中级财务管理与财务知识分析公式

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1、第二章 财务管理基础复利终值复利终值公式: FP1in其中,1in称为复利终值系数,用符号F/P,i,n表示复利现值复利现值公式：PF1/1in其中1/1in称为复利现值系数,用符号P/F,i,n表示结论1复利终值和复利现值互为逆运算；2复利终值系数1in和复利现值系数1/1in互为倒数。（2） 预付年金终值具体有两种方法：方法一：预付年金终值普通年金终值1i。方法二：FAF/A,i,n112） 预付年金现值两种方法方法一：PAP/A,i,n11方法二：预付年金现值普通年金现值1i3递延年金现值方法1两次折现计算公式如下：PAP/A,i,nP/F,i,m P AAP/A,i,mnAP/A,i,

2、mAP/A,i,mnP/A,i,m式中,m为递延期,n为连续收支期数,即年金期。方法3先求终值再折现PAAF/A,i,nP/F,i,m+n3递延年金终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样,计算公式如下：FAAF/A,i,n注意式中n表示的是A的个数,与递延期无关。3. 永续年金的利率可以通过公式i=A/P（4） 永续年金的现值3.年偿债基金的计算偿债基金和普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。4.年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P,求年金A。 计算公式如下：式中,

3、称为资本回收系数,记作A/P,i,n。提示1年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；2资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。总结系数之间的关系1.互为倒数关系复利终值系数复利现值系数1年金终值系数偿债基金系数1年金现值系数资本回收系数12.预付年金系数与年金系数终值系数1期数加1,系数减12即付年金终值系数普通年金终值系数1+i现值系数1期数减1,系数加12即付年金现值系数普通年金现值系数1+i二） 名义利率与实际利率1.一年多次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时的年利息/本金名义利率：1年计息多次的年利息/本金单期资产的收益率资产价值价格的增值期初资产价值价格 利息股息收益资

4、本利得期初资产价值价格 利息股息收益率资本利得收益率预期收益率ER式中,ER为预期收益率；Pi表示情况i可能出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益率。必要收益率无风险收益率风险收益率方差方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。标准差标准离差率对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值R报酬率 投资M1,获得报酬M1R1M投资 投资M2,获得报酬M2R2系统风险系数或系数的定义式如下：两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式：ab2a2b22abaw11bw22（一） 资本资产定价模型的基本原理R = Rf+RmRfR表

5、示某资产的必要收益率；表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代；Rm表示市场组合收益率预期收益率=必要收益率= Rf +RmRf四、总成本模型总成本固定成本总额变动成本总额固定成本总额单位变动成本业务量第三章预算管理二生产预算预计生产量预计销售量预计期末存货预计期初存货三直接材料预算（四） 直接人工预算它是以生产预算为基础编制的,其主要容有预计产量、单位产品工时,人工总工时,每小时人工成本和人工总成本。由于人工工资都需要使用现金支付,所以不需另外预计现金支出,可直接参加现金预算的汇总。五制造费用预算1制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。2变动

6、制造费用以生产预算为基础来编制,固定制造费用需要逐项进行预计,通常与本期产量无关,按每季实际需要的支付额预计,然后求出全年数。（六） 产品成本预算产品成本预算,是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要容是产品的单位成本和总成本。单位产品成本的有关数据,来自前述三个预算。生产量、期末存货量来自生产预算,销售量来自销售预算。生产成本、存货成本和销货成本等数据,根据单位成本和有关数据计算得出。（七） 销售及管理费用预算1销售费用预算是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以销售预算为基础。2管理费用多属于固定成本,所以,管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础,按

7、预算期可预见的变化来调整。一现金预算现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的,专门反映预算期预计现金收入与现金支出,以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。可供使用现金期初现金余额现金收入可供使用现金现金支出现金余缺现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额第五章 筹资管理下公式资金需要量基期资金平均占用额不合理资金占用额1预测期销售增减率1预测期资金周转速度变动率提示如果预测期销售增加,则用1预测期销售增加率；反之用减。如果预测期资金周转速度加快,则应用1预测期资金周转速度加速率；反之用加。 二、 销售百分比法

