入65,48884,3203.38%3.82%减：营业外支出29,00022,0001.50%1.00%三、利润总额595,816525,42030.74%23.82%减：所得税费用196,619173,38910.14%7.86%四、净利润399,197352,03120.60%15.96%2011

42、年公司净利润较2010年增加了47166元，销售净利率从15.96%上升至20.6%，因此，公司销售的盈利能力比上年有所提高。公司盈利能力增强主要是由于公司毛利率提高以与投资收益增加所致。公司营业成本率由65.8%下降至55.90%,营业成本率下降是公司获利能力提高的根本原因。公司投资收益增长也较快，说明公司对外投资的获利能力得到了提高。公司管理费用与营业外支出有增长趋势，值得注意。公司所得税费用占比上升是因为公司销售的获利能力提高所致。民丰特种纸业公司现金流量表单位:万元项目2012年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金622,252收到的税费返还525收到其它与经营活动

43、有关的现金4,411经营活动现金流入小计627,189购买商品、接受劳务支付的现金368,083支付给职工以与为职工支付的现金64,673支付的各项税费45,841支付其它与经营活动有关的现金217,990经营活动现金流出小计696,587经营活动产生的现金流量净额-69,398二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金42,007取得投资收益收到的现金575,784处置固定资产、无形资产和其它长期资产收回的现金净额2,090投资活动现金流入小计619,880购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金211,359投资支付的现金540,494支付其它与投资活动有关的现金0投资活动现金流

44、出小计751,852投资活动产生的现金流量净额-131,972三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金630,000取得借款收到的现金250,000筹资活动现金流入小计880,000偿还债务支付的现金50,000分配股利、利润或偿付利息支付的现金109,054筹资活动现金流出小计159,054筹资活动产生的现金流量净额720,946四、汇率变动对现金与现金等价物的影响-202五、现金与现金等价物净增加额519,374加：期初现金与现金等价物余额264,549六、期末现金与现金等价物余额783,923要求：编制现金流入结构分析表、现金流出结构分析表，并对该公司的现金流量状况进行分析。现金流

45、入结构分析表项目2012比重经营活动现金流入小计62718929.49%投资活动现金流入小计61988029.14%筹资活动现金流入小计88000041.37%现金流入总计2127069100.00%现金流出结构分析表项目2012比重经营活动现金流出小计69658743.33%投资活动现金流出小计75185246.77%筹资活动现金流出小计1590549.89%现金流出总计1607493100.00%项目2012结构一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金622,25299.21%收到的税费返还5250.08%收到其它与经营活动有关的现金4,4110.70%经营活动现金流入小计

46、627,189100.00%购买商品、接受劳务支付的现金368,08352.84%支付给职工以与为职工支付的现金64,6739.28%支付的各项税费45,8416.58%支付其它与经营活动有关的现金217,99031.29%经营活动现金流出小计696,587100.00%经营活动产生的现金流量净额-69,398二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金42,0076.78%取得投资收益收到的现金575,78492.89%处置固定资产、无形资产和其它长期资产收回的现金净额2,0900.34%投资活动现金流入小计619,880100.00%购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金211,

47、35928.11%投资支付的现金540,49471.89%支付其它与投资活动有关的现金00.00%投资活动现金流出小计751,852100.00%投资活动产生的现金流量净额-131,972三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金630,00071.59%取得借款收到的现金250,00028.41%筹资活动现金流入小计880,000100.00%偿还债务支付的现金50,00031.44%分配股利、利润或偿付利息支付的现金109,05468.56%筹资活动现金流出小计159,054100.00%该公司各项现金流入所占的比重情况为：经营活动现金流入占现金总流入的2949，投资活动现金流入占现金

48、总流入的2914，筹资活动现金流入占现金总流入的4137。也就是说筹资活动是当期现金流入的主要来源。经营活动现金流入与投资活动现金流入相差无几，该公司可能为投资型公司。在经营活动现金流入中，“销售商品、提供劳务收到的现金”是最重要的现金来源，在经营活动现金流入中的比例为9921，占据绝对比重，表明该公司经营活动现金流入的结构比较正常；在投资活动现金流入中，“取得投资收益所收到的现金”体现了公司持有对外投资期间所取得的投资收益情况，其在投资活动现金流入中的比例为9289，表明该公司的投资活动现金流入的可持续性较好；在筹资活动现金流入中，“吸收投资收到的现金”与“取得借款所收到的现金”分别占筹资活

49、动现金流入的7159和2841，说明该公司筹资渠道畅通。民丰特种纸业公司各项现金流出所占的比重情况为：经营活动现金流出占现金总流出的4333，投资活动现金流出占现金总流出的4677，筹资活动现金流出占现金总流出的989。也就是说该公司把现金主要用在了投资活动和经营活动上。在经营活动现金流出中，“购买商品、接受劳务支付的现金”和“支付的其他与经营活动有关的现金”分别占经营活动现金流出的比例为5284和3130，支付的其他与经营活动有关的现金占比过大。在投资活动现金流出中，该公司主要将现金用于投资和购建长期资产，比例分别为7189和2811，结合投资活动现金流出占现金总流出的比例，可以发现该公司2

50、012年对外投资较为活跃，对公司现金流量的影响较大；在筹资活动现金流出中，“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”与“偿还债务所支付的现金”分别占筹资活动现金流出的6856和3144。偿还债务所支付的现金小于取得借款收到的现金，说明该公司债务规模有所扩大。四、 财务效率分析偿债能力分析是公司财务报表分析中一个很重要的因素。偿债能力是指企业利用现有经济资源偿还到期债务本金和利息的能力，通常以资产的变现性作为衡量标准。偿债能力分析能揭示公司财务风险的大小，它包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。在此主要选取了四个指标，即反映短期偿债能力的流动比率和速动比率，反映长期负债能力的资产负债率和产权比率，

51、从而衡量企业对各种到期债务的偿还能力，了解企业财务风险。根据企业的财务报表，指标数值计算如下:表1-1：民丰纸业公司偿债能力分析表指标2012.12312010.12.312011.12.312012.12.31短期偿债能力流动比率2.00111.41161.58381.7496速动比率0.98000.71190.84030.9780长期偿债能力资产负债率%35.110039.650031.420028.7200产权比率%54.350065.860046.010040.2900 数据来源：根据民丰纸业2012-2012年财务报告数据就算所得表1-2：造纸行业上市公司2012年偿债能力指标指标名称短期偿债能力长期偿债能力流动比率速动比率资产负债率%产权比率%晨鸣2.121.5730.1042.99华泰3.092.2425.8934.95 数据来源：根据各公司2012年财务报告数据计算所得1.1.1 短期偿债能力分析(1) 流动比率 流动比率是企业的流动资产与流动负债之比，反应企业在某一时点用现有的流动资产去偿还短期债务的能力。指标数值一般为2:1比较合理。民丰纸业12年末的流动比率为1.7496(见表1-1），跟同行业相比，晨鸣的流动比率是2.12，华泰的是3.09，该企业的流动不仅低于行业一般水平，也低于同行业的其他