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1、财务报表的经济后果分析,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,引言,课程简介 对财务报表与外部环境的关系进行描述，就财务报表尤其是盈余信息的经济后果进行全面而深刻的分析 理论、研究和实务相结合 国际与国内的最新发展,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,课程目标,对财务报告的有用性和局限性有更好的理解 对与财务报告有关的会计理论和实务的最新发展作出评价 对财务报告中涌现的重要问题能予以分析并作出专业的判断,课程内容,信息披露及其解读 会计信息的真实性与有用性 融资政策与融资策略 盈余管理及其经济后果,第一讲 信息披
2、露及其解读,一、 披露规范 披露时间 临时披露：投资决议，董事会成员以及高管人员变更，担保事项等各种董事会公告 定期披露：年报，中报（半年报，季报），股东大会公告 披露内容 财务报告：主要财务数据、审计报告、财务报表以及报表附注等 非财务报告： 董事会报告、监事会报告、公司治理结构、董事会成员以及高管人员介绍、重要事项等。,披露方式 媒体披露：Word 格式，以三大证券报为主的七份法定的披露媒体。 网上披露：PDF格式，上交所、深交所网站 详略程度 全文披露：年报全文 摘要披露：年报摘要，今年采用表格式。见文献宝硕股份2002年年报摘要,法律要求 强制披露：财务报告等 自愿披露：经营计划、盈利
3、预测等 编制标准 会计标准：财政部制定，企业会计制度、企业会计准则(1项基本准则，16项具体准则)，针对财务报表及附注 格式标准：证监会制定，年报报告的内容与格式，不仅要求披露财务报告，还要求披露主要财务指标，非财务信息。,二、信息披露内容(年度报告的内容与格式2001修订稿),江山股份(600389)2002(23/3/03)年报为例：江山股份(2002)，报告规范(编制标准、披露格式、独立审计等)。 承诺声明：董事会及其成员 公司基本情况简介 主要财务指标,非财务信息 股权结构 董事会成员以及高管人员简介 公司治理结构 股东大会情况 董事会报告：管理层讨论与分析(MD&A) 监事会报告 重
4、要事项 财务报告：审计报告、财务报表、报表附注,三、主要财务指标的阅读,当期盈利状况(问题：合并数还是公司数？为什么？资源规模(拥有VS.控制)，操纵盈余) 净利润 扣除非经常性损益后的净利润：盈余持续性 利润总额 营业利润 主营业务利润,发展前景分析(纵向分析),每股收益 全面摊薄每股收益 加权平均每股收益 扣除非经常性损益后的每股收益 净资产收益率 全面摊薄净资产收益率 加权平均净资产收益率 扣除非经常性损益后的净资产收益率 每股经营活动现金流量 每股净资产：每股价格对比？账面价值VS.市场价值 调整后的每股净资产：华新水泥2000年年报。剔除虚资产。,规模指标 主营业务收入 总资产 净资
5、产（股东权益） 问题：1、P/E VS. ROE的关系？ 市场收益率VS.会计收益率。 2、EPS VS. CFOPS :含金量， 账面收益 VS. 变现收益 3、每股净资产VS.调整后的每股净资产： 资产质量。 4、P/E VS. P/B：投资风险， 市盈率 VS. 市净率。 问题：竞争能力分析(横向分析)？ 参照行业指标对比分析。,四、管理层讨论与分析（MD&A）,1、MD&A的财务信息部分 对财务指标作出进一步解释：变动原因分析 分部财务信息：分业务(产品或部门)或地区等，提供收入、成本、销售毛利率信息，提供产品和地区竞争信息。拳头产品，主要市场，以此判断发展趋势，竞争能力。 2、MD&
6、A的非财务信息部分 市场情况 经营状况 研发投入 募集资金的投资情况 控股子公司经营状况 计划完成与来年预测 问题与对策等,五、财务报告,审计报告的判断与阅读：鉴定意见及问题说明 三大报表阅读 会计政策阅读：如，坏账提取方法及比例。 具体项目注解：应收款项，投资收益，关联交易 等,六、 重大事项,担保承诺事项 诉讼仲裁事项 分配预案 募集资金和投资情况：重大融资事项，重大融资项目的进展情况。 委托理财事项 资产抵押 审计情况：非标准审计意见的说面，事务所变更，审计年限，审计费用等。最小8万多，最大6000万。,七、董事会、监事会报告,董事会对有关重大事项作出说明 监事会对相关事项发表意见 监事
7、会与独立董事的比较 ？ 信息披露的法律责任：是 VS.否 监督的方式：过程 VS.事后人员来源：外部 VS.内部,八、案例分析,银广夏财务报告(2000年年报，2001年中报，2001年中报补充公告)的解读 主要业绩指标的阅读：股本扩张下的高成长性 董事会讨论与分析：没有财务指标的详细解释，只是用媒体、政府官员的评论加以佐证，并以此对市场价格推波助澜 审计报告：串通作弊 财务报表：利润表显示皮包公司？ 2001年中报及其补充公告：不见棺材不低头 纵横国际案例(2001年年报，媒体评论) 纵横国际还隐瞒了什么？案情分析 事务所变更：重大事项一节，变更原因？ 董事的自我保护,安然财务报告丑闻 从安然、世通到施乐:华尔街连遭“恐怖袭击”：造假并不是中国特有的产物。 安然事件的反思:会计和审计问题，会计研究，2002.2，3-11.，操纵利润的会计手段主要业务安排、组织设计。 控制合并范围：设立数以千计的“特别目的实体”(Special Purpose Entities,简称SPE)，逃避合并。3%。 操纵关联交易：24笔交易，利润为5.78亿美元。 “安然事件”诱因及对我们的启示,
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