8、需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加外部融资需求量=资产增加敏感负债增加留存收益增加三、 资金习性预测法问题采用资金习性预测法,预测出之后,如果求外部融资需求？外部融资需求预计资金需求量上年资金需求量留存收益增加投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率纯利率通货膨胀补偿率风险报酬率一般模式不考虑时间价值的模式提示该模式应用于债务资本成本的计算融资租赁成本计算除外。 折现模式考虑时间价值的模式筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0资本成本率所采用的折现率提示1能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率,即为资本成本。2该模式为通用模式。 2.个别资本成本计算1银行借款资本成本一般模式折现模式

9、根据现金流入现值现金流出现值0求解折现率 2公司债券资本成本一般模式注分子计算年利息要根据面值和票面利率计算,分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。 折现模式根据现金流入现值现金流出现值0求解折现率 3融资租赁资本成本融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的偿还和各期的手续费用即租赁公司各期的利润,其资本成本的计算只能采用折现模式总结融资租赁资本成本的计算不考虑所得税1残值归出租人设备价值年租金年金现值系数+残值现值2残值归承租人设备价值年租金年金现值系数4普通股资本成本第一种方法股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0,未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为P0,则普通股资本成本为：

10、提示普通股资本成本计算采用的是折现模式。第二种方法资本资产定价模型法KsRf+RmRf5留存收益资本成本与普通股资本成本计算相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于留存收益资本成本率不考虑筹资费用。五平均资本成本平均资本成本,是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。其计算公式为：六边际资本成本含义是企业追加筹资的成本。 计算方法加权平均法权数确定目标价值权数应用是企业进行追加筹资的决策依据。 一） 经营杠杆效应补充知识单位边际贡献=单价-单位变动成本=P-Vc边际贡献总额M=销售收入-变动成本总额=P-VcQ边际贡献率

11、=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价边际贡献率+变动成本率=1息税前利润=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本EBIT=P-VcQ-F盈亏临界点销售量=F/P-Vc盈亏临界点销售额=F/边际贡献率2.经营杠杆系数1DOL的定义公式：经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率2简化公式：报告期经营杠杆系数基期边际贡献/基期息税前利润DOLM/EBITM/MF基期边际贡献/基期息税前利润提示经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBITPQVcQF,产销量变动Q,导致息税前利润变动,EBITPVcQ,代入经营杠杆系数公式：降低经营风

12、险途径提高单价和销售量降低固定成本和单位变动成本2. 财务杠杆系数1定义公式： 2简化公式： 提示本题需要注意几个指标之间的关系：息税前利润利息利润总额税前利润利润总额1所得税税率净利润每股收益净利润/普通股股数 降低DFL途径降低债务水平提高息税前利润提示不存在优先股的情况下,所得税率不影响DFL。教材有误。2. 总杠杆系数1定义公式提示总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系DTLDOLDFL 2简化公式三） 资本结构优化假设不考虑优先股资本结构优化,就是权衡负债的低成本和高风险的关系,确定合理的资本结构。1.每股收益分析法计算方案之间的每股收益无差别点,并据此进行资本结构决策的一种方

13、法。 1对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。2.平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,选择平均资本成本率最低的方案。3.公司价值分析法1企业价值计算公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B,即：VSB为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的价值等于其面值,权益资本的市场价值可通过下式计算权益资本成本可以采用资本资产定价模型确定。2加权平均资本成本的计算第六章 投资管理一、项目现金流量一投资

14、期在长期资产上的投资垫支的营运资金（二） 营业期税后付现成本税后付现成本付现成本1税率税后收入税后收入收入金额1税率非付现成本抵税非付现成本可以起到减少税负的作用,其公式为：税负减少额非付现成本税率估算方法直接法：NCF营业收入付现成本所得税间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现成本分算法：营业现金净流量收入1所得税率付现成本1所得税率非付现成本所得税率（三） 终结期特点主要是现金流入量容固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。垫支营运资金的收回：项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。二、净现值NPV净现值NPV未来现金净流量现值原始投资额现值

