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1、2022注册会计师-注会财务成本管理考前拔高名师测验卷（附答案解析）1. 问答题：（2019年）甲公司是一家投资公司，拟于2020年初以18000万元收购乙公司全部股权，为分析收购方案可行性，收集资料如下：（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长状态，增长率7.5%。2019年净利润750万元。当年取得的利润在当年分配，股利支付率80%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产4300万元，净负债2150万元。（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利润。预计乙公司2020年营业收入6000万元，2021年
2、营业收入比2020年增长10%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前11.5%，收购后11%。（5）假设各年现金流量均发生在年末。要求：（1）如果不收购，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。（2）如果收购，采用股权现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。（3）计算该收购产生的控股权溢价、为乙公司原股东带来的净现值、为甲公司带来的净现值。（4）判断甲公司收购是否可行，并简要说明理由。答案： 本题解析：（1）2020 年初乙公司股权价
3、值75080%（17. 5%） / （11.5%7. 5%）16125 （万元）（2）单元：万元其中：利息费用净负债8%营业收入30%8%后续期股权现金流量终值729.70/（11%8%）24323.33（万元）后续期价值24323.33（P/F,11%,2）19740.82（万元）控股权溢价谋求控股权的投资者眼中的企业股权价值少数股权投资者眼中（现有管理和战略条件下）的股权价值收购后的股权价值不收购时的股权价值20741.39 161254616.39（万元）为乙公司原股东带来的净现值收购价款不收购时的股权价值（现有管理和战略条件下的股权价值）18000161251875 （万元）为甲公司带
4、来的净现值收购后的股权价值收购价款20741.39180002741.39（万元）（4）为甲公司以及乙公司原股东所带来的净现值均大于0，所以收购可行。2. 多选题：用列表法编制的弹性预算 ， 主要特点有 （ ） 。A.不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与实际业务量相近的预算成本，控制成本比较方便B.混合成本中的阶梯成本和曲线成本需要调整为线性成本在预算中反映C.评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算实际业务量的预算成本D.不以成本性态分析为前提答案：A、C 本题解析：阶梯成本、曲线成本不需要调整为线性成本，可以直接在预算中反映，选项 B 错误。弹性预算的编制应以成本性态分析为前提，无
5、论是公式法还是列表法，选项 D 错误。3. 多选题：下列各项中，属于狭义的利益相关者的有（）。A.股东B.债权人C.员工D.供应商答案：C、D 本题解析：狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。4. 多选题：影响债券发行价格的因素包括（）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券期限答案：A、B、C、D 本题解析：根据债券发行价格的计算公式可知：债券发行价格是指以市场利率为折现率计算的债券未来各项现金流量（利息和本金）现值的合计，债券的面额即债券的本金，债券的面额和票面利率影响债券的利息，债券的期限影响折现系数。5. 问答题：某投资人购入1份ABC
6、公司的股票，购入时价格为40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格为40元，期权费2元，一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示：要求：（1）判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么？（2）确定该投资人的预期投资组合净损益为多少？答案： 本题解析：（1）股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。单独投资于股票风险很大，如果增加一个看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。（2）预期投资组合净损益=0.1（-2）+0.2（-2）+0.30+ 0.46=1.8（元）。6. 多选题：（2020年真题）甲上市公司目前普通股市价每股30元，净资产每股8元。如果资本市场是有效的
7、，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（）。A.会计价值是每股8元B.清算价值是每股8元C.现时市场价值是每股30元D.少数股权价值是每股30元答案：A、C、D 本题解析：净资产的账面价值就是会计价值，选项A是答案；清算价值是停止经营并出售资产产生的现金流，题中没有给出信息，选项B不是答案；现时市场价值是按现行市场价格计量的资产价值，即当前市场交易价格，选项C是答案；在有效资本市场上，股票市场价格能充分及时地反映全部有价值的信息、市场价格可以代表真实价值，而少数股权价值指的是企业股票的公平市场价值，选项D是答案。7. 多选题：甲公司201年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经
8、营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。A.公司201年的营业现金毛流量为225万元B.公司201年的债务现金流量为50万元C.公司201年的实体现金流量为65万元D.公司201年的资本支出为160万元答案：C、D 本题解析：201年的营业现金毛流量税后经营净利润折旧与摊销25055305（万元），所以选项A的说法不正确； 201年的债务现金流量税后利息费用净负债增加655015（万元），所以选项B的说法不正确； 201年实体现金流量债务现金流量股权现金流量债务现金流量（股利分配股权资本净增加）1
9、5（500）65（万元），所以选项C的说法正确；营业现金毛流量经营营运资本增加资本支出实体现金流量， 201年资本支出营业现金毛流量实体现金流量经营营运资本增加3058065160（万元），所以选项D的说法正确。8. 多选题：下列各项，属于会计报酬率缺点的有（）。A.忽视了折旧对现金流量的影响B.忽视了货币时间价值C.使用的财务报告数据不容易取得D.只考虑了部分项目寿命期的利润答案：A、B 本题解析：会计报酬率法的优点：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解；使用财务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润；该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩
10、的预期，也便于项目的评价。 缺点：使用账面利润而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响。9. 多选题：下列关于销售及管理费用预算的说法中，正确的有（）。A.销售及管理费用预算是以销售预算为基础B.随着企业规模的扩大，管理费用也相应增加C.管理费用预算在编制时，务必做到费用合理化D.管理费用都属于固定成本答案：B、C 本题解析：销售费用预算是以销售预算为基础，管理费用预算通常需要逐项累计。选项A错误。管理费用多属于固定成本。选项D错误。10. 多选题：下列关于售后租回的租赁业务的说法正确有（）。A.卖主同时是承租人，买主同时是出租人B.通过售后租回交易，承租人在保留对资产使用权的前提下，将固定资产转化为资金C.售后租回业务对于出租人来说是一个风险小、回报有保障的投资机会D.按照当事人之间的关系，租赁可以划分为杠杆租赁和售后租回答案：A、B、C 本题解析：按照当事人之间的关系，租赁可以划分为直接租赁、杠杆租赁和售后租回。
2022注册会计师-注会财务成本管理考前拔高名师测验卷8（附答案解析）