15、三、 年金净流量ANCF年金净流量现金净流量总现值/年金现值系数现金净流量总终值/年金终值系数四、 现值指数PVIPVI未来现金净流量现值/原始投资现值五、 含报酬率IRR1. 未来每年现金净流量相等时年金法未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值02.未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算含报酬率,而需采用逐次测试法。六、 回收期PP（一） 静态回收期1. 未来每年现金净流量相等时这种情况是一种年金形式,因此：静态回收期原始投资额/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情

16、况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期。二动态回收期1.未来每年现金净流量相等时在这种年金形式下,假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为P/A,i,n,则： 计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期n。 2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。第三节项目投资管理一、独立投资方案的决策一般采用含报酬率法进行比较决策。从高到低二、互斥投资方案的决策总结寿命期相同,比较净现值；寿命期不同,比较年金净流量若比较NPV,必须按共同的有效寿命期计

17、算净现值。三、固定资产更新决策方法 年限相同时,采用净现值法； 如果更新不改变生产能力,负的净现值在金额上等于现金流出总现值,决策时应选择现金流出总现值低者。 年限不同时,采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力,负的年金净流量在金额上等于年金成本,决策时应选择年金成本低者。 采用净现值法。营业现金净流量计算的三种方法。1.直接法营业现金净流量=收入-付现成本-所得税2.间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本3.分算法提示1现金流量的相同部分不予考虑； 2折旧需要按照税法规定计提；3旧设备方案投资按照机会成本思路考虑；4项目终结时长期资产相关流量包括两部分：一是变现价值,即最终报废残值

18、；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响。二寿命期不同的设备重置决策寿命期不同的设备重置方案,用净现值指标可能无法得出正确决策结果,应当采用年金净流量法决策。第四节证券投资管理债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值 结论票面利率高于市场利率,价值高于面值；票面利率低于市场利率,价值低于面值；票面利率等于市场利率,价值等于面值。结论短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；对于长期债券来说,溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高,会给债券市场价格提供较大的波动空间,应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得。结论长期债券的价值波动较大,特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券,容易获取投资收益

19、但安全性较低,利率风险较大。如果市场利率波动频繁,利用长期债券来储备现金显然是不明智的,将为较高的收益率而付出安全性的代价。三债券投资的收益率 五、股票投资股票价值=未来各年股利的现值之和 提示优先股是特殊的股票,优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利,并且没有到期日,未来的现金流量是一种永续年金,其价值计算为： 优先股价值=股利/折现率 （1） 固定增长模式有些企业的股利是不断增长的,假设其增长率是固定的。计算公式为：2零增长模式如果公司未来各期发放的股利都相等,那么这种股票与优先股是相类似的。或者说,当固定增长模式中g0时,有：3阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率

20、,这段期间的增长率g可能大于RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。二股票投资的收益率第七章营运资金管理营运资金概念 营运资金流动资产流动负债提示营运资金有广义和狭义之分,广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念 紧缩的投资战略：风险高,高收益。风险型宽松的投资战略：低风险,低收益。保守型第二节 现金管理二存货模式 假设不允许现金短缺,即短缺成本为无关成本相关成本1机会成本；2交易成本含义所谓的最佳现金持有量,也就是能使机会成本和交易成本之和最小的现

21、金持有量。1.机会成本。2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式从上图可以看出,当机会成本与交易成本相等时,相关总成本最低,此时的持有量即为最佳持有量。由此可以得出： 三随机模型米勒奥尔模型 含义 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 基本原理 两条控制线,一条回归线当企业现金余额在最高控制线上限和最低控制线下限之间波动时,表明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整。当现金余额达到上限时,则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时,则卖出部分证券。 模型 参数 两条控制线和一条回归线的确定1最低控制线L的确定最低控制线L取决于模型之外的因素,其数额是由现金管

22、理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。2回归线的确定 式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；delta,企业每日现金流变动的标准差； i以日为基础计算的现金机会成本。 注R的影响因素：同向：L,b,；反向：i 3最高控制线的确定H3R2L 注意该公式可以变形为：HR2RL评价 1符合随机思想,适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。2建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,因此,计算出来的现金持有量比较保守。 四、现金收支日常管理一现金周转期概念现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期其中

23、：存货周转期平均存货每天的销货成本应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入应付账款周转期平均应付账款每天的购货成本措施减少现金周转期的措施：1减少存货周转期加快制造与销售产成品2减少应收账款周转期加速应收账款的回收3延长应付账款周转期减缓支付应付账款第三节应收账款管理一、应收账款的功能增加销售提供赊销所增加的产品一般不增加固定成本,因此,赊销所增加的收益等于销量的增加与单位边际贡献,计算公式如下：增加的收益增加的销售量单位边际贡献二、应收账款的成本1.应收账款的机会成本因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益,即为应收账款的机会成本。其计算公式如下：1应收账款平均余额日销售额平均收现期2应收

24、账款占用资金应收账款平均余额变动成本率提示只有应收账款中的变动成本才是因为赊销而增加的成本投入的资金。3应收账款占用资金的应计利息即机会成本应收账款占用资金资本成本日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入3.应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失率（二） 信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件。由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成。信用条件决策增加的税前损益0,可行。1.计算增加的收益增加的收益增加的销售收入增加的变动成本增加的边际贡献增加的销售量单位边际贡献增加的销售额1变动成本率2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：

25、第一：计算占用资金的应计利息增加1应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息2存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加存货增加量单位变动成本资本成本3应付账款增加导致的应计利息减少增加成本的抵减项应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资本成本比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万,信用政策改变后应付账款的余额变成了15万,应付账款增加5万,假设资本成本是10%,带来利息节约5000元。意味着应收账款信用政策改变以后应付账款带来的利息增加5000元

26、。第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出,只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算,然后计算增加额。第三：计算现金折扣的增加若涉及现金折扣政策的改变现金折扣成本赊销额折扣率享受折扣的客户比率现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益增加的收益增加的成本费用决策原则如果改变信用期增加的税前损益大于0,则可以改变。提示信用政策决策中,依据的是税前损益增加,因此,这种方法不考虑所得税。一应收账款周转天数目的应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理

27、状况的一种方法相关指标平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数第四节存货管理变动订货成本年订货次数每次订货成本D/QK变动储存成本年平均库存单位储存成本Q/2Kc上述相关成本与进货批量的关系如下图所示。3.经济订货批量的计算公式及其变形。由于变动订货成本和变动储存成本与订货量是反方向变化的,因此,令二者相等,即可得出经济订货量的基本公式。经济订货量Q*基本公式每期存货的相关总成本二基本模型的扩展再订货点平均交货时间平均每日需要量2.存货陆续供应和使用。设每批订货数为Q,每日送货量为P,则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期QP假设每日耗用量为d,则送货期的全部耗用量为：送货期耗用量QPd

28、由于零件边送边用,所以每批送完时,则送货期平均库存量为：当变动储存成本和变动订货成本相等时,相关总成本最小,此时的订货量即为经济订货量。公式掌握技巧三保险储备2考虑保险储备的再订货点R预计交货期的需求保险储备交货时间平均日需求量保险储备3保险储备确定的方法最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。保险储备的储存成本保险储备单位储存成本缺货成本一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失相关总成本保险储备的储存成本缺货损失比较不同保险储备方案下的相关总成本,选择最低者为最优保险储备。第五节流动负债管理流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项包括应付账款和预收账款

29、,各种来源具有不同的获取速度、灵活性、成本和风险。二短期借款的成本短期借款成本主要包括利息、手续费等。短期借款成本的高低主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种,付息方式不同,短期借款成本计算也有所不同。1.收款法收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业贷款一般都采用这种方法收取利息。采用收款法时,短期贷款的实际利率就是名义利率。2.贴现法贴现法又称折价法,是指银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下,企业可以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额,因此,

30、贷款的实际利率要高于名义利率。3.加息法加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款情况下,银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期分期偿还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半,却支付了全额利息。这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。总结收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的名义利率与实际利率比较收款法实际利率名义利率贴现法实际利率名义利率加息法实际利率名义利率补偿性余额实际利率名义利率三、商业信用含义商业信用是指在商品或劳务交易中,以延期付款或预收货款方式进行购销活动而

31、形成的企业间的借贷关系。是一种自动性筹资具体形式商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、应计未付款应付职工薪酬、应付股利等、预收货款。一应付账款商业信用条件通常包括以下两种：1有信用期,但无现金折扣。如N/30。2有信用期和现金折扣。如2/10,N/30。供应商在信用条件中规定有现金折扣,目的在于加速资金回收。企业在决定是否享受现金折扣时,应仔细考虑。通常,放弃现金折扣的成本是高昂的。1.放弃现金折扣的信用成本同向变化因素：折扣率、折扣期反向变化因素：信用期货款100万元,信用条件2/10,N/30。 第八章 成本管理（三） 量本利分析的基本原理1.量本利分析的基本关系式息税前利润销售收入总成

32、本销售收入变动成本固定成本销售量单价销售量单位变动成本固定成本销售量单价单位变动成本固定成本2.边际贡献边际贡献率变动成本率1息税前利润销售量单价单位变动成本固定成本边际贡献总额固定成本二、单一产品量本利分析保本销售量固定成本/单价单位变动成本固定成本/单位边际贡献保本销售额保本销售量单价固定成本/边际贡献率二量本利分析图1.基本的本量利分析图2.边际贡献式量本利分析图三安全边际分析1.安全边际安全边际量实际或预计销售量保本点销售量安全边际额实际或预计销售额保本点销售额安全边际量单价安全边际率安全边际量/实际或预计销售量安全边际额/实际或预计销售额提示安全边际或安全边际率越大,反映出该企业经营

33、风险越小2. 保本作业率与安全边际率的关系保本销售量+安全边际量正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额,便得到：保本作业率+安全边际率1公式扩展息税前利润安全边际量单位边际贡献安全边际额边际贡献率销售息税前利润率安全边际率边际贡献率提示提高销售息税前利润率的途径：一是扩大现有销售水平,提高安全边际率；二是降低变动成本水平,提高边际贡献率。三、多种产品量本利分析量本利分析假设：总成本由固定成本和变动成本两部分组成销售收入与业务量呈完全线性关系产销平衡产品产销结构稳定各产品销售比重不变一加权平均法加权平均边际贡献率各产品边际贡献/各产品销售收入100%各产品边际贡献率各产品占总销售比重综合保本点

34、销售额固定成本/加权平均边际贡献率某产品保本额综合保本额该产品的销售比重某产品保本量该产品保本额/单价（二） 联合单位法某产品保本量联合保本量该产品的销售比重三分算法分算法是在一定的条件下,将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配,确定每种产品应补偿的固定成本数额,然后再对每一种产品按单一品种条件下的情况分别进行量本利分析的方法。该方法的关键是要合理地进行固定成本的分配。在分配固定成本时,对于专属于某种产品的固定成本应直接计入产品成本；对于应由多种产品共同负担的公共性固定成本,则应选择适当的分配标准如销售额、边际贡献、工时、产品重量、长度、体积等在各产品之间进行分配。鉴于固定成本需要

35、由边际贡献来补偿,故按照各种产品的边际贡献比重分配固定成本的方法最为常见。四顺序法含义顺序法是指按照事先规定的品种顺序,依次用各种产品的边际贡献补偿整个企业的全部固定成本,直至全部由产品的边际贡献补偿完为止,从而完成量本利分析的一种方法。乐观排序按照各种产品的边际贡献率由高到低排列,边际贡献率高的产品先销售、先补偿,边际贡献率低的后出售、后补偿悲观排序假定各品种销售顺序与乐观排列相反销路排序产品的顺序也可按照市场实际销路是否顺畅来确定。但这种顺序的确定缺乏统一的标准,存在一定的主观性。五主要产品法思路在企业产品品种较多的情况下,如果存在一种产品是主要产品,它提供的边际贡献占企业边际贡献总额的比

36、重较大,代表了企业产品的主导方向,则可以按该主要品种的有关资料进行量本利分析,视同于单一品种。注意确定主要品种应以边际贡献为标志,并只能选择一种主要产品。主要产品法计算方法与单一品种的量本利分析相同。四、 目标利润分析计算公式如下：目标利润单价单位变动成本销售量固定成本税前利润利息税后利润1税率利息五、 利润敏感性分析利润销售量单价单位变动成本固定成本收入变动成本固定成本边际贡献固定成本六、量本利分析在经营决策中的应用一生产工艺设备的选择第三节标准成本控制与分析二、标准成本的制定成本项目用量价格直接材料单位产品材料用量原材料单价直接人工单位产品工时用量小时工资率制造费用单位产品工时用量小时制造

37、费用分配率三、成本差异的计算及分析成本差异成本差异是指一定时期生产一定数量的产品所发生的实际成本与相关的标准成本之间的差额。成本差异实际成本-标准成本类型超支差异实际成本大于标准成本节约差异实际成本小于标准成本变动成本差异计算用量差异实际用量实际产量下的标准用量标准价格价格差异实际价格标准价格实际用量混合差异通常归入价格差异价格差异数量差异直接材料价格差异实际价格标准价格实际用量数量差异实际用量实际产量下标准用量标准价格直接人工工资率差异实际工资率标准工资率实际工时效率差异实际工时实际产量下标准工时标准工资率变动制造费用耗费差异实际分配率标准分配率实际工时效率差异实际工时实际产量下标准工时标准

38、分配率固定制造费用的差异分析首先要明确两个指标：其中：固定制造费用预算数预算产量工时标准标准分配率第四节作业成本与责任成本一、作业成本管理4.选择作业动因,并确定各作业成本的成本动因分配率作业成本分配率可以分为实际作业成本分配率和预算作业成本分配率两种形式。1实际作业成本分配率 计算当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出2预算作业成本分配率计算预计作业成本/预计作业产出5. 计算作业成本和产品成本首先计算耗用的作业成本,计算公式为：某产品耗用的作业成本该产品耗用的作业量实际作业成本分配率然后计算当期发生成本,即产品成本,直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共同构成某产品当期发生的总成本,

39、计算公式为：某产品当期发生成本当期投入该产品的直接成本当期耗用的各项作业成本其中：直接成本直接材料成本直接人工成本一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：1该作业导致了状态的改变；2该状态的变化不能由其他作业来完成；3该作业使其他作业得以进行二责任中心及其考核按照企业部责任中心的权责围以及业务活动的不同特点,责任中心一般可以划分为成本中心、利润中心和投资中心三类。1.成本中心考核指标预算成本节约额预算责任成本实际责任成本预算成本节约率预算成本节约额/预算成本100%2.利润中心考核指标边际贡献销售收入总额变动成本总额提示该指标反映了利润中心的盈利能力,但对业绩评价没有太大的作用。可

40、控边际贡献边际贡献该中心负责人可控固定成本提示也称部门经理边际贡献,是评价利润中心管理者的理想指标。部门边际贡献可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本提示又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献,它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。3.投资中心1投资报酬率计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产提示营业利润,是指息税前利润。平均营业资产期初营业资产期末营业资产/22剩余收益计算公式剩余收益=经营利润经营资产最低投资报酬率第九章收入与分配管理二、收入与分配管理的主要容收入、成本费用和利润三者之间的关系可以简单表述为：收入成本费用利润1.趋势预测分析

41、法1算术平均法公式式中：Y预测值；Xi 第i期的实际销售量；n期数。（2） 加权平均法计算公式式中：Y预测值；Wi第i期的权数Xi第i期的实际销售量；n期数。权数的确定按照近大远小原则确定。3移动平均法计算公式修正移动平均法的计算公式为： 4指数平滑法原理：指数平滑法实质上是一种加权平均法,是以事先确定的平滑指数及1作为权数进行加权计算,预测销售量的一种方法。计算公式：Yn1Xn1Yn式中：Yn1未来第n1期的预测值；Yn 第n期预测值,即预测前期的预测值；Xn第n期的实际销售量,即预测前期的实际销售量；平滑指数；n期数。一般地,平滑指数的取值通常在0.30.7之间。2.因果预测分析法公式因果

42、预测分析法最常用的是回归分析法,本章主要介绍回归直线法。待求出a、b后,代入yabx,结合自变量x的取值,即可求出预测对象y的预测销售量或销售额。二、 销售定价管理基本原理价格单位成本单位税金单位利润单位成本价格税率单位利润价格1税率单位成本单位利润1全部成本费用加成定价法原理：是在完全成本的基础上,加合理利润来定价。合理利润的确定,在工业企业一般是根据成本利润率,而在商业企业一般是根据销售利润率。计算公式：成本利润率定价单位利润单位成本成本利润率单位产品价格1适用税率单位成本单位成本成本利润率单位成本1成本利润率单位产品价格 单位成本1成本利润率 /1适用税率销售利润率定价单位利润单位价格销

43、售利润率单位产品价格1适用税率单位成本价格销售利润率单位产品价格 单位成本 /1销售利润率适用税率 2保本点定价法 公式 利润0价格1税率单位成本单位固定成本单位变动成本单位产品价格单位固定成本单位变动成本/1适用税率单位完全成本/1适用税率3目标利润定价法利润为已知的目标利润。价格1适用税率单位成本单位目标利润价格单位成本单位目标利润/1适用税率4变动成本定价法特殊情况下的定价方法公式 价格1税率单位变动成本单位利润单位变动成本单位变动成本成本利润率单位变动成本1成本利润率单位产品价格单位变动成本1成本利润率/1适用税率2.以市场需求为基础的定价方法1需求价格弹性系数定价法需求价格弹性系数

44、含义 在其他条件不变的情况下,某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度,就是需求价格弹性系数。 系数计算公式 式中：E某种产品的需求价格弹性系数：P价格变动量；Q需求变动量：0基期单位产品价格；Q0基期需求量。提示一般情况下,需求量与价格呈反方向变动,因此,弹性系数一般为负数。计算公式 式中：P0基期单位产品价格；Q0基期销售数量；E需求价格弹性系数P单位产品价格Q预计销售数量提示这种方法确定的价格,是使产品能够销售出去的价格。如果高出该价格,产品就不能完全销售出去。 2边际分析定价法利润收入成本边际利润边际收入边际成本0边际收入边际成本 结论边际收入等于边际成本时,利润最大,此时的价格为最

45、优价格。定价方法小结 价格1税率单位成本单位利润二股利政策1.剩余股利政策2. 固定或稳定增长的股利政策3. 固定股利支付率政策4. 低正常股利加额外股利政策4. 股票股利股票股利,是公司以增发股票的方式所支付的股利,我国实务中通常也称其为红股。股票股利对公司来说,并没有现金流出企业,也不会导致公司的财产减少,而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成。可见,发放股票股利,不会对公司股东权益总额产生影响,但会引起资金在各股东权益项目间的再分配。而股票股利派发前后每一位股东的持股比例也不会发生变

46、化。四、股票分割和股票回购一股票分割 含义股票分割又称拆股,即将一股股票拆分成多股股票的行为。第十章财务分析与评价第一节财务分析与评价的主要容与方法二、财务分析的方法（一） 比较分析法重要财务指标的比较定基动态比率分析期数额/固定基期数额反映长期趋势环比动态比率分析期数额/前期数额反映短期趋势二比率分析法比率类型构成比率也称为结构比率。构成比率某个组成部分数额/总体数值效率比率效率比率,是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系。如利润率类指标。相关比率相关比率,是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,反映有关经济活动的相互关系。如周转率类指标。（三） 因素分析法第

47、二节基本的财务报表分析命名规律母子率如资产负债率、净资产收益率等。子比率如流动比率、速动比率、现金比率等。主要为短期偿债能力指标,分母一般为流动负债。周转率某项目周转次数周转额/该项目平均金额某项目周转天数计算期天数/周转次数周转额一般为收入净额存货周转率使用销售成本一、 偿债能力分析一短期偿债能力分析1.营运资金公式营运资金流动资产流动负债2.流动比率公式流动比率流动资产流动负债流动比率越大通常短期偿债能力越强。一般认为,生产企业合理的最低流动比率是2。3.速动比率公式速动比率速动资产流动负债一般情况下,速动比率越大,短期偿债能力越强。4.现金比率公式现金比率货币资金交易性金融资产流动负债（

48、二） 长期偿债能力分析1.资产负债率公式资产负债率负债总额资产总额100%这一比率越低,表明企业资产对负债的保障能力越高,企业的长期偿债能力越强2.产权比率公式产权比率负债总额所有者权益100%一般来说,这一比率越低,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益保障程度越高。3.权益乘数公式权益乘数总资产股东权益总结关系公式产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。4.利息保障倍数利息保障倍数反映支付利息的利润来源息税前利润与利息支出之间的关系。公式利息保障倍数息税前利润/全部利息费用净利润利润表中的利息费用所得税费用/全部利息费用提示1分子中的利息费用是指本期

49、的全部费用化利息；包括本期发生本期费用化,还包括本期和以前期间资本化利息的本期费用化部分。2 分母中的全部利息费用是指本期的全部应付利息,不仅包括费用化利息,还包括资本化利息。二、营运能力分析一流动资产营运能力分析1.应收账款周转率公式应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额销售收入净额期初应收账款期末应收账款2应收账款周转天数计算期天数应收账款周转次数提示通常,应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高2.存货周转率公式存货周转次数销售成本存货平均余额。存货平均余额期初存货期末存货2存货周转天数计算期天数存货周转次数提示一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水平越低,流动性越

50、强,存货转化为现金或应收账款的速度就越快,这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力3.流动资产周转率流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均余额流动资产周转天数计算期天数流动资产周转次数计算期天数流动资产平均余额销售收入净额式中：流动资产平均余额期初流动资产期末流动资产2提示在一定时期,流动资产周转次数越多,流动资产周转天数越少,表明流动资产利用效果越好。二固定资产营运能力分析固定资产周转率销售收入净额固定资产平均净值式中：固定资产平均净值期初固定资产净值期末固定资产净值2提示固定资产净值固定资产原值累计折旧固定资产周转率高,说明企业固定资产投资得当,结构合理,利用效率高三总资产运营能力分析总资

51、产周转率销售收入净额资产平均总额如果企业各期资产总额比较稳定,波动不大,则：资产平均总额期初资产总额期末资产总额2如果资金占用的波动性较大,企业应采用更详细的资料进行计算,如按照各月份的资金占用额计算。月平均资产总额月初资产总额月末资产总额2季平均占用额1/2季初第一月末第二月末1/2季末3年平均占用额1/2年初第一季末第二季末第三季末1/2年末4提示计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。三、盈利能力分析销售毛利率销售毛利率销售毛利销售收入其中：销售毛利销售收入销售成本销售净利率销售净利率净利润销售收入总资产净利率总资产净利率净利润平均总资产100%提示总资产净利率销售净利率总资产周转

52、次数净资产收益率净资产收益率净利润平均所有者权益100%提示净资产收益率销售净利率总资产周转次数 *权益乘数四、发展能力分析销售收入增长率销售收入增长率本年销售收入增长额/上年销售收入100%其中：本年销售收入增长额本年销售收入上年销售收入总资产增长率总资产增长率本年资产增长额/年初资产总额100%其中：本年资产增长额年末资产总额年初资产总额营业利润增长率营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100%其中：本年营业利润增长额本年营业利润上年营业利润资本保值增值率资本保值增值率期末所有者权益期初所有者权益100%资本积累率资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%本年所有者权益增长额年末所有者权益年初所有者权益五、现金流量分析一 获取